Имя материала: Сетевая экономика

Автор: Стрелец И.А.

5.3. особенности обменных сделок в различных сегментах электронной коммерции

Мы уже отмечали выше, что электронная коммерция — это термин с достаточно широким толкованием.

Обычно при рассмотрении онлайновой категории для того, чтобы конкретизировать, какая часть электронного пространства имеется в виду, принято выделять отдельные его сегменты, их удобнее будет рассмотреть в виде таблицы (табл. 5.1).

1      PricewaterhouseCoopers. Secure, Defend and Transform: the Complete Ebusiness Legal Strategy. — L.: 1999. — P. 12.

2      Мамчщ Р. Электронная коммерция в ближнем и дальнем зарубежье. — С. 74.

3      Mann C.L. Global Electronic Commerce. — P. 16.

93

Мы видим, что существуют разные способы взаимодействия в рамках электронного пространства. Например, потребители могут предоставлять товары и услуги друг другу (С2С) или даже бизнесу (С2В). В некоторых странах правительства начинают допускать частный сектор к государственным поставкам (B2G). Электронные технологии используются правительством для передачи информации (G2B, G2C) и для снижения транс-акционных издержек обратной связи, например, издержек, связанных с налоговыми и другими платежами (C2G). Возможно осуществление координации между различными уровнями управления (G2G). Однако пока еще основная доля взаимодействий приходится на электронную коммерцию, которая объединяет направления В2В и В2С.

Если все электронное пространство разделить на сегменты по уровням взаимодействия, как это представлено в табл. 5.1, то электронная коммерция объединяет направления В2В и В2С, а также обратные связи по линии С2В. Иногда электронную коммерцию понимают более узко как электронную торговлю, то есть осуществление купли-продажи посредством информационных технологий. Мы тем не менее далее будем рассматривать электронную коммерцию в более широком смысле как вообще всю коммерческую деятельность, осуществляемую при посредстве информационных технологий.

Наиболее подробное исследование электронной коммерции проводит Университет техасского центра исследований в области электронной коммерции (University of Texas Centre for Research in Electronic Commerce). Этот центр делит Интернет-экономику на четыре сегмента: Интернет-инфраструктура, Интернет-анкеты, Интернет-посредники и Интернет-коммерция. Однако на практике очень сложно изолировать Интернет-коммерцию от трех остальных сегментов использования Интернета.

Среди стран по степени распространения электронной коммерции выделяются англоговорящие и скандинавские страны. Рассмотрим основные тенденции в области электронной коммерции в этих странах, так как для целей нашего исследования именно они являются наиболее репрезентативными.

Сегмент В2В явно доминирует в электронной коммерции: уже на сегодняшний день по стоимости совершенных сделок этот сегмент приблизительно в 6 раз превосходит В2С и, по разным оценкам, эта цифра может еще удвоиться, то есть В2В может в 12 раз превосходить по стоимости сегмент В2С1.

Основными секторами распространения В2В-торговли являются: сталь, транспортные средства, химические продукты, промышленное и высокотехнологичное оборудование. Весьма широко в сегменте В2В представлены взаимоотношения между компьютерными компаниями, такими, как, например, Toshiba, что позволяет им ускорять доставку компьютеров, изготавливаемых по заказу. Постепенно на электронные формы общения с крупным, средним и малым бизнесом переходят страховые компании.

В сегменте В2В использование Интернета зависит главным образом от двух причин: от величины фирмы и от отрасли, в которой она действует. Как и следовало ожидать, крупные фирмы интенсивнее используют возможности Интернета. Что касается отраслевой направленности работы фирмы, то более быстрыми темпами в зону электронной торговли вступают фирмы, действующие в сфере производства стандартного, однородного продукта; продукта, который может транспортироваться в электронном виде, а также в области финансов и услуг.

 

1 Mann C.L. Global Electronic Commerce. — P. 23.

Потенциальная экономия издержек в результате электронной коммерции в сегменте В2В в отраслях США

Отдельно следует отметить возможности снижения издержек в сегменте В2В: снижаются издержки производства и доставки товаров, издержки, связанные с их разработкой, и издержки организации сетевого менеджмента. По подсчетам инвестиционной компании Goldman Sachs, как следует из отчета компании, такая экономия может составить от 2 до 40\% в зависимости от отрасли, что отражено в табл. 5.2.

Источник: Mann C.L. Global Electronic Commerce / C.L. Mann. — Washington, DC: Institute for International Economics, 2000. — P. 24.

В целом потенциальные возможности экономии издержек в сегменте В2В возрастают в тех странах и на тех рынках, где длиннее цепь поставок, поскольку технологии позволяют фирмам сокращать количество посредников при заключении контрактов. Считается, что, используя Интернет, традиционные компании могут в среднем сократить издержки на 5—10\%, что означает увеличение прибыли на 50—100\%. Эффект экономии издержек возрастает во времени, так как он усиливается эффектом экономии на масштабе производства. В менеджменте возникает понятие стратегического управления ликвидностью, цель которого заключается в сокращении трансакционных издержек; эти вопросы подробно рассматриваются в специальных работах Я. Домовитца, Д. Глена и А. Мадхэйвена1. Настоящая работа не предполагает рассматривать данные вопросы, но следует указать на то, что информационные технологии со всей очевидностью позволяют снижать трансакционные издержки совершения сделок, которые сокращаются благодаря микроструктуре электронного рынка. Возникают различного рода альянсы действующих на электронном рынке субъектов, позволяющие сделать этот процесс еще более эффективным: объединение электронных брокеров и портала финансовых услуг с инвестициями на электронном рынке, объединение электронного брокера и инвестиционного банка и т.п.

Однако на пути развития сегмента В2В есть масса препятствий, причем подчас неожиданного свойства. Конкурентами электронной торговли в сегменте В2В являются традиционные формы ведения бизнеса в большей степени, чем это изначально предполагалось. Проверенные временем традиционные формы ведения бизнеса очень часто представляются клиентам не только более надежными, но и более удобными, а возможность снизить на несколько процентов цену при покупке в онлайновом режиме не окупает неопределенности, которую клиенты связывают с электронными формами сделок. Потребители не

1 Domowitz I. International Crass-listing and Order Flow Migration: Evidence From an Emerging Market / I. Domowitz, J. Glen, A. Madhaven // Journal of

Finance. — 1998. — № 53. — P. 2001—2027; Domowitz 1- A Taxonomy ofAutomated Trade Execution Systems / I. Domowitz. Journal of International Money and

Finance. - 1993. - Vol. 12, № 6, December. - P. 607-631.

могут пока привыкнуть к новым схемам ценообразования в электронном пространстве и предпочитают оффлайновую систему цен.

Достаточно динамично развивается электронный рынок в сегменте В2С. Розничная Интернет-торговля дает совершенно новое качество потребления: она существенно экономит время на осуществление сделки, доступна круглосуточно, дает возможность сравнения товаров и цен, наконец, она более склонна к индивидуальному обслуживанию клиентов, так как электронная система управления магазином может более оперативно обрабатывать огромное количество индивидуальных заказов и заявок.

Несмотря на быстрый рост продаж по линии В2С, они пока еще составляют незначительную долю от общего объема трансакций. В США, например, такая торговля составляет 2/3 процента от розничной торговли, а в Европе — 0,2 от розничной торговли. Данная тенденция является лишним подтверждением того, что лишь ограниченное число пользователей применяет Интернет для коммерческих целей.

Однако в отдельных отраслях электронная коммерция достигла высокого уровня продаж. По разным оценкам, на В2С-коммерцию в США и Европе приходится от 6 до 15\% продаж брокерских услуг, от 4 до 10\% продаж программного обеспечения, 2—4\% от общего объема продаж книг. Интернет-торговля В2С получила также распространение в области продажи билетов, аудио- и видеопродукции, игрушек, туристических услуг, продуктов питания.

Рассмотрим основные категории розничных продаж через каналы электронной торговли в сегменте В2С для США в 1999 и 2004 гг., сведения о которых, а также прогноз на 2004 г. представлены в табл. 5.3.

По прогнозам консалтинговой группы Ernst&Young LLP, к 2005—2006 гг. электронная торговля составит 15—20\% от объема торговли некоторыми видами товаров1. Наиболее популярными товарами на онлайновом рынке станут дамские украшения, аксессуары, косметика, игрушки, — их доля в мировом торговом обороте составит 10—12\%. Книги, музыкальные диски и кассеты, видеофильмы, компьютерные программы, бытовая техника займут около 25\%.

Весьма перспективен в данном отношении автомобильный рынок. В США в этой отрасли существует более 50 служб онлайновых продаж, причем многие из этих служб (например, autobytel.com) ведут также активную деятельность в Европе и Японии. По прогнозам, процент от общего числа заключенных договоров по кредитованию покупки автомобилей через Сеть составит 65—70\%, а электронный вариант автомобильного рынка может составить около 50\% всего рынка автомобилей2. По данным поискового портала rambler.ru, автомобильная тематика в российском сегменте Сети занимает пятое место по количеству сайтов3. Американская автомобильная компания General

 

1      Ernst & Yang. Transfer Иащ 1999 Global Survey: Practicis, Perceptions, and Trends for 2000 and Beyond. Tax Notes International — 1999. — November 15. - P. 1907-1937.

2      Горянникова В. Автодилеры: «квалификационный заезд» в Сети / В. Го-рянникова. Бизнес Онлайн. — 2000. — № 2. — С.36.

3      rambler.ru

Motors — первая международная компания, которая открыла свое Интернет-представительство в России (1997 г.). Официальный дистрибьютор японской компании MitsubishiMotors использует в России свой сайт www.rolf.ru. Интернет-представительства, как правило, дают возможность не только получить интересующую потенциального клиента информацию, но и заказать понравившийся автомобиль, записаться на техническое обслуживание. В России действует информационно-поисковая система autonet.ru, ставящая своей целью облегчить покупателям процесс выбора на автомобильном рынке.

Развивается также электронный рынок недвижимости. Помимо продажи товаров и услуг, многие компании используют Интернет для набора персонала, что удобно для компании и снижает ее трансакционные издержки. Кроме того, необходимо иметь в виду, что покупатели в Интернет-пространстве делятся на две категории: те покупатели, которые ищут конкретные товары, и те, которые благодаря использованию Интернета для поиска конкретных товаров приобретают комплементарные или даже случайно обнаруженные в ходе поиска товары, и таким образом способствуют развитию продаж в этом сегменте электронной коммерции.

Несмотря на популяризацию покупок товаров повседневного спроса через Интернет, они пока не составляют существенной доли от общего объема продаж этих товаров. В электронной коммерции важна логистика: Интернет дает возможность быстро наращивать объемы продаж, поэтому для прибыльности электронного бизнеса компания должна быть достаточно крупной. Продовольственные товары продаются через электронные каналы как через дополнительный канал сбыта, что под силу только крупным сбытовым сетям.

При организации продаж через электронный рынок следует иметь в виду, что важнейшим показателем являются переменные издержки фирмы. Необходимо, таким образом, правильно определить тот момент, когда совокупные издержки стабилизируются при наращивании объема продаж, а следовательно, наступает период увеличения прибыли, что на практике бывает сложно сделать.

Нужно также учитывать сезонные колебания, от которых зависят объемы продаж. Речь, прежде всего, идет о традиционном усилении деловой активности в предрождественский период в западных странах, когда люди во избежание очередей и давки при хорошей организации рекламы скорее будут склонны обращаться к электронным формам общения с продавцами. Около 19,5 млрд. долл. — таков мировой оборот сетевой торговли с октября по декабрь 2000 г., что на 85\% больше, чем составил этот же показатель за этот же период времени в прошлом году1.

Доход, образование и возраст остаются основными факторами, определяющими Интернет-пользователей и покупателей по линии В2С. Так, в США количество пользователей Интернета среди выпускников университетов почти в три раза выше количества пользователей, не имеющих университетского образования, а 50\% пользователей составляют люди с годовым доходом 50 000 долл. и выше. Кроме того, среди факторов, повлиявших на активный рост В2С в США, можно указать развитость онлайновой культуры, распространенность кредитных карт, существовавшую к этому моменту столетнюю традицию заказов по каталогам. То же самое справедливо и для других развитых стран, и если мы исследуем перспективы распространения сегмента В2С в какой-либо стране, необходимо учитывать весь комплекс предпосылок этого. В Швеции, где подключено к Интернету около 51\% населения, в 2000 г. на покупки в онлайновых магазинах было потрачено приблизительно 1043 евро в расчете на одного человека, в то время как в Германии, где подключено к Интернету всего 23\%, в онлайновых магазинах в 2000 г. было потрачено только 573 евро в расчете на одного человека2.

Каково же воздействие электронной коммерции на отдельные показатели экономической конъюнктуры?

Прежде всего электронная коммерция оказывает влияние на цены.

Потребитель, находящийся на рынке, тратит огромные усилия не только на поиск необходимого товара, но и на поиск

 

1      Jung A. Abheben oder untergehen / A. Jung. Der Spiegel. — 2000. — № 47. P. 114.

2      Там же. Р. 116.

наиболее приемлемой цены. Согласно Дж. Стиглеру, существует несколько факторов, определяющих размер поиска необходимой ценовой информации1:

Чем больше доля расходов покупателя на данный товар, тем большую экономию может принести поиск, а значит, тем больше объем поиска.

Чем больше доля опытных постоянных покупателей на рынке, тем больше объем поиска (при позитивной корреляции между ценами разных периодов).

Чем больше доля опытных продавцов, тем выше корреляция между ценами разных периодов, а значит, по условию 2, тем больше объем накопленного поиска.

Затраты на поиск тем больше, чем больше географическая протяженность рынка2.

И хотя Дж. Стиглер в основном обращает внимание на рекламу как на средство снижения затрат, связанных с поиском информации, обоснование, которое он приводит, с очевидностью свидетельствует в пользу электронной коммерции как средства, решающего указанную проблему с большей степенью результативности. Известный экономист, между прочим, пишет в этой же работе: «...фактически объединение информации может рассматриваться как более дешевая форма поиска»3. По своей сути, создание электронного рынка есть не что иное, как объединение информации.

Электронная коммерция повышаетэффективность производства благодаря снижению трансакционных издержек, увеличению конкуренции и более прозрачному ведению бизнеса. Возросшая эффективность отражается в снижении цен, проведении более гибкой ценовой политики даже на краткосрочных временных интервалах. Так, например, цены на CD в США в целом снизились на 10\% при продаже через Интернет по сравнению с продажами через обычные розничные магазины. А в долгосрочном периоде такое сокращение издержек может при-

 

1      Стиглер Дж. Экономическая теория информации / Он же. Теория фирмы. Вехи экономической мысли. Вып. 2. — СПб.: Экономическая школа, 1995.-С. 507-529.

2      Там же. - С. 518.

3      Там же.

вести к понижению уровня инфляции в стране. При этом относительно высокие цены онлайновой торговли в сегменте В2С на начальном этапе развития электронной коммерции объясняются слабой степенью конкуренции, всегда свойственной периоду становления производства, которая по мере роста стала дополнительной причиной снижения цен в этом сегменте с течением времени.

В связи с развитием электронной коммерции следует отметить возрастающие возможности осуществления ценовой дискриминации, поскольку производитель или продавец товаров получает больший объем информации относительно своих потенциальных клиентов, их финансовых возможностей и их готовности платить. Речь идет, прежде всего, о ценовой дискриминации первой степени, или совершенной ценовой дискриминации, когда производитель продает каждую единицу товара каждому покупателю по его резервированной цене, то есть максимальной цене, которую потребитель готов заплатить за данную единицу товара. Весь излишек потребителя в данном случае присваивает производитель, и потребительский излишек полностью исчезает. В реальной жизни, как обычно отмечается в стандартных учебниках по микроэкономике, такая ситуация почти невозможна, поскольку необходимое условие ценовой дискриминации — полная осведомленность производителя о готовности платить каждого потенциального потребителя. Однако информационные технологии повышают степень осведомленности производителя и увеличивают возможность осуществления ценовой дискриминации первой степени.

Для различных отраслей и экономических сфер существуют несколько разные перспективы применения Интернета. Естественно, в промышленности эти перспективы очень велики. Розничная торговля, хотя и отстает в этом смысле по темпам роста, тем не менее не может обойтись сегодня без Интернета и онлайновых продаж. Быстрыми темпами развивается влияние Интернета в области пищевой промышленности и здравоохранения. Одной из лидирующих отраслей по степени использования Интернета станет, видимо, электроэнергетика. Уже сейчас образуются электронные оптовые рынки, которые дают возможность реализовывать излишки электроэнергии и наиболее рациональным образом использовать имеющиеся мощности. Гораздо в меньшей степени эти изменения касаются строительства, однако и в этой традиционно низкотехнологичной отрасли создаются электронные торговые площадки, торгующие стройматериалами, проектами и т.п., что дает возможность существенно снижать посреднические издержки, издержки поставок, экономить время.

Следует отметить, что онлайновая активность увеличивает и степень оффлайновой активности. Большинство покупателей используют Сеть не только для совершения онлайновых покупок, но и для изучения товаров, которые они затем покупают в оффлайновых магазинах. Говоря о соотношении онлайновых и оффлайновых покупок, следует учитывать сезонные влияния, о которых мы уже упоминали. Как правило, в предпраздничные дни возрастает, помимо объема, доля в процентном отношении именно онлайновых покупок. Увеличивая объем покупок в Интернете, покупатели таким образом стремятся сэкономить время и избежать походов в переполненные в этот период магазины. В этом смысле задачей организаторов онлайновых продаж становится продление данного предпраздничного эффекта, то есть стремление продемонстрировать клиентам такие преимущества по совершению покупок через каналы Интернета, чтобы и впредь они старались упростить себе процесс приобретения именно электронным способом.

Электронная коммерция сокращает запасы, влияя на характер делового цикла. Речь идет о снижении амплитуды колебаний деловой активности в модели акселератора в товарно-материальные запасы. Например, поставщики Dell имеют информацию не только о том, как быстро расходуются их компоненты, поставляемые Dell, но и то, какую конечную продукцию заказал потребитель, и, соответственно, они могут на основе данной информации формировать план поставок. Информация начинает постепенно заменять реальные запасы, поскольку их хранение в избыточном объеме становится просто невыгодным, если правильно представлять себе процесс расходования компонентов. Снижение запасов может коренным образом повлиять на весь характер делового цикла. С конца 1980-х гг. наметилась тенденция сокращения запасов по отношению к объему продаж в обрабатывающей промыпшенности США1. А сокращение запасов, как известно, сокращает амплитуду колебаний деловой активности.

В условиях существования рассмотренных нами в Главе 1 сетевых внешних эффектов у фирм есть все стимулы для наращивания объемов производства и привлечения дополнительных клиентов всеми возможными способами. В этом смысле можно еще раз обратить внимание на снижение цен как способ повышения привлекательности услуг по сравнению с аналогичными услугами потенциальных конкурентов. Но, с другой стороны, крупные компании уже заняли рынок, сложились своего рода естественные монополии в информационной среде. Данное явление получило название эффект захвата: пользователь, освоивший определенную компьютерную программу, не склонен переходить на другую. Единые стандарты, к которым привыкает пользователь, усиливают власть того, кто первым захватил рынок и ввел эти стандарты. Начинающим компаниям в таких условиях достаточно трудно войти на рынок, поскольку необходимы огромные затраты на маркетинг и рекламу для продвижения своего брэнда. В настоящий момент из-за относительной новизны явления сложно оценить степень эффективности входных барьеров, а следовательно, степень закрытости рынков.

При анализе электронной коммерции особый интерес вызывает формирование нового типа рынков — электронных торговых площадок (ЭТП), объединяющих предприятия различных отраслей. Цель ЭТП — сведение покупателей и продавцов. Их создатели могут заработать на рекламе, комиссионных за трансакции, абонентской плате, но главный источник доходов — это доходы от размещения акций на первичном рынке ценных бумаг. Продавцы и покупатели получают возможность снижать трансакционные издержки заключения сделок и расширять рынки сбыта или потребления. По данным компании IBS — основного российского интегратора — экономия может достигать 15\% со стороны закупок и 22\% со стороны сбыта2. Как

 

1      US Census Bureau // Report.

2      IBS. - 2001.

правило, с инициативой создания площадки выступает та сторона, для которой ожидаемый позитивный эффект будет выше. Таким образом, формируются площадки продавца (металлургия, где площадки помогут выходить на покупателя без участия трейдеров), покупателя (автомобильная отрасль, стремящаяся активизировать конкуренцию между поставщиками материалов и запчастей) и независимые площадки, где нет доминирования продавца или покупателя (рынок аграрной продукции в западных странах). Иногда только такие площадки, без доминирования продавца или покупателя, создаваемые третьей стороной, и называют ЭТП, поскольку именно они представляют собой электронные рынки в чистом виде, в то время как площадки продавца или покупателя — это способ осуществления электронной дистрибуции. На некоторых площадках присутствует идея объединения всей отрасли в экосистему, то есть не в единую цепь поставки, а в единую Сеть.

По способу организации ЭТП делятся на онлайновые каталоги, аукционы, биржи и сообщества.

Онлайновый каталог (Ariba, CommerceOne) дает огромный объем информации по ценам, гарантиям, датам поставки, послепродажному обслуживанию и т.д.

Аукционы (FreeMarkets, TradeOut, AsseTrade) отличаются от онлайновых каталогов тем, что цена не фиксирована. Источники доходов онлайновых каталогов и аукционов — комиссия за трансакции и реклама. Это достаточно перспективная сфера электронной коммерции, многие компании используют онлайновые аукционы в качестве инструмента маркетинговой оценки, позволяющего определить первоначальный спрос и рыночную цену в отношении нового продукта. Самый большой в мире онлайновый аукцион — американский аукцион eBay, на котором продаются самые разнообразные товары — от самолетов и подводных лодок до автографов кинозвезд. В настоящее время это один из немногих крупных прибыльных порталов, который планирует активно участвовать и на рынках других стран: в Германии, Канаде, Японии, Австралии и Великобритании. Российские аукционы на сегодняшний день в основном убыточны, а их главное отличие от зарубежных аукционов заключается в том, что они пока не приносят дохода, и бизнессхемы еще только начинают внедряться на российском рынке. Крупнейший онлайновый аукцион в России — Molotok.ru. Учитывая перспективность аукционной деятельности в Интернете, сейчас особой популярностью пользуются различные теории аукционов, которые становятся одним из наиболее модных разделов экономической науки.

Биржа — торговая площадка, где цена подвержена сильным изменениям из-за колебаний спроса и предложения. Altra, Enermetrix — примеры таких площадок в энергетической промышленности. Источники доходов — комиссионные за трансакции и членские взносы участников.

Наконец, сообщество отличается тем, что такая электронная площадка объединяет продавцов и покупателей на основе общего профессионального интереса. Сообщества дают информацию о конъюнктуре рынка в наиболее полном объеме. Доходы складываются при этом из рекламы, членских взносов участников и спонсорства. Типичный пример такой площадки — VerticalNet.

Помимо положительных моментов, связанных с деятельностью ЭТП, можно выделить целый ряд проблем, с которыми они сталкиваются в своей деятельности. Прежде всего это разнообразные риски, которые несут продавцы и покупатели, участвуя в работе ЭТП. Покупатели действуют, осуществляют покупки, не видя конкретного товара, следовательно, их деятельность во многом основывается на чистом доверии к продавцу. Продавцы, выступая на ЭТП, в определенной степени теряют контроль над механизмом ценообразования и сознательно идут на увеличение конкуренции со стороны других производителей и продавцов аналогичных товаров. Но те преимущества, которые дают такие новые рынки, оказываются заманчивыми настолько, что процесс развития ЭТП продолжается. В перспективе предполагается, что ЭТП станут еще одним мощным каналом сбыта для большинства компаний, что позволит повысить эффективность реализации продукции.

Кроме электронных торговых площадок, существуют и электронные торговыеряды,то есть совокупность Интернет-магазинов, где любая компания может арендовать готовый Интернет-магазин. Первый российский виртуальный торговый ряд iPassage открыла компания TopS в сентябре 1998 г.

Особо следует сказать о торговле ценными бумагами через компьютерную сеть. Основой внебиржевой торговли первичного предложения акций в США стала система NASDAQ, которая в 1998 г. объединилась с Американской биржей — АтЕх. NASDAQ специализируется на работе с акциями компаний, разрабатывающих новые технологии. Структура этой торговой площадки такова, что она дает возможность торговать акциями через компьютерную Сеть, которая объединяет продавцов и покупателей по всему миру. Здесь работают в качестве посредников частные дилеры, конкурирующие друг с другом. Электронные коммуникационные сети (ECN — Electronic Communication Network) доставляют на NASDAQ дополнительные заявки клиентов. Основными инвесторами выступают различные фонды, брокерские компании, инвестиционные банки. Юридически NASDAQ не является биржей. В NASDAQ не существует также определенного торгового места, на котором совершались бы все сделки. Сделки между продавцами и покупателями совершаются в виде электронных записей в компьютерах маркетмейкеров и ECN. Задача электронных коммуникационных служб здесь — адекватное распространение информации, доставка ордера адресату, фиксирование осуществленных операций.

Длительный рост индекса NASDAQ вплоть до 1999 г. объясняется, помимо активного распространения высоких технологий и продукции, производимой при их посредстве, на рынке, упрощением регулирующих правил в отношении деятельности данной торговой площадки и регистрации частных компаний, а также падением процентных ставок в США. Однако Интернет-компании в течение достаточно продолжительного периода времени стремились к получению спекулятивных доходов: шло раздувание капитализации компаний, онлайновые сделки осуществлялись без обеспечения их оффлайновыми ресурса-ми1. Кроме того, в соответствии с концепцией рефлексивности

 

1 Под оффлайновыми ресурсами понимаются ресурсы вне зоны действия электронной коммерции.

американского финансиста и ученого Дж. Сороса не только реальная ценность акций отражается на их котировках, но и котировки оказывают обратное влияние на реальную ценность акций. Дж. Сорос критически относится к утверждению о том, что котировки являются пассивным отражением ценности акций, лежащих в их основе, и что отражение так или иначе соотносится со стоящими за акциями активами. Цены акций, по Дж. Соросу, всегда искажены из-за проблемы «несовершенства знания»1, т.е. из-за влияния мышления участников фондового рынка на саму рыночную ситуацию, относительно которой игроки на рынке выносят свои суждения. Таким образом, цены акций всегда оказываются искаженными. В итоге игра на фондовом рынке способствует формированию так называемых «спекулятивных пузырей», не обеспеченных и не подкрепленных реальными ценностями. Дж. Сорос отмечает, что существует рефлексивный элемент в настоящем быстром росте акций Интернета, и популярность Интернета и популярность акций Интернета были взаимоусиливающимися2. Резкий скачок курсов в конце 1999 г. — начале 2000 г. дал дополнительный импульс развитию электронного бизнеса, но данные темпы роста чреваты неоправданным разрастанием деловой активности, порождающий «перегрев» в сфере онлайновой торговли. В результате этих и других причин произошел известный «обвал» акций Интернет-компаний в системе NASDAQ весной 2000 г., после которого Интернет-компании изменили тактику поведения: постепенно модель бизнеса стала более традиционной, и основная часть компаний пошла по пути сочетания онлайновых и оффлайновых методов ведения бизнеса.

Если проанализировать данную проблему в историческом ракурсе, то нетрудно заметить, что периоды существенных технологических изменений (мы говорим, прежде всего, об изменениях революционного масштаба) довольно часто сопровождались сильными колебаниями цен акций. Например, после эйфорического взлета цен на акции компаний, работающих в

 

1      «Мы должны признать, что совершенное знание недостижимо, а элемент неопределенности неизбежен». Сорос Дж. Кризис мирового капитализма. Открытое общество в опасности / Дж. Сорос. — М: ИНФРА-М, 1999. — С. 45.

2      Там же. — С. 60.

области электроэнергии в США в 1882 г., произошло их падение приблизительно на 93\%, но это не разрушило данную отрасль и не остановило прогресс отрасли, который шел в нарастающем темпе и дал человечеству огромные преимущества в самых различных областях социально-экономической деятельности.

Та же самая ситуация была характерна в свое время и для акций железнодорожных компаний: в августе 1846 г. цены акций железнодорожных компаний в Великобритании достигли такого высокого уровня, какого они уже не достигали в последующие периоды, но при этом происходил дальнейший расцвет железнодорожной отрасли, оказавшей также революционное по своим масштабам воздействие на общую экономическую ситуацию в Великобритании и в мире в целом.

Таким образом, можно с полным правом предполагать, что падение цен акций высокотехнологичных компаний в течение какого-то времени не снизит того потенциала развития, которым обладают новые технологии, и этот потенциал будет реализован в среднесрочном и долгосрочном периодах в полной мере.

В европейских странах также происходит создание единого рынка акций высоких технологий EURO.NM, который включает французскую торговую площадку Nouveau Marche, немецкую торговую площадку Neuer Markt, итальянскую торговую площадку Nuovo Mercato, нидерландскую торговую площадку NMAX. Единый рынок акций высокотехнологичных компаний должен создать определенную конкуренцию американским компаниям и ценным бумагам, внедряющимся на рынок Европы.

Проблема России в связи с этим — отсутствие нормальной биржевой торговли. Электронная площадка — это всего лишь форма биржевой торговли, а при ее отсутствии нельзя говорить о новых формах того, чего фактически не существует в традиционных формах. Кроме того, торговать на таких площадках необходимо стандартизированной продукцией. Если продукт стандартизирован, а рынок высококонкурентен, деятельность торговой площадки становится весьма выгодной. Например, в России успешно работает электронная площадка для торговли компьютерной техникой ematrix. Но к торговле нестандартной продукцией через электронные каналы российская промышленность не готова.

Кроме того, есть и препятствия внутри самих российских компаний: внутренняя неорганизованность, отсутствие гибких рычагов управления компанией. Интернет и связанные с ним варианты коммерческого использования эффективны только при условии четкой внутренней организации, что пока еще отсутствует во многих российских компаниях.

Однако совершенно очевидно и то, что российские фирмы неизбежно должны воспринять современные формы ведения бизнеса, и тенденция возрождения биржевой торговли — это первый положительный сигнал в этом направлении.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 |