Имя материала: Моделирование экономических процессов

Автор: Грачева Марина Владимировна

Открытая экономика

Национальный доход в открытой экономике

Основное тождество национальных счетов для открытой экономики (экономики, торгующей с остальным миром) принимает вид:

Г=С +7 + C + NX, (8.1)

где NX — чистый экспорт, NX = EX (объем экспорта) — IM (объем импорта).

Из (8.1) следует, что NX = Y — (С + / + G). Если величина выпуска превышает внутренние расходы, то разница экспортируется (NX > 0), если величина выпуска не покрывает внутренних расходов, то разница импортируется (NX < 0).

Счет движения капитала и счет текущих операций

Платежный баланс представляет собой запись всех сделок резидентов данной страны с остальным миром. Он состоит из двух разделов: счета движения капитала и счета текущих операций (иногда называемого просто «текущий счет»). В счете текущих операций отражается торговля товарами и услугами, а также трансфертные платежи. Услуги включают в себя фрахт, выплаты лицензий, процентные платежи и чистый доход по инвестициям (проценты и прибыли на зарубежные активы резидентов данной страны за вычетом доходов иностранцев на активы, которыми они владеют в данной стране). Трансфертные платежи включают денежные переводы населения, дары и гранты — субсидии и безвозвратные ссуды. В торговом балансе отражается торговля товарами. Таким образом, счет текущих операций представляет собой сумму торгового баланса, баланса услуг и счета трансфертных платежей. Счет текущих операций имеет положительное сальдо, если экспорт товаров и услуг превышает их импорт и сальдо переводов за границу, и отрицательное — в противном случае.

Счет движения капиталов отражает покупку и продажу активов (акций, облигаций, земли и т.п.). Счет движения капиталов имеет положительное сальдо, когда поступления в страну от продажи ак

Далее будем рассматривать малую открытую экономику, т.е. представляющую собой лишь малую долю мирового рынка и поэтому не оказывающую влияния на мировую ставку процента. При этом также предполагается, что ничто не препятствует свободному переливу капитала из страны в страну, т.е. реальная ставка процента в стране устанавливается на уровне мировой. Мировая реальная ставка процента определяется равенством мировых сбережений и инвестиций, так как мировую экономику можно рассматривать так же, как и закрытую.

В долгосрочном периоде выпуск находится на уровне потенциального (У= 7); потребление зависит от располагаемого дохода (С =f(Y — 7)), объем государственных закупок и налогов зависит от государственной политики (G = G, Т= Г); объем инвестиций задан мировой ставкой процента (I=I(r*)). Поэтому сбережения S — Y — С — G постоянны и сальдо движения капитала (S — I) есть величина постоянная, не зависящая от реального валютного курса. Из (8,3) следует, что реальный валютный курс уравновешивает чистый экспорт и сальдо счета движения капитала (рис. 8.1). Здесь є*г — равновесное значение реального валютного курса.

NX

Рис, 8.1. Долгосрочное равновесие в малой открытой экономике

В данном случае чистый экспорт представляет собой спрос на валюту данной страны со стороны иностранцев. Сальдо счета движения капитала — это предложение валюты данной страны. Равновесный реальный валютный курс, таким образом, уравновешивает спрос и предложение на валютном рынке.

Рассмотрим причины перелива капитала из страны в страну. Пусть / — ставка процента в стране; /* — ставка процента за рубежом; Є/ — валютный курс в момент времени ґ; є,+і — валютный курс в следующий момент времени, тогда условие равновыгодное™ единицы вложений в стране и за рубежом в момент времени / будет выглядеть следующим образом:

(1 + а , £±£и,. (8.5)

 

В левой части (8.5) стоит доход инвестора от вложения единицы капитала в национальную экономику, в правой — доход от вложения этой же единицы за рубежом. Доход от вложения одной денежной единицы за рубежом рассчитывается следующим образом: 1 • єґ — это перевод этой единицы в зарубежную валюту; (1 + /*) • єґ — количество зарубежной валюты, которое

будет получено инвестором в конце периода;      -           — количе-

ство национальной валюты, полученной инвестором в конце

периода по валютному курсу, установившемуся на этот момент.

Если инвестор заключает контракт на покупку в конце периода валюты по заранее обговоренному курсу, т.е. в (8.5) значение et+ известно, то условие (8.5) называется скорректированным процентным паритетом. Если же єґ+і — это ожидаемый валютный курс, то (8.5) называется нескорректированным процентным паритетом.

Перепишем (8.5) следующим образом:

1 + 1 + //

4+1

(8.6)

Вычтем единицу из обеих частей (8.6), тогда

1 + it zt

Если ставка процента внутри страны невелика, то

(8.7)

 

(8.8)

 

Выражение (8.8) означает, что инвестору безразлично, вкладывать ли свои сбережения в отечественные или заграничные финансовые активы, если разница между заграничной и отечественной ставками процента приблизительно равна темпу роста валютного курса.

Если it > і* — , то капитал будет притекать в страну; если h < h ~      > то будет наблюдаться отток капитала из страны. При принятии решений инвесторы будут ориентироваться на ожидаемое изменение валютного курса. Из (8.4) следует, что

Ає       Ає       АР др*

—Чв \%)«        (в \%) + ^(в \%) - ^Ц-(в \%), (8.9)

єг         є          Р Р

или

Ає дє

            (в\%)« —-(в \%) + (я*-я), (8.10)

є гг

где я * — темп инфляции за рубежом; я — темп инфляции внутри страны.

Из (8.10) следует, что изменение номинального валютного курса равно сумме изменения реального валютного курса и разницы темпов инфляции за рубежом и внутри страны.

Гипотеза паритета покупательной способности означает, что одна и та же денежная единица должна обладать одинаковой покупательной способностью во всех странах. Это выравнивание происходит благодаря действиям перекупщиков. Если эта гипотеза верна, то реальный валютный курс может колебаться только в течение очень коротких промежутков времени, а в среднем благодаря дейст-

Ає

виям перекупщиков остается постоянным, т.е. в (8.10) —- = 0.

Є,.

Ає

Тогда —- (в \%)«(я* — я), т.е. все изменения номинального валют-

є

ного курса происходят из-за изменения цен в стране или за рубежом.

Таким образом, инвесторы ожидают изменения валютного курса в зависимости от темпов инфляции в стране и за границей.

Валютный курс, складывающийся в результате взаимодействия спроса и предложения на валютном рынке, называется плавающим. В отличие от плавающего, фиксированный валютный курс — это результат соглашения заинтересованных стран о поддержании пропорций обмена своих валют на определенном уровне или в определенных пределах. Центральные банки этих стран в случае отклонения курса национальной валюты от установленного обязаны продавать или покупать валюту с целью поддержания объявленного курса.

Для рассмотрения влияния экономической политики на равновесное состояние в открытой экономике в краткосрочном и долгосрочном периодах применим модель Манделла—Флеминга.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 |