Имя материала: Экономические и финансовые риски: оценка, управление, портфель инвестиций

Автор: Александр Сергеевич Шапкин

1.2. влияние факторов рыночного равновесия на изменение экономического риска

Рассмотрим некоторые характерные факторы, определяющие неопределенность рыночной экономики. К этим факторам относятся: учет времени при экономических расчетах, неопределенность рыночного спроса, слабая предсказуемость рыночных цен, неопределенность рыночного предложения, недостаточность информации о действиях конкурентов и т.д. Считается, что вероятностные характеристики указанных факторов являются неизвестными.

Рассматриваемые в этой главе тенденции влияния различных факторов на степень экономического риска находят отражение и в сфере сервиса.

В условиях нестабильной экономики и в связи с падением платежеспособного спроса населения, а отсюда из-за низкой нормы прибыли на вложенный капитал, функционирование предприятий сферы сервиса подвержено значительному риску. Рассмотрим кратко структуру услуг, сложившуюся к настоящему моменту, связав ее с анализом современного состояния рынка и уровнями доходов и расходов населения. В связи с ростом частного строительства, резким расширением парка импортных, а также отечественных автомобилей расширяется сфера строительных услуг, строятся предприятия и создаются фирмы по производству строительных и отделочных материалов, окон, дверей, мебели, ремонту квартир, создается широкая сеть автосервисных центров, заправочных станций, кафе, ресторанов и т.д. Большинство из этих услуг доступны лишь лицам с высоким уровнем дохода. Из-за значительного увеличения стоимости предметов длительного пользования основная часть населения вынуждена поддерживать потребительские свойства ранее приобретенных изделий, что означает устойчивое развитие предприятий бытового обслуживания занятых ремонтом бытовой техники. В связи с общим падением жизненного уровня населения увеличились потребности в услугах по ремонту одежды и обуви, химической чистки, вместе с тем значительно уменьшилось изготовление предметов потребления по индивидуальным заказам и сократились услуги прачечных.

Рассмотренная структура услуг показывает, что роль бытового обслуживания не только не уменьшилась, а значительно выросла. С одной стороны, нужно учитывать и прогнозировать потребность в развитии высококлассных предприятий сферы услуг, обслуживающих лиц с высоким уровнем дохода, а с другой стороны, сфера сервиса имеет важное социальное значение, помогая малообеспеченным слоям населения жить в сложных экономических условиях. Поэтому на всех региональных уровнях необходимо создание таких программ по возрождению и созданию системы предприятий сферы обслуживания, которые способствовали бы обеспечению населения комплексом социально необходимых услуг и свели бы предпринимательский риск к минимуму.

 

1.2.1. Взаимосвязь рыночного равновесия и коммерческого риска

Одним из основных принципов рыночной экономики является принцип сопоставления спроса и предложения. Экономическая модель спроса и предложения направлена на то, чтобы объяснить соотношение цены и количества товаров, обмениваемых на рынке за определенный период. Рыночное равновесие в этой модели существует тогда, когда нет тенденции к изменению рыночной цены или количества продаваемых товаров. В условиях инфляции также существует рыночное равновесие, лишь с тем отличием, что точка равновесия периодически меняет свои координаты. В рыночной системе хозяйствования формируется сбалансированность и стабильность, которые являются одним из важнейших условий достижения большей определенности, что можно рассматривать как внешний фактор ограничения коммерческого риска.

Являясь новым для российской экономики, фактор рыночного равновесия заслуживает пристального внимания при рассмотрении его связи с риском.

Рассмотрим общую постановку задачи. На рис. 1.6 представлены функции спроса D и предложения S в зависимости от цены Р и объема продаж Q. Здесь Ро — равновесная цена, Qo — равновесный объем продаж, при котором спрос и предложение соответствуют друг другу. Точка А представляет собой точку равновесия, а цена Ро называется равновесной. Как продавцу, так и покупателю нецелесообразно отступать от точки равновесия. Поэтому определение состояния рыночного равновесия представляет собой задачу, которая имеет важное значение для продавца и покупателя товара. Функция спроса зависит от рада факторов у,уг, ■•■ , ут, т.е. D = Дуь у2,ут). В качестве указанных факторов высту-

ы, другие факторы. Валовый доход будет зависеть от контролируемых и неконтролируемых факторов, т.е. TR - TR(X, D). Имея дискретное множество указанных факторов, можно построить матрицу валового дохода \TR(X, D)\, анализ которой позволяет получить оптимальное решение.

 

1.2.2. Влияние факторов рыночного равновесия на изменение коммерческого риска

В результате изучения рынка сбыта некоторого товара, после соответствующей статистической обработки полученных данных были построены кривые спроса и предложения этого товара в виде

QB    Q0 Qc Q Рис. 1.6. Влияние кривых спроса на равновесную цену

пают: количество покупателей, цена на подобные товары, потребительские вкусы, уровень доходов потребителей и т.п. Изменение каждого из этих факторов приводит к смещению функции спроса (кривые D, D2, £>з)-

Видно, что смещение функции спроса приводит (при заданной функции предложения) к изменению равновесной цены и объема продаж, а это ведет к изменению валового дохода (выручки) —

PiQi, і = 1,/и.

Естественно, что при выходе на рынок и продавец и покупатель стремятся изучить данный рынок и определить функцию спроса на предлагаемый товар, и, соответственно, рыночную цену. В силу того, что функция спроса подвержена изменениям в результате воздействия на нее факторов у,уг, ... , ут, то во многих случаях невозможно определить точно, каким образом и на какую величину произойдет изменение таких факторов, как количество покупателей, цены на подобные товары, потребительские вкусы и т.п. Функции спроса Du D2, .... Dm, зависящие от перечисленных факторов, являются неконтролируемыми, т.е. приходится принимать решение в условиях неопределенного спроса (коммерческого риска) на товары (услуги). Контролируемые (управляемые)

факторы обозначим через х = {xj} , j = l,n.B качестве Xj могут быть: объемы продаж, издержки производства, транспортные расхо

D

(1.2.1.)

Подпись: -р + 8 р + 2

,5 = Р+0,5,

которые изображены на рис. 1.7 в одних и тех же осях координат, чтобы использовать их в анализе для определения равновесных цен, объемов товара и их влияния на уровень коммерческого рис

ка. Для большей наглядности и удобства рассуждений значения D п S откладываем по оси абсцисс, а цену Р — по оси ординат.

Ясно, что оптимальный вариант — равенство величин спроса и предложения, а они равны в точке А пересечения кривых. Из уравнения

p — s + 0,5 < 0, р + 8

Математически зоны отсутствия и повышенного риска описываются соответственно следующими системами неравенств:

<0,

 

р - s + 0,5 > 0,

р + 2

D-^>0. р + 2

 

 

находим равновесную цену Ро = 1,42 ден. ед. Только при этой цене объем спроса равен объему предложения. Любой отход от цены равновесия приводит в действие силы, обусловленные законами рынка, чтобы вернуть его в прежнее равновесное состояние, которое и является фактором уменьшения неопределенности окружающей среды и фактором ограничения риска в точке равновесия.

При цене товара Р < Ро, например при Р = 1 ден. ед., объем спроса будет превышать объем предложения (Qd > Qs) и имеет место дефицит товара, равный разнице между количеством товара, которое покупатели хотят приобрести при данной цене, и количеством товара, которое продавцы хотят продать. Возникает избыточный спрос, который свидетельствует о наибольшей вероятности реализации товара и, следовательно, минимизации риска при данной цене с запасом гарантированной возможности ее увеличения до равновесного уровня без соответствующего уменьшения вероятности реализации товара.

Если же цена товара Р > Р0, например Р = 2 ден. ед., то объем спроса не достигнет уровня предложения, т.е. Qd < Qs- И тогда разница между объемом спроса и объемом предложения является избыточным предложением при данной цене. Так 5(2) = 2,5, а D(2) = 1,5 и разница S(2) - D{2) = 2,5 - 1,5 = 1 показывает, что при цене Р = 2 ден. ед. образуется избыточное предложение, равное 1 ден. ед., и оно может стать причиной увеличения товарных запасов, что само по себе увеличивает расходы и уровень риска. Поэтому, до тех пор пока не устранится излишнее предложение, производитель (поставщик) вынужден снижать цены. От этого объем спроса увеличивается, а объем предложения падает, достигая точки равновесия.

Часть плоскости, лежащая между линиями спроса и предложения ниже точки рыночного равновесия (рис. 1.7), является зоной отсутствия риска от повышения цены и выше точки рыночного равновесия — зоной повышенного риска.

В зоне отсутствия риска, риск реализации товара хотя и минимален, но с увеличением цены прибыль производителя будет выше, пока на товар находится покупатель, поэтому оптимальным риск и будет в точке рыночного равновесия. Это связано с тем, что конкурирующие покупатели, будучи не в состоянии получить потребное им количество товара по данной цене, начинают предлагать более высокие цены до тех пор, пока цена не достигнет своего равновесного уровня, поэтому обусловленное дефицитом снижение риска в условиях рыночных отношений непродолжительно.

При увеличении спроса, например, из-за повышения дохода потребителей, равновесная точка переходит по кривой S вверх. Рыночная цена равновесия повышается, увеличивается зона отсутствия риска и уменьшается зона повышенного риска. Падение спроса на товар увеличивает уровень коммерческого риска и уменьшает объем предложений, низкая равновесная цена требует более эффективной работы компании, ибо повышается вероятность низкорентабельной работы или их банкротства.

Понижение предложения товара приводит к уменьшению риска, связанного с его реализацией, и к увеличению его цены. Понижение цены на товар вызовет повышение объема спроса, что увеличивает зону повышенного риска.

1.2.3. Моделирование процесса достижения равновесия

Цена равновесия Ро может быть интерпретирована как «справедливая цена обмена», которая устанавливается в результате многочисленных парных сделок между продавцами и покупателями. Это состояние равновесия замечательно тем, что в нем полностью удовлетворен спрос, а также отсутствует излишнее производство товара, т.е. нет перепроизводства продукта и нерационального расходования производственных ресурсов. Таким образом, с производственной точки зрения состояние равновесия соответствует наибольшей экономии ресурсов. В связи с этим состояние равновесия является приемлемым и подходящим для обеих групп участников рыночного обмена — производителей и потребителей и поэтому может выступать как конечная цель процесса регулирования при помощи цен.

Как правило, в конкурентной экономике без сговора (коалиции) достижение равновесия есть стихийный процесс, основанный на том, что при любой цене, превышающей равновесную, количество товара, которое стремятся предложить продавцы (производители), будет превосходить то количество, на которое покупатели (потребители) намерены предъявить спрос; возникает давление на цену в сторону ее понижения, причем деятельность некоторых продавцов, желающих избавиться от товара, будет направлена против существующего (слишком высокого) уровня цены. Подобным же образом можно показать, что цена, находящаяся ниже уровня равновесия, испытывает давление в сторону повышения.

Процесс приближения к нормальному равновесию во времени можно представить при помощи последовательности малых дискретных шагов, используя представления о функциях спроса и предложения, которые сами могут изменяться в ходе рыночного процесса вследствие изменения условий производства и потребления.

Модель процесса достижения равновесия использует его дискретное представление с помощью так называемых «торговых» дней (шагов) с номерами: t, t + 1, t + 2, ... Пусть в торговый день t задано предложение St и оно определяет цену Pt как решение уравнения S(P,) = S,.

Эта цена характеризует объем спроса Д = А^Л). а предложение на следующий торговый день прямо ориентируется на спрос предыдущего дня

St+X=D,. (1.2.2)

Проиллюстрируем процесс достижения равновесия на кривых (1.2.1). Основное соотношение (1.2.2)

 

Отсюда цена в каждый следующий рыночный день определяется через цену в предыдущий день по формуле

-1,5Р, +7 Р,+1~   Р,+2 ■

Предположим, что начальная цена Р, = 1, и сведем результаты расчета в табл. 1.1.

Таким образом видно, что по прошествии 25 «рыночных дней» процесс установления цены сходится к состоянию равновесной цены Р0 = 1.92. Этот процесс изображен на рис. 1.8.

Рк

8--

На рис. 1.9 изображено для какого-то момента времени рыночное равновесие, соответствующее точке А. В следующий момент времени произошло увеличение дохода потребителей. Функцию спроса тогда можно записать как

 

р + 2

 

(кривая £>2 на рис. 1.9). Равновесная цена для этого момента определяется из уравнения

 

р + 2

 

и равна Р2 - 2,65 ден. ед. и при этом

d2 = .0(2,65) = 3,15 у. е.

Геометрическая иллюстрация этого процесса приближения к равновесию напоминает паутину и поэтому сама модель часто называется паутинообразной. Сходимость указанного рыночного процесса будет гарантирована, если выполнено условие S'(P) > |£>'(Р)|, что соответствует более сильной реакции производителей по сравнению с потребителями.

 

1.2.4. Влияние изменения спроса на уровень коммерческого риска

При изучении вопроса о том, как условия, которые изменяют либо спрос, либо предложение, воздействуют на равновесные рыночные цены и количество товаров, можно воспользоваться сравнительным статистическим анализом спроса и предложения. При решении задач минимизации риска применение этого метода дает возможность создания экономических моделей для объяснения предшествующих и предсказания будущих событий. Маркетинговые исследования являются лучшей информационной базой для этого анализа.

33

D-

>0.

<0,

р + 2

Подпись: Зоны отсутствия и повышенного риска будут описываться со¬ответственно следующими системами неравенств: Подпись: p-s + 0,5>0, р + 12Подпись: p-s + 0,5 <0, р+12

D —

р + 2

При увеличении спроса равновесная точка А (1,92; 1,42) перешла в равновесную точку 5(3,15; 2,65).

_                                               АГ^   р + 12   -л + 8 „

Повышение спроса на товар на ДО = -—  г-—- = 2 у. е.

р + Z     р + 2.

приводит к смещению линии спроса D из положения D в положение £>2- Влияние увеличения спроса выражается в повышении рыночной цены равновесия на АР = Рг - Р = 2,65 - 1,42 = 1,23 у. е., что в свою очередь сокращает риск предприятий оказаться нерентабельными, так как уровень расходов, приходящихся на единицу товара, при этом не увеличивается. В связи с этим, что хорошо видно на рис. 1.9, зона отсутствия риска от роста цены с перемещением рыночного равновесия из точки А в точку В увеличивается, а зона повышенного риска сокращается.

Аналогично, падение спроса при прочих равных условиях уменьшает равновесную цену, увеличивает уровень коммерческого риска и уменьшает объем предложений. Если сравнить такое положение равновесия с положением равновесия в точке А, то оно является более рискованным, так как низкая равновесная цена требует более эффективной работы компаний, ибо повышается вероятность низкорентабельной работы или банкротства предприятий, если величина издержек недостаточно низка для возможности их покрытия уменьшенным от падения спроса объемом выручки.

 

1.2.5. Влияние изменения предложения на уровень коммерческого риска

При изменении предложения 51 рыночное равновесие и связанный с ним риск также будут изменяться.

На рис. 1.10 равновесной точке 5(3,15; 2,65) отвечает начальное сложившееся равновесие на рынке между спросом и предложением. В какой-то другой момент времени происходит открытие новых рынков сбыта на продажу данного товара по более 34

Рис. 1.10. Влияние уменьшения предложения на уровень коммерческого риска

высокой цене, чем на прежнем рынке. Это уменьшит предложение товаров на старом рынке. Кривая предложения будет описываться уравнением S = Р - 1,5, т.е. уменьшится предложение товаров на прежнем рынке, это вызовет переход к новой равновесной точке С(2,63; 4,13), и равновесная цена повысится на АР = Р3 - Р2 = 4,13 - 2,65 = 1,48 у. е., а спрос упадет на AS = S2 - S3 = 3,15 - 2,63 = 0,52 у. е.

Понижение предложения товара приводит к уменьшению риска, связанного с его реализацией, и к увеличению его цены. Покупатели отвечают на рост цены уменьшением объема спроса. Рынок на новую более высокую цену равновесия отвечает уменьшением спроса на товар в соответствие с готовностью покупателя платить. Несмотря на то, что при более высокой цене покупатели вынуждены приобретать меньше товара, фактор падения предложения все же оказывает влияние, ограничивающее коммерческий риск, поскольку равновесие спроса и предложения при более вы

сокой цене дает больше гарантий на увеличение прибыли компаниям, участвующим на рынке.

Повышение предложения товара приводит к противоположному результату. Если цена равновесия не уменьшится в ответ на рост предложения, то будет избыток товара на рынке, а это увеличивает коммерческий риск. Понижение цены на товар вызовет повышение объема спроса, что увеличивает зону повышенного риска. Следовательно, достигая рыночного равновесия при меньшей цене, хотя и большем спросе, обусловленном снижением цены, обстоятельства формируют условия большего риска.

 

1.2.6. Построение зависимостей спроса от предложения.

Кривые спроса и предложения D = D(P) и S(P) - S запишем в виде:

 

—/7 + 8

Из D -  р „ и S = р + 0,5 имеем: р + 2

-5 + 8,5 5 + 1,5 '

это кривая 1 на рис. 1.11.

v "І-12

Кривая 2 из уравнений D =   +^ и S=р + 0,5 определяется как:

5 + 11,5 5 + 1,5 '

 

Из уравнений D - ——— и S ~р - 1,5 находим уравнение кри-р + 2

вой 3:

5 + 3,5

-5 + 6,5 5 + 3,5

D= 5 + 13,5

 

Уравнение кривой 4:

D =

найдено из уравнений D =  р+.8 и S = р - 1,5.

р + 2

рования производителя, после чего кривая предложения (S2) перемещается в положение (Si) (рис. 1.11) и может быть достигнута точка равновесия;

2) случай дефицита, когда производство товара невелико и слабо реагирует на повышение цены, т.е. почти или полностью неэластично, а потребители готовы приобрести большое количество товара практически по любой цене.

Нетрудно видеть, что в области разумных цен нет равновесия ни в узком, ни в широком смысле, напротив, имеет место дефицит товара. Равновесие может быть достигнуто либо путем резкого подъема производства, либо посредством резкого ограничения доходов потребителей, например денежной реформы.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 |