Имя материала: Экономика. Базовый курс

Автор: Липсиц И. В.

§ 9. рынок на практике, или как реально организована торговля

 

МЕХАНИЗМ ЦЕН — формирование и изменение рыночных цен под влиянием

столкновения интересов покупателей и продавцов, принимающих свои решения без принуждения извне.

 

Информация эта может быть троякого рода:

если цены повышаются, значит, товаров на рынок поступает меньше, чем покупатели готовы приобрести при этом уровне цен;

если цены снижаются, значит, товаров на рынок поступает больше, чем покупатели готовы приобрести при этом уровне цен;

если цены остаются почти неизменными, значит, на рынок поступает примерно столько товаров, сколько покупатели готовы приобрести при этом уровне цен.

Эти закономерности изменения цен иллюстрирует рис. 4-1.

Поскольку от уровня цены прямо зависят как величина выручки продавцов (а значит, и их собственные доходы в форме прибыли), так и расходы покупателей, то цены превращаются в своеобразные «светофоры» для всех участников рынка.

я изготовления нужных людям благ любое предприятие должно собрать вместе все те производственные ресурсы, которые для этого необходимы. Но как удается заполучить их в нужном объеме и в нужное время? Немаловажен и другой вопрос: как передать изготовленные изделия тем, кто хочет их получить, для кого они действительно являются благами, т. е. реальным богатством?

Решением и того, и другого вопроса занимаются менеджеры или предприниматели. Но делают они это сегодня чаще всего не сами, а с большей или меньшей помощью торговли. Без торговли — особой сферы человеческой деятельности — никакая производственная деятельность была бы просто невозможна. Именно торговля дает руководителям предприятий возможность, с одной стороны, приобретать необходимые для производства ресурсы, а с другой — продавать изготовленную продукцию тем, кто хочет ее получить.

Торговая деятельность — чрезвычайно сложная и интересная сфера приложения людских усилий, умений и интересов.

Первыми профессиональными (т. е. только этим делом зарабатывавшими себе на жизнь) работниками торговли были бродячие купцы. Появились они несколько тысяч лет назад. На Руси, например, такие торговцы (коробейники) разносили товары из городов по деревням еще в XIX в.

Суть их торгового дела состояла в том, чтобы продавать товары поштучно или в небольших объемах, но большому числу покупателей. Такая древнейшая форма торговли в русском языке называется торговлей в розницу или просто розничной торговлей (от старинного слова розно, т. е. порознь, по отдельности, поштучно).

 

РОЗНИЧНАЯ ТОРГОВЛЯ — продажа потребительских товаров непосредственно покупателям и в небольшом числе экземпляров либо в малом объеме.

 

Розничная торговля не просто самая древняя, но и самая сложная форма торговой деятельности. Ведь розничный продавец должен суметь уговорить покупателя приобрести товар именно у него, да притом на устраивающих торговца Условиях (о том, что определяет эти условия, поговорим дальше). Именно это обстоятельство побудило известного английского экономиста и философа Джереми Бентама заметить, что «получить товары куда легче, чем деньги».

В большинстве магазинов — за исключением фирменных — продается много видов товаров. И все они изготавливаются разными предприятиями, а нередко и в разных странах. Как же владельцу магазина удается собрать все эти товары у себя на полках?

Поначалу эта задача решалась розничными торговцами во всем мире крайне просто — они брали большую корзину и с ней обходили на базаре прилавки своих коллег. Взяв у каждого по много единиц определенного товара, они несли эту корзину к себе в лавку или магазинчик и уже там продавали в розницу. Но по мере того как люди осваивали производство разнообразных благ и соответственно покупателей начинал интересовать все более широкий круг товаров, жизнь розничных торговцев усложнялась. Уже не на всяком базаре удавалось найти продавцов каждого из тех товаров, которые хотелось иметь на прилавках своей лавки или магазина.

Можно было, конечно, напрямую договориться с изготовителями товаров. Но тогда каждому изготовителю приходилось иметь дело с множеством розничных торговцев, а каждому владельцу магазина — с большим числом изготовителей товаров. Иными словами, между производителями и торговцами устанавливались многочисленные прямые связи.

В этом случае торговцы были вынуждены заключить с изготовителями множество соглашений (сделок) о доставке товаров в магазины. Как видно из рис. 4-2, например, только для трех изготовителей и четырех магазинов нужно было 12 таких соглашений (договоров).

Но, как оказалось, ту же самую задачу можно было решить куда проще, воспользовавшись услугами посредника, который представлял бы все магазины в от-

JI

га

 

Подпись: Рис. 4-3.
Организация торговли при появлении оптового посредника

ношениях со всеми изготовителями. И тогда поставки товаров в магазины стали осу¬ществляться совсем по-иному.
У всех изготовителей товары закупал теперь оптовый торговец (рис. 4-3). И уже его заботой было организовать поставку каждому розничному торговцу именно тех товаров определенных изготовителей, которые тот хотел бы иметь в своем магазине. В результате количество связей между изготовителями и торговцами существенно снизилось. Например, для того же числа магазинов и производителей вместо 12 соглашений стало достаточно 7.
Но сокращение числа соглашений о поставках товаров не единственное и не самое важное из того, что смогла обеспечить оптовая торговля. Главное — она позволила облегчить и ускорить продажу товаров, привезенных в большом количе¬стве на продажу из других стран или регионов большой страны (такой, как Россия).
Точно та же логика выгоды заставила и изготовителей товаров обратиться к услугам оптовых торговцев. Им тоже хотелось как можно быстрее вернуть себе Деньги, потраченные на изготовление товаров. Без этого они не могли купить все

 

ГЛАВА ЧЕТВЕРТАЯ

необходимое для выпуска следующих партий товаров. И чтобы решить эту задачу, производители были готовы уступить свою продукцию оптовым торговцам со скидкой. А уж о том, как сбыть товары конечным покупателям, должны были позаботиться сами оптовики.

В итоге выиграли и те и другие: изготовители быстрее возвращали затраченные на производство товаров деньги и получали свой доход (хотя и уменьшенный на величину скидок оптовикам). А оптовики от продажи товара по цене, превышающей ту, что они сами уплатили изготовителям, извлекали свою прибыль, которая становилась их собственным доходом.

Именно такая организация связей торговцев и производителей товара оказалась не просто самой выгодной для всех стран, но и единственно возможной, когда промышленность вступила в стадию массового производства.

Между тем как массовое, так и иное производство, да и вообще любая коммерческая деятельность становятся возможны только тогда, когда фирме удается собрать воедино все необходимые виды ресурсов: труд, капитал, землю, предпринимательские способности. Но откуда фирма их берет?

Ответ внешне прост: все это приобретается на рынках факторов производства. Такие рынки играют огромную роль в жизни России, и вокруг проблем их развития кипят жаркие споры бизнесменов и политиков. Чтобы понять суть этих споров и их значение для жизни обычных граждан, нам стоит теперь обсудить проблемы функционирования рынков и других производственных ресурсов, и прежде всего рынка капитала.

Одним из главных видов ресурсов для организации любой коммерческой деятельности являются оборудование, здания, сооружения — то, что создано трудом людей и называется физическим капиталом.

Ближе к концу XX в. термин «физический капитал» как универсальное определение несколько усложнился. Дело в том, что он подразумевает вещественную природу элементов капитала. Между тем в результате научно-технического прогресса все большее значение для коммерческой деятельности стал приобретать новый вид производственного капитала — нематериальный (неосязаемый) капитал.

 

ФИЗИЧЕСКИЙ КАПИТАЛ — здания, сооружения, машины, мелиоративные системы, используемые для превращения с помощью технологий природных веществ в полезные людям блага.

НЕМАТЕРИАЛЬНЫЙ (НЕОСЯЗАЕМЫЙ) КАПИТАЛ - знания, умения

и информация, которые могут быть длительно использованы для производства благ и их продажи (например, патенты, лицензии, авторские права, умения людей, торговые марки).

 

Но ограничим пока круг нашего внимания только физическим капиталом, поскольку до сих пор он играет все-таки основную роль в производстве желанных людям благ.

Естественно, что для каждой фирмы набор элементов физического капитала свой. Скажем, если рассматривать в качестве фирмы Робинзона Крузо (а это вполне правомерно: ведь он выступал на рынке своего острова единственным производителем товаров, которые у него приобретал единственный «покупатель» — Робинзон Крузо), то что для него было капиталом? Ответ очевиден: все инструменты, с помощью которых он мог добыть себе еду, а также изготовить жилище и одежду. Поскольку Робинзон жил на острове один (пока не появился Пятница), то капитал он создавал своими руками, изготавливая примитивные инструменты.

Правда, как видно на рис. 4-4, с помощью такого самодельного капитала он мог изготовить изделия далеко не лучшего качества (вырубленному им колесу очень далеко до идеала). Повысить качество позволил бы более совершенный капитал, о котором Робинзон мог только мечтать.

Но представим себе, что на соседнем острове существовало производство такого инструмента и наш островитянин мог бы туда доплыть на самодельной лодке. В этом случае у него сразу бы возникла проблема: как купить этот инструмент, чем оплатить его приобретение?

Это означает, что Робинзону пришлось бы решать общую проблему всех фирм: как добыть денежный капитал, на который можно приобрести капитал физический?

Поиск способов решения этой проблемы привел человечество в конце концов к созданию особого рынка, на котором покупаются именно денежные средства для коммерческой деятельности, — рынка денежного капитала, или финансового рынка.

Покупателями на этом рынке капитала являются все, кому временно не хватает денег для развития своей деятельности: коммерческие фирмы, некоммерческие организации и даже правительство. Но кто является продавцами на этом рынке?

Эту роль исполняют владельцы сбережений через посредников, в роли которых выступают банки и другие фирмы, специализирующиеся на операциях с денежными средствами.

 

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК — рынок, на котором продаются финансовые ресурсы, необходимые для организации деятельности фирм.

СБЕРЕЖЕНИЯ — часть доходов после оплаты всех расходов, связанных с текущим потреблением.

НЕКОММЕРЧЕСКАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ — это юридическое лицо, которое не ставит в качестве основной цели своей деятельности извлечение прибыли, а если прибыль у нее возникает, то она не распределяется между участниками этой организации, а полностью тратится на развитие ее деятельности.

 

ГЛАВА ЧЕТВЕРТАЯ

Как видно их самого определения этого термина, сбережения могут возникать только у тех, кто получает доходы. Следовательно, все сбережения в конечном счете принадлежат семьям (в некоторых достаточно редких случаях сбережения могут образовываться и у государства — например, в России такие сбережения государства в форме Стабилизационного фонда на 1 января 2005 г. составили 522,3 млрд р.). Создавая сбережения, семьи, фирмы или государство ограничивают текущее потребление ради увеличения будущего потребления или решения проблем, которые могут возникнуть (например, если кто-то из членов семьи будет нуждаться в дорогостоящей операции или у государства упадут доходы из-за снижения мировой цены нефти).

Уровень склонности к сбережениям различается по семьям в зависимости от:

уже достигнутого ими уровня благосостояния (величины накопленного имущества всех видов);

уровня получаемых денежных доходов и его соотношения с прожиточным минимумом (чем они ближе, тем объективно ниже возможности семьи сберечь хоть что-то);

жизненной ориентации и воспитания членов семьи (всегда есть люди, которые принципиально «живут только настоящим», и люди, которые «готовят свое будущее»; при одном и том же уровне доходов вторые будут сберегать больше).

В развитых странах семейная экономика опирается на покупку товаров в рассрочку, в кредит, когда покупатель приобретает товар, беря деньги у продавца или банка, и возвращает их затем частями в течение оговоренного времени, выплачивая, кроме того, проценты за одолженные ему деньги. Например, ипотечная ссуда предоставляется обычно на срок до 30 лет.

денег. Так происходит даже в том случае, если этот товар — собственное жилье. Ежегодно за неуплату взносов из своих домов выселяют до 2,5 млн американцев. Поэтому семьи, приобретающие товары в рассрочку, сначала платят очередные взносы за имущество, а уж потом смотрят, сколько остается на питание и текущие покупки.

Если покупка товаров в рассрочку сопровождается столь жесткими условиями, то почему люди ею пользуются? Выгоды здесь две.

Первая из них — ускорение роста своего благосостояния, сокращение времени для достижения его желанного уровня. Человек не должен всю жизнь ютиться в арендованной квартире, чтобы лишь на старости лет купить на сбережения достойное жилье. Напротив, еще молодым он въезжает в хорошую новую квартиру или собственный дом, а потом выплачивает его стоимость, уже наслаждаясь жизнью в комфорте. Тем самым продажа товаров и жилья в рассрочку меняет всю структуру человеческой жизни (рис. 4-5): доля, приходящаяся на комфортное существование, возрастает, хотя и совмещается с периодом погашения долгов.

Вторая выгода достигается лишь при покупке некоторых товаров, ценность которых со временем возрастает. К этой категории относятся жилье, земельные участки, ценные бумаги, произведения искусства и т. д. В условиях инфляции и ограниченности ресурсов (на одном участке «престижной» улицы нельзя построить два дома) рыночная стоимость таких товаров может существенно возрасти, а значит, увеличится и богатство семьи, владеющей таким имуществом.

Но как бы и для чего бы семьи ни копили деньги, едва возникают сбережения, возникает и вопрос: как ими лучше распорядиться до того момента, пока они не потребуются для оплаты каких-то расходов?

 

ИПОТЕЧНАЯ ССУДА, ипотечный кредит — долгосрочная денежная ссуда, выдаваемая банком под залог недвижимости.

ССУДА — передача денег или материальных ценностей одними участниками

договора займа другим на условиях возврата и, как правило, с уплатой процента.

КРЕДИТ — ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента.

 

Такая продажа рассматривается как аналог денежной ссуды, и с покупателя берется плата как за банковский кредит. В итоге покупатель платит за товар больше цены, указанной на ярлыке, но зато получает его немедленно. В результате возникает «скрытое накопление», поскольку платежи за товары, купленные в рассрочку, равнозначны взносам на сберегательные счета россиян, но статистикой США и других стран они классифицируются как расходы. Между тем задолженность американских семей по товарам и жилью, купленным в рассрочку, достигает сейчас уже более 3 трлн долл. и превышает сумму годовых семейных доходов примерно в 1,2 раза.

Эта модель семейной экономики весьма жесткая. При несвоевременной уплате очередных взносов за товар его могут просто забрать без возврата уже выплаченных

жизни

Период жизни в комфорте

(фсакЕЩїхіхзгіЕШ

Период накопления средств

Период накопления средств

Период жизни в комфорте и без долгов

При покупке товаров с полным взносом их цены

Период жизни в комфорте [и погашения долга за товары, купленные в рассрочку

При покупке товаров в рассрочку

 

Рис. 4-5.

Изменение экономической структуры человеческой жизни при организации продажи жилья и товаров в рассрочку

 

ГЛАВА ЧЕТВЕРТАЯ

Подпись: Экономический механизм любой страны только тогда можно считать нормаль¬но отлаженным, когда он предлагает владельцам сбережений широкий набор форм инвестирования, обладающих двумя главными параметрами качества:
1)	выгодностью;
2)	надежностью.
Если в стране не во что вложить сбережения, то нет особого смысла их копить и стараться заработать побольше. Это крайне негативно сказывается на росте про¬изводительности, качестве труда, да и на всей морали общества: зачем стараться работать лучше, если прирост заработков все равно с толком использовать невоз¬можно?
Но если люди не видят смысла работать больше, чтобы увеличить свои заработ¬ки и часть их направить в сбережения, то экономика страны лишается главного мотора своего развития — человеческого интереса и инициативы.
Кроме того, если люди не копят деньги, то сумма свободных денежных средств, которые могут быть использованы для инвестиций, резко сокращается и экономика начинает испытывать «инвестиционный голод». Ведь без инвестиций невозможны эксплуатация и обновление существующих предприятий, а главное — создание новых современных производств. В стране, попавшей в полосу «инвестиционного голода», быстро дряхлеет вся сфера производства, а ее товары оказываются ненужными.
Как раз с такими проблемами столкнулась экономика России в 1990-х гг. Бы¬стро стареющая производственная база экономики требовала огромных сумм инве¬стиций, а россияне боялись вкладывать деньги в отечественную промышленность, считая эти инвестиции невыгодными и ненадежными.
Иными словами, был разрушен нормальный процесс формирования сбереже¬ний и их превращения в конечном счете в физический капитал фирм. Этот процесс можно представить следующим образом (рис. 4-6).
Как видно на этом рисунке, путь от доходов семей до капитала фирм долгий и непростой. И удачным он может оказаться лишь в том случае, если в стране существует и успешно действует развитый рынок финансового капитала.
В странах с развитыми экономическими системами рыночного типа (таких, как США, Япония, страны Западной Европы и т. д.) рынок финансового капитала имеет довольно сложную, сформировавшуюся за долгие века структуру. Эта структура рождена необходимостью наилучшим образом согласовать весьма противоречивые
Скажем сразу, что хранение сбережений в форме наличных денег и дома — самый невыгодный способ. Он приводит к прямым потерям владельца сбережений в случае роста цен и упущенной возможности заработать на одалживании денег под проценты.

Поэтому у владельцев сбережений всегда есть потребность найти тех, кто готов взять сбережения «в работу», чтобы они росли, а не обесценивались. Эту функцию соединения владельцев сбережений и коммерсантов, нуждающихся в средствах для развития своего бизнеса, и выполняет рынок денежного капитала. Именно с его помощью удается использовать сбережения для инвестирования.

 

ИНВЕСТИРОВАНИЕ — долгосрочное вложение средств в какое-либо дело, предприятие для получения дохода.

 

Рис. 4-6.

Процесс вложения Доходов семей в инвестиции

 

ш

5 Ш X Ш ш

и

Q Ш mi Q.

с

 

V

V

РЫНОК ФИНАНСОВОГО .КАПИТАЛА U

5

И т.д.

 

ГЛАВА ЧЕТВЕРТАЯ

 

порой интересы владельцев сбережений и коммерческих фирм, желающих получить эти сбережения в качестве инвестиций.

В максимально упрощенном виде структуру рынка финансового капитала можно представить так, как она показана на рис. 4-7.

На этом рынке фирма может получить денежные средства двух типов:

заемный капитал (кредит);

собственный капитал.

Срок пользования заемным капиталом (кредитом) может быть весьма различным: от нескольких дней до нескольких лет, но во всех случаях фирма обязана вернуть владельцу денег (кредитору) всю одолженную у него сумму плюс плату за пользование ею (процент).

Собственный капитал, напротив, предоставляется фирме в пользование без ограничения срока, а в некоторых случаях и без фиксации платы, которую владелец инвестиций хотел бы получить в обмен на вложенные им средства. Само название этой разновидности капитала говорит о том, что полученные таким образом средства становятся частью собственного имущества фирмы, а инвестор — ее совладельцем.

Рынок акций и рынок облигаций на рисунке заключены в общую рамку, так как вместе они образуют фондовый рынок (его называют еще рынком ценных бумаг, так как формально здесь продают и покупают именно ценные бумаги — документы о праве на часть собственности той или иной фирмы).

ОБЛИГАЦИЯ — ценная бумага, удостоверяющая, что ее владелец одолжил некоторую сумму фирме или государству, выпустившим облигацию, и имеет право получить спустя определенное время свои деньги назад вместе с премией, величина которой также фиксируется при продаже облигации.

АКЦИЯ — ценная бумага, свидетельствующая об участии владельца (держателя

акции) в капитале выпустившего ее акционерного общества и дающая ему право на получение части прибыли этого общества.

 

С кредитного рынка и рынка облигаций может быть получен только заемный капитал. Напротив, рынок акций — источник, из которого фирма может получить собственный капитал.

Акция как инвестиционный товар (т. е. товар, приобретаемый ради получения дохода в будущем) обладает некоторыми важными качествами:

она удостоверяет права ее владельца на долю в имуществе частной фирмы, выпустившей эту ценную бумагу, и участие в управлении ее деятельностью (если инвестор купил обыкновенную акцию). Эти права даются владельцу ценной бумаги в обмен на деньги, полученные фирмой при продаже своей ценной бумаги;

если компания разорится, к владельцу ценных бумаг нельзя предъявить никаких претензий: он потеряет лишь ту сумму, на которую купил такие бумаги;

если компания будет ликвидирована, то из выручки от распродажи ее имущества владельцу ценной бумаги (например, обладателю акций — акционеру) будет возвращена сумма, соответствующая его доле в капитале фирмы;

в качестве компенсации за риск потери денег, вложенных в дело, акционер приобретает право на получение части прибыли фирмы, которая будет заработана ею в будущем — после увеличения капитала за счет использования денег акционеров. Такие выплаты акционерам из прибыли фирмы обычно называют дивидендами (от лат. dividendus — подлежащий разделу).

 

ДИВИДЕНД — часть суммы чистой прибыли акционерного общества, распределяемая между акционерами в соответствии с количеством принадлежащих им акций.

 

Большинство акций выпускается в форме обыкновенных ценных бумаг — обыкновенных акций.

Размер дивиденда по таким акциям зависит от реально полученной фирмой величины чистой прибыли (т. е. прибыли после уплаты налогов государству). Это означает, что, чем больше прибыль фирмы, тем больше дивидендов могут получить акционеры. Но когда прибыль мала, по обыкновенным акциям дивиденды по решению общего собрания могут вообще не выплачиваться — фирма не обязана этого делать.

Некоторых владельцев сбережений такая неопределенность перспектив не Устраивает. Чтобы добиться получения денежных средств и от таких инвесторов,

 

ГЛАВА          ЧЕТВЕРТАЯ

 

предприниматели придумали еще одну форму ценных бумаг — привилегированные акции. По таким акциям величина дивидендов заранее четко фиксируется — в проценте от стоимости акции или от чистой прибыли компании (общей прибыли за вычетом налогов). Например, нефтяная компания «Сургутнефтегаз» гарантировала владельцам привилегированных акций получение ими всеми суммарно не менее чем 10\% годовой чистой прибыли (а в 2000 г. сумма чистой прибыли этой компании составила более 1 млрд долл.).

велик риск их потери. Новое предприятие может оказаться неудачным, доходов от него не будет, да и акции не продать, а значит, и вернуть вложенные деньги не удастся. Вот, в частности, почему большинство вновь созданных фирм не может привлечь деньги с помощью акций.

Этот источник открывается для них только после того, как они добьются успеха, действуя в форме индивидуального (частного) предприятия или товарищества.

Подводя итог вышеизложенному, мы можем сформулировать еще один рецепт экономического благоразумия.

 

ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ АКЦИЯ - акция, собственник которой имеет

преимущество перед держателем обыкновенных акций при распределении дивидендов и имущества корпорации в случае ее ликвидации. Обычно она не дает права голоса при принятии решений о деятельности фирмы, но приносит фиксированные дивиденды независимо от уровня прибыли, полученной акционерным обществом в данном периоде.

 

Рецепт четвертый

Не следует создавать препятствия для работы рыночных механизмов, например «замораживать» цены, поскольку это не даст рынку достичь равновесия и на нем надолго сохранится ситуация либо дефицита, либо избытка товаров.

 

Подпись: Например, курс акций известной американской компьютерной фирмы IBM за 33 года вырос в 156 раз, а владение ими принесло акционерам по 38 долл. дивиден¬дов на каждый доллар, потраченный некогда на покупку этих ценных бумаг.
На фондовом рынке реально имеют место два типа сделок с акциями:
1)	первичное размещение (эмиссия) акций, приносящее фирмам дополнитель¬ный собственный капитал:
2)	вторичное обращение ценных бумаг, позволяющее владельцам ценных бумаг и обладателям сбережений свободно продавать или покупать ранее эмити¬рованные акции различных фирм.
Привлечь капитал с помощью первичной эмиссии акций непросто. Новую фирму никто не знает, владельцы средств не спешат отдать ей свои деньги: слишком
Надо иметь в виду, что кроме дивидендов акционер может получить выгоду и за счет роста стоимости принадлежащих ему бумаг. Такой рост достигается в случае, если владелец сбережений купил акции фирмы, которая успешно ведет свои дела. Если общая стоимость имущества такой фирмы растет, то возрастает и стоимость той части имущества, которой владеет акционер.

При этом очень важно понимать, что речь идет не столько о стоимости имущества фирмы, как ее определяют бухгалтеры, сколько о рыночной стоимости фирмы. А она зависит главным образом не от того, сколько было потрачено денег на приобретение всего имущества фирмы, а от того, какую величину прибыли фирма в будущем может принести своим владельцам.

Если фирма ведет дела умело и получает большие прибыли, то рыночная цена ее акций (обычно ее называют курсом акций) может подняться значительно выше той номинальной суммы, которую акционеры некогда реально уплатили за право владеть такими ценными бумагами. Поэтому владение акциями может быть довольно выгодным делом.

 

КУРС АКЦИЙ — рыночная цена акций, складывающаяся при их свободной перепродаже на рынке ценных бумаг.

 

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ГЛАВЫ    

Формирование рыночных цен. Согласование интересов продавцов и покупателей в ходе рыночного торга приводит к формированию компромисса в виде равновесной цены. При такой цене удается продать все количество товаров, которое изготовители (продавцы) согласны предложить на продажу. Этот объем товаров называется равновесным. Возникновение равновесной цены происходит потому, что отклонения рынка от равновесного состояния — дефицит или избыток товаров — невыгодны продавцам и покупателям. Избыток товаров невыгоден продавцам, а дефицит товаров — покупателям. При достижении рынком равновесного состояния интересы продавцов и покупателей согласовываются наилучшим образом.

Рынок на практике, или Как реально организована торговля. Создание и развитие фирм требуют приобретения физического и нематериального капитала. Для этого фирмам необходим денежный капитал. Его они привлекают с рынка капитала. Продавцами на этом рынке выступают владельцы сбережений, т. е. те семьи, которые имеют доходы, превышающие их потребности в расходах на текущие нужды, и склонны меньше потреблять сегодня, чтобы существенно увеличить свое потребление в будущем. Для достижения этих целей владельцы сбережений нуждаются в возможности так их использовать, чтобы они со временем не только не потеряли своей ценности, но и возросли в возможно большей мере. В решении этой задачи владельцам сбережений помогает рынок финансового капитала, с помощью которого они дают свои сбережения во временное платное пользование коммер-

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 |