Имя материала: Экономика от «А» до «Я»

Автор: Гукасьян Галина Мнацакановна

Мировой опыт организации финансово-промышленных групп (фпг)

ИСТОРИЯ СТАНОВЛЕНИЯ ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫХ ГРУПП В РОССИИ — включает несколько этапов. Формирование ФПГ в России, как и на Западе, началось в конце XIX — начале XX в., но революция 1917 привела к почти полной ликвидации 200 крупных промышленных предприятий — синдикатов и 70 частных коммерческих банков, вокруг которых развивались первые дореволюционные российские ФПГ. Тенденция развития крупных объединений с элементами хозяйственной самостоятельности продолжилась в годы новой экономической политики (нэп), но была прервана в начале 1930-х гг. в результате создания административно-командной системы. Движение возобновилось в 1960-е гг., когда хозяйству были необходимы вертикально интегрированные и диверсифицированные объединения для преодоления ведомственной разобщенности и организации скоординированной работы. В этом ключе развивался эксперимент с совнархозами. Позже создавались научно-производственные объединения (НПО), торгово-промышленные объединения (ТПО), аграрно-про-мышленные комплексы (АПК), территориально-производственные комплексы (ТПК). Но абсолютная монополия государственной собственности и бюрократизация хозяйства препятствовали росту позитивных тенденций. И только ломка бюрократических структур и «реабилитация» частной собственности привели к бурному росту ФПГ.

Первые ФПГ в современной России зарегистрированы в 1994. Согласно Федеральному закону от 30 ноября 1995 № 190-ФЗ «О финансово-промышленных группах» под ФПГ понимается совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества либо объединивших полностью или частично свои материальные и нематериальные активы. Ключевое понятие закона — центральная компания ФПГ, которая может быть инвестиционным институтом (как правило), хозяйственным обществом, ассоциацией или союзом.

Эти способы ее учреждения обусловливают и две возможные модели ФПГ:

холдинговая модель (центральная компания — дочерние общества), которая наиболее типична для схем, создаваемых коммерческими банками;

учреждение центральной компании всеми участниками ФПГ, подписавшими соответствующий договор (система участия).

В состав ФПГ могут входить коммерческие и некоммерческие организации, кредитно-финансовые и иные учреждения, инвестиционные институты, организации, в том числе иностранные, за исключением общественных и религиозных организаций (объединений). Формирование ФПГ может происходить как в добровольном порядке, так и в административном (по решению правительства, межправительственному соглашению). ФПГ могут различаться:

а)      по формам производственной интеграции (вертикальная, гори-

зонтальная, конгломерат);

б)      отраслевой принадлежности (межотраслевые, отраслевые);

в)      масштабам деятельности (международные, республиканские,

региональные);

г)       степени диверсификации (многопрофильные, монопрофиль-

ные).

Установлены некоторые ограничения при формировании ФПГ в добровольном порядке: доля государственной собственности в объединенном капитале ФПГ не должна превышать 25\%; невозможно участие в составе ФПГ финансовых холдингов и иных объединений, имеющих материальные активы менее 50\% своего капитала; не допускается перекрестное владение акциями участниками ФПГ; кредитно-финансовые учреждения, входящие в ФПГ, могут владеть лишь не более чем 10\% акций любого предприятия — участника данной ФПГ. Создание ФПГ в России происходило прежде всего в сферах, определяющих научный, производственный, оборонный и экспортный потенциал страны, таких, как нефте- и газодобыча и переработка, металлургия и машиностроение, лесная и деревообрабатывающая промышленность, угледобыча, производство стройматериалов, сырьевая и обрабатывающая промышленность, пищевая, легкая и другие отрасли национальной экономики.

С точки зрения истории развития среди российских ФПГ четко различаются три основные ветви. Происхождение первой тесно связано со сферой банков. По инициативе банков и под их контролем возникают начальные группы. По мере своего развития банковские формирования все более проникают в промышленное производство, торговлю и другие отрасли хозяйства, что приводит к появлению финансово-промышленного объединения. Банковская ветвь имеет несколько подвидов.

«Банковско-ассоциативный» подвид характеризуется тем, что наряду с ведущим банком в ФПГ входит и другое, тесно связанное с ним финансовое учреждение. Примером может служить создание ФПГ ОНЭКСИМбанка, которая долгое время возглавлялась банком и имеющей с ним перекрестные связи Международной финансовой компанией (МФК).

«Банковско-холдинговый» подвид характеризуется тем, что возглавляющий группу банк создает несколько специализированных холдингов для руководства разросшейся группой. Ярким примером первоначального этапа развития этого подвида была ФПГ банка МЕНАТЕП, управлявшего своей «империей» с помощью нескольких специальных компаний.

«Банковско-промышленный» подвид характеризуется тем, что банк непосредственно руководит другими предприятиями, входящими в группу. Примером может служить организация Промстройбанка.

ФПГ, принадлежащие ко второй ветви, вырастают преимущественно из промышленного производства, в частности из промышленных многопрофильных концернов. Предприятия, образовавшие первоначальное ядро группы, на определенном этапе обрастают собственными финансовыми учреждениями, коммерческими организациями, транспортными, научно-исследовательскими и другими центрами. Возникает мощная ФПГ. Головная компания такой группы часто превращается в холдинг, осуществляющий финансовый и организационный контроль над другими участниками группы. Типичным примером такой структуры могут служить ФПГ РАО «Газпром» и НК «ЛУКойл». Внутри второго звена существуют такие ФПГ, в которых степень проникновения центральной компании в другие сферы хозяйства, например в банков-ско-кредитную деятельность, пока не достигла высокого уровня. Эти объединения остаются по преимуществу промышленными, что, в частности, видно на примере группы РАО «ЕЭС России».

Третья ветвь, имеющая в качестве центрального элемента торговые дома, получила наибольшее распространение на начальных этапах реформирования экономики. Это юридическое лицо, которое специализируется на посреднических операциях и главной задачей ставит поиск покупателя на продукцию сразу нескольких поставщиков. В силу специфики своей деятельности такая организация обладает большим объемом информации о рынке конкретной продукции, имеет множество связей внутри страны и за рубежом, а также обладает «административным ресурсом» — возможностями лоббирования своих интересов в государственном аппарате. Эти и другие особенности торговых домов обеспечили им определенные преимущества именно на начальной стадии трансформации государственного сектора экономики. Торговый дом предлагал обретшим независимость предприятиям свои услуги по налаживанию связей с поставщиками и покупателями, помогал организовать экспорт продукции. На него ложилась и часть управленческих функций по определению структуры выпуска — задача, которая до этого решалась в рамках соответствующего министерства.

Однако успех такой стратегии мог быть лишь временным. Получив необходимый опыт работы в рыночной экономике, менеджеры предприятий-производителей стремились избавиться от излишнего контроля со стороны посредников. Это стало причиной кризиса и развала многих групп.

На классификации видов российских ФПГ отражаются формы собственности. Многие ФПГ можно назвать своего рода «государственниками». К их числу относится ряд групп промышленного звена. Они преобладают среди официально зарегистрированных ФПГ. Есть такие группы и в банковском звене, например финансовая группа Внешторгбанка и др.

Степень взаимопроникновения государства и финансового капитала в России очень велика. Объясняется это наличием пакетов акций в руках государства и личной унией государственной бюрократии и верхушки ФПГ.

Вторую группу с точки зрения собственности составляют чисто частные ФПГ. К таковым относится большинство членов банковского звена.

В 1996—97 к олигархическим финансовым группам РФ, контролировавшим 50—60\% экономики страны, относились следующие: ЛогоВаз (Б. Березовский), ОНЭКСИМбанк (В. Потанин), «МЕНАТЕП» (М. Ходорковский), группа «Мост-банк» (В. Гусинский), группа «Альфа» (П. Авен и М. Фридман), группа банка «Столичный» (А. Смоленский), «ЛУКойл» (В. Алекперов), «Газпром» (Ф. Вяхирев), алюминиевая группа братьев Черных «Транс-уорлд». Эти же группы контролировали как электронные, так и печатные средства массовой информации. Так, 49\% акций ОРТ находилось в собственности «ЛогоВАЗа», «Газпрома» и консорциума — «СБС-Агро», Альба-банка, банка «МЕНАТЕП» и «Объединенного банка». НТВ на 70\% принадлежал группе В. Гусинского «Мост-Медиа», остальные 30\% находились в собственности РАО «Газпром». «Шестой канал» находился под контролем «ЛУКойла», «ЛогоВАЗа» (37\% акций канала) и в собственности правительства Москвы.

Газета «Известия» в 1996—97 перешла в собственность «ЛУКойла», а «Комсомольская правда» попала под контроль ОНЭКСИМбанка.

За 1998—2002 существенно изменилось соотношение сил между ведущими российскими ФПГ. На это соотношение сил оказали влияние:

последствия российского финансового кризиса 1998, который усилил конкурентные позиции одних ФПГ и уменьшил потенциал других;

финансовые трудности, вынужденная или принудительная реструктуризация и банкротства некоторых ведущих предприятий и банков, входящих в сотав ФПГ. В качестве примеров банкротов можно привести «СБС-Агро», Инкомбанк, ОНЭКСИМбанк;

смена команд менеджеров и владельцев некоторых ФПГ (например, вместо В. Черномырдина и Ф. Вяхирева пришла новая команда топ-менеджеров АО «Газпром» во главе с А. Миллером и А. Медведевым;

приход к руководству страной нового президента, в результате чего государственное регулирование крупного капитала стало более ориентированным на отражение интересов российского государства и социально-экономических нужд населения.

2003 ознаменовал начало нового этапа развития крупного российского бизнеса и конфликт интересов крупного бизнеса и государства.

Первым шагом в наступлении власти на позиции частного сектора стало возбуждение исков в отношении одного из крупнейших нефтегазодобывающих холдингов страны — ОАО «НК ЮКОС». Были арестованы менеджеры компании, наложен арест на активы и предъявлены многочисленные обвинения в неуплате налогов.

В результате это дело было доведено до логического конца — передачи главного актива группы — компании ОАО «Юганскнефтегаз» в государственную собственность. Этот факт иногда называют национализацией и даже государственным капитализмом. Фактом свершившейся национализации является также покупка «Внешторгбанком» «Гута-банка».

Желая избежать контроля государства, крупный бизнес стремится найти иностранного партнера, уйти «под его крыло», став недосягаемой для государства транснациональной компанией (ТНК). Экспансия российских ТНК направлена в основном в Европейский союз и СНГ. Первые зарубежные производственные, торговые и обслуживающие предприятия были организованы еще в советский период и назывались «красные ТНК». Этот термин был введен западными экономистами в 1980-е гг. для обозначения государственных компаний социалистических стран, совместных с зарубежными предприятиями

Но масштабы прямых иностранных инвестиций (ПИИ) «красных ТНК» нельзя назвать значительными. Что касается современных российских компаний, то накопленная сумма их ПИИ составляет, по оценкам, уже 30 млрд долл., в результате чего Россия входит по данному показателю в двадцатку мировых лидеров.

К числу российских ТНК, использующих наиболее прозрачные схемы зарубежного инвестирования, относится «Газпром», лидер по накопленным российским ПИИ в Европе. Он служит ярким примером трансформировавшейся «красной ТНК». Его первые зарубежные предприятия были основаны еще в советский период обеспечения начатого на рубеже 1970—80-х гг. экспорта газа в Европу. В настоящее время «Газпром» имеет дочерние структуры в 15 из 25 стран ЕС и в ряде других государств и по капитализации вышел на третье место в мире (май 2006).

 

тысяча крупнейших финансово-промышленных групп мира

Подсчеты, произведенные американскими специалистами — сотрудниками лаборатории экономического анализа группы Морганов, показали, что в настоящее время господствующие позиции в мире принадлежат всего тысяче крупнейших промышленно-финансовых групп, контролируемых капиталом 22 стран. Их экономический потенциал и распределение по странам можно видеть из следующих данных, опубликованных журналом «Бизнес уик».

Богатства крупнейших ФПГ мира и их распределение по странам (млрд долл.)

 

№ п/п

Страна

Количество ФПГ

Активы

Продажи

Прибыли

1

США

376

7432,6

2900,6

173,4

2

Япония

270

10 285,2

3137,2

30,3

3

Великобритания

95

2179,6

671,3

49,3

4

Франция

45

1934,3

391,7

8,7

5

Германия

37

1720,6

538,6

5,8

6

Канада

22

597,0

76,0

3,1

7

Гонконг

22

172,5

31,8

10,1

8

Швейцария

17

891,2

160,5

12,1

9

Австралия

17

326,3

65,7

11,0

10

Нидерланды

16

818,2

235,4

12,2

11

Италия

15

580,3

58,0

9,9

12

Швеция

13

209,1

86,3

10,4

13

Испания

12

437,5

41,8

13,9

14

Бельгия

10

349,1

37,3

2,7

15

Сингапур

9

109,5

8,1

2,6

16

Малайзия

7

38,8

7,8

1,7

17

Дания

6

65,6

7,1

1,1

18

ЮАР

4

10,3

н/д

1,4

19

Новая Зеландия

3

15,7

8,4

0,6

20

Австрия

2

106,5

н/д

0,1

21

Норвегия

1

11,1

8,7

0,5

22

Финляндия

1

4,2

4,3

0,1

ВСЕГО

1000

28 296,3

8522,3

361

Источник:   Черников Г., Черникова Д. Кто правит Россией? — М.: Центрополиграф, 1999. С. 168.

Чтобы оценить мощь клуба тысячи, достаточно отметить, что их суммарные активы, рассчитанные по рыночной стоимости, превышают оценку валового внутреннего продукта этих стран, а объемы продаж достигают половины или даже более половины их ВНП.

Конечно, положение существенно отличается в разных странах. Конкретные формы групп чрезвычайно разнообразны. Их специфика порождена прежде всего историческими и национальными особенностями формирования, различной ролью государства в их развитии, эволюцией методов организации и управленческих структур, направленностью деятельности и степенью ее глобализации.

ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫЕ ГРУППЫ ГЕРМАНИИ —

создавались в русле основной традиции, состоящей в тесной связи банков с промышленностью.

С одной стороны, здесь, как и в Великобритании и Франции, очень велико влияние ассоциированных групп, основой которых служат крупнейшие банки. В современной Германии действует свыше 4 тысяч самостоятельных банковско-кредитных учреждений (обладающих 45 тысячами филиалов), главную роль среди которых играют около 350 частных банков, возглавляемых тремя крупнейшими банками — «Дойче банк», «Дрезднер банк» и «Коммерц банк»).

Но, с другой стороны, германский финансовый капитал, подобно американскому, играет важную роль промышленного звена. Недаром именно в Германии родилось само понятие «концерн». И сегодня по уровню развития многопрофильных промышленных концернов Германия уступает только США.

Немецкие концерны возникли в конце XIX в. как вертикально интегрированные группы. Они строились, продвигаясь от перерабатывающей промышленности «вниз» к добывающей и сырьевой деятельности и «вверх» — к конечной продукции. После Второй мировой войны банки сыграли центральную роль в финансировании восстановления экономики и развитии немецких концернов. Интеграция банков и промышленного капитала приводит к созданию ФПГ, которые в Германии, как и во многих других развитых странах, называются финансовыми группами (ФГ). ФГ Германии имеют ряд характерных черт.

Как правило, они сформированы из разнородных монополистических предприятий. Центрами одних групп являются банки, других — крупнейшие промышленные концерны. Контроль в группе основывается не только на собственности. Он опирается также на личную унию, на развитую систему участий, на различные формы финансовой зависимости.

Сфера деятельности группы и входящих в нее фирм распространяется на многие отрасли промышленности, направления НИОКР, транспорт, сферу обращения и услуг, что придает ей универсальность и одновременно порождает острейшую конкурентную борьбу как внутри нее, так и вне, с «чужими» концернами и группами.

Границы ФГ нестабильны, нечетки. Одна из причин этого — распыленность акционерного капитала.

В Германии в отличие от США нет чисто семейно-династических ФГ со «своим» банком. В результате происходит сращивание ряда групп и разнородных концернов с одними и теми же банками, которые выступают основными центрами финансирования промышленных, транспортных, коммунальных и других монополий. Поэтому банки — одно из важнейших связующих звеньев между различными ФГ, концернами и крупнейшими монополистическими предприятиями. Они вносят определенную стабильность в структуру ФГ, играя роль своеобразных амортизаторов в сохранении равновесия сил между ними. На рубеже XX—XXI вв. три ведущих банка Германии — «Дойче банк», «Дрезднер банк», «Коммерц-банк» — на основе собственного владения акциями, доверенностей на право голосования и акций, принадлежащих своим дочерним инвестиционным компаниям, сконцентрировали в своих руках контроль над ключевыми открытыми акционерными обществами. В настоящее время финансовые группы, образованные вокруг этих банков, контролируют основную часть германской промышленности, торговли, транспорта, сферы бытовых услуг, кредитной системы и других секторов экономики Германии.

Группа «Дойче банк» — ведущая ФГ Германии. Начав складываться в конце XIX — начале XX в., она уже в годы Первой мировой войны заняла лидирующее положение. С 1995 этот банк входит в десятку крупнейших банковских гигантов мира. Намечаются тенденции к формированию абсолютной монополии группы этого банка в германской экономике. Вокруг «Дойче банка» группируются такие известные концерны, как «Сименс», «Бош», «Клекнер», «Хеш», «Энка», «Квандт», химические концерны «Байер», «БАСФ», строительный концерн «Филипп Хольцман», издательский «Бертельсман» и др. Ее мощь проистекает из сращивания на протяжении всей ее истории с концернами, сложившимися в ключевых отраслях экономики: электротехнической, электронной, химической, машиностроительной, металлургической, военной и др. Она тесно связана с рядом концернов, принадлежащих иностранному капиталу в Германии, в частности с нидерландским «АКЗО», англо-голландским «Ройял Датч Шелл», бельгийским «Соль-вей», а также с иностранными финансовыми группами Морганов, Рокфеллеров, Ротшильдов и др.

Группа «Дрезднер банк» начала формироваться в конце XIX — начале XX в. Ее ядро — военно-промышленные концерны Круппа, «АЭГ-Телефункен», одна из атомных монополий «Металлгезельшафт АГ — «Дегусса». После Второй мировой войны в группу вошли концерны: «Грундигс» (радиотехника и электроника), «Браун, Бовери унд Ко АГ» (электротехническая и атомная промышленность), «Еткера» (продовольственные товары и пивоварение), «Квелле» (торговля) и др. В группу входит свыше 60 крупных предприятий. «Дрезднер банк» тесно связан с иностранными фирмами: «ЭССО» (группа Рокфеллера), «Стандарт Электрик Лоренц АГ (американский концерн «Интернейшнл Телефон энд Телеграф»), «Юнилевер» и «Нестле».

Группа «Коммерц банк» возникла в конце XIX в. Она существенно уступает первым двум группам. Ее ядро составили химический концерн Гольдшмидта, страховой концерн Герлинга, концерны универмагов «Карштадт АГ» и «Кауфхоф АГ». В группу входят также машиностроительные заводы, оптические фирмы, текстильные предприятия и ряд других крупных промышленных компаний.

Кроме трех крупнейших ФГ Германии, во главе которых находятся ведущие банки страны, существуют и такие ФГ, где цементирующим звеном является промышленный концерн. К их числу относятся группы Флика, Тиссен-Оппенгейма, «ИГ Фарбениндустри», «Даймлер-Бенц» и др.

Четких границ ФГ Германии практически не существует, так как постоянно происходят поглощения или слияния отдельных компаний и образование новых. Не прекращаются интернационализация и глобализация масштабов деятельности ведущих ФГ Германии, компаний и банков, входящих в их состав. На эти процессы большое влияние оказали создание Европейского экономического и валютного сообщества и последовавшая за ним волна слияний и поглощений международных компаний и банков.

ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫЕ ГРУППЫ (ФПГ) ЗАПАДНОЙ ЕВРОПЫ — выделить их специфические черты трудно ввиду разнообразия условий внутри этого региона. Можно лишь указать на некоторые особенности, присущие, по крайней мере, многим из них.

Речь идет прежде всего о воздействии общности исторических судеб европейских стран. Именно здесь, в странах Западной Европы, родился капитализм, способствовавший гигантскому ускорению в развитии производительных сил человечества. Западно-европейские ФПГ прошли длительный путь развития, в ходе которого происходило как бы «нормальное» созревание финансового капитала. Торговая деятельность способствовала росту промышленных структур. И все это сопровождалось бурным развитием банковско-кредитного сектора.

В усложненной системе ФПГ Западной Европы по сравнению с их партнерами и конкурентами из США и Японии можно выделить две особенности. Во-первых, более «старые» западно-европейские группы отличаются высоким уровнем развития банковского капитала. Банки здесь играли очень активную роль в формировании и современной деятельности ФПГ. Например, к числу структурных особенностей финансовых групп Великобритании обычно относят: сложный характер организации, отсутствие четко выраженных ядер, подобных японским, существование широких ассоциаций вокруг крупнейших банков.

Во-вторых, на развитие ФПГ Западной Европы немалое влияние оказывало политическое прошлое многих из этих стран, а также их активное участие в мирохозяйственных процессах. В той же Великобритании, долгое время бывшей первой колониальной державой мира, эксплуатация ресурсов колоний была важнейшим стимулятором для формирования многих английских финансово-экономических империй. Самая мощная из них (совместная с капиталом Нидерландов) — «Ройял Датч Шелл» родилась в Индонезии и долгое время развивалась, используя богатства этой страны.

Западная Европа является первым в мире международным торговцем, самым крупным экспортером капиталов, крупнейшим центром валютных операций. Обеспечивая 31\% стоимости мирового валового продукта (на долю США приходится 27\%), страны Европейского союза реализуют 57\% мирового товарного экспорта, 55\% импорта, более половины мирового экспорта капиталов, сосредоточивают более половины валютных резервов мира. Лондон и сегодня первый в мире валютный рынок. Экономика развитых стран Западной Европы демонстрирует многообразные формы организационно-хозяйственного взаимодействия межкорпоративных объединений и построения на их основе ФПГ. Продолжающийся и сегодня процесс формирования ФПГ проходит в развитых странах несколькими путями: через поглощение и слияние, в результате чего головная фирма овладевает контрольными пакетами акций; посредством объединения фирм банками, при их непосредственном участии и контроле за деятельностью последних; за счет отпочкования от головной компании дочерней, диктуемого различными причинами, в частности для придания большей самостоятельности последней (с сохранением контрольного пакета акций). Иногда ФПГ просто делится на несколько самостоятельных компаний (как, например, ФИАТ).

В зависимости от того, каким образом происходило формирование ФПГ, различают способы и методы регулирования их деятельности: координация деятельности обеспечивается перекрестным владением акций; роль координатора играет банк или финансовое учреждение; управление осуществляется головной компанией на основе отношений «матери» и «дочерей» в группах холдингового типа.

Интеграция банковского и промышленного капитала имеет свои особенности и в малых странах Европы, где значение финансовых групп, а также ФПГ особенно велико. Причина состоит в том, что поскольку большинство промышленных корпораций этих стран относительно невелики по сравнению с мощными корпорациями США, Японии, Германии, то финансовая поддержка таких структур государством становится весьма актуальной. Приведем наиболее яркие примеры финансовых групп малых стран Европы. В Швеции — финансовая группа Валленбергов. В Швейцарии объем продаж 5 ФПГ («Нестле», «Броу-Бовери», «Сиба-Гейги», «Сандоз» и «Роше») превышают две трети стоимости валового национального продукта Швейцарии.

Объединились два крупнейших банка Швейцарии («Union Bank of Switzerland» и «Swiss Bank corp»), став крупнейшим в мире финансовым учреждением по объему управляемых им ресурсов, а по размерам активов (около 650 млрд долл.) он занял 2-е место, уступая лишь японскому «Токио-Мицубиси-банк», по рыночной же капитализации находится на пятом месте. Этот альянс стал ведущим финансовым локомотивом в Европе.

В Нидерландах — «Алхимин банк Недерланд» — «Ройял Датч Шелл»; «Амстердам — Роттердам банк» — «Филипс» — «Юнилевер»; в Бельгии — «Сосьете Женераль де Бельжик», «Банк Брюссель-Ламбер» и др.; в Дании — группа Миллера и др.

Несмотря на то что в этих странах проявляются общие закономерности процесса интеграции банковского и промышленного капитала, здесь имеется и специфика: в этих странах производственная и финансовая база более тесно, чем в крупных странах, связана с иностранным капиталом (в рамках ее достигнута свобода передвижения капиталов фирм стран-участниц). Кроме того, достигнут высокий уровень концентрации экономической власти у небольшого числа финансовых групп (например, под контролем группы Валленбергов находится более У3 всей шведской экономики). В некоторых из этих малых стран (например, в Финляндии и Австрии) традиционно велика роль государственного предпринимательства в кредитной сфере и в промышленности. Имеются элементы разнообразия в организационном построении финансовых групп малых европейских стран. Например, для бельгийских финансовых групп характерна «пирамидальная» структура, на вершине которой находится холдинговая компания. В Швейцарии и Нидерландах взаимопроникновение банковского и промышленного капитала реализуется в более сложных и скрытых формах. Группирование здесь осуществляется вокруг трех-четырех крупнейших банков, действуют механизмы переплетающихся директоратов, семейные связи и т.д.

Обобщение опыта эволюции ФПГ в развитых странах Запада позволяет выделить следующие закономерности:

в развитых западных странах существуют значительные национальные различия в способах создания и регулировании деятельности ФПГ, что, однако, не является препятствием для развития этой корпоративной формы;

модель, в которой банк играет роль координатора и ведущего инвестиционного института, не является эталонной — ФПГ может финансироваться как за счет внутренних, так и за счет заемных средств в зависимости от ее национальных особенностей;

государство посредством антимонопольной, инвестиционной, кредитной, налоговой и других направлений экономической политики оказывает существенное влияние на становление корпоративного сектора, который впоследствии начинает определять темпы экономического роста.

ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫЕ ГРУППЫ ИТАЛИИ — процесс их формирования имеет свои особенности. Основная форма финансового капитала в Италии — концерн. При этом значительное число компаний, входящих в концерн, объединяются и подчиняются головным компаниям холдингового типа с помощью многоступенчатых систем участия. В состав наиболее крупных вертикально структурированных концернов (ФИАТ, «Монтэдисон») входят тресты, которые представляют собой сплоченные образования, где отдельные структурные элементы уже лишились торговой, организационной, финансовой и иной автономии.

В процессе своего формирования итальянские концерны, стремясь увеличить капиталовложения, наращивали финансирование прежде всего за счет банковского кредита. В свою очередь, банки, обладая большой ликвидностью, охотно предоставляли промышленным компаниям (как частным, так и государственным) значительные кредиты под высокие проценты, что существенно увеличивало зависимость компаний от банков. Помимо этого банки приобретали значительную часть акционерного капитала промышленных компаний. В результате банки стали владельцами основной части крупного частного капитала и фактически совладельцами значительной части концернов. В итоге сложилось явное преобладание банковского капитала над промышленным.

Крупный акционерный капитал в Италии представляет относительно небольшое число акционерных компаний, занимающих ведущие позиции в основных отраслях экономики: ФИАТ, «Монтэдисон», «Пирелли».

Концерн ФИАТ, ориентированный прежде всего на развитие автомобилестроения, достаточно диверсифицирован и участвует также в производстве сельскохозяйственных машин, дорожно-строительного оборудования, железнодорожного состава, телевизионной, телеграфной и телефонной аппаратуры, самолетов, дизельных двигателей для судов, турбогенераторов. ФИАТ занимается также проектированием и строительством гидроэлектростанций, аэропортов, промышленных предприятий, жилых домов, развитием туризма, лизингом и другими операциями.

Концерн «Монтэдисон» занимает серьезные позиции на рынках химикатов, а также в гражданском строительстве и в розничной торговле, он занимается также консалтинговой деятельностью.

Сфера деятельности концерна «Пирелли» — производство резинотехнических изделий и различных видов кабеля, при этом профилирующим в деятельности концерна является производство шин.

Во главе этих и других ФГ Италии стоят либо чистые головные холдинги, занимающиеся лишь финансовым контролем и общим руководством зависимых от них компаний, либо смешанные холдинги, которые не ограничиваются лишь финансовым контролем зависимых компаний, а и сами занимаются производственной деятельностью.

Наряду с частной организационной формой финансового капитала Италии распространена и государственная. Последняя представлена холдинговыми корпорациями, в основе которых лежит модель акционерных компаний при контрольном пакете в руках государства. По своей организационной структуре государственные холдинги выступают как многоступенчатые концерны, в которых значительное число компаний объединено на основе разветвленных систем акционерного участия. Головной холдинг, не занимающийся непосредственно производственной деятельностью, контролирует дочерние холдинги, держа в них преобладающую часть капитала. При этом каждый из дочерних холдингов возглавляет отраслевую группу компаний, в которых он имеет контролирующее или прео

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 |