Имя материала: Государственное регулирование рыночной экономики

Автор: Кушлин В.И.

Глава xvii сбережения населения как инвестиционный ресурс

 

Тема сбережений населения в России непосредственно связана с оценкой их роли и возможностей как инвестиционного ресурса в новых рыночных условиях. Рассмотрение масштаба и основных компонентов совокупного процесса сбережений позволяют раскрыть многие и не всегда видимые грани сберегательных ресурсов, формирующихся в стране, которые, к сожалению, до настоящего времени не участвовали в процессе расширенного общественного воспроизводства. Тем самым прокладывается путь к решению фундаментальной проблемы трансформационного периода — превращению всего населения страны из объекта реформ в их активного субъекта.

1. Рыночная экономика и сбережения населения

Наиболее целостная система взглядов по проблемам распределения денежных доходов впервые была предложена представителями классической школы А.Смитом, Д.Рикардо, Д.С.Миллем и др. Смит и Риккардо рассматривали не столько сбережения населения, сколько сбережение капиталов. В течение длительного времени их подход оставался одним из фундаментальных принципов экономической науки в вопросах сбережений населения.

В 30-40 гг. двадцатого столетия, при уже достаточно высокоразвитой экономике, Джон Мейнард Кейнс( 1883-1946) доказал, что одних лишь частных сбережений недостаточно. Необходимы также государственные накопления и инвестиции, которые через выведенное им правило мультипликатора, приводят к наращиванию общего объема производства, росту доходов и занятости. Мультипликатор, по Кейнсу, показывает, "насколько должна возрасти занятость для того, чтобы вызвать такое увеличение реального дохода, которое может побудить участников хозяйственного процесса отложить необходимую сумму добавочных сбережений"1.

В подходе, предложенном Кейнсом, анализ сбережений занял особое место в экономической науке. Это означало революцию в теории сбережений. Правда, Кейнс в принципе не опровергает позицию классической школы в оценке роли сбережений. Но он качественно корректирует ее применительно к промышленно развитым странам, осуществляющим быстрый экономический рост. Новизна состояла не в том, что появились неизвестные ранее черты, элементы и взаимосвязи в рамках категории сбережений. Дело в другом: Кейнс открыл иное, особое место сбережений в системе общих экономических явлений.

Умножение финансовых резервов населения, как свидетельствует мировая практика, теснейшим образом связано с процессом углубления рыночных отношений. Согласно объективной закономерности экономического развития общества, сбережения физических лиц и их наиболее существенная часть — сбережения домашних хозяйств, являются основополагающей базой создания и развития малого и среднего бизнеса. Но не только. Они также способны создавать прочный фундамент для формирования рыночных отношений и решения наиболее актуальных вопросов динамичного развития экономики на долгосрочную перспективу.

1 Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Прогресс, 1978. С. 182.

С макроэкономических позиций понятие "сбережения населения" тесно увязывается с категорией "национального богатства — как совокупности различных видов накопленного капитала" и является его неотъемлемой частью. Обобщение достижений многолетнего мирового опыта позволяет характеризовать инвестиционную консолидацию сбережений населения как объективную закономерность социально-экономического развития общества. Сбережения населения необходимо рассматривать в контексте рационального использования национального богатства, и трактовать, как жизненно необходимое условие формирования современной модели "социального рыночного хозяйства".

Возможности использования сбережений населения определяются наличием инструментария, способствующего достижению сбалансированности между уровнем развития потребностей (в сложной структуре текущих и перспективных интересов) и ресурсными ограничениями по их удовлетворению. Процесс эффективного использования сбережений населения представляет собою экономическую закономерность общеисторического и национального развития. Он выражает экономические отношения между физическими лицами, домохозяйствами, обществом и элементами их структуры. Одновременно он представляет собою элемент оборота накапливаемой части денежных доходов, отражающий изменения финансового состояния индивида или семьи в конкретном временном периоде. Вместе с тем это и результат стечения обстоятельств, взаимодействия различных сил и влияний, побуждений расточительности и расчетливости.

Будучи накопленным и сконцентрированным в деньгах или других ликвидных активах набором потребностей, подлежащих удовлетворению в будущем, финансовые сбережения формируют капитал, в котором заинтересовано все общество. Это в свою очередь способствует созданию совокупного инвестиционного потенциала государства, как финансового резерва для поступательного развития экономики. В сфере сберегательных отношений возникают и переплетаются многообразные связи, интересы и цели. В их числе прежде всего необходимо отметить воспроизводственные, при которых сбережения выступают в качестве важного компонента расширенного воспроизводства. Это также денежно-финансовые отношения, связанные с оборотом отложенных накоплений населения и функционированием финансово-банковского сектора национальной экономики. Здесь явственно видны и социальные интересы, направленные на подъем уровня жизни народа и развитие малого бизнеса. Вместе с тем это амортизационные связи, как база кругооборота и обновления капитала домашних хозяйств. И, наконец, резервные ресурсы для создания долгосрочных финансовых средств и формирования активов населения, участвующих на рынках сбережений и ценных бумаг, в страховых и других различных фондах.

Таким образом, сбережения населения — это прежде всего превращенная форма товаров, услуг и прав — эквивалент удовлетворения будущих потребностей. Вместе с тем сбережения есть система отношений, при которой происходит перераспределение данного эквивалента, накапливаемых в денежной форме и причитающихся населению жизненных средств, к использованию которых в данный момент оно еще не готово. Важными участниками процесса трансформации сбережений в условиях формирования рыночных отношений выступает не только государство, но и сложная совокупность субъектов финансового и кредитно-денежного рынков, призванных в соответствии с законами экономического развития общества перераспределять сберегательный потенциал в инвестиционных целях через механизм спроса и предложения.

' См.: Кеинс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Прогресс, 1978. С. 119.

2 Диксон Дж., Бэккес Ж., Гамильтон К., Кант А., Педжиола С, Хи Ж. Новый взгляд на богатство народов. М.: Институт социально-экономических и производственно-экологических проблем инвестирования, 2000. С. 4.

Необходимо отметить, что в экономической литературе встречаются и другие определения категории "сбережения населения". Так Дж.Кейнс считает, что сбережения — это "совокупное превышение дохода над потреблением"1. В последнее время все чаще данному определению дают более объемную трактовку. Так, согласно материалам Всемирного Банка истинные сбережения — "это норма сбережений страны после учета истощения природных богатств, инвестиций в человеческий капитал, оценок глобальных убытков от эмиссии углерода, амортизации произведенных активов "физического и искусственного капитала"2.

2. Роль сбережений населения в оживлении инвестиционной активности

Сбережения населения являются значительным экономическим явлением. Они предопределяют развитие ряда основополагающих социально-экономических процессов. В условиях перехода России к рыночным отношениям данная экономическая категория вызывает повышенный интерес. Это прежде всего связано с изменением соотношения различных форм собственности, повышением роли и значимости частных капиталов и личных доходов. Анализ опыта России в последнем десятилетии наглядно показывает, что в ходе реформирования экономики не были учтены важные макроэкономические закономерности, допускалась недооценка роли и значения финансового потенциала и рынка сбережений населения в решении социально-экономических проблем. Занявшись разделом государственной собственности и формированием нового класса собственников, реформаторы первой волны оставили без внимания этот важный фактор развития экономики.

Вовлечение сбережений населения в воспроизводственный процесс в интересах подъема экономики, обнаруживает наличие значительных, не использованных возможностей активизации инвестиций в стране. Процесс трансформации сбережений населения с учетом времени и целевой направленности их использования приведен на схеме 6.

Мобилизация и использование сбережений населения — многофакторный и многоуровневый процесс. На него оказывают непосредственное влияние особенности развития и удовлетворения потребностей, политика распределительных отношений, в том числе цен и доходов, демографическая ситуация и социальные характеристики семей, мотивы поведения различных групп населения в сферах потребления и накопления.

Необходимость более активного наращивания и эффективного использования резервных финансовых средств населения определяется ростом потребностей в увеличении инвестиционных ресурсов. В том же направлении влияет ослабление инфляционных процессов, необходимость в пополнении и развитии банковского капитала, в обеспечении социальной и экономической защищенности населения. Это предопределяет особую

 

многокомпонентную роль и особое место сбережений населения в системе инвестиционных ресурсов страны. Мобилизация и использование сбережений населения — многофакторный и многоуровневый процесс. На него оказывают непосредственное влияние особенности развития и удовлетворения потребностей, политика распределительных отношений, в том числе цен и доходов, демографическая ситуация и социальные характеристики семей, мотивы поведения различных групп населения в сферах потребления и накопления.

Становление сети кредитных организаций в России свидетельствует о неблагоприятных тенденциях, преобладавших в процессе формирования отечественных корпоративных банков, что и породило их неадекватное коммерческое и финансовое поведение, отсутствие должной связи с приоритетами обновления российской экономики. В результате, интересы ведущих корпоративных банков разошлись с общенациональными интересами. Своеобразным финалом стали события августа 1998 г., когда разразился системный финансовый кризис банковского сектора.

Процессы, происходящие в России в конце XX — начале XXI вв., явление не типичное для становления классического рынка. Здесь отсутствует частная ссудная природа его зарождения. К тому же, совершалось оно стихийно, без должной связи с процессами экономической эволюции. Поэтому сложившаяся сеть и специализация корпоративных коммерческих банков может рассматриваться лишь как стартовая, отправная точка — начало развития банковского сектора, адаптированного к условиям смешанной экономики.

З.Аккумуляция и эффективное использование сбережений

Процесс аккумуляции и использования сбережений населения определяется прежде всего инфраструктурой. Ее важнейшей составной частью является банковская система.

При создании отечественной банковской системы рыночного типа было недооценено значение ее социальной функции. Не оправдала себя надежда на то, что на базе развития коммерческих банков сложится конкурентная среда, ориентированная на социальные потребности вкладчиков. Делалась ставка на то, что согласно мировому опыту сберегательные структуры и сберегательный сектор, в целом, обязаны быть проводниками социально-экономической политики, отвечающей нуждам широких масс населения. Однако в России этого не произошло.

Рассмотрение направлений эффективного привлечения сбережений населения в качестве инвестиционного ресурса позволяет понять исключительную по своему значению роль Сберегательного банка в кредитно-финансовой структуре России. Характерно, что размер его капитала на начало 2001 г. составил 41,6 млрд руб., свыше 550 млрд руб. чистых активов и 11,2 млрд руб. прибыли1. Доля в общем объеме рублевых вкладов физических лиц достигла 87\%, кредитование физических лиц в общем объеме банковских кредитов, полученных населением страны составило более 20\%.

Сбербанк — это центр организации оборота денег в первичном звене, создающий своего рода основу общей национальной монетарной устойчивости. В условиях перехода страны к рыночной экономике при проведении реструктуризации и повышении эффективности банковского сектора важно, чтобы во взаимодействии с другими органами он играл и роль одного из инициаторов образования единой универсальной и эффективной национальной банковской системы. Важной составляющей рынка сберегательных ресурсов являются социальные фонды. Они заключают в себе значительный объем (порой на весьма длительную перспективу) накопленных и отложенных населением финансовых ресурсов и средств жизнеобеспечения. В совокупности эти фонды равноценны двум третям общей суммы доходов бюджета страны. Это позволяет считать их практически вторым социальным бюджетом.

1 См. Банкам не страшны МСФО // Ведомости. 2001. № 195(518). 23.10.

Классическая система страхования от социальных рисков, строящаяся на принципах смешанной экономики, обычно включает в том или ином сочетании государственные, добровольно-общественные и частные институты, коммерческие и некоммерческие организации. При развитии этой системы важно обеспечивать гарантированную социальную защиту населения от таких вероятных негативных случаев, как потеря трудоспособности, утрата имущества и доходов. Не менее важно исходить при этом из наиболее полного удовлетворения рыночного спроса на услуги по страхованию от социальных, производственных, природных и иных видов рисков. Но страховые фонды как таковые аккумулируют сбережения населения на долгосрочной основе. Следовательно, они не могут не учитываться в качестве потенциала кредитования и инвестирования в экономику.

Возможности указанных фондов проявляются как результат взаимодействия двух групп явлений. С одной стороны, несколько усилилось за последние годы влияние факторов, стабилизирующих хозяйственную ситуацию и стимулирующих движение к более высокому уровню макроэкономического равновесия. С другой, — сохраняется база для расширенного воспроизводства дестабилизирующих факторов внешнего и внутреннего происхождения. Характер их сочетания во многом предопределяет макроэкономические пропорции и выбор мер по корректировке социально-экономической политики.

Кризис отечественной банковской системы привел к оттоку значительной части вкладов в частный сектор, к увеличению массы свободных денежных средств. Однако объем индивидуальной наличности у различных слоев населения значителен, причем основная масса накопления (49\%) сосредоточена в среде предпринимателей. Анализ прогнозируемых инвестиций показывает, что 17,1\% жителей страны отдают предпочтение приобретению товаров длительного пользования, 6,8\% — недвижимости, 15,3\% — склонны внести сбережения в банки, 14,5\% — собираются направить свои сбережения на ремонт и реконструкцию жилья, дачи или использовать для организации отдыха и т. п.

Рассмотрение основных направлений вложений финансовых резервов населения и домохозяйств показывает, что они осуществляются, главным образом, на региональном и местном уровнях, в непосредственной близости от места проживания людей и от объектов инвестирования. При этом предпочтения отдаются формам, которые представляются понятными и надежными держателям сбережений. Именно эти формы и создают перспективы для развития малого и среднего бизнеса.

Наиболее доступной и широко распространенной формой привлечения средств сегодня является частный кредит — привлечение средств друзей, знакомых, родственников, предприятий-партнеров, доверенных финансовых организаций и теневых структур.

Многие из традиционных финансовых структур практически недоступны мелким инвесторам из-за высокой цены услуг и сложностей работы с ними. Да и в целом инфраструктура рынка пока не приспособлена для каждодневной оперативной работы со средствами индивидуальных мелких инвесторов. Это крайне ограничивает использование наиболее массового источника концентрации ресурсов и инвестирования. Значит, необходимо повысить эффективность инвестиционной трансформации сбережений населения, делая особый упор на различные формы коллективного инвестирования. К их числу относятся акционерные инвестиционные фонды (в том числе чековые), паевые инвестиционные фонды, коммерческие банки (в перспективе преобразуемые в универсальные и инвестиционные), негосударственные страховые пенсионные фонды, кредитные потребительские кооперативы (кредитные союзы) и другие аналогичные организации.

Созданию более благоприятных условий для вовлечения населения в активное производительное использование сбережений должно также способствовать поощрение различных форм кредитной самоорганизации широких масс: кредитных товариществ, кооперативов и союзов. Известно, что институты кредитной кооперации широко развиты во многих странах. Подобные структуры в российских условиях могли бы решить многие накопившиеся проблемы на одном из самых слабых направлений рыночных реформ. Речь идет об организации рынка кредита для малого и среднего предпринимательства на базе развития интереса населения к инвестиционному размещению личных сбережений.

Эффективность кредитных кооперативов предопределяется степенью демократичности форм управления, наличием солидарной ответственности и взаимовыгодными условиями использования накоплений. В этом случае они не подменяют банки, а заполняют образовавшуюся на финансовом рынке свободную нишу для приложения своего капитала. Опираясь на внутренние источники, т.е. средства и интересы жителей конкретного региона, кредитная кооперация в ее различных формах на деле создает благоприятные условия для социально-экономического развития. Поэтому-то она и считается одной из наиболее перспективных форм организации социально ориентированного кредитно-финансового сектора.

В сбережениях населения, вовлекаемых в инвестиционный процесс, наибольшую долю средств составляют накопления, предназначенные для вложения в недвижимость, причем без привлечения ресурсов из государственного бюджета. Перспективным экономическим инструментом эффективного привлечения сбережений такого рода в условиях России может стать ипотечное кредитование.

Темпы и масштабы и развития ипотечного кредитования в различных регионах должны определяться с учетом перспективной конъюнктуры на рынках жилья, готовности нормативно-правовой базы и меры развития инфраструктуры, а также характера платежеспособного спроса на жилье. Эффективность используемых региональных ипотечных систем повышается в условиях возрастания спроса на жилье и увеличения объемов жилищного строительства. При этом целесообразно привлечение на каждый рубль кредита от 4 до 8 руб. средств населения. Внедрение ипотечного кредитования может дать бюджету дополнительные доходы от 0,8 до 1,5 руб. на каждый вложенный рубль. И их можно направить на дальнейшее кредитование с целью приобретения или строительства жилья. При этом наряду с получаемым экономическим эффектом улучшается и социальный климат в обществе.

Это подтверждает опыт развития ипотечного кредитования в различных регионах России. Так, в Чувашии на жилищное строительство предоставляются кредиты в виде строительных материалов, что стимулирует работу строительной индустрии региона. В Саратовской области главный акцент сделан на ипотеку земли и создание инфраструктуры под будущее жилищное строительство в виде тепловых и водопроводных сетей, электро и газоснабжения районов жилищной застройки, создания дорог. В ряде регионов отрабатывается проблема эффективного возврата денежного кредита. Так, в Белгородской области практикуется "натурный" возврат кредита на строительство жилья в виде произведенных крестьянами продуктов сельского хозяйства. Примечательны системы ипотечного кредитования, ориентирующиеся не на перераспределение расходной части местных бюджетов, а на формирование дополнительных доходов, получаемых в самом процессе жилищного строительства. Это, например, стимулируется региональными ипотечными программами в Пензе, Сочи, Рязани. Наибольший опыт комбинированного использования различных ипотечных программ (более десяти) накоплен в Москве.

Особое значение имеет создание универсального инвестиционного инструмента, позволяющего крупным, средним и мелким предприятиям, желающим эффективно использовать свои активы, внедрять новые технологии и выпускать конкурентоспособную продукцию, активно привлекая для этого сбережения населения. Первенствующие позиции в этом деле принадлежат лизингу. В большинстве развитых стран он способствует улучшению макроэкономических показателей. Доля лизинговых операций в объеме инвестиций составляет здесь в среднем 10-35\%. Например, в США в 1997 г. доля лизинга составляла более 30\%, в Великобритании — 36\%, а в Германии — 16-17\%.

Об универсальности лизинговых операций свидетельствует многообразие их эффективных объектов и направлений применения в мировой практике. В России развивать лизинг целесообразно как путем расширения круга объектов, так и с помощью конкретизации направлений, делая особый упор на сферу услуг. Широкое использование лизинга, прежде всего в индивидуальном секторе, дает возможности наиболее быстрого и эффективного вовлечения в оборот сберегательных ресурсов.

Одним из весьма действенных инструментов инвестиционного привлечения сбережений населения ныне становятся инвестиционно-заемные системы. Они дают наибольший эффект при одновременном выпуске трех видов займов: внутреннего облигационного, сберегательного и внешнего валютного. На этой основе достигается перемещение выпусков займов от краткосрочных к долгосрочным. Подобные структуры займов придают системе обслуживания внутреннего долга региона, города, муниципалитета наибольшую гибкость и позволяют повысить устойчивость долгосрочных рынков заимствований на территориях.

Предлагаемая схема заимствования предполагает полную и обязательную сбалансированность заемной и инвестиционной частей региональных инвестиционно-заемных проектов и программ. Это позволяет в значительной степени предотвратить появление неликвидных финансовых средств (которые некуда вложить) или необеспеченных проектов бизнес-планов (которые нечем финансировать). При этом достигается более высокий конечный возврат средств и повышается уровень оперативного обслуживания займов. В случае необходимости включается дополнительный источник погашения региональных (муниципальных) облигаций, связанный с местным бюджетом.

Региональные инвестиционно-заемные системы обладают рядом полезных особенностей. Следует отметить их привлекательность для инвесторов. Это объясняется довольно простым порядком мобилизации средств и использования займов, который импонирует мотивации самых многочисленных (и обладающих в сопоставимости немалым финансовым потенциалом) инвесторов. Позитивным качеством данного вида заемных систем является возможность формирования достаточно прогрессивной для развития регионов отраслевой структуры хозяйства в интересах удовлетворения первоочередных социальных потребностей населения. Прежде всего это касается производства продуктов питания, оказания бытовых услуг и, в конечном итоге, повышения качества жизни.

Следует указать и на такую особенность, как укрепление социальной стабильности при одновременной активизации формирования новых собственников. Создаются дополнительные рабочие места и заметно повышается уровень занятости населения. Отметим также, что с созданием региональных инвестиционно-заемных систем возникает перспектива интеграции и концентрации средств инвесторов в рамках межрегиональной инвестиционно-заемной системы. Это предполагает объединение сил и средств для осуществления крупномасштабных инвестиционных проектов, более быстрого выравнивания уровней социально-экономического развития различных регионов и территориальных округов, обеспечивает расширение налогооблагаемой базы местных бюджетов.

Основой расширения возможностей использовать средства населения как источник инвестирования должна быть политика динамичного роста уровня доходов и благосостояния народа. Без этого недостижимо увеличение резервных финансовых ресурсов населения. Опасение, что такое увеличение будет инфляционным фактором, имеет основания лишь в исключительном случае, когда отсутствуют рациональные инструменты и методы вовлечения ресурсов населения в хозяйственный оборот. Если же они найдены и задействованы, то резервные сберегательные ресурсы населения могут стать серьезной финансовой базой динамичного подъема экономики.

Сдерживающим фактором в эффективном инвестиционном использовании сберегательных ресурсов является практически полное отсутствие на протяжении периода реформ единой концепции и обоснованной долгосрочной стратегии включения резервных средств населения в хозяйственный оборот при обеспечении наибольшей выгоды, как для отдельных граждан, так и для экономики в целом. Учет уроков совершенных ошибок и опора на реалистичное понимание закономерностей развития современного общества требует включать в действие скрытые стимулы тесного экономического взаимодействия физических лиц, домохозяйств, предприятий, фирм и самого государства как непосредственных участников совокупного воспроизводственного процесса.

При этом следует реализовать следующие принципы привлечения сбережений населения в инвестиции. Необходимо располагать обоснованными приоритетами, которые позволяют регулировать вовлечение средств населения в хозяйственный оборот в соответствии с конкретными целями социально-экономической политики. Нужна, далее, система гарантий благосостояния граждан и домохозяйств, участвующих в размещении своих резервных средств в финансовых институтах, инвестирующих в реальный сектор экономики. Предполагается упорядочение в интересах страны в целом прав, функций и ответственности государства, населения, представителей малого и среднего бизнеса, кредитных организаций в процессе выбора способов и условий привлечения и использования сберегательных средств.

Нельзя обойтись без учета факторов социальной дифференциации населения при отработке механизмов регулирования и регламентации процессов использования средств граждан в инвестиционных целях. Большое значение имеет широкое внедрение действенных методов экономического стимулирования к использованию резервных сбережений в качестве инвестиционного ресурса на коммерческих началах. Важно, чтобы имеющийся доход собственника на вложенный капитал включал не только сумму, компенсирующую полностью размер возможных потерь, связанных с инфляцией, но и величину дополнительного дохода на капитал не ниже процентной ставки Центрального банка РФ. Наконец, необходима организация регулярного мониторинга и, на его основе, действенного общественного контроля за ходом реализации государственной стратегии формирования и использования рынка инвестиционных ресурсов, привлекаемых за счет резервных накоплений населения.

 

Вопросы и задания

Раскройте экономическое содержание категории "сбережения населения".

Назовите основные классификации сбережений населения.

Каковы главные направления наиболее эффективного вовлечения сбережений населения в инвестиционный процесс на современном этапе экономического развития России?

В чем принципиальные различия между мотивированными и немотивированными сбережениями?

Какие основные элементы инфраструктуры сберегательного рынка Вы можете назвать?

© Гуртов В.К., 2002

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 |