Имя материала: Экономика иностранных инвестиций

Автор: Ф.Л. Шарова

Тема 10 методы регулирования иностранных инвестиций в россии

Основные вопросы темы

Современные правовые основы привлечения иностранных инвестиций в России.

Международное правовое сотрудничество в рамках деятельности по привлечению иностранных инвестиций.

1. Основные проблемы переходного этапа нашей экономики связаны с отсутствием достаточно понятных, корректных, стабильных «правил игры», т.е. законодательной базы, регулирующей инвестиционную деятельность. Основу национального законодательства об иностранных инвестициях составляют правовые гарантии, непосредственно влияющие на международный инвестиционный процесс.

Цель таких гарантий - обеспечение взаимных интересов принимающих стран и иностранных инвесторов. Другими словами, иностранная частная собственность - инвестиции - как бы приравнивается по правовому положению к частной собственности отечественных инвесторов. Однако для взаимовыгодных отношений это недостаточно. Ведь иностранным инвесторам приходится нести дополнительные расходы на транспорт, связь и многое другое. Поэтому национальное законодательство принимающих стран предусматривает предоставление им льгот и привилегий (в отношении налогообложения, таможенных пошлин и др.).

Для регулирования инвестиций в России, как и в других странах, используется целый комплекс законов, главным из которых является Федеральный закон «Об иностранных инвестициях», принятый в 1991 г. и утративший свою силу с принятием Федерального закона от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». Кроме того, при регулировании иностранных инвестиций используются законы «О налогообложении», «Об акционерных обществах» (1995 г.), «О государственном регулировании внешнеторговой деятельности» (1995 г.), «О соглашении о разделе продукции» (1995 г.), «О валютном регулировании и валютном контроле» (1992 г.) и др.

Поскольку новый Закон «Об иностранных инвестициях» 1999 г. еще не получил должного освещения в учебных пособиях и монографиях, имеет смысл остановиться на нем подробно и сравнить основные его положения с прежним законом. В новом законе нашли свое отражение не только опыт привлечения иностранных инвестиций в экономику России, но и новые условия и требования, предъявляемые к этим инвестициям.

В преамбуле нового закона более подробно, чем в законе 1991 г., определены его приоритеты и цели. При этом на первое место поставлены вопросы обеспечения основных гарантий прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы, а также условия предпринимательской деятельности иностранных инвесторов на территории Российской Федерации. Кроме того, по сравнению с законом 1991 г. в новом законе провозглашаются обеспечение стабильности условий деятельности иностранных инвесторов и соблюдение соответствия правового режима иностранных инвестиций нормам международного права и международной практики инвестиционного сотрудничества. При этом в ст. 5 Закона содержится положение о примате международного права над национальным законодательством Российской Федерации.

В отличие от Закона 1991 г. новый закон не распространяется на отношения, связанные с вложениями иностранного капитала в банки и другие кредитные учреждения, а также в страховые организации, которые регулируются законодательством Российской Федерации о банках и банковской деятельности и законодательством Российской Федерации о страховании. Новый закон не распространяется также на отношения, связанные с вложением иностранного капитала в некоммерческие организации для достижения общественно полезной цели, в том числе образовательной, благотворительной, научной или религиозной. Такие отношения регулируются Федеральным законом 1996 г. «О некоммерческих организациях» (с изм. от 26 ноября 1998 г. и 8 июля 1999 г.). Одним из новшеств нового закона является введение понятий «инвестиционный проект» и «приоритетный инвестиционный проект». Понятие инвестиционного проекта носит более общий характер по отношению к приоритетному инвестиционному проекту. Инвестиционный проект содержит такие качественные характеристики, как обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления прямой иностранной инвестиции, включая проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии со стандартами, предусмотренными законодательством Российской Федерации.

Приоритетный инвестиционный проект предполагает наличие количественных показателей, среди которых:

суммарный объем иностранных инвестиций, который составляет не менее 1 млрд руб.;

минимальная доля (вклад) иностранных инвесторов в уставном (складочном) капитале, составляющая не менее 100 млн руб.

Перечень таких проектов утверждается Правительством РФ.

Еще одним новшеством Закона 1999 г. является введение срока окупаемости инвестиционного проекта, который представляет собой срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта с использованием прямой иностранной инвестиции до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат коммерческой организации с иностранными инвестициями, или филиала иностранного юридического лица, или арендодателя по договору финансовой аренды (лизинга) приобретет положительное значение.

Фактически это означает, что количественное выражение такого положительного значения может начинаться с одной копейки, т.е.:

(Пч + А)-03= 1 коп.,

где 77ч-сумма чистой прибыли;

А - амортизационные отчисления; 03- объем инвестиционных затрат.

При этом срок окупаемости инвестиционного проекта составит:

Срок окупаемости = 03: (Пч + А).

Пример. Если объем инвестиционных затрат составляет 1000, ежегодная сумма прибыли - 150 и амортизационных отчислений - 50, то срок окупаемости инвестиционного проекта составит:

1000: (150 + 50) = 5 лет.

Закон 1991 г. не содержал положения о «стабилизациомной оговорке», которая предусматривается на тот случай, если государство вводит новое законодательство, значительно ухудшающее условия инвестиционной деятельности. В результате инвестор не получает от вложения средств тех результатов, на которые он мог рассчитывать, осуществляя капиталовложения. Теперь закон гарантирует стабильность условий для иностранного инвестора в течение срока окупаемости проекта, но не более семи лет с начала его финансирования с участием иностранных капиталов. В исключительных случаях (особенно когда суммарный объем иностранных инвестиций превышает 1 млрд руб.) Правительство РФ может продлить этот срок.

Названное положение распространяется на КОПИ, участвующие в реализации приоритетных инвестиционных проектов или имеющие долю в уставном капитале совместного предприятия не менее 25\%.

По новому закону иностранный инвестор имеет право на беспрепятственный перевод за пределы Российской Федерации доходов, прибыли и других правомерно полученных денежных сумм в иностранной валюте. Иностранный инвестор, который ввез на территорию Российской Федерации имущество и информацию в документальной форме или в форме записи на электронных носителях в качестве иностранной инвестиции, имеет право на беспрепятственный вывоз указанных имущества и информации за пределы Российской Федерации. Все виды льгот для иностранных инвесторов и порядок их предоставления устанавливаются законодательством Российской Федерации.

Иностранный инвестор, коммерческая организация с иностранными инвестициями, созданная на территории Российской Федерации, при осуществлении реинвестирования пользуются в полном объеме правовой защитой, гарантиями и льготами, если иностранные инвесторы владеют долей в уставном (складочном) капитале, составляющей не менее 10\%. Приобретение иностранным инвестором права на земельные участки, другие природные ресурсы, здания, сооружения и иное недвижимое имущество осуществляется в соответствии с законодательством Российской Федерации и законодательством субъектов Российской Федерации.

Новый закон устанавливает, что Правительство РФ разрабатывает и реализует государственную политику в сфере международного инвестиционного сотрудничества. С этой целью Правительство РФ:

определяет целесообразность введения запретов и ограничений осуществления иностранных инвестиций на территории Российской Федерации, разрабатывает законопроекты о перечнях указанных запретов и ограничений;

утверждает перечень приоритетных инвестиционных проектов;

разрабатывает и обеспечивает реализацию федеральных программ привлечения иностранных инвестиций;

привлекает инвестиционные кредиты международных финансовых организаций и иностранных государств на финансирование инвестиционных проектов федерального значения;

осуществляет взаимодействие с субъектами Российской Федерации по вопросам международного инвестиционного сотрудничества;

осуществляет контроль за подготовкой и заключением инвестиционных соглашений с иностранными инвесторами о реализации ими крупномасштабных инвестиционных проектов;

осуществляет контроль за подготовкой и заключением международных договоров Российской Федерации о поощрении и взаимной защите инвестиций.

2. Проблема привлечения иностранных инвестиций стоит в развитых в промышленном отношении странах не столь остро, как в развивающихся или в странах с переходной экономикой. Страны с развитой рыночной экономикой обычно не имеют специального национального законодательства по регулированию иностранных инвестиций. Они имеют достаточные внутренние источники инвестирования и в то же время активно импортируют иностранный капитал. Регулирование же иностранных инвестиций осуществляется посредством законодательных актов общего характера, относящихся ко всем субъектам хозяйствования, а также через специальные международные двусторонние договоры. С целью ускоренного развития отдельных отраслей и регионов эти страны активно используют свободные экономические зоны различных типов. Льготы, предоставляемые для предприятий и организаций в этих зонах, являются фактором, привлекающим иностранные инвестиции, однако ставка именно на иностранные инвестиции для решения различных проблем (для чего и создаются СЭЗ) не делается. Инвесторов в этих странах привлекают высокая политическая и коммерческая безопасность, развитая инфраструктура, квалифицированные кадры, но им приходится сталкиваться с проблемой жесткой конкуренции, высокими экологическими требованиями и другими проблемами. Может быть, поэтому негативные последствия деятельности иностранных инвесторов в развитых странах незначительны.

В инвестиционных отношениях, в том числе связанных и с иностранным инвестированием, активное участие принимает государство. Оно принимает меры по разработке и реализации долгосрочной стратегии инвестиционной политики, обеспечивает условия для предотвращения морального устаревания производственной структуры, эффективного использования ввозимого капитала, устанавливает экономические нормативы, определяет средства правовой защиты интересов участников процесса инвестирования. При этом привлечение и использование иностранных инвестиций регулируется с помощью законов, нормативных актов, предписаний, создаваемых на различных уровнях государственного аппарата. Через систему налоговых ставок, санкций и льгот, кредитов и амортизационной политики государство обеспечивает целенаправленный прилив иностранных инвестиций и реализацию приоритетных направлений инвестиционной политики. Эффективным рычагом привлечения иностранного капитала является также повышение центральными банками стран учетных ставок для коммерческих банков до определенного уровня.

Ответственность за реализацию внешнеэкономической политики в отношении иностранных инвестиций обычно возлагается на главы государств и правительств. В ряде стран создаются соответствующие государственные органы по управлению и регулированию иностранного инвестирования. Так, в аппарате Президента США есть специальные управления, занимающиеся разработкой и реализацией политики в области иностранных инвестиций. В Японии при премьер-министре действует Совет по сделкам с иностранным капиталом. Во Франции функционирует Инвестиционный комитет.

Что касается развивающихся стран и стран с переходной экономикой, то из-за острой нехватки внутренних источников инвестирования и большой потребности в финансовых и прочих ресурсах им приходится решать гораздо более сложные задачи. С одной стороны, они стремятся привлечь как можно больше иностранных инвестиций (что само по себе требует решения целого комплекса непростых проблем), с другой - снизить до минимума негативное воздействие этих инвестиций, сохранив привлекательность страны для инвестирования.

Для того чтобы поощрить инвестиции друг друга, дать им дополнительные льготы и гарантии, государства заключают между собой соответствующие соглашения.

Выделяют три типа таких соглашений, оказывающих влияние на иностранное инвестирование:

торговые договоры;

соглашения о налогообложении;

договоры и соглашения об иностранных инвестициях.

Торговые договоры играют сегодня главную роль в регулировании международной торговли, а также в значительной мере используются как форма регулирования отношений, связанных с экспортом-импортом капитала. Такие договоры заключаются как между развитыми странами (США имеет договоры с Италией, Японией, ФРГ), так и между развитыми и развивающимися странами - США и Эфиопией (1951 г.), Ираном (1955 г.), Никарагуа (1956 г.), Пакистаном ( 1959 г.).

Договоры имеют целью развивать и укреплять дружественные отношения между народами, способствовать взаимовыгодной торговле и инвестированию. Но из-за слабости источников инвестирования в развивающихся странах принцип взаимности, взаимовыгодности соблюдается лишь в отношениях между развитыми странами, а из договоров между развитыми и развивающимися странами выгоды извлекают преимущественно развитые государства. Эти договоры часто создают основу регулирования отношений, связанных с иностранным инвестированием.

Обычно иностранным инвестициям в соответствии с договором предоставляется «национальный режим», но может устанавливаться и «режим наиболее благоприятствуемой нации», когда компании, осуществляющие иностранные инвестиции, получают более благоприятные условия по сравнению с национальными компаниями.

Споры между договаривающимися сторонами должны разрешаться по дипломатическим каналам, если же это не удается, то рассмотрение спора может быть передано в Международный суд ООН.

Соглашения о налогообложении заключаются между государствами в целях регулирования вопросов налогообложения при экспорте-импорте капитала между ними. Государства, подписавшие подобное соглашение, принимают на себя обязательство полностью или частично освободить предприятия, контролируемые иностранным капиталом, от налогообложения.

Многие развивающиеся государства, заинтересованные в притоке иностранного капитала, предоставляют ему льготы налогового характера в силу постановлений национального законодательства об иностранных инвестициях, т.е. необходимости в заключении соглашений о налогообложении вроде бы нет. Но, несмотря на это, такие соглашения заключаются с целью избежания двойного налогообложения инвесторов.

Вопросом налогообложения иностранных инвестиций занимались эксперты финансового комитета ООН, Международной торговой палаты, ОЭСР. Они рекомендовали при заключении налоговых соглашений или в одностороннем порядке предусмотреть положения, в силу которых доходы от иностранных инвестиций облагались бы только первоначально в той стране, где они были получены. Надо сказать, что в некоторых странах (например, в Великобритании) национальное законодательство предусматривает избежание двойного налогообложения по некоторым видам доходов.

В двусторонних договорах об избежании двойного налогообложения этот вопрос решается двумя способами:

полное или частичное освобождение от подоходного налога частных инвесторов. При этом налогами облагаются доход и прибыль частного инвестора только один раз, т.е. в развивающихся странах или по месту получения дохода;

некоторые страны предоставляют кредит инвесторам для уплаты налогов, взимаемых в развивающихся странах. При этом прибыль, поступающая из-за рубежа, облагается налогами в зависимости от ее налогообложения за рубежом. Такая практика применяется в США, Англии, Японии.

В некоторых промышленно развитых странах предусматривается освобождение от налогов иностранных источников дохода: постоянно получаемые из-за рубежа доходы, дивиденды и т.п. не подлежат обложению.

Главная цель двусторонних договоров об инвестициях состоит в том, чтобы обеспечить в условиях социально-экономического и политического кризиса относительную стабильность воспроизводства и свободу движения капитала, обеспечить приток иностранного частного капитала в страну, предоставив ему гарантии от политических или некоммерческих рисков.

Договоры и соглашения об инвестициях в практике США, ФРГ, Японии и других стран вытекают из государственной системы страхования заграничных частных инвестиций, существующей в этих государствах. Эта система заключается в том, что частные инвесторы страхуют свои капиталы перед тем, как вложить их в развивающиеся страны. Страхование возможно лишь при наличии договоров или соглашений с теми государствами, куда инвестор намерен поместить капитал.

Что касается соглашений об инвестициях (их еще называют «соглашения о содействии осуществлению и взаимной защите инвестиций»), то они заключаются для развития экономического сотрудничества, создания благоприятных условий для увеличения инвестирования на территориях договаривающихся государств.

Соглашения содержат определения таких понятий, как «инвестиции», «инвестор», «территории» и др. Далее оговаривается, что каждая сторона создает благоприятные условия для инвестиций другой стороне, предоставляет им защиту и гарантии.

В отношении инвестиций и доходов устанавливается режим не менее благоприятный, чем для национальных инвестиций или инвестиций третьих сторон, т.е. режим наибольшего благоприятствования и национальный режим.

При возникновении споров между государством и физическими или юридическими лицами другого государства за их разрешением надлежит обращаться в Международный центр по урегулированию международных споров или арбитраж. Споры же между государствами - сторонами соглашения должны разрешаться по дипломатическим каналам либо передаваться на рассмотрение двусторонней комиссии либо в арбитраж.

Многостороннее регулирование отношений, связанных иностранным частным инвестированием, получило свое начало в 20-х гг. прошлого века. В 1929 г. в Париже по инициативе Лиги Наций была созвана конференция с целью заключения многосторонней Международной конвенции по обращению с иностранцами и их собственностью. Однако участники конференции к согласию не пришли.

В 1944 г. были созданы МВФ и МБРР, начавший свои операции 25 июня 1946 г. как международный инвестиционный институт предоставлением целевых займов для реконструкции производства и развития производственных объектов. Кроме того, МБРР играет ведущую роль в разработке и внедрении многосторонних международных конвенций по регулированию иностранных инвестиций.

После Второй мировой войны многие государства выступали с предложениями о создании международной организации по торговле, и в 1946 г. были разработаны примерный устав международной торговой организации и приложение к нему «Международное инвестирование и экономическое развитие». Но устав не был ратифицирован необходимым количеством государств.

Затем были предприняты новые попытки создания многосторонней конвенции и системы защиты частного капитала за рубежом. Так, на экономической конференции в Боготе было подписано соглашение, содержащее положения по регулированию частных инвестиций, его ратифицировали три латиноамериканских государства.

А в 1957 г. состоялась экономическая конференция членов Организации американских государств в Буэнос-Айресе.

С конца 50-х гг. XX в. особую роль в вопросах иностранного инвестирования стала играть Организация Объединенных Наций. В ООН обсуждаются все важные вопросы отношений между государствами и особенно вопросы ускорения экономического развития стран Азии, Африки и Латинской Америки. ООН влияет на экономическое развитие этих стран, предоставляя им экономическую помощь, которой руководит аппарат Программы развития ООН через отдел технического сотрудничества. На регулирование иностранных инвестиций в развивающихся странах оказывают влияние резолюции Генеральной Ассамблеи ООН, Экономического и Социального советов ООН, конференции ООН по торговле и развитию.

Одна из наиболее важных резолюций ООН «О постоянном суверенитете над национальными природными богатствами» была принята в 1962 г. Документ закрепил право на свободное распоряжение своими ресурсами в национальных интересах. Зафиксирован принцип отказа от политических условий при предоставлении экономической помощи. Национализация иностранной собственности должна основываться лишь на соображениях общественной пользы, национальной безопасности и национальных интересов, стоящих выше интересов частных иностранных граждан.

Деятельность предприятий с иностранным капиталом должна осуществляться с разрешения принимающих государств, а также на основе норм национального и международного права.

Литература: 2, 3.

Заключение

Привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику, являющееся одним из необходимых условий выхода страны из экономического кризиса, требует значительных нормотворческих и организационных усилий как от российских федеральных и региональных властей, так и отдельных предприятий и финансовых институтов. В целом эти усилия должны быть направлены:

на улучшение общего инвестиционного климата России, стабилизацию экономической ситуации и создание эффективного экономического законодательства;

организацию эффективного внутрироссийского рынка капиталов, обеспечивающего полноценную связь рынка ценных бумаг с реальным сектором;

выход Российской Федерации и промышленных предприятий России на международные рынки ценных бумаг.

Следует также отметить, что иностранные инвестиции отнюдь не являются панацеей от всех недугов мировой экономики. Использование иностранного капитала - неоднозначный по своим последствиям процесс для страны-реципиента, проявляющийся через сложное взаимодействие комплекса положительных и отрицательных тенденций на макро-, мезо- и микроуровне.

Литература

Бара B.C., Бузулуков С.К, Дрогобыцкий И.Н. и др. Инвестиционный потенциал российской экономики. - М.: Экзамен, 2003.

Зубченко Л.А. Иностранные инвестиции: Учеб. пособие. - М.: ИСЭ, 2004.

Инвестиции: Учеб. пособие / Под ред. Ф.Л. Шарова. -М.: МИЭП, 2004.

Инвестиционный бизнес: Учеб. пособие / Общ. ред. Ю.В. Яковец. - М.: Изд-во РАГС, 2002.

Международные экономические отношения: Учебник для вузов / Под ред. В.Е. Рыбалкина. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2004.

Особенности привлечения иностранных инвестиций в страны с переходной экономикой: Сборник научных трудов / Под ред. Ф.Л. Шарова, М.А. Алексеевой.-М.: МИЭП, 2004.

Фишер П. Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности. - М.: Финансы и статистика, 1999.

 

Автор-составитель канд. техн. наук, доц. B.C. Романченко

Введение

Консультационный курс разработан на основе опыта преподавания данной дисциплины в Международном институте экономики и права. В его основу положены наиболее слабо освещенные в учебной литературе вопросы дисциплины, вызывающие затруднения у студентов при его освоении.

В результате изучения предлагаемого курса студенты смогут получить более полное представление об экономическом смысле иностранных инвестиций, оценке факторов, влияющих на инвестиционный климат и т.п.

 

^Е^|   по каким признакам можно классифицировать инвестиции?

В современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества.

Инвестиции принято подразделять:

на денежные средства;

целевые банковские вклады;

паи, акции и другие ценные бумаги;

движимое и недвижимое имущество;

имущественные права, связанные с авторским правом, опытом и другими видами интеллектуальных ценностей; совокупность технических, технологических, коммерческих и иных знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимого для организации того или иного вида производства, но не запатентованного (ноу-хау), права пользования землей, водой, ресурсами, домами, сооружениями, оборудованием, а также иные имущественные права и другие ценности.

В отношении объектов вложения инвестиции подразделяются:

 

на реальные инвестиции или вложения средств в материальные активы (здания, сооружения, оборудование и т.п.);

нематериальные активы (патенты, лицензии, ноу-хау, научно-технические и проектно-конструкторские работы в виде документации, программные средства и т.п.). Сюда же можно отнести и инвестиции в человеческий капитал - это любое действие, которое повышает квалификацию и способность персонала, и в конечном счете производительность их труда;.

финансовые инвестиции или вложения средств в различные финансовые инструменты - ценные бумаги, депозиты, целевые банковские вклады.

По характеру участия в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются:

на прямые, предполагающие непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования и вложении средств, при этом инвестор непосредственно вовлечен во все стадии инвестиционного цикла, включая прединвестиционные исследования, проектирование и строительство объекта инвестирования, а также производство конечной продукции. Прямыми иностранными инвестициям и в соответствии с российским законодательством считаются приобретение иностранным инвестором не менее 10\% доли в уставном капитале коммерческой организации;

косвенные инвестиции осуществляются через различного рода финансовые посредников (инвестиционные фонды и компании), аккумулирующих и размещающих по своему усмотрению наиболее эффективным образом финансовые средства.

Кроме того, инвестиции бывают частными, государственными и иностранными.

В соответствии с российским законодательством под иностранными инвестициями понимаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и др. видов деятельности с целью получения прибыли. Объектами иностранных инвестиций могут выступать: вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, права на интеллектуальные ценности, имущественные права.

Пример иностранного инвестирования в российскую экономику: Переговоры, длившиеся почти два года, завершились подписанием договора между «РОСНО», АФК «Система» и страховой группой «Альянс» (Allianz AG) о покупке «Альянсом» 45\% акций «РОСНО». Это событие стало

 

началом интенсивного сотрудничества между ведущим страховщиком самой большой страны мира и одним из крупнейших мировых финансово-страховых концернов. Обе компании с самого начала восприняли этот союз как равноценное партнерство, в которое каждая из сторон вносит что-то особенное и ценное. «РОСНО» вносит понимание специфики российского страхового рынка, а также динамичной и комплексной бизнес-среды. «Альянс» вносит наработанный опыт международного страхования, ноу-хау и технологии, накопленные в течение более чем столетней работы в различных странах (т. е. вложение нематериальных активов).

Обе компании превосходно дополняют друг друга, глобальное сочетается с локальным. В этом изначально заложена твердая основа для успешного сотрудничества. Первым шагом на пути сотрудничества «Альянса» и «Росно» явилось создание проектной группы. Целью группы является обширные консультации во всех важных областях страхования, т.е. в области продаж, разработки страховых продуктов, финансов, информационных технологий, персонала.

^Е^1    что такое инвестиционный климат?

Инвестиционный климат представляет собой набор факторов, специфичных для данной страны и определяющих возможности и стимулы фирм к расширению масштабов деятельности на основе осуществления продуктивных инвестиций, созданию рабочих мест, активному участию в глобальной конкуренции. Риск инвестиционных решений лежит на предпринимательском сообществе, но государство оказывает значительное воздействие на инвестиционный климат с точки зрения гарантирования прав собственности, правового регулирования и налогообложения бизнеса, условий функционирования финансового рынка и рынка труда, создания рыночной инфраструктуры, а также решения таких общих проблем, как коррупция, преступность, политическая нестабильность. Политика и практические мероприятия государства играют ключевую роль в формировании инвестиционного климата.

Этап экономического роста в России в 2000-2005 гг. характеризовался быстрым наращиванием экспорта и капиталовложений, началом многих инвестиционных проектов, существенным повышением производительности труда в частном и государственном производительных секторах. Этому способствовали макроэкономическая стабильность, устойчивость государственной финансовой системы, заметное снижение инфляции и безработицы по сравнению с 1998-1999 гг.

Благодаря росту мировых сырьевых и энергетических цен для отечественной экономики сложились исключительно благоприятные внешние условия. В 2007 г. реальный ВВП России выйдет на уровень 1990 г. (90\% в 2005 г.), хотя его структура будет совершенно иной.

Постепенно преодолеваются последствия длительного трансформационного кризиса 1990-х гг. С 2000 г. началась реализация комплекса социально-экономических реформ, направленных на модернизацию российской экономики, улучшение инвестиционного климата и стимулирование деловой активности. Расширяется горизонт принятия решений рынка, формируется поколение бизнесменов, планирующих свою деятельность, исходя из ожиданий будущего роста. Завершение переходного периода в России позволяет все больше рассчитывать на естественные силы рыночной экономики и предпринимательства.

Однако в последние годы российская экономика могла бы расти гораздо быстрее, а модернизационные процессы осуществляться более интенсивно.

Дело в том, что в экономике продолжают накапливаться ограничения, для ликвидации которых необходимо преодолеть сложившуюся инерционную динамику развития и скорректировать экономическую политику. Многие принципиально важные для российского бизнеса вопросы до сих пор не решены.

Экономика и предпринимательское сообщество получают от государства смешанные, противоречивые и не всегда предсказуемые сигналы, что повышает неопределенность прогнозов экономических агентов и ухудшает условия для реализации долгосрочных проектов. Отсюда и сравнительно невысокая с учетом в целом благоприятной конъюнктуры предпринимательская активность, и создающееся у российского бизнеса ощущение нарастающих среднесрочных рисков. Норма накопления в стране находится на уровне примерно 20\%, что ниже, чем у большинства стран со сравнимыми экономическими условиями, и абсолютно недостаточно для проведения структурных преобразований.

Хотя в значительной мере правовая база рыночной экономики сформирована, необходимы дальнейшие реформы. Причем эффективная экономическая политика властей - это не только «поток» законопроектов, постановлений и распоряжений, но в первую очередь - предсказуемость среды, правовая защищенность, система партнерских отношений, учет объективных интересов основных сторон по поводу выработки и принятия государственных решений, касающихся предпринимательской среды и инвестиционного климата.

В настоящее время важным фактором ускорения экономического роста становится совместная работа власти, бизнеса и общества в области усиления предпринимательской активности, улучшения инвестиционного (делового) климата. В стране со сложившейся и устойчивой правовой системой, благоприятным инвестиционным климатом бизнес способен решать серьезные модернизационные задачи в условиях глобальной конкуренции.

Россия нуждается в крупных инвестициях, чтобы осуществить многостороннюю модернизацию и реконструкцию, создать социально-экономическую систему, способную успешно развиваться в современных условиях.

Поэтому в ближайшие десятилетия состояние инвестиционного климата в стране будет оказывать все большее влияние на развитие национальной экономики.

Большой приток средств от экспорта энергоносителей снизил мотивацию российских властей к проведению радикальных реформ.

Благоприятная ситуация недостаточно активно используется для подготовки экономики к вступлению в следующую фазу развития, когда обострятся внешние и внутренние проблемы роста.

Российская экономика располагает инвестиционными ресурсами, но при существующем уровне рисков и рентабельности различных видов экономической деятельности в ней ощущается нехватка привлекательных инвестиционных проектов. Перед страной стоит дилемма: провести модернизацию и создать предпосылки для успешного развития в долгосрочной перспективе либо идти по инерционному пути, постепенно увеличивая отставание от передовых стран и скатываясь па позиции недостаточно конкурентоспособной экономики.

В условиях глобализации, когда определяющей становится конкуренция национальных рыночных и государственных институтов, выбор в пользу модернизации - единственно верный. При этом принципиально важны скорость и масштабность действий в данном направлении.

Начало 2006 г., когда инфляция за три месяца составила 4,9\%, рост импорта на порядок превысил неуверенную динамику (на грани стагнации) отечественного промышленного производства, сохраняется отток капитала за рубеж, наращивание государственных инвестиций сопровождается уменьшением активности частных инвесторов и расширением вложений не в реальные активы, а в финансовые инструменты, свидетельствует о настоятельной необходимости улучшения инвестиционного климата, потеплением которого в отличие от его природного аналога все-таки можно управлять. Главный ресурс и одновременно инструмент такого управления - многоуровневый и многосубъектный диалог бизнеса и государства.

Зачастую от государства требуется просто не создавать препятствий для развития бизнеса, не пытаться подменять своим руководством механизмы рыночного регулирования. Тогда долгожданные качественные перемены в экономике, ее модернизация и диверсификация будут происходить гораздо интенсивнее и эффективнее.

Достойное существование населения демократической, образованной, современной европейской страны, модернизировавшей свою экономику, может быть обеспечено только совместными усилиями бизнеса при поддержке государства и активном участии гражданского общества.

Управление посредством диалога и есть реальное развитие демократии, создающей самые надежные условия для благоприятного инвестиционного климата.

Каково мнение зарубежных партнеров и инвесторов о привлекательности россии для иностранных инвестиций?

В мире существует немало общепризнанных рейтингов инвестиционной привлекательности, каждый из которых ориентирован на определенный круг инвесторов. Наиболее заметное влияние на принятие инвестиционных решений оказывают два комплексных рейтинга - А.Т. Kearney и CalPERS.

Прямые инвесторы в основном пользуются рейтингом привлекательности для прямых инвестиций (дословно - индексом доверия прямых иностранных инвесторов), который является продуктом компании А.Т. Kearney. Этот рейтинг рассчитывается на основе опросов руководителей, членов советов директоров и старших стратегических аналитиков 1000 крупнейших мировых компаний, владеющих активами по всему миру на общую сумму более 14 трлн долл.

При составлении рейтингов AT. Kearney ведущую роль играют параметры, наиболее важные для прямых инвестиций: качество регулирования и защиты инвестиций; объем внутреннего спроса; уровень бедности; уровень коррупции; качество зашиты прав интеллектуальной собственности; уровень образованности населения; темпы увеличения или снижения численности бюрократии и т. д.

В соответствии с последним рейтингом Л .Т. Kearney, окончательная версия которого была опубликована в январе 2006 г., Россия переместилась с одиннадцатого места на шестое (см. рис. 1). Примечательно, что столь высокое место России в рейтинге 2005 г. было обусловлено в основном повышением оценки перспектив прямых иностранных инвестиций в добывающий сектор.

(Примеч.: к 2000 и 2001 гг. Россия не входила в число 25 наиболее привлекательных рынков для иностранных инвестиций)

18000

1

3 5 7 9

11 13 15 17 19 21 23 25

Но из приведенных данных не следует, что инвестиционный климат в России лучше, чем, например, в Германии (9 место в рейтинге 2005 г.), Франции (14 место), Японии (15 место), Италии (19 место) или Канаде (21 место). На самом деле они означают, что потенциальная рентабельность прямых инвестиций в Россию выше, чем в эти страны, что обусловлено не только качеством инвестиционного климата, но и большим количеством «свободного пространства» для инвестиций в нашей стране, относительно низким предложением инвестиционных ресурсов и интенсивной экономической динамикой.

Следует отметить, что от высокого места в указанном рейтинге выигрывают не все население страны, не весь национальный бизнес, а в первую очередь политическая элита (в том числе региональная) и крупные предприниматели.

Именно они получают наибольшие преимущества от прихода в страну крупных прямых инвестиций.

Наиболее важный индикатор инвестиционной привлекательности страны для портфельных инвесторов - тот, на который ориентируются самые консервативные и долгосрочные портфельные инвесторы - пенсионные фонды.

Таким ориентиром выступает рейтинг CalPERS - калифорнийской пенсионной программы государственных служащих, одного из крупнейших в мире инвесторов долгосрочных инвестиционных ресурсов - пенсионных резервов.

Исследование проводится отдельно по развитым и развивающимся рынкам с точки зрения надежности инвестиций в различные классы инструментов. Анализ развивающихся рынков осуществляется по 27 странам. По его результатам составляется интегральный рейтинг стран, учитывающий итоги ранжирования по семи макрофакторам, объединенным в две группы: а) страновые макрофакторы (политическая стабильность; прозрачность; политика производительного труда); б) рыночные макрофакторы (ликвидность и волатильностъ рынка; качество регулирования рынка и защиты инвесторов; открытость рынка капитала; эффективность системы расчетов и уровень трансакционных издержек). В интегральном рейтинге страновые макрофакторы имеют вес 16,6\%, а рыночные - 12,5\%. Максимально возможное значение интегрального рейтинга - 3, при этом развивающиеся рынки с рейтингом 2 и более признаются приемлемыми для инвестирования пенсионных резервов во все группы финансовых инструментов, выпущенных резидентами данной страны.

Последний рейтинг, подготовленный для CalPERS, опирается в основном на данные 2005 г. и лишь по некоторым показателям - на данные 2004 г. Он будет служить базой для принятия решений об инвестировании в новом финансовом году. В этом рейтинге Россия поднялась на 21 место с интегральным рейтингом 1,86.

Как показывает детальный анализ, если бы качеству рынка и бизнеса соответствовало качество государства, то Россия уже два года назад могла бы войти в число стран, являющихся объектами инвестирования пенсионных резервов во все типы инструментов. Но именно те аспекты инвестиционной привлекательности, которые формирует государство, получают наиболее низкую оценку крупнейших долгосрочных инвесторов.

По уровню политической стабильности Россия делит предпоследнее место с Пакистаном, опережая только Венесуэлу. Наиболее сильное отставание от большинства стран с развивающимися рынками отмечается по таким параметрам, как независимость судебной системы и уровень частных предпочтений при принятии решений государственными органами. По этим же параметрам в последние четыре года наблюдается наиболее интенсивный регресс.

По уровню прозрачности Россия занимает место в середине рейтинга, но только благодаря высокой оценке действующих в России требований листинга на фондовые биржах и отчасти хорошей оценке прозрачности денежно-кредитной политики. А по такому фактору, как свобода прессы, Россия делит последнее место с Пакистаном, Египтом и Китаем.

За последние четыре года существенно улучшились оценки качества российского финансового рынка с точки зрения его ликвидности и вола-тильности. Справедливости ради отметим, что на уровне методики расчетов определенный вклад здесь был внесен ФСФР, указавшей иностранным экспертам на недостоверность отдельных показателей, а также предоставившей необходимую информацию. (В ходе непродолжительных рабочих контактов руководителей и экспертов ФСФР с экспертами организаций, задействованных в разработке рейтингов для CalPERS, был сделан примерно такой же объем работы, который предусмотрен программой повышения инвестиционного имиджа России. Эта программа разрабатывалась в МЭРТ в течение последних трех лет с привлечением больших финансовых и трудовых ресурсов, а выполнена была двумя- тремя специалистами в течение нескольких дней.)

Можно также констатировать значительное повышение устойчивости финансового рынка России, обусловленное ростом внутреннего спроса.

Заметного улучшения наша страна добилась в области регулирования финансовых рынков и защиты прав кредиторов. Но по уровню защиты прав акционеров динамика оценок с 2004 г. отрицательная, что, несомненно, связано с «делом ЮКОСа».

Прогресс в развитии фондового рынка и банковского сектора сочетается с регрессом в плане открытости внешнеторговых операций и иностранных инвестиций. За последние четыре года резко улучшилась оценка эффективности системы расчетов в России, что также произошло во многом благодаря усилиям регулятора рынка.

Согласно результатам анализа по всем параметрам, принимаемым во внимание «пенсионными» инвесторами, можно сделать следующий вывод. Оценки, которыми они руководствуются при принятии инвестиционных решений, свидетельствуют о том, что деятельность бизнеса с точки зрения повышения инвестиционной привлекательности России считается более эффективной, чем действия государства. Более того, можно сказать, что российский рынок становится, наконец, цивилизованным, но, к сожалению, зачастую не благодаря, а вопреки усилиям государства.

В 1999-2005 гг. российский суверенный рейтинг неуклонно рос и достиг инвестиционного уровня у всех трех ведущих международных рейтинговых агентств {Standard & Poor's, Moody's, Fitch). Поэтому мы считаем, что проблему кредитоспособности Россия на сегодняшний день решила, что является необходимым условием для повышения оценок инвестиционной привлекательности, на которые ориентируются различные группы мировых инвесторов.

В январе 2005 г. по совместной инициативе Консультативного совета по иностранным инвестициям и Министерства экономического развития и торговли РФ консалтинговой компанией The PBN Company было проведено специальное исследование «Россия как объект инвестиций». В нем приняли участие 158 международных компаний (107 инвесторов, уже работающих в России, и 51 потенциальный инвестор). Результаты исследования показывают, что после определенного снижения интереса в 2003-2004 гг. иностранные инвесторы рассчитывают активизировать свою деятельность в нашей стране, причем в ближайшие годы, когда, казалось бы, риски, связанные с выборами Президента РФ и депутатов Государственной думы РФ, должны возрасти.

Состояние отечественной экономики можно оценить также на основе места России в рейтингах конкурентоспособности стран. Так, в ежегодном рейтинге конкурентоспособности, составляемом Всемирным экономическим форумом, Россия занимала в 2005 г. 75 место из 117, причем за последние годы ее позиция ухудшилась. Мы проигрываем таким странам, как Китай (49 место), Индия (50 место), Польша (51 место), Бразилия (65-е), Турция (66-е), и большинству других стран с переходной экономикой.

В рейтинге Всемирного банка, составленном по результатам исследования 155 стран, Россия находится на 79 месте. Несмотря на улучшения в макроэкономической сфере и начало ряда структурных реформ, слабость институтов государства и банковского сектора, коррупция, неэффективность зашиты прав собственности определяют низкую итоговую позицию России в рейтингах.

При всех известных недостатках методик подобных исследований нужно признать, что в глобальном масштабе российская экономика пока не так привлекательна, чтобы обеспечить массированный приток инвестиций, в средне- и долгосрочной перспективе. Бум на фондовом рынке в значительной мере обусловлен спекулятивными интересами, между тем объемы инвестиций в основные средства уступают соответствующим показателям других стран с переходной экономикой. Несмотря на позитивный настрой инвесторов, уровень инвестирования в российскую экономику не позволяет осуществлять необходимые масштабные программы по модернизации промышленности и транспорта.

^ЕН   Есть ли условия для инвестиционного бума?

Период экономического роста, начавшийся в России после кризиса 1998 г., можно разбить на несколько этапов. Первый этап (с лета 1999 г., до лета 2002 г.) характеризовался следующими факторами роста: двукратная девальвация рубля в реальном выражении; повышение загрузки производственных мощностей и вовлечение свободной рабочей силы; обесценение (в долл.) и списание рублевых долгов предприятий; рост цен на нефть и другие товары российского экспорта. Когда эти возможности в значительной мере оказались исчерпанными, темпы экономического развития существенно замедлились. Сыграла свою роль и отмена так называемой «инвестиционной льготы», позволявшей предприятиям минимизировать налогообложение и одновременно интенсивно вовлекать собственные средства в процессы модернизации оборудования, использовать их в качестве важнейшего источника финансирования инвестиций в основной капитал.

В ходе второго этапа (с лета 2002 г. до весны 2004 г.) экономический рост был обусловлен главным образом усилением инвестиционной активности частного сектора. Инфляция в рамках данной модели снижалась, можно сказать, автоматически, так как почти весь прирост уходил на эффективные инвестиции. При этом отмечались повышение прозрачности предприятий и переориентация частного бизнеса на долгосрочное развитие с извлечением корпоративных доходов в форме увеличения капитализации и дивидендных выплат.

Третий этап (с весны 2004 г. по настоящее время) характеризуется формированием механизма роста нового типа, в значительной степени основанного на инвестиционной активности предприятий с преобладающим участием государства, бюджетных расходах и частично - на активности частного сектора, «спрятавшегося» за иностранными юрисдикциями.

Госпредприятия начали шире использовать возможности финансового рынка, частично вытесняя с них частные предприятия. Особенно заметными эти процессы стали на долговых рынках, ведь надежность государства a priori выше и поэтому предприятия с государственным участием могут привлекать долговое финансирование на заведомо лучших условиях, чем частные. В результате доля предприятий с преобладающим участием государства в общем объеме инвестиций, привлеченных российскими компаниями на рынке еврооблигаций, выросла с 47\% в 2004 г. до 62\% в 2005 г.

Прирост денежной массы распределялся между инвестициями и потреблением примерно в той же пропорции, что и на первом этапе экономического роста. Но поскольку этот прирост был намного более масштабным, чем в 1999-2002 гг., объем инвестиций оказался достаточно велик, однако их эффективность существенно уменьшилась из-за все большей концентрации принятия инвестиционных решений у государственных чиновников и связанных с ними лиц. Как следствие, темпы роста экономики снизились, при этом их дальнейшему падению в значительной мере препятствует эффект от инвестиций, сделанных частными компаниями в предыдущие годы.

Снижение темпов экономического роста в 2004-2005 гг. вынуждает сформулировать вопрос: какими темпами могла бы характеризоваться российская экономика в случае сохранения предыдущей модели экономического роста (инвестиционного развития, опирающегося на частные инвестиции)?

Сложившаяся в 2002-2003 гг. в России модель экономического роста подвергалась (и в значительной мере заслуженно) серьезной критике. Но именно она обеспечивала решение двуединой задачи повышения монетизации экономики с одновременным снижением инфляции, или, что то же самое, стимулирование инвестиций, эффективность которых позволяла увеличивать темпы экономического роста. Если бы эта модель реализовы-валась в 2004-2005 гг., в России наступил бы полноценный инвестиционный бум, заметно ускорился экономический рост, была бы решена проблема инфляции.

Расчеты показывают, что при сохранении прежней модели темп прироста промышленного производства мог бы составить 7,5 - 8,5\% в 2004 г., 7,7-10\% в 2005 г., а прирост ВВП - соответственно 8,5-9,6\% и 10,2-12,6\%. Понятно, что при таких темпах роста проблему удвоения ВВП за 10 лет удалось бы легко решить.

Падение деловой активности в результате давления власти на бизнес привело к насыщению спроса на деньги и снижению потенциально возможных темпов роста ВВП. Причиной послужил рост неопределенности и рисков, возникших вследствие участившихся повторных налоговых проверок и возросшей нестабильности «правил игры» в российской экономике. В такой ситуации часть экономических агентов вынужденно отложила реализацию планов долгосрочного развития и ограничила инвестиции.

Однако, на наш взгляд, принципиальная возможность существенного оживления инвестиционных процессов в российской экономике сохраняется. Одной из мер в этом направлении должно стать формирование региональной государственной политики, которой у России на протяжении всех пятнадцати лет постсоветской трансформации практически не было.

Без политики государственного перераспределения капиталовложений движение капиталов детерминируется деятельностью компаний и региональных администраций. Последние располагают весьма небольшим и сокращающимся в пользу центра инструментарием формирования своего предпринимательского и инвестиционного климата.

В последние годы развитие регионов во многом определяется политикой ФПГ и действием естественных (ресурсных, географических) факторов, что приводит к углублению их неравенства. Регионы получают доходы от крупных предприятий в форме заработной платы и налогов работников, других налогов, но при этом не обязательно «улавливают» инвестиционные потоки фирм, расположенных на их территории. Если учесть еще и возможное воздействие трансфертных цен, налоговых «гаваней» и других финансовых факторов оптимизации собственниками уплаты своих налогов и размещения доходов, то даже высокая норма накопления в стране не означает равномерного распределения инвестиций по регионам.

Естественно, что при столь значительных различиях как в уровне развития, так и в системе институтов общества, бизнеса и власти в стране сложились крайне неоднородные инвестиционные условия.

На рисунке 2 представлено распределение прямых иностранных инвестиций (ПИИ, включая возвращающиеся российские капиталы) по типам российских регионов, поскольку именно для прямых вложений важен нормальный инвестиционный климат. Видны их сильная концентрация в столицах (Москва с областью и С.-Петербург), моноэкспортерах (Сахалин) и резкое снижение в других регионах. Даже с учетом перераспределения через Москву плотность инвестиций в них остается очень низкой.

40 35 30 25 20 15 10

5 0

Подпись: Внутренние регионыСтолицы и окрестности

Экспортеры

 

Развитые

Сбалансированная промышленность

Прибрежные регионы

Среднеразвитые

 

Менее развитые

 

Рис. 2. Распределение ПИИ по типам регионов (2002-2004 гг., в \%)

Можно отметить, что действующая налоговая система предусматривает значительную централизацию фискальных доходов на федеральном уровне, что предопределяет несбалансированность бюджетов многих российских регионов и обусловливает необходимость перераспределения доходов к субъектам Федерации. Как следствие, региональные власти лишаются стимулов улучшать инвестиционный климат и расширять налогооблагаемую базу, подрывается устойчивость развития субъектов Федерации.

Переход к модели инвестиционного роста, очевидно, невозможен без внятной региональной политики нового типа, когда во главу угла вместо традиционного перераспределения бюджетных средств будет поставлено совмещение государственных стратегий развития (в первую очередь отраслей инфраструктуры) с долгосрочными инвестиционными планами российских частных компаний.

Какие цели преследуют потенциальные иностранные инвесторы в отношении России?

Производя инвестиции в России, иностранные компании и банки могут преследовать следующие цели:

использование факторов производства, цена которых в России ниже мировой: сравнительно дешевая (но квалифицированная) рабочая сила, низкая цена некоторых видов сырья;

использование сравнительно богатых месторождений полезных ископаемых и других природных ресурсов, разработка которых в России дешевле, чем в других странах, или доступ к которым в других странах затруднен;

покупка потенциально эффективных российских предприятий (обычно экспортоориентированных) по низкой цене с целью получения высокой прибыли после ограниченных инвестиций в создание системы сбыта, проведение маркетинга и реструктуризации номенклатуры производимой продукции;

продвижение на российский рынок своей продукции: создание торгово-сбытовой сети, сборочных производств, сервисных предприятий, внедрение своих стандартов на российском рынке. К инвестициям такого типа подталкивают и высокие таможенные сборы;

использование морально устаревшего или экологически вредного оборудования, которое невозможно эффективно использовать в развитых странах. Выпуск устаревшей продукции, технология производства которой хорошо отработана;

инвестирование средств российского происхождения под видом иностранных, чтобы иметь больше возможностей для защиты капитала от действий властей.

Но, несмотря на привлекательные стороны инвестирования в российскую экономику, иностранные инвесторы считают, что в сравнении с другими странами-импортерами капитала инвестиционный климат России является весьма рискованным. Для такого заключения у них есть основания, поскольку большинство западных исследователей утверждает, что комплексная оценка риска вложений капитала в российскую экономику заметно выше, чем, например, в Западной Европе.

В рейтинг-листе стран, привлекательных для инвестирования, журнала «Евромани» в 1992 г. России отводилось уже 129-е место, а в 2003 г. - 149-е из 169 стран.

Какие из крупных мировых инвестиционных институтов, представлены сегодня в россии?

Многие крупнейшие компании - от транснациональных банков до автомобильных и фармацевтических корпораций - инвестируют в России достаточно крупные средства. Среди них:

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР).

На сегодняшний день есть информация об участии ЕБРР в следующих проектах: кредит в 90 млн долл. выделен СП Polar Lights Company, в состав которого входит государственное предприятие по добыче нефти «Архан-гельскгеология». Кроме ЕБРР в финансировании участвуют Международная финансовая корпорация (60 млн долл.)и OPIC {Overseas Private Investment Corporation, 50 млн долл.).Общая стоимость проекта составляет 350 млн долл. Средства пойдут на разработку Ардалинской нефтяной провинции в Тимано-Печорском регионе;

Международная Финансовая Корпорация, МФК (The International finance Corporation, IFC).

Международная финансовая корпорация (МФК) - независимый член группы Всемирного банка. В отличие от другого члена Всемирного банка -Международного банка реконструкции и развития - МФК работает на микроуровне, финансируя не правительства, а непосредственно предприятия.

Первыми двумя проектами МФК в России на сумму 71,5 млн долл. (общая сумма привлеченных по этим проектам средств составила 377 млн долл.) стали вложения в предприятия нефтегазовой промышленности. Один из кредитов (60 млн долл) выдан СП Polar Lights Company. Кредит в 10 млн долл. предоставлен СП «Васюган Сервисез» (учредители - ПО «Томскнефть», Васюганский производственный отдел и компания Canadian Frackmaster;

• Всемирный Банк.

Деятельность большинства отделений банка (помимо Международной финансовой корпорации) направлена на финансирование правительственных программ и к частным предпринимателям непосредственного отношения не имеет. Однако с этой точки зрения финансовые ресурсы банка могут рассматриваться как средство для создания более благоприятных условий бизнеса в той или иной отрасли, регионе. Главная цель такой поддержки, как сказал директор его представительства в Москве Арди Стаутездайк (Ardi Stautezdaik), развитие экономики посредством стимулирования частного сектора.

Россия вступила во Всемирный банк летом 1992 г. С тех пор основные инвестиционные средства в страну идут (за исключением средств ранее уже упоминавшейся МФК) через Международный банк реконструкции и развития (МБРР);

завод по розливу безалкогольных напитков открыла компания «Пеп-сиКо» в Солнечногорском районе Московской области. Это самое крупное из пяти подобных предприятий, созданных корпорацией в России. С выходом на полную мощность завод каждый час выпускает 24 тыс. двухлитровых бутылок напитков «Пепси», «Пепси лайт», «Миринда» и «Севен ап»;

испанская компания Campofrio намерена расширять сотрудничество с Россией. Она располагает контрольным пакетом акций СП ООО «Кампомос», которому принадлежат два мясоперерабатывающих предприятия в Москве, производящих ежедневно до 65 тыс. т мясопродуктов. Испанская компания действует на российском рынке с 1990г. В 90-е гг. мощности «Кампомос» увеличились в 15 раз. В 2005 г. его товарооборот уже достиг около 300 млн долл.;

корпорация Phillips продает принадлежащую ей часть акций Воронежского телевизионного завода. Решение принято в связи с четырехкратным подорожанием расходов на электроэнергию, обострением конкуренции на российском телевизионном рынке из-за появления на нем более дешевых телевизоров, производимых азиатскими компаниями. В свое время Phillips договорилась с администрацией Воронежа о продаже ей этого телевизионного завода, и только в 1996-2003 гг. голландская компания инвестировала в него 18 млн долл.;

германский химико-фармацевтический концерн Bayer и Российская академия наук (РАН) подписали договор о сотрудничестве в научных исследованиях в области фармацевтики и химии. Все проекты будет финансировать концерн Bayer, который уже сотрудничает с тремя российскими НИИ. Исследования лекарственных препаратов проводятся совместно с Институтом биоорганической химии;

фирма Salamander (ФРГ) намерена расширять присутствие в России, заявил ее представитель. Фирма имеет в Европе 230 финансово самостоятельных предприятий. В России ежегодно продается около 1 млн пар ее обуви. Salamander владеет предприятием в г. Рязани и инвестирует капитал в совместное предприятие «Ленинвест» (г. Санкт-Петербург), производственные мощности которого загружены лишь на 10\%;

вание (БРЭО), открыли в аэропорту «Шереметьево» центр по обслуживанию БРЭО. Он будет контролировать систему ТИКАС, используемую в целях предотвращения столкновения воздушных судов. Этот список можно продолжить. Иностранные инвесторы, высоко оценивая потенциальные предпосылки эффективного приложения своего капитала в России (огромные природные богатства, дешевые ресурсы производства, большой производственный и интеллектуальный потенциал, позволяющий в сочетании с при

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 |