Имя материала: Курс экономики

Автор: Райзберг Б. А

11.8. виды рынков по объектам

Наряду с определением степени монополизации как критерия и признака структуризации рынков не менее важным представляется разделение их по виду представленного на рынке товара, по объекту купли-продажи. Охарактеризуем разные виды рынков в зависимости от того, что на них продается и покупается, то есть по типу товара, являющегося объектом торговли. При этом будем иметь в виду, что рынок, рассматриваемый как место купли и продажи товаров, может совмещать в себе разные виды рынков. Так, в современном супермаркете можно купить самые разнообразные товары, поэтому его можно считать рынком рынков, состоящим из нескольких рынков, обычно выделяемых в виде отдельных секций. Вместе с тем выделение и самостоятельное рассмотрение рынка отдельного продукта или группы близких по роду и назначению товаров вовсе не требует, чтобы этот рынок был выгорожен, отделен физическими перегородками от рынка других товаров.

В целом рынки можно классифицировать следующим образом:

рынки потребительских товаров и услуг:

рынок продовольственных товаров;

рынок непродовольственных товаров;

рынок услуг;

рынки факторов производства:

рынок рабочей силы (рынок труда);

рынок средств производства;

рынок сырья; рынки недвижимости:

рынок жилья;

рынок земли; финансовый рынок:

фондовый рынок;

денежный рынок;

фьючерсный рынок или рынок срочных контрактов; информационный рынок:

рынок духовно-интеллектуального продукта.

На рынке потребительских товаров происходит купля-продажа предметов потребления. В качестве продавцов на этом рынке выступает производитель, поставляющий на рынок товары, в качестве потребителя — домашние хозяйства. Иногда на таком рынке покупателями могут быть предприятия, фирмы, государственные организации, приобретающие, например, машины, бытовую технику, канцелярские товары и т. д.

В зависимости от объектов продаж такой товарный рынок подразделяется на рынок продовольственных товаров и промышленных товаров. Рынок продовольственных товаров, или продовольственный рынок, как ясно из названия, предназначен для продажи продавцами и приобретения покупателями продуктов питания, продовольствия. На этом рынке торгуют всем, чем питаются люди и животные, а также товарами, из которых приготавливается пища. С определенной степенью условности к рынку продовольственных товаров относят продажу табачных и винно-водочных изделий. Рынок продовольственных товаров может в свою очередь делиться на разные рынки: мясной, молочный, хлебный, рыбный, овощной.

Характерно, что даже в условиях советской системы хозяйствования, стремившейся подавить рыночные начала, относительно свободный рынок продовольствия существовал, но он назывался не просто рынком и тем более не частным рынком, а колхозным.

Рынок промышленных (непродовольственных) потребительских товаров предназначен для продажи обширной группы товаров народного потребления, включая одежду, обувь, головные уборы, предметы галантереи и парфюмерии, бытовые товары, предметы хозяйственного обихода, мебель, культтовары, книги и письменные принадлежности, лекарства, отдельные виды строительных материалов, транспортные средства личного и семейного пользования и другие товары аналогичного назначения. Рынок промышленных товаров, как и потребительский рынок, в целом можно подразделить на огромное количество рынков товаров по отраслевому признаку.

В централизованно управляемой советской экономике этот рынок был в значительной степени огосударствлен, рыночная свобода сохранилась лишь на вещевых рынках, так называемых толкучках, частично в комиссионной торговле да еще в не меньшей степени в форме индивидуальных служебно-домашних продаж на нелегальных «бытовых» рынках. Объемы таких продаж и виды продаваемых товаров были такими, что правомерно перенести на них модное на Западе название «блошиные рынки».

По мере перехода крыночной экономике российский рынок промышленных товаров становится не только свободным, но и приобретает цивилизованное лицо.

Рынок услуг (бытовых, коммунальных, информационных) охватывает платные услуги по бытовому обслуживанию населения (прачечные, химчистки, парикмахерские, бани, транспортные услуги, услуги связи, охрана), коммунальные услуги (водоснабжение, теплоснабжение, энергоснабжение, газоснабжение жилищ, обслуживание лифтового хозяйства, поддержание нормального функционирования домов и квартир) и прилегающие к ним услуги по ремонту жилья, бытовой аппаратуры и на информационные услуги (справки, реклама, размножение информации, консультирование, нотариат, оповещение, подготовительное обучение). Наряду с перечисленными этот рынок включает множество других работ и услуг для населения.

Чаще всего субъектами этого рынка выступают предприятия и фирмы, производящие услуги, но велика роль государства в качестве заказчика, а иногда и продавца таких услуг, как образование, здравоохранение, оборона. Пользователями этих услуг выступают домашние хозяйства, фирмы, иногда само государство.

Характерно, что рынок услуг пустил глубокие корни еще в российской экономике советского периода. Не менее половины услуг, считавшихся государственными, бесплатными, были реально платными для их потребителей. Теневой рынок услуг процветал практически во всех сферах обслуживания, с ним вынуждены были смириться и власть предержащие и население. Поэтому переход к свободному рынку бытовых коммунальных услуг в России во многом означал лишь снятие с них полуфиктивного государственного «покрывала».

Услуги транспорта и связи в советской экономике традиционно находились в монопольном ведении государства, так что говорить о наличии свободного рынка этих услуг не приходилось. Картина изменилась вначале в таксомоторном транспорте, затем в телефонном обслуживании. Постепенно рынок услуг транспорта и связи расширяет зону своего действия. Однако без демонополизации этих отраслей, разгосударствления их предприятий обширный рынок создать не представляется возможным.

Энергично происходит и становление рынка информационно-консультационных услуг, зародыши которого в виде торгово-посреднических услуг, дополнительного обучения, подготовки к поступлению в высшие учебные заведения существовали и в централизованной экономике советского типа.

Предмет особого внимания представляет распространение рыночных отношений и механизмов на виды деятельности, которые ранее было принято именовать услугами культуры, образования, здравоохранения. С современных позиций создание и распространение духовно-образовательного, социально-культурного продукта, включая поддержание здоровья, следует относить не к услугам, а к самостоятельной форме деятельности. Поэтому рынок подобных продуктов рассмотрен отдельно.

Рынок недвижимости охватывает в качестве объекта продаж недвижимость в виде прежде всего двух основных товаров — жилья и земли. Рынок жилья распространяет свое действие на жилые помещения. Купля-продажа жилья — относительно новое явление в бывшей советской экономике, где жилая площадь находилась в основном в государственной и кооперативной собственности и, следовательно, не могла свободно продаваться и покупаться. Существовали лишь обменный рынок и купля-продажа частных домов и квартир. Приватизация и переход к частной собственности значительно расширили возможности купли-продажи жилья, постепенно формируется и рынок жилой площади. Возникли организации, торгующие жильем, квартиры и дома стали объектом продажи на аукционах, биржах.

Рынок непроизводственных зданий и сооружений, имущественных ценностей, используемых в социально-культурной сфере, образует основу рынка недвижимости. Рынок недвижимости частично функционировал в российской экономике советского периода, однако в весьма ограниченных масштабах. Огромный спрос на здания, помещения, имущественные ценности, порождаемый созданием новых организационно-правовых и, в частности, предпринимательских структур наряду с приватизацией объектов государственной собственности, во многом способствовал созданию и расширению зоны действия подобных рынков в России.

Особой категорией рынка недвижимости выступает земля как объект личной собственности, приобретаемой домашними хозяйствами для непроизводственного назначения.

Рынок факторов производства предполагает куплю-продажу экономических ресурсов или факторов производства, которые делятся на первичные производственные факторы, представляемые домашними хозяйствами, такие, как земля (естественные ресурсы), капитал (инвестиционные ресурсы), труд, и промежуточные, представляемые предприятиями другим предприятиям (полуфабрикаты). Субъектами рынка факторов производства выступают производители, являющиеся покупателями факторов производства, и домохозяйства, выступающие продавцами. Определенное участие в этом рынке принимает государство. В основе функционирования такого рынка лежат те же принципы, что и в основе функционирования потребительских рынков, но с некоторыми оговорками, вызванными тем, что спрос на ресурсы, предъявляемый фирмами, зависит от спроса на конечные товары и услуги и фактически как бы порождается им, поэтому спрос фирм на производственные факторы принято называть производным спросом.

Рынок земли, природных богатств, полезных ископаемых в российской экономике находится в стадии формирования, и его становление сопряжено с огромными трудностями. Земля и другие природные ресурсы в советской экономике вообще не рассматривались как объект купли-продажи, товарно-денежных отношений. В связи с этим практически отсутствовал ценовой механизм, не были выработаны способы установления цен на эти виды товаров, которые традиционно считались «бесплатными», не был налажен учет затрат, вкладываемых в землю и природные богатства, не составлен полный земельный кадастр, учитывающий относительную ценность разных земель. Кроме того, земля как объект, товар разнородна и делится на сельскохозяйственные угодья, пашню, зоны прокладки коммуникаций, зоны залегания полезных ископаемых, строительные площади под жилье и объекты, зоны отдыха. Для каждого из этих видов земельных ресурсов возможен свой рынок, свои цены, свой механизм ценообразования.

Образование рынка земли и природных богатств связано, как правило, с необходимостью выработки и принятия правовых, законодательных основ, регулирующих деятельность такого рынка. Требуется также установление допустимых масштабов и форм купли-продажи уникальных по ценности и значимости ресурсов и факторов производства. Предмет особой заботы — мера допустимого проникновения на рынок земли и природных богатств иностранного капитала.

Такой фактор производства, как капитал (инвестиционные ресурсы), представляет собой, как известно из предыдущего изложения, средства производства, здания, сооружения, станки, оборудование. Рынок средств производства может быть назван рынком физического капитала, это исключительно обширный рынок, в сферу действия которого попадают все материально-технические объекты, участвующие в производстве прямо или косвенно. Поэтому он состоит из трех рынков. Это, во-первых, рынок купли-продажи производственных зданий и сооружений; во-вторых, рынок машин, технологического оборудования, приборов, аппаратов производственного назначения; в-третьих, рынок сырья, материалов, полуфабрикатов, энергии, из которых и посредством которых изготовляется продукция.

Если в советской централизованной экономике средства производства распределялись согласно плану и договорам между предприятиями, то в рыночной экономике они являются объектом свободной продажи. Торговля средствами производства имеет место в виде их прямой продажи предприятиями-изготовителями или собственниками, купли-продажи специальными торгово-закупочными или сбытовыми организациями, базами, продажи на ярмарках, аукционах, товарных биржах.

Рынок рабочей силы — это свободная продажа каждым трудоспособным человеком своих трудовых возможностей и свободный наем работников. Такой рынок корректнее называть рынком труда и рабочих мест. Обладатель рабочей силы, то есть способностей к труду, использует на рынке труда право продажи рабочей силы по рыночной цене с закреплением акта купли-продажи в трудовом контракте между нанимателем и наемным работником. В наиболее явной форме рынок рабочей силы проявляется в виде бирж труда. В то же время отдел кадров (служба управления персоналом) любого предприятия, принимающий людей на работу, представляет небольшой рынок труда, рабочей силы. Можно считать, что рынок труда есть любое место, где покупается рабочая сила и продаются рабочие места. Это исключительно специфический рынок, отличающийся от других не только видом товара, но и особой формой его предоставления покупателю и оплаты, продолжительностью акта купли-продажи.

Важным экономическим ресурсом, от которого зависит конкурентоспособность и эффективность производства, являются инновации. Поэтому с некоторой степенью условности отнесем крынку факторов производства рынок инноваций. Это специфическая область купли-продажи, в которой объектом торговли являются технические и социально-экономические новшества, рационализаторские предложения, изобретения, патенты, технологические нововведения. Иногда все эти объекты объединяют под единым названием «ноу-хау», то есть достижения научно-технического прогресса. Инновации — особый товар и по содержанию, и по стоимости, и по характеру собственности, что накладывает отпечаток на зону и способы действия рынка инноваций. Формы купли-продажи инновационного продукта во многом находятся в стадии становления. Частью рынка инноваций является рынок патентов и лицензий.

Финансовый рынок отражает спрос и предложение финансовых средств, то есть денег, валюты, акций, облигаций и других ценных бумаг. На рынках такого типа одни деньги и денежные средства продаются за другие. С одной стороны, «сегодняшние» деньги продаются и покупаются в обмен на «завтрашние», то есть в долг, в кредит, и в этом плане стоит говорить о рынке ссудных капиталов или денежном рынке. С другой стороны, валюта одного государства передается в обмен на валюту другого — это валютный рынок. И наконец, ценные бумаги в виде акций, облигаций, векселей, ваучеров, лотерейных билетов продаются и покупаются за деньги. Это рынок ценных бумаг, именуемый еще фондовым. Объективной предпосылкой существования финансового рынка является несовпадение потребности в финансовых ресурсах у того или иного субъекта с наличием собственных источников удовлетворения его потребности. Агентами, участниками финансового рынка выступают банки, фондовые биржи, валютные биржи, пункты покупки и продажи ценных бумаг и валюты. Финансовый рынок — не просто обменный, позволяющий покупать и продавать денежные средства, он призван обслуживать товарные рынки и рынок услуг, формировать и обеспечивать товарно-денежные отношения во всем многообразии их проявлений.

Рынок ценных бумаг, иначе говоря, фондовый рынок является основной частью финансового рынка и представляет собой форму купли-продажи ценных бумаг. Он подразделяется на первичный рынок, где происходит размещение новых выпусков ценных бумаг, и вторичный, предполагающий перепродажу ценных бумаг. Субъектами первичного рынка выступают инвесторы, сберегатели в лице государства, фирм, населения и эмитенты (продавцы). На вторичном рынке основным дополнительным субъектом выступает посредник — дилер или брокер фирмы. Организационной структурой такого рынка выступает фондовая биржа, хотя некоторая часть продаж, а соответственно и покупок ценных бумаг совершается на внебиржевом рынке.

Рынок ссудных капиталов представлен в виде продавцов (банков) и покупателей (фирм, населения, государства) кредита. В то же время в качестве продавцов могут выступать население, фирмы, государство, предлагающие свободные денежные средства продавцу в лице банка.

Денежный рынок — это рынок купли-продажи краткосрочных взаимных ссуд финансовых учреждений. Основными элементами денежного рынка выступают спрос на деньги и предложение денег. Этими факторами определяется цена ссудного денежного капитала, которым торгуют на денежном рынке. Субъектами этого рынка выступают, с одной стороны, в качестве продавца центральный банк, с другой стороны — предприятия, граждане или государство как покупатели. Особенностью денежного рынка является тот факт, что сделки, происходящие на этом рынке, опосредуются коммерческими банками. Именно они выступают в качестве покупателей от лица предприятий, населения, и в качестве продавцов — от лица центрального банка, когда предлагают деньги на рынке непосредственным покупателям. Абстрагируясь от посредника, можно сказать, что спрос на деньги формируют экономические агенты. Население и предприятия ощущают постоянную потребность в деньгах. Населению они нужны для приобретения потребительских товаров, предприятиям — для расширения производства, приобретения факторов производства. В силу этого можно сказать, что номинальный спрос на деньги — это то количество денег, которое население или фирмы хотели бы иметь. Спрос на деньги зависит прежде всего от уровня цен на товары, причем зависимость эта прямая. При увеличении уровня цен потребность в деньгах при прочих равных условиях возрастет, так как теперь, чтобы оплатить ту же покупку, нужно иметь большее количество денег, и, наоборот, при снижении цен спрос на деньги падает. В связи с этим принято говорить о реальном спросе на деньги, то есть спросе, очищенном от инфляции, реальный спрос на деньги — это величина денег, исчисленная с учетом их покупательной способности.

Население и предприятия используют свои деньги не только на приобретение товаров, услуг, факторов производства, но и на сбережения. В условиях инфляции они предпочитают хранить деньги не в наличных денежных средствах, а вкладывать в коммерческие банки с целью получения процента, который поможет не только сохранить деньги, но и получить прибыль. Выбор способа размещения денег — либо употребить их на покупку товаров, либо вложить в банк — определяется выгодностью, величиной дохода. Если банковский процент обещает высокую прибыль, то люди предпочтут положить деньги в банк, изъяв их из обращения. В противном случае — изъять из банка и приобрести товары. Таким образом, спрос на деньги тем выше, чем ниже ставка процента, и наоборот.

Спрос на деньги определяется, как показано, расходами на приобретение товаров, но расходы в свою очередь зависят от доходов: чем выше доходы, тем выше уровень расходов, то есть при увеличении реальных доходов спрос на деньги увеличивается, а при уменьшении доходов спрос уменьшается. Иначе говоря, спрос на деньги, предъявляемый экономическими агентами, распадается на необходимость в деньгах для покупки товаров и для приобретения финансовых активов (вклады в банках, ценные бумаги), приносящих прибыль (более подробно об этом сказано в главе 12). В целом же говорят о совокупном спросе.

Вторым элементом денежного рынка выступает предложение денег, которое представляет собой количество денег, предлагаемое на денежном рынке. Предложение денег осуществляется государством в лице центрального банка. В экономике, использующей товарные деньги, предложение денег определяется запасом соответствующего товара, а в экономике, использующей бумажные деньги, предложение регулируется государством: государство обладает монополией на выпуск денег. Предложение денег — такой же инструмент государственной политики, как уровень налогообложения и государственные закупки. Функции регулирования предложения денег государство частично делегирует центральным банкам. Регулирование размеров денежной массы есть объект денежной политики. Равновесие на денежном рынке означает равенство количества предлагаемых денежных средств тому количеству денег, которое способны и желают иметь у себя население и предприятия.

Рынки срочных контрактов, или фьючерсные рынки, представляют собой важнейший инструмент решения проблемы неопределенности цен и выступают как форма купли-продажи срочных контрактов. Фьючерсные рынки получили развитие в конце 70 — начале 80-х годов XIX века. Вначале появились фьючерсные рынки сельскохозяйственной продукции, когда продавцы заключали сделки на продажу будущих товаров в надежде получить реального клиента и застраховаться от снижения цен, которое неминуемо могло бы произойти в результате увеличения предложения продукции осенью. Впоследствии такие сделки начинают производиться и по другим товарам. В результате товарные рынки начинают делиться на рынки срочных контрактов и обычные рынки товаров.

Дальнейшее развитие фьючерсных рынков приводит к появлению финансовых фьючерсных рынков, где объектами купли-продажи выступают контракты на покупку-продажу векселей, облигаций, фондовых индексов. Особое развитие получает рынок валютных фьючерсов, сформировавшийся в середине XX века в условиях золотодолларового стандарта. Необходимость в таком рынке остро проявилась после 70-х годов XX века, когда курс валюты перестал быть стабильным и изменяется в зависимости от состояния экономики той или иной страны. Основными субъектами данного рынка выступают хеджеры, покупатели и продавцы того или иного товара, стремящиеся застраховать себя от снижения или повышения цен, и спекулянты, занимающиеся «игрой» на повышение и понижение цен, что дает возможность получения прибыли.

Сроки сделок на фьючерсных рынках довольно продолжительны и колеблются от 2 дней до 1,5—2 лет. Рынки фьючерсные или рынки срочных контрактов делятся на биржевой рынок и внебиржевой. Биржевой рынок — это совокупность сделок, совершаемых на фондовых и фьючерсных биржах, а также в фондовых и фьючерсных отделах товарных и валютных бирж. Биржа выступает наиболее организованным рынком, что проявляется в наличии механизма эффективных гарантий, допуска к торговле контрактами только высоколиквидных контрактов. Внебиржевой рынок — сделки со срочными контрактами на различные активы, проходящие вне биржи. Он менее организован и получил на Западе название «уличного» рынка. Одной из проблем внебиржевого рынка является проблема обеспечения гарантии платежей, которая частично решается использованием биржевого механизма при получении гарантий по сделкам, привлечением страхового механизма. Внебиржевой рынок в отличие от биржевого свободен от биржевых стандартов и ограничений, допускает включение в контракт любых дополнительных условий.

Рынки срочных контрактов включают товарный рынок срочных контрактов, валютный рынок срочных контрактов, рынок срочных контрактов на ценные бумаги, рынок срочных контрактов по процентным ставкам, рынок срочных контрактов на фондовый индекс.

Функционирование рынка товарных срочных контрактов проявляется в сведении в одном месте потребителя и производителя с тем, чтобы они договорились о той цене, по которой определенные товары перейдут из рук в руки в определенные сроки в будущем. Основным продуктом продажи на таких рынках выступают фьючерсные и форвардные контракты на поставку товаров. Товарные рынки не претерпели большого изменения с тех пор, как образовались первые товарные биржи в Чикаго и Лондоне.

Первые рынки валютных контрактов начали действовать в 1982 году на Европейском опционном рынке в Амстердаме и на Филадельфийской бирже. Первый в России рынок валютных контрактов был создан в 1992 году на Московской товарной бирже (МТБ). В настоящее время торговля валютными контрактами ведется как на крупнейших международных биржах, так и на свободном рынке в банковской системе. Предметом купли-продажи на таких рынках выступают контракты на поставку валюты в будущем по заранее оговоренной цене. Это чрезвычайно распространенный вид сделок. Особенностью субъектов этого рынка является то, что экспортеры и импортеры продуктов и услуг стремятся за счет хеджирования защитить себя от потерь при переводе заработанной валюты в национальную либо не допустить переплаты при расчетах за будущие поставки, договоры по которым заключены ранее. Спекулянты лишь играют на «повышение» или «понижение» курса валюты. Продажа валютных контрактов не отличается от продажи товарных контрактов.

Объектом сделок на рынке срочных контрактов на ценные бумаги выступают пакеты ценных бумаг, которые включены в листинг, то есть отвечают требованиям министерства финансов. Особенностью продаж является продажа ценных бумаг без покрытия, что дает широкую сферу для реализации спекулятивных интересов.

На рынке срочных контрактов по процентным ставкам в качестве объекта выступают срочные контракты на приобретение и продажу долговых обязательств, облигаций и векселей. Особая роль на этом рынке принадлежит институциональным инвесторам, поскольку такие операции являются капиталоемкими. Цель участия на таких рынках — спекуляция на движении процентных ставок и страхование от риска, связанного с изменением ставки процента.

Рынок срочных контрактов по биржевым индексам — новая быстроразвивающаяся область финансовых операций, которая появилась на биржах в США в 1982 году: Объектом купли-продажи выступают фьючерсы по биржевым индексам, особенно по индексу S&P-500. В общих чертах фьючерсы по биржевым индексам — это твердое обязательство заключившего этот контракт инвестора осуществить покупку или продажу, урегулированную взаимными расчетами. Технология индексных сделок основывается на том, что положительные или отрицательные изменения величин индексов умножаются на денежный коэффициент. Полученная сумма выплачивается одной из участвующих сторон другой стороне. Такие контракты заведомо не предполагают каких-либо поставок активов, сделка закрывается только через систему оплаты разницы, образовавшейся в результате изменения индекса. Такой рынок предполагает наличие обширного первичного и вторичного рынков. Фьючерсы на фондовый индекс дают возможность достижения перегруппировки портфеля без покупки и продажи активов. Механизм хеджирования и спекулятивных сделок на подобном рынке стандартен.

Информационный рынок представляется целесообразным выделить особо. Товаром на подобном рынке выступает специфический продукт — информация, значение которой в производстве и общественной жизни чрезвычайно возросло за последние десятилетия. Информационный продукт, понимаемый в широком смысле слова, включает в себя массивы деловой, коммерческой, научной, культурной и иной информации. Такой рынок динамично развивается во многих странах, в России же он находится в стадии формирования. Началом создания такого рынка можно считать появление компаний, специализирующихся исключительно на информационном обслуживании, в том числе через Интернет.

Рынок духовного, интеллектуального продукта распространяет свое действие на знания, культурные ценности, информацию, произведения искусства. По сути рассмотренный выше рынок инноваций есть часть более обширного рынка интеллектуального продукта, творений человеческой мысли.

Конечно, не все духовные ценности являются объектом купли-продажи, рыночных отношений и поступают к потребителю в результате приобретения по рыночной цене. Однако даже музейные ценности продаются, существуют выставки-продажи картин, скульптур. Книги продаются и покупаются повсеместно. Так что рынок интеллектуального продукта — объективная реальность.

Крынку интеллектуального продукта следует отнести куплю-продажу услуг культуры, образования, здравоохранения, а также любого информационного продукта, возникающего в результате духовной деятельности.

Естественно, что все перечисленные типы рынков по функциональному признаку не существуют обособленно, они взаимосвязаны и воздействуют друг на друга. Нарушение равновесия на одном из них может отразиться на остальных и на экономике страны в целом.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 | 112 | 113 | 114 | 115 | 116 | 117 | 118 | 119 | 120 | 121 | 122 | 123 | 124 | 125 | 126 | 127 | 128 | 129 | 130 | 131 | 132 | 133 | 134 | 135 | 136 | 137 | 138 | 139 | 140 | 141 | 142 | 143 | 144 | 145 | 146 | 147 | 148 | 149 | 150 | 151 | 152 | 153 | 154 |