Имя материала: Макроэкономика

Автор: Т. В. Юрьева

5.7. фондовые индексы

 

Участникам рынка ценных бумаг необходимо отслеживать его конъюнктуру, чтобы определять свое экономическое поведение. Вместе с тем, состояние фондового рынка является важнейшей характеристикой экономической ситуации в стране в целом. Это обусловливает необходимость создания «измерительного инструмента», позволяющего получить общее представление о положении на фондовом рынке. В качестве такого инструмента используют агрегированные показатели - фондовые индексы.

 

Фондовый индекс - это среднее изменение цен определенного набора ценных бумаг.

 

Определение

Выделяют отраслевые фондовые индексы, которые рассчитываются для конкретной отрасли экономики, а также сводные (композитные) индексы, рассчитываемые на основе цен акций компаний различных отраслей. Сводные индексы выступают индикатором состояния экономики, а также инструментом прогнозирования развития экономики на мировом, страновом и отраслевом уровне.

В основе расчетов фондовых индексов лежат три основных метода:

метод простой средней арифметической (по этому методу рассчитываются индексы «Доу-Джонс»;

метод средней геометрической (например, FT-30 в Великобритании);

метод взвешенной средней арифметической (сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи, семейство индексов S&P).

 

Для экономического анализа имеет значение динамика фондовых индексов, их изменение во времени. Некоторые из них рассчитываются каждую минуту.

Существует множество фондовых индексов. Их публикуют биржи, брокерские конторы, информационные агентства, консалтинговые фирмы и печатные издания. Мировые фондовые индексы позволяют оценивать ситуацию и прогнозировать движение рынка в различных регионах и на мировом уровне. Они помогают крупным инвесторам осуществлять значительные стратегические инвестиции.

Наиболее известными считаются индексы семейства Dow Joi^s Нью-Йоркской фондовой биржи. Их изобретателем является американский журналист и финансовый обозреватель Чарльз Генри Доу. Он одним из первых понял, что информация может стать отличным товаром. В 1884 году был опубликован первый биржевой индекс для 11 компаний (9 железнодорожных и 2 промышленных). С 26 мая 1896 года стал ежедневно публиковаться «средний промышленный индекс Доу Джонса», который рассчитывался для промышленных компаний. Со временем хроника биржевых новостей стала газетой, получившей название «Уолл Стрит Джорнэл» и процветающей до наших дней.

В настоящее время по методике Доу публикуется несколько индексов:

для промышленных компаний (на основе акций 30 ведущих корпораций);

для транспортных компаний (на основе акций 20 фирм);

для предприятий коммунального хозяйства (на основе акций 15 компаний).

 

Суммарный показатель Dow Jones Composite Average рассчитывается для всех 65 компаний.

8 февраля 1971 г. началась торговля на уже упоминавшимся выше первом в мире электронном рынке - National Association of Dealers Automated Quotation (NASDAQ).

Группа индексов NASDAQ представлена:

NASDAQ Composite (или просто NASDAQ) - сводный индекс, учитывающий поведение 4381 американских и зарубежных корпораций. Большинство этих компаний - представители «новой экономики»: разработчики и изготовители компьютеров, программного обеспечения; телекоммуникационные компании и пр.

NASDAQ-100, в который входят 100 компаний «новой экономики», сгруппированных по отраслям;

целое множество отраслевых индексов для американской экономики. Индексы, рассчитываемые крупнейшим рейтинговым агентством Standard & Poor's (S&P) являются одними из самых популярных в мире. Расчет большинства из них ведется с начала 40-х годов.

Standard & Poor's 500 - наиболее признанный индекс по оценке экономики США. Он рассчитывается по 500 наиболее капитализированным американским компаниям (400 промышленным, 20 транспортным, 40 коммунальным и 40 финансовым);

Standard & Poor's 100 - взвешенный по капитализации индекс 100 крупнейших (преимущественно промышленных) компаний США, по которым существуют опционы на Чикагской товарной бирже;

около 90 отраслевых индексов для экономики США;

региональные индексы, охватывающие большую часть регионов Земли.

 

В Великобритании старейшим индексом является Financial Times Industrial Ordinary Share Index или сокращенно FT-30 (FTSE-30), созданный агентством Financial times в 1935 году. На сегодняшний день более популярным является FTSE-100 (Footsie), включающий в себя акции 100 компаний разнообразных сфер деятельности.

Индексы деловой активности Германии рассчитываются по Франкфуртской фондовой бирже. Основной из них - DAX30 (по акциям 30 наиболее крупных компаний). Индекс Xetra DAX рассчитывается по данным электронной сессии. Имеются также индексы DAX100 и CDAX (для 320 компаний).

Главными французскими индексами являются CAC-40 и CAC General, включающими в листинг соответственно 40 и 250 крупнейших французских корпораций.

Японский индекс Nikkei-225 (Nikkei Dow Jones Average) рассчитывается по методике Dow Jones для акций 225 компаний, оборачивающихся на крупнейшей после Нью-Йоркской Токийской фондовой бирже.

Ведущий азиатский индекс Hang-Seng публикуется Гонконгской фондовой биржей на основе котировок акций 33 компаний.

Индекс TSE 300 рассчитывается на бирже Торонто (Канада), индекс IPC - на Мексиканской фондовой бирже.

На фондовом рынке в России также рассчитываются и публикуются фондовые индексы. Одними из первых (с 1 сентября 1993 г.) на российском рынке появились индексы информационного агентства AK&M.

Следующими из наиболее важных стали индексы РТС (Российской торговой системы). Фондовая биржа РТС рассчитывает и публикует три фондовых индекса:

индекс РТС (ныне Интерфакс-РТС, код RTSI) рассчитывается с 1 сентября 1995 г. Методика расчета разрабатывалась так, чтобы со временем он стал российским аналогом S&P 500;

индекс текущих котировок РТС;

технические индексы РТС, которые используются для принятия решений о приостановке торгов на бирже.

 

Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) рассчитывает капитализаци-онно взвешенный индекс ММВБ, индекс ММВБ10 и Технический сводный индекс

ММВБ. С сентября 2002 г. ММВБ и Рейтер приступили к расчету совместного индекса RMX (Reuter Mices indeX), который учитывает сделки по акциям, включенным в котировальные листы ММВБ, ТРС и МФБ.

Московская фондовая биржа (МФБ) рассчитывает Сводный индекс МФБ (MSE Composite Index). Санкт-Петербургская Валютная Биржа (СПВБ) рассчитывает сводный индекс СПВБ. Фондовая биржа «Санкт-Петербург» с 1998 г. рассчитывает индекс SPSI (Saint-Petersburg's stock index). Получили известность также индексы агентства «РосБизнесКонсалтинг» (RBK Composite Index), издательского дома «Коммерсант» и индекс DP-RUX, рассчитываемый совместно газетой «Деловой Петербург» и Индексным агентством «РТС-Интерфакс».

Подпись:

 

План семинарского занятия по теме 5

 

Занятие 1

Денежное обращение: понятие и структура. Денежные агрегаты.

Спрос на деньги: сущность, виды, факторы. Различные подходы к определению количества денег в обращении в экономической теории.

Предложение денег. Банковский и денежный мультипликаторы и их макроэкономическое значение.

Равновесие на денежном рынке.

 

Занятие 2

Кредитный рынок и его макроэкономическое назначение.

Банки в системе кредита.

Небанковские кредитные организации.

 

Занятие 3

Понятие и структура финансового рынка.

Рынок капитала.

Рынок ценных бумаг.

Фондовые индексы.

Подпись:

Для самооценки темы 5:

 

ответить на вопросы:

Что такое денежное обращение?

Какова структура денежной массы?

Какие подходы к определению количества денег в обращении существуют в экономической теории?

Какие факторы влияют на предложение денег в экономике?

Как рассчитывается банковский мультипликатор?

В чем заключается макроэкономическое назначение денежного мультипликатора?

Какая экономическая ситуация именуется «ликвидной ловушкой»?

Каковы предпосылки создания кредитного рынка?

Какие функции выполняет рынок ценных бумаг?

Какие существуют виды классификаций ценных бумаг?

Как определяется рыночная цена ценной бумаги?

Как формируется структура инвестиционного портфеля?

Какие признаки характеризуют биржевой и внебиржевой рынки?

С помощью каких фондовых индексов оценивается деятельность рынка ценных бумаг?

Подпись:

 

выполнить задания:

 

Выберите правильный ответ

 

1.   Специфическая полезность денег в отличие от других товаров заключается в

том, что деньги:

а)         увеличивают богатство общества;

б)         имеют непосредственную полезность как форма хранения богатства;

в)         не являются экономическим благом;

г)         обладают способностью обмениваться на любые товары и услуги.

 

2.         Основным свойством денег является:

а)         разменность;

б)         абсолютная ликвидность;

в)         возможность обслуживать экономические сделки;

г)         другое.

 

3.         Деньги выполняют функцию обращения в следующем случае:

а)         покупатель оплачивает покупку в кассе магазина;

б)         клиент открывает депозитный счет в банке;

в)         авторучка стоит 10 руб.;

г)         выплата заработной платы.

Макроэкономическая теория: Макроэкономика 4.  Ликвидность - это:

а)         количество золота или серебра, содержащегося в денежной единице;

б)         способность денег выступать формой хранения богатства;

в)         способность активов быть обращенными в денежную форму без потери стои-

мости;

г)   совокупность покупательных, платежных и накопленных средств, принадлежащих гражданам, хозяйствующим субъектам, государству.

Что из нижеперечисленного не является элементом денежной системы страны?

а)         масштаб цен;

б)         эмиссионная система;

в)         официальная денежная единица страны;

г)         бюджетная система страны;

д)         система конвертируемости валюты.

Денежная масса - это:

а)         совокупность наличных денег;

б)         совокупность всех платежных средств, находящихся в обращении;

в)         совокупность всех денежных средств, имеющихся у Центрального банка;

г)         совокупность всех денежных средств и ценных бумаг.

Денежный агрегат Мо - это:

а)         наличные деньги в обращении + срочные вклады населения;

б)         наличные деньги в обращении;

в)         наличные деньги в обращении + средства на расчетных, текущих

и специаль-

ных счетах предприятий и организаций + средства страховых компаний.

Величина денежного агрегата М2 отличается от М1 на сумму:

а)         сберегательных вкладов;

б)         срочных депозитов;

в)         депозитных сертификатов;

г)         государственных краткосрочных облигаций.

Агрегат М1 более ликвиден, чем:

а)         Мо;

б)         М2;

в)         Денежная база;

г)         наличные деньги.

 

10. Представители какой экономической теории считают, что спрос на деньги определяется тем, насколько высоко фирмы и население оценивает их свойство ликвидности?

а)         количественная теория денег;

б)         кейнсианская теория;

в)         классическая школа;

г)         монетаризм.

Исходя из «уравнения обмена» И. Фишера спрос на деньги находится в обратной зависимости от:

а)         абсолютного уровня цен;

б)         уровня реального объема производства;

в)         скорости обращения денег.

В кейнсианской теории линия трансакционного спроса на деньги имеет форму:

а)         прямой, параллельной оси 0Х;

б)         кривой с положительным наклоном;

в)         кривой с отрицательным наклоном;

г)         прямой, параллельной оси 0V.

Спекулятивный спрос на деньги находится:

а)         в прямой зависимости от рыночной ставки процента;

б)         в обратной зависимости от рыночной ставки процента;

в)         не зависит от ставки процента.

Банковский мультипликатор - это величина:

а)         обратная норме резервирования;

б)         прямо пропорциональная норме резервирования;

в)         обратная учетной ставке;

г)         прямо пропорциональная учетной ставке.

Если норма обязательных резервов составляет 100\%, то величина банковского мультипликатора равна:

а)         0;

б)         1;

в)         10;

г)         100.

Коэффициент депонирования показывает отношение:

а)         наличности к банковским резервам;

б)         наличности к депозитам;

в)         величины резервов к депозитам;

г)         отношение депозитов к величине резервов.

Рост предложения денег увеличивает:

а)         ставку процента;

б)         инвестиции;

в)         ставку процента и инвестиции;

г)         ни ставку процента, ни инвестиции.

Кредит, предоставляемый в товарной форме при отсрочке платежа, получил название:

а)         ипотечного кредита;

б)         потребительского кредита;

в)         коммерческого кредита;

г)         инвестиционного налогового кредита.

Потребительский кредит предоставляется торговыми компаниями, банками и специализированными кредитно-финансовыми институтами для приобретения:

а)         населением товаров и услуг с рассрочкой платежа;

б)         населением товаров, услуг и недвижимости с рассрочкой платежа;

в)         физическими и юридическими лицами товаров и услуг с рассрочкой платежа.

Банковская система включает:

а)         Центральный банк, коммерческие банки;

б)         Центральный банк, кредитные организации, их ассоциации и страховые ком-

пании;

в)         Центральный банк, коммерческие банки, биржи и инвестиционные фонды.

Правом эмиссии денег наделены:

а)         Центральный (национальный) банк;

б)         коммерческие банки;

в)         все банки, включая и иностранные;

г)         банки и небанковские финансовые институты.

Функцией Центрального банка не является:

а)         хранение государственных золото-валютных резервов;

б)         ведение счетов правительства;

в)         хранение резервного фонда других кредитно-финансовых организаций;

г)         привлечение депозитов населения;

д)         кредитование коммерческих банков;

е)         контроль за деятельностью кредитно-денежных организаций.

Основными целями вложения финансовых активов в ценные бумаги являются:

а)         получение дохода;

б)         снижение степени предпринимательского риска;

в)         рост капитала;

г)         все вышеперечисленное.

Акции дают их держателям право на получение дохода в виде:

а)         процентов;

б)         купонов;

в)         дивидендов;

г)         другое.

Обычные акции имеют следующие особенности:

а)         приносят прибыль в виде дивиденда на фиксированном уровне;

б)         дают право на участие в управлении акционерным обществом;

в)         приносят прибыль в виде дивиденда на нефиксированном уровне;

г)         дают преимущественное право компенсации стоимости акций при расформи-

ровании акционерного общества;

д)         все верно кроме п. «а» и п. «г»;

е)         все верно кроме п. «а».

Эмитент - это лицо:

а)         выпускающее акции;

б)         продающее акции;

в)         покупающее акции;

г)         хранящее акции.

Облигация - это ценная бумага, предоставляющая ее держателю право на:

а)         получение от эмитента облигаций суммы ее номинальной стоимости (погаше-

ние облигации);

б)         получение зафиксированного в облигации процента от номинальной стоимости;

в)         участие в управлении делами эмитента;

г)         все верно кроме п. «в»;

д)         все верно кроме п. «б».

Предприятие А предоставило предприятию Б ссуду, получив взамен долговую расписку с указанием условий и сроков ее возврата. Данная долговая расписка является:

а)         облигацией предприятия А;

б)         векселем предприятия А;

в)         облигацией предприятия Б;

г)         векселем предприятия Б.

Документ, являющийся обязательством кредитной организации о выплате размещенных в ней сберегательных вкладов физических лиц - это:

а)         депозитный сертификат;

б)         сберегательный сертификат;

в)         чек;

г)         вексель.

Где меньше риск при размещении наличных денег?

а)         при покупке государственных облигаций;

б)         при покупке акций;

в)         при вкладе денег на депозитный счет в банке.

Где при достаточно реальной оценке конъюнктуры выше степень выгоды?

а)         при покупке государственных облигаций;

б)         при вкладе денег на депозитный счет;

в)         при покупке акций.

Совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве комиссионера или поверенного называется:

а)         брокерской деятельностью;

б)         дилерской деятельностью;

в)         депозитарной деятельностью;

г)         клиринговой деятельностью.

Совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам называется:

а)         брокерской деятельностью;

б)         дилерской деятельностью;

в)         депозитарной деятельностью;

г)         клиринговой деятельностью.

Деятельность по сбору, сверке, корректировке информации по сделкам с ценными бумагами, подготовке бухгалтерских документов по ним и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним называется:

а)         брокерской деятельностью;

б)         дилерской деятельностью;

в)         депозитарной деятельностью;

г)         клиринговой деятельностью.

Оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги называется:

а)         брокерской деятельностью;

б)         дилерской деятельностью;

в)         депозитарной деятельностью;

г)         деятельностью специализированного регистратора.

Портфелем акций называют набор:

а)         застрахованных акций;

б)         наиболее доходных акций;

в)         наименее рискованных акций;

г)         любых акций.

Первичный рынок ценных бумаг характеризуется тем, что:

а)         на нем производится купля-продажа ранее выпущенных акций и облигаций;

б)         он обслуживает первичное размещение ценных бумаг;

в)         на нем производится только купля ценных бумаг;

г)         на нем осуществляется только продажа ценных бумаг.

Индекс Доу-Джонса рассчитывается как индекс среднеарифметической биржевой цены (курса) акций:

а)         ведущих мировых компаний;

б)         всех американских компаний;

в)         ведущих промышленных компаний мира;

г)         ведущих американских компаний, представляющих различные отрасли эко-

номики.

 

39. Индексы Доу-Джонса рассчитываются по принципу:

а)         метод простой средней арифметической;

б)         метод средней геометрической;

в)         метод взвешенной средней арифметической.

 

Верны ли следующие утверждения

К функциям денег относится аккумуляция временно свободных ресурсов.

Деньги представляют собой особый товар и имеют цену.

Абсолютная ликвидность - это способность денег измерять стоимость товаров.

Формула Фишера устанавливает зависимость между количеством денег и ставкой процента.

Счета до востребования включаются в денежный агрегат М2.

Трансакционный спрос на деньги связан с необходимостью приобретения финансовых активов.

 

Использование кредитных карточек обратно пропорционально влияет на трансакционный спрос на деньги.

Жесткая монетарная политика предполагает удержание определенного уровня процентной ставки.

Коммерческий кредит - это кредит, предоставляемый в денежной форме.

Ипотечный кредит предоставляется обычно для приобретения товаров потребления.

Пассивные операции банков - это операции по привлечению средств вкладчиков.

Выпускаются облигации номиналом 1000 долл. на 10 лет с ежегодным доходом 100 долл. Выгодно ли приобретать облигацию по номиналу при r = 5\%?

Выпускаются облигации номиналом 1000 долл. на 10 лет с ежегодным доходом 100 долл. Выгодно ли приобретать облигацию по номиналу при r = 15\%?

Сводный индекс Доу-Джонса рассчитывается для 30 промышленных компаний.

Подпись:

 

Решите задачи

Норма резервирования депозитов составляет о,25. Коэффициент депонирования равен о,4. Определите величину денежного мультипликатора.

В банке имеется депозит на 1о млн. долл. Норма обязательных резервов составляет 25\%. Определите прирост предложения денег всей банковской системы.

Трансакционный спрос на деньги составляет 200 млрд. долл. Объем спроса на деньги со стороны активов (спекулятивный спрос) составляет при ставке процента 1о, 9, 8 соответственно 50, 70, 90 млрд. долл. Чему будет равна равновесная ставка процента при предложении денег 290 млрд. долл.? Поясните ответ графически.

Ожидаемая норма прибыли от инвестиций в реальном исчислении составляет 10\%, рыночная ставка процента - 12\%, ежегодный темп инфляции - 10\%. Будут ли осуществляться в данный проект инвестиции?

Уставной капитал акционерного общества состоит из 1 000 000 акций номиналом 3 долл. Общество выпустило 900 000 акций, но к настоящему времени выкупило 100 000 акций. Сколько акций общества находится в обращении? Какой максимальный объем средств может мобилизовать общество, если акции продаются по цене 4 долл.?

Определите совокупную доходность акций, если норма дивиденда 7\%, а курсовая стоимость за год увеличилась на 4\%.

Определите рыночную цену акции, если дивиденд - 12 долл., а ставка процента - 4\%.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 |