Имя материала: Международная экономика

Автор: Василий Петрович Колесов

Глава 14 выбор валютного режима и международное сотрудничество по поддержанию стабильности валютного рынка

 

Из предшествующих глав видно, как различны возможности воздействия на экономический рост при фиксированном и при плавающем курсах. Несмотря на то что ведущие промышленно развитые страны используют плавающий курс и в последние годы наблюдалась явная тенденция перехода к нему многих стран, до настоящего времени большинство стран придерживаются политики фиксированного курса. Выбор режима курса, адекватного потребностям страны и соответствующего уровню ее экономического развития, продолжает оставаться одной из важнейших задач при определении стратегических целей экономической политики.

Переход к плавающим курсам после краха Бреттон-Вудской системы означал смещение ответственности за валютные риски от государства к рынку. Было ясно, что в новых условиях степень нестабильности на валютном рынке существенно возрастает. Тем не менее в течение почти двух десятилетий после отмены Бреттон-Вудских соглашений международный валютный рынок находился в относительно устойчивом состоянии. В этот период имели место девальвации и ревальвации валют ведущих стран мира (Англии, Франции, Италии, Германии, Японии), но они носили плавный характер и не имели разрушительных последствий для экономики.

Ситуация изменилась, когда в игру были включены валюты стран с так называемыми развивающимися рынками (страны Юго-

Восточной Азии, Латинской Америки, России, Турции и др.). В спекулятивные операции были включены не только денежные активы этих стран, но и ценные бумаги, номинированные в их валюте. Неразвитость инфраструктуры внутренних финансовых рынков в таких странах, отсутствие опыта в проведении финансовых операций в больших объемах создали благоприятную среду для проведения высоко рискованных валютных сделок. Крупные игроки в виде зарубежных банков, инвестиционных фондов и других небанковских финансовых учреждений устремились на эти рынки, быстро увеличивая их обороты.

Не подготовленные к такому развитию событий национальные финансовые рынки, вышедшая на них, но еще очень слабая относительно ведущих валют местная валюта оказались обрушенными. Национальная экономика впала в кризис. Такие кризисы за последние десять лет пережили Мексика (1994 г.), Южная Корея, Индонезия, Малайзия, Таиланд (1997 г.), Россия, Бразилия (1998 г.), Аргентина, Турция (2001 г.). Чтобы избежать распространения этих кризисов на другие страны и регионы и урегулировать ситуацию, международное сообщество (прежде всего МВФ) вынуждено было привлекать десятки и десятки миллиардов долларов.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 |