Имя материала: Введение в макроэкономику

Автор: М.Е. Дорошенко

5.1. определение и функции денег

Существует много определений денег, но ни одно из них не может полностью раскрыть все богатство их содержания.

Наиболее распространенное определение денег: деньги — все, что все члены данного общества принимают в оплату товаров и услуг или в возмещение долгов.

Существование денег позволяет избежать трансакционных издержек бартерных обменов.

Трансакционные издержки — время и/или деньги, затрачиваемые на обмен товарами или услугами.

Трансакционные издержки бартерных сделок:

1) издержки, связанные с поиском контрагента со взаимно совпадающими потребностями;

2) издержки, связанные с изучением большого количества пропорций натурального обмена;

3) издержки, связанные с утратой многими благами потребительских свойств с течением времени.

Следовательно, основная задача, возлагаемая на деньги, — снижение трансакционных издержек. Функции денег:

1. Средство обращения (средство обмена).

2. Универсальная мера стоимости (счетная единица).

3. Средство сохранения стоимости.

5.2. Основные виды денег

Современные деньги подразделяют на наличные и кредитные (рис. 5.1).

Рис.5.1. Разновидности денег

Наличные деньги — законное платежное средство; в современной экономике имеют форму бумажных денег и монет, выпускаемых центральным банком страны.

• Исторические формы наличных денег

1. Товарные деньги. Для того чтобы любой предмет мог функционировать в качестве денег, его должны повсюду принимать: каждый должен быть готов принять его в уплату за товары и услуги. Предмет, ценность которого очевидна каждому, является вполне подходящим для того, чтобы служить в качестве денег, а поэтому выбор в качестве денег таких драгоценных металлов, как золото или серебро, является вполне естественным. Деньги, созданные из драгоценных металлов или других ценных товаров, называют товарными деньгами.

Товарные деньги — деньги, имеющие внутреннюю стоимость, т.е. номинальная стоимость которых совпадает со стоимостью материала, из которого они сделаны. К ним относятся как товары, выполнявшие в разных странах и в разные времена роль денег, так и полноценные металлические деньги (золотые, серебряные, медные).

Свойства, способствовавшие закреплению функции денег за драгоценными металлами:

• редкость;

• портативность;

• сохранность;

• делимость;

• соединимость.

Проблема платежной системы, обслуживаемой исключительно товарными деньгами, заключается в том, что такие деньги очень дороги в изготовлении и тяжелы, их трудно транспортировать.

2. Символические деньги. Символические (декретные) деньги — деньги, внутренняя стоимость которых существенно меньше номинала или которые вообще не имеют внутренней стоимости. Становятся законным платежным средством благодаря соответствующему указу (декрету) властей. К ним относятся неполноценные металлические и бумажные деньги.

Первоначально бумажные деньги были разменны на золото в фиксированной пропорции (эта денежная система называется золотым стандартом). Стоимость таких денег определялась их золотым содержанием.

С 1971 г. ни одна валюта в мире официально не разменивается на золото. Стоимость неразменных на золото денег определяется их покупательной способностью.

Преимущество бумажных денег в том, что они намного легче монет и драгоценных металлов, но при этом их принимают в качестве средства обмена лишь в случае доверия органам, выпустившим их.

3. Кредитные деньги. Кредитные деньги — долговые обязательства, выполняющие функции денег.

Определение денег как всего, что обычно принимается в оплату товаров и услуг, говорит о том, что деньги становятся деньгами благодаря поведению людей. Любой актив становится деньгами, если люди верят в то, что другие его примут в качестве оплаты покупки или при возврате долга. Долговые обязательства, на которые распространяется такая вера, должны быть признаны деньгами.

• Исторические формы кредитных денег

Существуют следующие исторические формы кредитных денег:

1. Вексель — долговое обязательство частного лица.

2. Банкнота — долговое обязательство банка.

3. Чек — приказ владельца банковского счета своему банку списать указанную в чеке сумму со счета и выдать ее чекодателю. В развитой рыночной экономике с помощью чеков и их более продвинутого аналога — дебетовых пластиковых карточек — оплачивается 60—70\% покупок.

Чеки выписываются только против счетов до востребования, потому что это единственный вид банковского вклада, с которого можно в любой момент снимать деньги. Такие счета поэтому называются еще чековыми депозитами. Классические чековые счета являются беспроцентными.

5.3. Измерение денежной массы. Денежные агрегаты

Практически полная функциональная равноценность наличных денег и чековых счетов еще в 30-е годы нашего века побудила включить вклады до востребования в понятие «деньги». В современной же развитой рыночной экономике, кроме того, существует много других финансовых активов, которые могут выполнять функции денег с разной степенью эффективности и надежности. Различная комбинация этих активов получила название агрегатов денежной массы, или денежных агрегатов.

Денежные агрегаты — различные показатели объема денежной массы, используемые центральным банком страны.

Критерием включения того или иного актива в определенный денежный агрегат является ликвидность этого актива.

Ликвидность — относительная легкость и быстрота, с которой финансовый актив выполняет функцию платежного средства. Чем выше трансакционные издержки, связанные с приобретением товаров и услуг с помощью данного финансового актива, тем ниже ликвидность этого актива.

В денежный агрегат Ml включаются активы, которые в любое время без всяких ограничении могут быть использованы в качестве платежного средства, т.е. обменивающиеся на товары и услуги с нулевыми трансакционными издержками. Такие активы называются абсолютно ликвидными (доходность абсолютно ликвидных активов тоже равна нулю):

Ml = Наличные деньги в обращении + Чековые депозиты.

В денежный агрегат М2 помимо активов, входящих в Ml, включаются другие активы, которые менее ликвидны и потому называются «почти деньги». Пониженная ликвидность таких активов связана с тем, что они не могут быть напрямую использованы для оплаты товаров и услуг из-за различных ограничений (наличие оговоренных сроков вклада и др.). Поскольку неабсолютная ликвидность означает, что владельцу подобного рода активов при покупке товаров и услуг придется понести трансакционные издержки (в виде потерянных процентов, штрафа за досрочное изъятие денег со счета, затрат времени и т.п.), то в качестве компенсации за пониженную ликвидность по таким активам платится доход в виде процента:

М2 = М 1 + Сберегательные вклады + Срочные вклады.

Точно так же строятся и более крупные денежные агрегаты (МЗ и т.д.). Количество агрегатов произвольно определяется центральным банком. Так, в ФРГ и Японии рассчитываются два агрегата, в Великобритании — три, в США и в России — четыре.

Принципы построения денежных агрегатов:

1. Каждый последующий агрегат включает в себя все предыдущие плюс еще некоторую группу активов (рис 5.2).

Рис.5.2. Принцип построения денежных агрегатов

2. По мере продвижения от агрегата с меньшим индексом к агрегату с большим индексом средняя ликвидность входящих в него активов убывает, поскольку продвижение от менее крупного агрегата к более крупному означает    последовательное включение в денежную массу все менее ликвидных активов.

3. По мере продвижения от агрегата с меньшим индексом к агрегату с большим индексом средняя доходность входящих в него активов возрастает, поскольку чем ниже ликвидность актива, тем выше должна быть компенсация в виде процентного дохода. Поэтому продвижение от менее крупного агрегата к более крупному означает последовательное включение в денежную массу все более доходных активов (рис. 5.3).

Рис.5.3. Сравнительная доходность и ликвидность денежных агрегатов

Согласно этой логике существуют два способа определения предложения денег.

1. Предложение денег в узком смысле слова — предложение таких активов, которые наиболее эффективно выполняют функции денег.

Основные подходы к определению предложения денег в узком смысле слова:

Теоретический подход — основан на определении денег, используемом в экономической теории. Деньги от всех остальных вещей отличает их способность выполнять функцию средства обращения. С этой точки зрения предложение денег — это предложение только абсолютно ликвидных активов, т.е. агрегат Ml.

Эмпирический подход — основан на определении денег, существенном в первую очередь для макроэкономической практики.

Агрегат, описывающий предложение денег:

а) оказывает наиболее предсказуемое воздействие на изменения тех экономических переменных, динамика которых должна быть связана с изменениями денежной массы: совокупного дохода и уровня цен;

б) в наибольшей степени контролируется центральным банком страны.

Большинство экономистов полагают, что обоим критериям в наилучшей степени соответствует агрегат Ml, но в последние десятилетия целая группа влиятельных ученых—сторонников эмпирического подхода выдвигает в качестве оптимальной меры предложения денег в узком смысле слова агрегат М2.

2. Предложение денег в широком смысле слова — предложение всех активов, которые выполняют функции денег независимо от того, насколько эффективно они это делают. В этой роли выступает наиболее крупный денежный агрегат, рассчитываемый центральным банком данной страны.

Измерение предложения денег в России:

• в узком смысле слова — агрегат М0 или М2;

• в широком смысле слова — агрегат М3.

Агрегат Ml рассчитывается Центральным банком Российской Федерации, но никогда не используется для макроэкономических расчетов, поскольку составляется посредством механического копирования аналогичного зарубежного агрегата без учета того обстоятельства, что вклады до востребования в России не являются чековыми и потому не могут считаться абсолютно ликвидными. Такие вклады за рубежом называются сберегательными и включаются в агрегат М2. Функционально же агрегату Ml с точки зрения теоретического подхода соответствует агрегат М0, а с точки зрения эмпирического подхода — агрегат М2.

Следует особо отметить, что насыщенность экономики России деньгами типа М2 чрезвычайно низка. Коэффициент монетизации экономики (отношение объема денежного агрегата М2 к объему номинального ВВП), по официальным данным, в 6—7 раз ниже, чем в развитых странах. Этот показатель, по-видимому, окажется еще меньше, если к официально регистрируемому статистикой объему ВВП добавить объем теневой экономики, которая, по оценкам Госкомстата РФ, составляет около 25\% ВВП, а по оценкам ФСБ — до 40\%. Это порождает определенную специфику  денежных расчетов в России, которая должна учитываться при определении денежной массы.

1. При расчетах в производственном секторе из-за колоссального объема неплатежей (около 30\% ВВП) происходят безденежные сделки в виде бартерной торговли и обращения суррогатных заменителей денег (векселей, налоговых освобождений, взаимозачетов и др.).

2. Высокая инфляция в последние годы привела к сильной долларизации денежного обращения, особенно в потребительском секторе.

Статистические материалы

Денежные агрегаты Центрального банка Российской федерации

1

 

Наличные деньги в обращении на руках у нефинансовых агентов

 

М0=1

2

Средства на расчетных, текущих и спецсчетах нефинансовых агентов в финансовых институтах

в том числе:

• расчетные счета

• специальные счета

• счета капиталовложений

• чековые счета

• счета бюджетов и общественных организаций

• счета Госстраха

• счета долгосрочного кредитования

3

Вклады в коммерческих банках

4

Депозиты до востребования в Сбербанке

 

М1=М0+2+3+4

5

Срочные вклады в Сбербанке

 

М2=М1+5

6

Депозитные сертификаты

7

Облигации государственного займа

8

Корпоративные и банковские ценные бумаги

 

М3=М2+6+7+8

 

Источник: Текущие тенденции в денежно-кредитной сфере.— M.: Департамент исследований, информации и статистики Центрального банка Российской Федерации.

Основные монетарные показателя в Россия

Показатель

1991г.

1992г.

1993г.

1994г.

1995г.

1996г.

1997г.

М0, трлн руб.

0.17

1.9

14,0

36,5

80,8

103.8

129,5

М2, трлн руб.

0,96

7,1

36,7

109.4

220.8

295,2

379,6

Номинальный ВВП, трлн руб.

1,4

19,0

171,5

610,6

1631,0

2256,0

2675,0

Скорость обращения денег М2 (ВВП/М2), раз

1,46

2.68

4,67

5,58

7,39

7,64

7.05

Коэффициент монетизации экономики (М2/ВВП), \%

68,6

37,4

21,4

17,9

13,5

13,1

14.2

 

Источник: Таблица составлена по сб. «Российский статистический ежегодник» (M.: Госкомстат РФ) за соответствующие годы.

 

Денежные агрегаты Федеральной резервной системы США

1

Наличные деньги

2

Вклада до востребования

3

Дорожные чеки

4

Прочие чековые вклада

 

М1=1+2+3+4

5

Сберегательные вклада

6

Срочные вклада менее 100 тыс. долл.

7

Краткосрочные вклада в евродолларах

8

Соглашения о покупке ценных бумаг с обратным выкупом

9

Акции взаимных фондов денежного рынка

10

Депозитные счета денежного рынка

 

М2=Ь1+5+6+7+8+9+10

11

Срочные вклада свыше 100 тыс. долл.

12

Долгосрочные соглашения о покупке ценных бумаг с обратным выкупом

 

М3=М2+11+12

13

Прочие вклада в евродолларах

14

Сберегательные облигации государства

15

Краткосрочные векселя Казначейства

16

Коммерческие ценные бумаги

17

Векселя коммерческих банков

 

L=М3+13+14+15+16+17

 

Источник: Federal Reserve Bulletin.

СТРУКТУРА РАСЧЕТОВ ПРЕДПРИЯТИЙ РОССИИ НА 1997 г.

Источник: Вопросы экономики, 1997, № 4, с. 54.

Задания

Задание 1. Предположим, что на некоем острове живут только три семьи. Одна из них выращивает картофель, другая — растит пшеницу и печет из нее хлеб, а третья — является владелицей фруктового сада. Помимо собственной продукции, первая семья любит только фрукты, вторая — только картофель, а третья — только хлеб.

а) Перечислите, с какими трансакционными издержками столкнутся обитатели этого острова, если они захотят торговать друг с другом излишками своей продукции, а на острове нет денег.

б) Теперь предположим, что на острове появились деньги. Как это обстоятельство повлияет на величину различных видов трансакционных издержек жителей острова?

Задание 2. Герой одного из рассказов Джека Лондона, золотоискатель на Аляске, просит своего приятеля вернуть долг не золотом, как тот настойчиво предлагает, а чеком, хотя у него нет уверенности, что к моменту предъявления чека к оплате у приятеля на счету останется достаточно средств. Подумайте, какими аргументами мог руководствоваться этот золотоискатель.

Задание 3. Проранжируйте нижеперечисленные активы от наиболее ликвидных к наименее ликвидным:

а) вклад до востребования в Сбербанке;

б) дом в Псковской области;

в) наличные деньги;

г) стиральная машина;

д) срочный вклад в Сбербанке;

е) акции РАО ЕЭС;

ж) квартира в центре Москвы;

з) золотой слиток;

и) спецкартсчет во Внешэкономбанке (т.е. вклад, владелец которого получает дебетовую пластиковую карточку).

Задание 4. Некоторые американские исследователи обнаружили, что за последние 20 лет динамика уровня цен и совокупного выпуска сильнее коррелировала с динамикой общей суммы внутренних долговых обязательств, чем с динамикой агрегатов Ml и М2. Означает ли это, что Федеральной резервной системе США следует определять предложение денег как величину, равную объему внутренних долговых обязательств? Почему?

Задание 5. Предположим, что Центральный банк Российской Федерации принял решение включить находящиеся на руках у граждан России доллары США в российские денежные агрегаты. В какой агрегат вы бы предложили их включить? Мотивируйте свой ответ.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 |