Имя материала: Секреты экономических показателей

Автор: Бернард Баумоль

Как рассчитывается этот показатель

Оценка онлайновых продаж, выполняемая Бюро переписи населения, опирается на данные тех же ежемесячных опросов, что и общий отчет о розничных продажах. Около 13 ООО предприятий розничной торговли получают анкеты, в которых им предлагается разделить цифры магазинных и электронных продаж. Электронная продажа регистрируется только в том случае, если покупатель размещает заказ через сеть Интернет. При этом оплата товара не обязательно также осуществляется через Интернет. Если за покупку, заказ на которую оформлен онлайн, человек присылает персональный чек, то покупка все равно считается электронной. Онлайновые аукционы также причисляются к категории электронной коммерции, но в показатель включаются только суммы комиссионных, а не стоимость товаров, проданных с аукциона.

 

Таблицы: ключи к тому, что ожидает экономику

•   Таблица 1. Прогнозные объемы розничных продаж в США за квартал: всего и в сфере электронной коммерции

Розничные продажи в сфере электронных продаж, как предполагается, станут важной вехой индустрии розничной торговли. Даже при беглом анализе этой таблицы становится ясно — почему. При сравнении общего объема розничных продаж и их электронной составляющей видно, что онлайновые продажи представляют собой неуклонно растущую часть общего показателя. Хотя доля электронной коммерции все еще невелика, в течение следующих 5—10 лет ожидается значительное ускорение темпов ее развития, так что показатель может превратиться в важный индикатор характера потребительских расходов.

 

Влияние на рынок Облигации

Этот отчет не оказывает никакого влияния на рынок ценных бумаг с фиксированным доходом.

Акции

Новости об объемах продажах в сфере электронной коммерции не вызывают какой-либо значительной реакции на фондовом рынке. Однако откладывать этот отчет в сторону как бесполезный было бы ошибкой. Учитывая растущий объем электронных продаж, этот отчет вскоре может стать гораздо более влиятельным индикатором, особенно это касается таких высокотехнологических индексов, как NASDAQ.

Курс доллара

Торговцы иностранной валютой не проявляют признаков заметной реакции на публикацию отчета об электронной торговле.

Продажи в сетях розничных магазинов

за неделю

Чувствительность рынка: средняя.

 

Срез продаж в сетях розничных магазинов за неделю

Значение показателя: контрольный показатель еженедельных продаж в крупнейших сетях универмагов.

Релиз новостей в Интернете: www.chainstoreage.com/ industryjdata/ Адрес домашней страницы в Интернете: www.chainstoreage.com

Время публикации: 07:45 (по восточному стандартному времени). Недельный обзор публикуется по четвергам и охватывает неделю, закончившуюся в прошлую субботу. Месячный обзор публикуется в первый или второй четверг месяца, следующего за отчетным.

Регулярность публикаций: еженедельно и ежемесячно.

Источник данных: ICSC (Международный совет торговых центров)/1)В5.

Поправки: недельные данные не корректируются; ежемесячные отчеты подвергаются некоторым исправлениям, отражающим более полную информацию.

 

Индекс Johnson Red book

Значение показателя: беглый отчет о недельных продажах в ряде крупных универсальных магазинов и торговых сетей.

Релиз новостей в Интернете: бесплатного доступа к информации нет. Данные распространяются по подписке. Последние данные о продажах в сетях торговых центров следует искать в прессе.

Адрес домашней страницы в Интернете: www.redbookresearch.com

Время публикации: 08:55 (по восточному стандартному времени); публикуется по четвергам и охватывает неделю, закончившуюся в прошлую субботу. Месячный обзор публикуется в первый четверг месяца, следующего за отчетным.

Регулярность публикаций: еженедельно и ежемесячно.

Источник данных: Redbook Research.

Поправки: не вносятся в данные за неделю; ежемесячные отчеты пересматриваются по мере поступления более точных данных.

 

Почему этот показатель важен

Нужна самая свежая информация о потребительских расходах за последние несколько дней? Кому же она не нужна, особенно если учесть ту колоссальную роль, которую потребители играют в экономике. Два соперничающих друг с другом агентства публикуют свои оценки поведения покупателей на основе продаж в крупных торговых сетях. Одна из таких оценок представлена индексом Johnson Redbook, который составляется агентством Redbook Research. Вторая — это плод совместных усилий Международного совета торговых центров (ICSC ) и UBS — крупной международной финансовой компании, который получил название «Среза продаж в сетях розничных магазинов за неделю по данным /CSC-UBS». Оба отчета строятся по одному и тому же принципу. Агентства еженедельно обращаются в сети универмагов и супермаркетов с просьбой дать быструю оценку объема продаж за прошедшую неделю. Оба релиза публикуются в четверг и содержат данные за неделю, закончившуюся в прошлую субботу. Кроме того, данные обоих отчетов обобщаются в ежемесячном релизе. Опросы проводятся в сопоставимых торговых сетях. Чтобы попасть в выборку, магазины должны работать минимум один год. Отличаются два рассматриваемых нами отчета количеством опрашиваемых магазинов и точностью статистической обработки данных.

Сам собой встает вопрос о том, насколько зти обзоры продаж отличаются от официальных ежемесячных данных, публикуемых правительством. А разница на самом деле существенна. Во-первых, отчет о розничных продажах, который готовит Бюро переписи населения, опирается на широкую выборку предприятий — как крупных, так и мелких, тогда как отчеты о продажах в сетях розничных магазинов основываются главным образом на данных универмагов и супермаркетов, имеющих по нескольку торговых точек по всей стране. В число таких торговых сетей входят Macy's, Sears, Wal-Mart и Target. Во-вторых, несмотря на страстное желание инвесторов иметь самую свежую информацию о потребительских расходах, продажи в сетях супермаркетов составляют всего 10\% расходов семей. Гораздо больше денег люди тратят на автомобили, туризм, развлечения, здравоохранение, рестораны и массу других товаров и услуг. Поэтому, данные о продажах в сетях розничных магазинов, хотя и дают достаточное представление о текущих покупательских тенденциях, не могут служить эффективным индикатором будущих схем потребительских расходов. Как бы там ни было, но инвесторы и экономисты активно пользуются обоими отчетами, поскольку у них в распоряжении не так уж много инструментов, дающих аналогичный моментальный снимок происходящего.

 

Как рассчитывается этот показатель Международный совет торговых центров и UBS (ICSC-UBS)

Впервые этот отчет был опубликован в 1994 году и до сих пор представляет собой срез продаж всего по двум крупным торговым сетям: Wal-Mart и Target. Затем информация полируется и выводится показатель вероятного уровня продаж еще примерно в 80 торговых сетях. На основании полученных данных формируется индекс, отражающий изменения в объемах продаж за последнюю неделю, а также данные аналогичного периода прошлого года. Наличие поправки на сезонность дает возможность проводить понедельный анализ, хотя надежнее опираться на данные сравнений по годам.

В отличие от еженедельного отчета, обзор продаж в сетях розничных магазинов за месяц составляется исключительно силами Международного совета торговых центров (без сотрудничества UBS] и основывается на данных о продажах приблизительно 80 предприятий, включая такие специализированные сети, как The GAP и Abercrombie & Fitch. Благодаря более широкой выборке цифры ежемесячного отчета грубо можно использовать в качестве опережающего показателя будущих продаж во всех отраслях, кроме автомобилестроения, согласно правительственным данным. Первая редакция отчета содержит приблизительные цифры, поскольку на момент ее публикации еще не все розничные магазины предоставили информацию агентству. Тем не менее месяцем позже ICSC выпускает итоговый релиз, основанный на более полных данных.

 

* (англ.) International Council of Shopping Centers.

Индекс Johnson Redbook

В индексе Johnson Redbook тенденции недельных продаж отслеживаются путем опроса ряда (точное число не раскрывается) крупных розничных сетей. Например, обращаясь за информацией в Wol-Mart, агентство получает данные не только по магазинам основного бренда Wal-Mart, но и его дочерним дисконтным сетям, таким как Sam's Club. Кроме того, в выборку Johnson Redbook входят только те розничные торговые сети, годовой оборот которых составляет более 250 млрд долларов. Получив информацию, Redbook рссчитывает средневзвешенный индекс продаж и выдает два основных отчета. Первый отчет еженедельный, он основан на сопоставлении данных за разные годы. С его помощью можно контролировать динамику продаж по неделям, при этом поправка на сезонность не делается, так что провести какое-нибудь значимое сравнение невозможно ввиду значительной вариативности рядов данных.

Данные за месяц включают поправку на сезонность, поэтому сравнение по месяцам и за год в целом является более значимым. Однако даже месячный индекс подвержен некоторым колебаниям, особенно в течение основных торговых сезонов, например в августе, когда делаются покупки перед началом учебного года, или в период декабрьских праздников. Большинство инвесторов интересуются главным образом горячими цифрами недельных отчетов, которые могут дать самое свежее представление о настроениях покупателей. Те же, кто читают месячные отчеты, интересуются скорее финансовым положением розничных предприятий, выбирая наиболее выгодные акции. Для них прогнозная ценность показателя совсем не обязательна.

 

Таблицы: ключи к тому, что ожидает экономику

Срез продаж в сетях розничных магазинов за неделю по ICSC-UBS

Этот график дает представление об относительной динамике продаж за 16-недельный период, при этом тенденции выводятся на основе скользящего среднего.

В таблице приводятся результаты продаж за последнюю неделю по сравнению с предыдущей неделей и данными за аналогичный период прошлого года.

Индекс Johnson Redbook

Отчеты о проведенных опросах и графики распространяются только среди клиентов. Все остальные ищут информацию о результатах агентства Redbook в прессе.

Подпись: Weekly Chain Store
і
Sales Snapshot

Wcek-to-W сек Chnngc:     1.4\% wriprernert

Year-over-Year Change for the Week     7.5\% яшірлагуеж

Last week was one of those weeks when the consumer said one thing, but did another The ABC News and Money magazine weekly Consumer Comfort Index for the week ending Sunday, February 15 posted its steepest drop on record (since late 1985), while the consumers' evaluation of the "buying climate'' dropped by 6 points — relative to its maximum drop of 8 points for any given week. Despite what they said, consumers continued their spending streak — this time with love in mind. With Valentine's Day falling on a Saturday, consumers were much more inclined to go shopping for that "someone special." especially on Valentine's Day itself. Sales for the week ending Februery 14th rose by a solid 1.4\% compared with the prior week and a hefty 7.5\% on a year-over-year basis, based on the ICSC-UBS retail chain store saies index. The latest week's year-over-year sales increase - which compared to an extremely weak 1.5\% year-over-year decline for the same week of the prior year - was the strongest since December 18, 1999 (+7.9\%). Both discounters and department stores participated in the Valentine's Day sales lift and the industry's monthly sales performance Is now tracking at about +5\% on a comparable-store year-over-year basis.

Februery Sales Expectations

 

 

-42

January industry comp-store sales, on a year-over-year baste, rose by 6.0\%, based on our tally of 77 retail chain stores. That performance was above expectation (ours and most retailers) and finished the fiscal year on a strong note. Easy comparisons, which helped in January, again will help even more in February, though we expect sales to moderate to a 5\% pace for the four-week fiscal month.

Fiscal Month (Unadjusted. Year/Year Change)

Current Fiscal Month (MTD) = 4.7\%

Prior Fiscal Month = 4.2\%

Two-Months Ago = 3.2\%

Selected Monthly Comparable Store Sales Tracking Estimates

TGT = +6.0\% r (♦)     JCP - Eckeid = -2.0\%

FD = +3.0\%   MAY = +20\%

JCP-Dept = +1.0\%         S =•  +2ГЯ          WMT = *5.0\%r(+)

prevised, (-) or (+) indicate Ihe direction ot Ihe change in monthly

sales expectations from toe previous week.      

Прогноз на февраль 2004 года

Охраняется авторским правом 2004. Международный совет торговых центров, Нью-Йорк. Публикуется с разрешения авторов как «Сраэ продаж в сетях розничных магазинов эа неделю» за 2004 годе.

Влияние на рынок Облигации

По мере возможности участники рынка ценных бумаг с фиксированным доходом контролируют динамику показателей Redbook и ICSC-UBS, поскольку они являются, пусть и ориентировочными, но критериями поведения потребителей. Если вы располагаете информацией о том, как ведут себя покупатели супермаркетов, то вы уже вполне можете оценить их аппетиты. Уверенный рост продаж вызывает недовольство у держателей облигаций из-за возможных последствий для экономики и роста инфляции. Если же новости более пессимистичны, то курсы облигаций могут снизиться, а уровень их доходности подняться вверх. Однако трейдеры обычно ждут других более значительных экономических и политических новостей, поэтому показатель продаж в сетях розничных магазинов, как правило, остается на заднем плане.

Акции

Держатели акций обращают на цифры продаж в сетях розничных магазинов гораздо большее внимание, чем их коллеги на рынке облигаций. Данные за неделю и за месяц могут задать тон всей сфере розничной торговли в целом. Стабильное положение сетевых супермаркетов ведет к росту корпоративных прибылей, а это трансформируется в более высокие курсы акций. Кроме того, такая статистика дает представление о том, кто из розничных торговцев находится на гребне волны, а кто еле сводит концы с концами, так что владельцы портфелей могут соответствующим образом распределять свои риски.

Курс доллара

Рынок валюты никак не реагирует на публикацию отчета о продажах в сетях розничных магазинов.

Задолженность по потребительским кредитам

Чувствительность рынка: низкая.

 

Значение показателя: отслеживает изменения задолженности по потребительским кредитам за месяц.

Релиз новостей в Интернете: www.federalreserve.gov/releases/g19 Адрес домашней страницы в Интернете: www.federalreserve.gov

Время публикации: 15:00 (по восточному стандартному времени); приблизительно спустя 5—6 недель после окончания отчетного месяца.

Регулярность публикаций: ежемесячно.

Источник данных: Совет федеральной резервной системы.

Поправки: в отдельные месяцы могут быть значительными.

 

Почему этот показатель важен

Отчет о задолженности по потребительским кредитам обычно не вызывает в инвестиционном сообществе особого интереса. Взять хотя бы время его публикации: спустя почти два месяца после события. К этому моменту уже проработана и проанализирована масса других отчетов о потребительских расходах за тот же период. Более того, сам по себе отчет появляется в печати только в середине дня. Поэтому нет ничего удивительного в том, что для профессиональных инвесторов предпринимать какие-либо действия, опираясь на информацию о состоянии потребительских кредитов, невероятно сложно. Тем не менее совсем игнорировать ее было бы ошибкой, она содержит много полезных сведений, помогающих оценить финансовое состояние потребителей и пути будущего развития экономики.

Потребительский кредит — это любой кредит, предоставленный физическому лицу и не обеспеченный недвижимостью. О какой же задолженности мы говорим? Она делится на два основных типа. К первому относятся знакомые многим возобновляемые (или револьверные) кредиты. Это, как правило, эмитированные банками, розничными магазинами и заправочными станциями кредитные карточки. Независимо от того погашаете ли вы весь остаток по счету сразу, не уплачивая никаких процентов, или же растягиваете платеж на несколько месяцев, в течение которых вам начисляют определенную сумму процентов, кредит все равно считается револьверным. Тем не менее обороты по кредитным карточкам составляются не более 40\% всех потребительских кредитов. Остальная часть из них является невозобновляемыми, такими как прямые ссуды на приобретение автомобилей, катеров, туристических путевок, на ремонт квартир и образование. Сюда же относится и рефинансирование имеющихся долгов. К категории потребительских кредитов не относятся ссуды, обеспеченные недвижимостью, поэтому различного рода ипотеки и кредиты под залог имущества в этой группе не учитываются. Аренда автотранспортных средств также исключается из анализа.

Если сумма задолженности по потребительским кредитам в течение месяца увеличивается, то это означает, что семьи за этот период взяли в долг больше, чем вернули, а это значит, что личные расходы граждан возросли. Когда люди не беспокоятся о своих рабочих местах и зарплатах, они охотнее берут новые кредиты. С другой стороны, как только экономическая ситуация ухудшается, люди начинают с опаской относиться к займам. По статистике показатели потребительских займов и расходов обычно поднимаются и понижаются одновременно. Тем не менее в ближайшей перспективе выраженные колебания личных долгов могут объясняться рядом других факторов, например ценами, временным снижением доходов и изменением уровня потребительского доверия.

Но в отчете отсутствует один жизненно важный элемент. Федеральная резервная система не дает четких данных о количестве новых кредитов, выданных в течение месяца, или же о погашенных в течение того же месяца суммах задолженности. В релизе указывается только чистая разница существующего остатка. В результате, аналитикам остается только гадать, объясняется ли изменение показателя тем, что люди стали больше брать в долг, или же урезанием выплат по уже взятым кредитам. Допустим, что общая сумма задолженности по потребительским кредитам за отчетный месяц выросла со 100 млрд до 103 млрд долларов, то есть чистая разница составила 3 млрд. Сами по себе эти цифры никак не объясняют, откуда взялась зта разница: может быть, люди взяли дополнительно еще 3 млрд новых кредитов и не погасили ни доллара по уже существующим, или же взяли в долг еще 15 млрд и при этом выплатили 12 млрд по прежним долгам, что опять-таки дает ту же чистую разницу. Отсутствие этой важной информации не позволяет аналитикам сделать четких выводов о будущих схемах потребительских расходов.

Еще одним фактором, который не дает задолженности по потребительским кредитам стать надежным опережающим показателем будущих расходов семей, является предпочтение потребителей пользоваться кредитными карточками, потому что они гораздо удобнее наличных денег. Если владелец кредитной карточки ежемесячно погашает остаток свой задолженности, то это означает, что он всего лишь кладет наличные на счет. По данным отчета это может отражаться как временное увеличение возобновляемых кредитов, что необязательно ведет к увеличению расходов.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 |