Имя материала: Макроэкономика

Автор: Николай Иванович Базылев

3.5.  инвестиции и факторы, их определяющие

Инвестиции и сопутствующие им факторы. Инвестиции вслед за потреблением являются вторым важнейшим компонентом чистых расходов. С их помощью решаются такие экономические и производственные задачи, как строительство новых заводов, фабрик, оснащение и переоснашение производства и т.д. Размеры инвестиций играют определяющую роль в развитии экономики и зависят от ожидаемой нормы чистой прибыли и ставки банковского процента.

3-6812 Базьшев

65

 

Что касается ожидаемой нормы чистой прибыли, то этот показатель весьма важен для предпринимательских действий. Так, если предприниматель намеревается модернизировать производство и покупка необходимого для этого агрегата обойдется ему, например, в 200 млн руб., он рассчитает, какой чистый доход образуется в результате внедряемого новшества. Если расчет показал, что после реализации продукции производственные затраты возместятся и чистый доход составит, например, 20 млн руб., то норма чистой прибыли Р будет равна:

/> = (20: 200) х 100= 10\%.

Будет ли предприниматель заинтересован вести дело при такой норме чистой прибыли? Поскольку в рыночной системе хозяйствования деньги содержатся в производственных или финансовых активах, свободными денежными ресурсами никто не располагает и для осуществления инвестиций деньги следует взять в кредит, поскольку предполагаемую норму чистой прибыли необходимо соотнести со ставкой процента. Если ставка процента окажется равной или превысит норму чистой прибыли, никто инвестициями заниматься не будет в силу их экономической нецелесообразности. Размер превышения нормы чистой прибыли над ставкой процента определяет целесообразность и привлекательность инвестиций. Необходимо учесть, что на принятие решения об инвестиции оказывает воздействие не номинальная, а реальная ставка процента, скорректированная на возможную инфляцию. В случае если инфляция будет поглощать разницу между нормой чистой прибыли и ставкой процента, инвестиции окажутся невыгодными. Направлять дело должны здра -вый экономический смысл и предпринимательская рационатьность

Кривая спроса на инвестиции. Ранее инвестиции анализировались относительно деятельности отдельных фирм, однако их следует рассмотреть в сфере всей предпринимательской деятельности, на уровне народного хозяйства в целом, для чего необходимо свести воедино отдельно взятые предполагаемые нормы чистой прибыли по каждой из фирм. Для лучшего восприятия целесообразно построить кривую спроса на инвестиции. Исходной для такого построения служит посылка, что норма ожидаемой чистой прибыли не должна быть ниже ставки процента. Определим исходную ставку в 10\% и рассчитаем движение кривой для заданных значений нормы чистой прибыли, ставки процента и размера инвестиций.

Исходные данные для построения кривой спроса на инвестиции представлены в табл. 3.1.

Кривая спроса на инвестиции для народного хозяйства в целом строится путем расположения всех инвестиционных объектов по нисходящей в зависимости от ожидаемой нормы чистой прибыли. Следует учитывать, что инвестиции производятся до момента, когда ставка процента оказывается равной ожидаемой норме чистой прибыли. Кривая спроса на инвестиции опускается вниз и отражает обратную зависимость между ставкой процента (ценой инвестирования) и совокупной величиной требуемых инвестиционных товаров. Если ставка процента будет меняться, это вызовет изменение уровня расходов на инвестиции. При этом при самой высокой ставке процента осуществляются те из инвестиционных проектов, которые обеспечивают самую высокую ожидаемую норму чистой прибыли. В случае снижения ставки процента коммерчески выгодными становятся проекты, ожидаемая норма чистой прибыли от которых меньше. В таком случае уровень инвестиций возрастает, что видно в табл. 3.1 и на рис. 3.8: при ставке процента, равной 10\%, инвестиции составят 280 млрд руб., но рост нормы прибыли вызовет повышение процентной ставки и инвестиции начнут падать. При 28\% инвестиции составят 100 млрд руб.

 

s с 2

«э

S

IS о

" э

5 ° * а 10 с

I «

О X

а

і *

3

S

X о

с.

J       I        L

При фиксированном предложении денег на величину инвестиций оказывает воздействие уровень цен. Это происходит вследствие действия эффекта процентной ставки. При повышении цены возрастает количество денег, в которых остро нуждаются потребители и предприниматели для закупки продукции по возросшим ценам. Происходящее вследствие этого увеличение спроса на неиспользованные деньги приводит к снижению их цены — процентной ставки, а следовательно, к уменьшению инвестиций. В равной степени при более низком уровне цен происходит сокращение спроса на неиспользованные деньги, что понижает ставку процента и увеличивает инвестиции.

Сдвиги в спросе на инвестиции. Основным фактором, воздействующим на размер инвестиций, выступает ставка процента. Однако наряду с ней на этот показатель влияют и другие факторы. Так, если в силу действия определенного фактора инвестиции увеличиваются, кривая на графике смещается вправо, в противном случае происходит ее смещение влево.

К числу важнейших не связанных со ставкой процента факторов относятся издержки производства. Известно, что они включают расходы на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования, заработную плату работников, нормальную прибыль предпринимателей. Увеличение этих расходов приведет к снижению размеров инвестиций, в связи с чем кривая на графике сместится влево, а рационализация в осуществлении мер по модернизации оборудования, ведущая к увеличению инвестиционного фонда, смещает кривую инвестиций вправо.

Тесно связанным с издержками производства выступает уровень оснащенности производства основным капиталом. Если производство хорошо оснащено техническими мощностями, то каждое последующее инвестирование будет сопровождаться падением нормы чистой прибыли, инвестиции начнут ограничиваться, вследствие чего кривая сместится влево. В случае низкой технической оснащенности дополнительные инвестиции приведут к росту производительности труда и повышению нормы чистой прибыли. Инвестиции будут расширяться, и кривая сместится вправо.

Таким образом, основным стимулом для инвестирования выступает прогресс в области техники и технологии производства. Применение новых техники и технологий снижает издержки производства, повышает качество изделий и тем самым способствует увеличению нормы чистой прибыли, а следовательно, и резкому возрастанию инвестиций в тех производствах, где происходят подобные преобразования.

Сдвиги в спросе на инвестиции происходят также под воздействием субъективных факторов, которые часто оказываются трудно предсказуемыми. Речь идет об изменении политического климата в стране, международной обстановки, состояния дел на фондовых биржах и т.д., о реагировании на эти изменения предпринимателей. Если под воздействием этих факторов в экономической среде складываются оптимистические настроения, инвестиции начнут возрастать, и наоборот, пессимистические настроения вызывают ограничение инвестиций. На кривой инвестиций это отражается сдвигом ее влево.

Наконец, инвестиционная деятельность зависит от уровня выплачиваемых налогов. Рост налогов сокращает доходы предпринимателей, и кривая инвестиций имеет тенденцию движения влево, в случае снижения налогов она сдвигается вправо.

Нестабильность инвестиций. Инвестиции выступают одним из основных факторов, воздействующих на рост ВНП. Вместе с тем следует отметить, что действие этого фактора не подчиняется строгому регламенту. Инвестиции очень изменчивы, причем их изменчивость гораздо больше, чем изменчивость валового национального продукта. В качестве примера возьмем такой параметр, как продолжительность сроков службы оборудования. Они очень неопределенны. С экономической точки зрения здесь все вроде бы ясно: по истечении срока амортизации оборудование следует менять В реальной жизни все гораздо сложнее. По известным только предпринимателю причинам сроки действия оборудования могут быть продлены сверх периода амортизационных отчислений. Оно может быть обновлено частично, на '/2 или на '/4, однако основной капитал в течение какого-то периода может вовсе не обновляться. С этими решениями предпринимателей связана амплитуда колебаний инвестиций в общественном производстве. Инвестированию может быть подвергнуто производство и до истечения сроков амортизации, если этого требует научно-технический прогресс.

Характерной особенностью инноваций является их нерегулярность. В конкретной отрасли экономики инновации в ближайшее время могут не предвидеться, однако происходят определенные коррективы. Такие коррективы в какой-то одной отрасли вызывают быстрые и интенсивные инвестиции в других, смежных отраслях экономики, например технический прогресс в автомобильной промышленности всегда вызовет поток инвестиций в нефтехимические отрасли производства. Аналогичные процессы происходят во всех взаимосвязанных отраслях экономики.

Колебания в инвестициях происходят в зависимости от характера текущей прибыли: прибыль стабильна — стабильны инвестиции; прибыль растет — растут инвестиции; появляются тенденции к падению прибыли — и инвестиции тут же ограничиваются. Непостоянство прибыли увеличивает нестабильность инвестиций.

Наконец, нестабильность инвестиций предопределяют ожидания и их изменчивость. Ожидания изменчивы в силу множества обстоятельств, втом числе состояния дел на фондовой бирже. Колебания курса акций, зачастую искусственно создаваемые биржевиками с целью нажиться на спекулятивных сделках с ценными бумагами, вызывают нестабильность в инвестиционной политике предпринимателей и домохозяев. На графике эти колебания сопровождаются движениями кривой инвестиций либо вверх, либо вниз.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 |