Имя материала: Практическое пособие к семинарским занятиям по экономической теории

Автор: Камаев Владимир Дорофеевич

Глава 8. ценообразование на факторы производства при совершенной конкуренции

 

В системе рыночной экономики рынки факторов производства являются особым видом. В отличие от рынков готовых товаров и услуг, где фирмы являются продавцами, а потребители товаров и услуг — покупателями, на рынках факторов производства фирмы выступают покупателями рабочей силы, природных ресурсов, земли, капитала в его различных формах — денежной, производительной, в форме ссудного или фиктивного капитала.

Особенности ценообразования на факторы производства, в частности на первичные ресурсы, такие как труд, земля и капитал, обусловлены следующими обстоятельствами:

во-первых, цены факторов производства определяются ценами конечных продуктов потребления, производимых с помощью этих факторов, что объясняет производный характер спроса фирм на факторы производства;

во-вторых, ценообразование на факторы производства следует связывать с доходами собственников, владеющих этими факторами.

fi7

Деятельность фирм в условиях рыночного ценообразования на факторы производства строится на экономических расчетах предельной эффективности затрат и выпуска продукции. Критерием здесь выступает предельная доходность ресурсов. Она измеряется показателями изменения доходов фирмы от продажи продукции, произведенной с использованием дополнительной единицы каждого ресурса.

Рыночное ценообразование на факторы производства, особенности их предложения и спроса формируют условия, укладывающиеся в классическую «модель» поведения фирм. В экономической теории производства они получили название закона «затрат — выпуск» и представляют собой систему расчетов производственной функции фирмы. Каждая фирма осуществляет экономические расчеты объема выпуска продукции и количества необходимых для этого ресурсных затрат. В наиболее общем виде — это расчет фирмой собственной производственной функции: поиск оптимума, сосредоточенный на выборе такого варианта, который обеспечил бы максимизацию прибыли при наименьших издержках. Минимальные издержки определяются на стадии расчетов производственной функции методом замещения, вытеснения дорогостоящих или возросших в цене факторов производства альтернативными, более дешевыми. Замещение проводится на основании сравнительного экономического анализа взаимозаменяемых и взаимодополняемых факторов производства и их рыночных цен. Удовлетворительным будет такой вариант, в котором комбинация факторов производства и заданный объем выпуска продукции соответствует критерию наименьших издержек производства.

Каждая фирма стремится минимизировать издержки производства, действуя по правилу: на каждую единицу дополнительных денежных затрат, издержек на применяемые ресурсы и факторы — одинаковый предельный продукт. Издержки производства на выпуск известного объема продукции будут минимальными, если предельный продукт и издержки на его выпуск одинаковы.

Особое место на рынках факторов производства занимают земля, ее ресурсы, а также недвижимость. Они включены в товарный оборот как ресурсы, не имеющие альтернатив взаимозамещения во многих сферах хозяйствования.

Отношения по поводу ценообразования и распределения доходов от использования земли, ископаемых ресурсов, а также недвижимости называются рентными, так как эти факторы прпносят экономическую ренту в связи с тем, что их предложение или абсолютно неэластично или недостаточно эластично.

В более узком смысле под экономической рентой подразумевается цена земли, которую арендатор платит собственнику за возможность ее использования и получения прибыли. Рента является частью этой прибыли и уплачивается путем ее распределения в пользу собственника земли.

Дифференциальная рента — это рента, полученная с более выгодных участков земли. Она содержит некоторую положительную разность дохода, возникающего иа более плодородных, более выгодно расположенных землях,, при менее глубинном и более производительном содержании ископаемых ресурсов и т.п.

Особенностью рынков рабочей силы, и в частности предложения труда, является то, что работник сам определяет, сколько времени он хотел бы работать, а сколько — отвести для альтернативного вида занятий и отдыха. Дилемма «работа — досуг» применительно к рынку труда получила название «эффекта замещения и эффекта дохода».

На конкурентных рынках рабочей силы цена труда, т. е. заработная плата, устанавливается как конкурентное равновесие спроса и предложения по различным категориям работников, по видам работ, по наличию и отсутствию профсоюзов, влияющих на спрос и предложение труда и добивающихся повышения его оплаты для занятой части работников.

Специфика действующих законов спроса и предложения на рынке капитала и капитальных активов устанавливает цену любой разновидности капитальных активов. Их цена — это доход, который они способны принести в результате использования. Обобщающим выражением дохода на капитал, капитальные активы выступает годовая процентная ставка, т. е. величина дохода, которая исчисляется за определенный период времени, чаще всего за год, в процентном отношении к величине применяемого капитала. Размер получаемого дохода — это по существу, цена капитала и капитальных активов вплоть до таких форм, как наличные деньги, предоставляемые в ссуду, ценные бумаги и т.д.

Процент как доход на капитальные активы будет тем выше, чем выше производительность реальных экономических благ, представленных капитальными активами как факторами производства.

Исчисление дохода, или определение расчетной величины чистой производительности капитала, называется дисконтированием. В этих расчетах определяющую роль играет банковская пробу

Раздел II. Микроэкономика

центная ставка. На ее основе рассчитывается процент дохода, который может быть получен от будущих инвестиционных проектов. Промышленные и другие инвестиции имеют экономический смысл только в том случае, если годовой доход от них выше, чем процент по банковским депозитам (вкладам), а тем более по всем другим активам, инвестирование которых связано с риском. Цены на инвестиционные товары (оборудование, сырье, материалы и т.п.) устанавливаются в зависимости от будущих доходов от их производительного использования, вычисляемых с помощью дисконтирования.

 

Тесты

Рынки факторов производства — это:

а)       сфера государственного распределения экономических ре-

сурсов для использования их в производстве;

б)       сферы товарного обращения таких групп ресурсов хозяйст-

венной деятельности, как земля с ее природными ископаемыми,

труд всех категорий и специализаций, капитал в его разнообраз-

ных формах;

в)       рынки продажи конечной продукции, выпускаемой в про-

изводстве и продаваемой в розничной торговле по конкурент-

ным ценам.

Рыночные инфраструктуры в российской экономике:

а)       уже сформированы;

б)       находятся лишь на начальном этапе формирования;

в)       всегда существовали в составе государственного сектора эко-

номики в виде ее сфер и отраслей (перечислить и доказать их

рыночный характер).

3.       Государственный монополизм в российской экономике про-

является:

а)       в гарантии стабильности политической ситуации;

б)       в гарантии социальной защищенности большинства соци-

альных слоев населения, не связанного с формирующейся ры-

ночной экономикой;

в)       в монополизме собственности, управления и связанного с

ним информационного обеспечения;

г)       в технологическом монополизме.

Классические принципы ресурсопользования — это:

а)       принципы полностью или частично бесплатного распреде-

ления ресурсов по канапам государственного снабжения и вы-

деления фондов на выпуск продукции и оказание услуг насе-

лению;

б)       принципы их хозяйственного использования на основе вза-

имозамещення, минимизации издержек производства и обеспе-

чения предельной доходности каждого из применяемых факто-

ров производства;

в)       принципы, разработанные на основе теории для экономи-

ки «чистого рынка*.

Особенностью спроса на факторы производства является то, что:

а)       спрос возникает по мере расходования ранее закупленных

фирмой факторов производства;

б)       спрос имеет вторичный, т.е. производный, характер и воз-

никает лишь в том случае, если пользуются спросом производи-

мые с помощью этих факторов производства конечные потреби-

тельские товары;

в)       спрос определяется их предложением на конкурентных

рынках.

Особенностью предложения факторов производства на конкурентных рынках является то, что:

а)       любой фактор производства — это редкое, ограниченное

благо, обусловливающее получение предельного дохода от каж-

дого из факторов;

б)       предложение факторов производства регулируется государ-

ством;

в)       предложение факторов производства зависит от спроса пред-

принимателей.

Спрос на капитал на рынке факторов производства — это:

а)       спрос на деньги;

б)       спрос на машины и оборудование;

в)       спрос на акции и облигации;

г)       спрос на ссудный капитал;

д)       все, перечисленные выше.

Изменение спроса фирмы на фактор производства может произойти под воздействием:

а)       изменения спроса на продукцию фирмы;

б)       изменения цены и количества предлагаемых ресурсов-за-

менителей;

в)       изменения в технологии производства, влияющего на пре-

дельный продукт фактора производства;

г)       все, перечисленное выше.

Производственная функция — это:

а)       технологическая взаимосвязь между факторами производ-

ства и размерами выпуска продукции, изготовленной с их по-

мощью;

б)       функция ценообразования на факторы производства;

в)       функция государственного регулирования производства.

Условие равновесия фирмы определяется:

а)       ее устойчивостью в конкурентном противостоянии иа рынке;

б)       постоянным наращиванием количества выпускаемой про-

дукции;

в)       равенством предельных издержек и предельного дохода.

Какой из принципов распределения вы считаете социально справедливым:

а)       принцип распределения доходов в обществе, основываю-

щийся на теории предельных продуктов;

б)       принцип уравнительного распределения;

в)       иные, известные вам принципы распределения?

Предельная доходность капитала (MRPK) зависит от следующих факторов:

а)       количества привлекаемого капитала;

б)       процентной ставки на капитал;

в)       производительности капитала;

г)       производительности остальных факторов производства;

д)       от всего перечисленного выше.

Пена земли зависит:

а)       от дисконтированной текущей стоимости будущих выплат

земельной ренты;

б)       от спроса на землю в текущей местности;

в)       от месторасположения участка земли;

г)       все перечисленное выше верно;

д)       цена земли определяется иными факторами.

Под интенсивным использованием земли понимают такое сельскохозяйственное производство, при котором (по сравнению с экстенсивным использованием земли):

а)       используется меньше и труда, и капитала;

б)       используется больше труда и меньше капитала;

в)       используется меньше труда и больше капитала;

г)       используется больше и труда, и капитала.

Фирма может минимизировать издержки, если производственные факторы:

а)       имеют наиболее низкую цену;

б)       минимально используются в производстве;

в)       взаимозаменяемые в определенных границах;

г)       не могут взаимозаменяться;

д)       все перечисленное выше неверно.

Бессрочная рента приносит годовой доход, равный 600 ден. ед. Если ставка процента г = 10\%, то стоимость актива составляет (ден. ед.):

а)       60 ден. ед.;

б)       600 ден. ед.;

в)       545,5 ден. ед.;

г)       иное значение.

500 ден. ед. размещены в сберегательный вклад под 5\% годовых. В конце второго года доход по вкладу составит:

а)       100 ден. ед.;

б)       51,25 ден. ед.;

в)       25 ден. ед.;

г)       250 ден. ед.;

д)       иной ответ.

 

Верно — неверно

1. Производный спрос — это спрос, возникающий как следствие спроса на продукцию фирмы.

Кривая спроса фирмы на труд является кривой предельной доходности труда (MRPL).

Кривая MRPL показывает уменьшение дохода фирмы в результате найма дополнительного работника.

Фирма увеличивает прибыль в результате найма дополнительного работника, если предельная доходность труда ниже, чем выплачиваемая работнику заработная плата.

При решении задачи максимизации прибыли в условиях совершенной конкуренции фирмы будет каждый раз привлекать дополнительную единицу факторов производства до тех пор, пока цена дополнительно привлекаемой единицы факторов производства не будет равна доходу, создаваемому этой дополнительной единицей факторов производства,

При использовании многих факторов производства фирма заинтересована в привлечении только факторов с самыми низкими ценами на них.

Земля, ее ресурсы, а также недвижимость приносят их владельцам дифференциальную ренту потому, что предложение этих факторов производства на рынках неэластично или недостаточно эластично.

«Эффект дохода» замешается «эффектом досуга», если работник приостанавливает дальнейшее предложение своего труда и отказывается от дополнительной занятости даже при продолжающемся росте заработной платы.

Если фирма работает в условиях конкурентного рынка, то она будет привлекать большее количество работников при более высокой заработной плате, чем если бы эта фирма была монополистом в данной отрасли.

 

На конкурентных рынках факторов производства покупатель и продавец ресурсов не могут влиять на цену факторов производства.

Рост производительности труда рабочих одной отрасли выгоден работникам такой же квалификации в других отраслях.

Процент как доход на капитальные активы будет тем ниже, чем выше производительность реальных экономических благ, представленных капитальными активами как факторами производства.

Эффективный инвестиционный проект — это проект, годовой доход от которого выше рыночной нормы процента по любому другому капитальному активу, включая банковскую процентную ставку.

 

Увеличение цен на продукты питания объясняется прежде всего тем, что земельная рента неуклонно повышается.

Номинальная процентная ставка равна 24\%, темп инфляции 11,8\%. Реальная процентная ставка равна 2,03\%.

Реальная процентная ставка не может быть отрицательной.

Рентная оценка капитала (процентная ставка) рассматривается как альтернативная стоимость капитала.

Цена основного капитала — это текущая стоимость будущих доходов, получаемых как следствие использования данного основного капитала.

Если норма окупаемости инвестиций меньше, чем рыночная ставка процента, фирма продолжает инвестировать средства в создание капитала с целью максимизации прибыли.

 

Задачи и упражнения

1. Заполните числовую таблицу простой производственной функции (табл. 8.1) для всех соотношений труда и капитала (L и Q исходя из размеров предельного продукта. Используйте полученные данные для объяснения закона убывающей доходности факторов производства.

2. В каком из приведенных случаев фирма получит максимальную прибыль:

а) доход от предельного продукта труда — 8 ден. ед. при цене труда 4 ден. ед. Доход от предельного продукта капитала — 8 ден. ед. при цене используемой капитальной техники 4 ден. ед.;

 

б)       доход от предельного продукта труда — 10 ден. ед. при цене

труда 12 ден. ед. Доход от предельного продукта капитала 14 ден.

ед. при цене используемой капитальной техники 9 ден. ед.;

в)       доход от предельного продукта труда — 6 ден. ед. при цене

труда 6 ден. ед., а доход от предельного продукта капитала —

12 ден. ед. при цене этого капитала 12 ден. ед.;

г)       доход от предельного продукта труда — 22 ден. ед. при цене

труда 26 ден. ед. Доход от предельного продукта капитала —

16 ден. ед. при его цене 19 ден. ед.

Предельный продукт труда (MPL) равен 10, предельный продукт капитала (МРК) — 15. Цена капитала г = 5, цена труда w = 2. При выборе оптимального варианта сочетания факторов производства фирма будет:

а)       увеличивать затраты труда и уменьшать капитал;

б)       уменьшать затраты труда и увеличивать капитал;

в)       сокращать заработную плату;

г)       использовать предложенный в условии вариант сочетания

факторов, так как он является оптимальным.

Заполните табл. 8.2.

Укажите вариант наиболее эффективной производственной функции.

Определите условия минимизации издержек производства.

5. Ниже представлена модель производственной функции фирмы А в краткосрочном периоде (все факторы, кроме труда фиксированы).

Количество единиц    1    2        3        4        5        6        7 8

труда. L

Выпуск         10       28       44       54       64       68       68 66

продукции. Q

 

Определите, при найме которого по счету работника будет снижаться отдача переменного фактора производства. При найме скольких по счету работников предельный продукт повышается?

Подсчитайте величину среднего продукта для четверых работников.

Фирма использует 5 ед. ресурса А и производит при этом 100 ед. товара. Цена единицы ресурса равна 50 ден. ед. Фирма нанимает шестую единицу ресурса, при этом объем производства возрастает до 120 ед. Чему равна предельная доходность ресурса A (MRPA)!

Фирме необходимо выпустить 100 ед. продукции. Данный объем продукции может быть произведен при следующих комбинациях факторов производства.

Единицы первого фактора (труда)       Ю       6        З I

Единицы второго фактора (капитал)   2        7        13 16

Цена единицы труда — 100 ден. ед., цена единицы капитала — 60 ден. ед.

Какая комбинация этих двух факторов наиболее предпочтительна для фирмы?

Предположим, цена единицы труда возросла до 110 ден. ед. Какая комбинация факторов станет наиболее предпочтительной?

Следующие данные показывают изменение объема выпуска в зависимости от увеличения численности работников фирмы.

 

Число нанимаемых работников      1    2        3        4        5 6

Выпуск продукции, штук  9        20       38       44       47 48

Предельная доходность труда (MRPL)

 

Определите предельную доходность труда, если известно, что фирма работает в условиях конкурентного рынка, а единица го-вара реализуется по цене 20 тыс. ден. ед.

 

Раздел II Мнкроjkohomhка

Фирма наняла двух работников. Следует ли ей приглашать на работу третьего работника при ставке заработной платы 250 тыс. дсн. ед.?

9. фирма является совершенным конкурентом. При производстве своей продукции она использует труд (L) и оборудование (К). Продукция продается по цене 1 ден. ед. Цена труда составляет 1 ден. ед. Цена единицы оборудования 3 ден. ед.

Заполните табл. 8.3 и определите, сколько единиц труда и оборудования следует привлечь фирме с тем, чтобы максимизировать прибыль.

10. Вы решили приобрести дом с тем, чтобы затем сдавать его внаем, ежегодно получая от этого доход, равный 60 ООО ден. ед. Предположим, что ставка процента на момент покупки дома составляет г = 12\%. Какова может быть максимальная цена дома (с учетом дисконтирования) при условии, что мы считаем современную стоимость бесконечного потока платежей?

Предположим, вы рассчитываете сдавать дом в течение трех лет. Подсчитайте современную стоимость дома, которая будет получена в будущем.

Предположим, вы рассчитываете сдавать дом на четыре года. За первый год вы предполагаете получить 60 ООО ден. ед., за второй год — 70 000, за третий — 80 000, за четвертый — 90 000 ден. ед. Подсчитайте современную стоимость потока будущих платежей.

Участок земли продается по цене 50 000 ден. ед Купив этот участок, вы можете сдавать землю в аренду из расчета 4000 ден. ед. ренты в год. Предполагается, что аренда бессрочная. Ставка процента составляет г - 10\%. Купите ли вы данный участок, если, имея 50 000 ден. ед., хотите получить максимально возможный доход?

Предположим, что при реализации определенного инвестиционного проекта ожидаемая норма прибыли составит 10\%. Будет ли реализован данный проект, если известно, что ставка процента равна 14\%?

У вас есть два варианта получения денег: вы можете получить 20 тыс. ден. ед. сегодня или 28 тыс. ден. ед. через три года.

Какой вариант вы выберите при ставке процента г = 10\%? Измените ли вы свое решение, если уровень инфляции составляет 8\% в год?

У вас есть два варианта получения денег: вы можете получить 30 тыс. ден. ед. через три года или х тыс. ден. ед. сегодня. Если вы получите х тыс. ден. ед. сегодня, то можете положить их на сберегательный вклад на три года с выплатой 10\% годовых.

При какой минимальной сумме хтыс. ден. ед. вы предпочтете первый вариант получения денег (30 тыс. ден. ед. через три года)?

Измените ли вы свое решение, если уровень инфляции составит 3\% в год?

Если сегодня инвестировать 20 тыс. ден. ед. при ставке 5\%, то какой доход эти инвестиции принесут через 5 лет?

Существуют два варианта получения доходов. При варианте А доход равен 200 ден. ед., которые выплачиваются равными долями за два года: 100 ден. ед. сегодня и 100 ден. ед. через год. При варианте В доход равен 250 ден. ед. Он выплачивается в несколько этапов: 50 ден. ед. сегодня, 100 ден. ед. — через год, 100 ден. ед. через два года. Значение процентной ставки г = 10\%.

Какой вариант получения дохода вы предпочтете?

Предположим ставка процента уменьшилась до 5\%. Повлияет ли понижение ставки процента на ваш выбор варианта получения дохода?

Чему равна стоимость бессрочной облигации с дивидендом в 100 ден. ед. в год при ставке процента г= 10\%?

Чему равен совокупный доход от облигации, выпущенной на два года с процентной ставкой г = 5\% в год и ценой в 100 ден. ед., при условии, что годовой доход за первый год в абсолютном размере равен годовому доходу за второй год?

Фирме предложили на выбор два инвестиционных проекта, данные по которым приведены в табл. 8.4.

Сделайте вывод о перспективах инвестирования средств в проекты без учета инфляции и с учетом фактора инфляции.

Покажите с помощью графиков влияние профсоюзов на рост заработной платы и вероятность увеличения безработицы:

а)       при снижающемся предложении труда;

б)       при возрастающем спросе фирм на рабочую силу.

На рис. 8.1 изображен график рынка труда.

 

Определите равновесную заработную плату на конкурентном рынке.

Предположим, государство или профсоюзы устанавливают минимальное значение заработной платы — Wv К каким экономическим последствиям это приведет?

22. Фирма работает в условиях конкурентного рынка и продает свою продукцию по цене 2 ден. ед. Данные о производстве, Доходах, рынке труда в сфере деятельности фирмы представлены в табл. 8.5.

Дополнительные данные:

по обоим проектам все инвестиции осуществляются в первый же год;

среднегодовая банковская процентная ставка г = 10\%;

предполагаемые среднегодовые темпы инфляции — 5\%.

Заполните таблицу (в трех разделах, где стоит знак «х»). Проведите сравнительный анализ инвестиционных проектов без учета дисконтирования и с учетом дисконтирования.

м

Постройте график спроса и предложения на рынке труда при условии, что фирма действует на конкурентном рынке. Определите равновесное количество труда и уровень его оплаты.

Предположим, что фирма является монополистом на рынке труда. Постройте кривую предельных издержек на труд в фирме. Определите изменения в количестве труда, нанимаемого этой фирмой-монополистом, и уровне его оплаты.

Предположим, что созданный рабочими профсоюз добился увеличения уровня заработной платы до 18 ден. ед. за единицу труда. К каким изменениям на рынке труда это приведет?

 

Проблемные ситуации

В каких экономических условиях возможен рост спроса на труд? Имеются ли такие условия в российской экономике в 1998 г.'.'

Влияют ли рынки факторов производства на решение вопросов Что?, Как? и Для кого производить? Аргументируйте ваш ответ.

Какая из двух причин — заинтересованность или необходимость заставляет руководителей фирм:

а) модифицировать производство;

          1-і а на S. Ценообразование на фактор].! производства

б)       искать альтернативные варианты производственной функции;

в)       взаимозамещать ресурсы?

Что составляет основу рыночного ценообразования на факторы производства?

Вследствие каких причин кривая спроса на факторы производства сместится;

а)       вправо вверх;

б)       влево вниз?

Почему эта кривая в любом случае имеет отрицательный наклон?

Объясните влияние эффекта замещения и эффекта выпуска продукции на рыночную цену факторов производства.

Как изменится спрос фирмы на труд, т.е. будет ли фирма увеличивать численность работников, если доход от предельного Продукта труда равен цене единицы труда (заработной плате одного работника)?

Объясните, чем отличается отраслевой спрос на ресурс от рыночного спроса на ресурс. (Подсказка: рассмотрите спрос на неквалифицированную рабочую силу, например, в Москве, и спрос на шахтеров,, металлургов и т.п. в других городах).

Назовите трудоемкие и капиталоемкие отрасли промышленности. Объясните, почему предприниматели стараются заменить фактор производства «труд» на такой фактор производства, как «капитал»? В каких случаях данная замена не является эффективной?

 

Если фирма ставит задачу минимизировать издержки и Максимизировать прибыль, может ли решение проблемы изменить спрос фирмы на факторы производства. Почему? Как это Происходит?

Перечислите известные вам способы противодействия тенденциям снижения доходов фирмы.

На основе числового примера производственной функции отдельной фирмы продемонстрируйте тенденции роста затрат и снижения доходности.

Какие причины вызывают эти тенденции и каковы способы ИХ устранения?

В условиях совершенной конкуренции любая фирма в отрасли может приобрести больше факторов производства и производить больше продукции без воздействия на цену производимого товара. Проанализируйте ситуацию, когда все фирмы отрасли начнут покупать больше факторов производства. Как это Отразится на предельном доходности факторов производства?

Предположим, вы располагаете определенной суммой денег, которую хотите выгодно разместить. У вас есть следующие

варианты:

купить дом или земельный участок,

поместить деньги на срочный вклад в банк,

приобрести оборудование для выпуска продукции, пользующейся большим спросом и приносящим большой доход.

В каком случае вы остановите свой выбор на приобретении оборудования для производства? Что сдерживает в России сегодня такой выбор?

Известно, что экономическими условиями обоснованного роста реальной заработной платы выступают высокий удельный вес природных ресурсов на единицу работающих и совершенствование методов производства за счет роста капитала и улучшения технологий. В этих условиях на конкурентном рынке труда уровень зарплаты будет повышаться. Насколько применимо данное положение в условиях России?

Известно, что в последние два года банковская процентная ставка в России снижается. Как это отражается на реализации инвестиционных проектов в России?

Покажите на конкретных примерах, как профсоюз горняков в России влияет на рынок труда в горнодобывающей промышленности.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 |