Имя материала: Анализ финансовых решений в бизнесе

Автор: В. М. Попов

5.3.  оценка интеллектуальной собственности предприятия как нематериальных активов

В рыночных условиях для инновационных предприятий все более актуальной становится оценка научно-технических нематериальных активов, представляющих собой, например, патенты на изобретения и полезные модели, конструкторско-технологические ноу-хау и приобретенные на них лицензии.

Такая оценка важна в следующих ситуациях:

если соучредителям предприятия необходимо определить стоимость нематериальных активов, вносимых одним из соучредителей в уставный капитал вновь образуемого предприятия;

если действующее предприятие привлекает инвестора, который приобретает его акции (паи) хотя бы отчасти взамен на передачу предприятию соответствующего конфиденциального ноу-хау или предоставление полных, исключительных либо простых лицензий на принадлежащие инвестору патенты;

когда составляется прогноз роста будущей рыночной стоимости предприятия (или доли в нем венчурного инвестора), изменения стоимости активов, накопленных предприятием к определенному моменту в будущем, в который, например, предполагается перепродажа предприятия или доли в нем;

при разработке бизнес-плана, когда с учетом принадлежащих предприятию ноу-хау, патентов и лицензий на них требуется составить плановый стартовый и последующие балансы нового предприятия.

Патенты на изобретения, а также права на них, полученные по лицензии патентовладельца, и технические ноу-хау являются частью нематериальных активов и согласно международным стандартам бухгалтерского учета, а также общепринятым принципам бухгалтерского учета (Generally A cceptedA ccounting Principles) подлежат оценке по первоначальной, восстановительной или остаточной стоимости для отражения в текущих балансах предприятия наряду с материальными физическими и финансовыми активами.

Патенты на изобретения и технические ноу-хау квалифицируются как нематериальные актизы (интеллектуальная собственность) предприятия. В отношении ноу-хау требуется соблюдение коммерческой тайны.

По патентам и техническим ноу-хау в отличие от коммерческих ноу-хау могут производиться амортизационные отчисления. Физический износ по данному виду активов не учитывается, как практически не имеющий места; технологический износ связан с появлением новых более прогрессивных технологий аналогичного назначения; функциональный износ отражает появление более функционально и(или) конструктивно отработанных модификаций того же продукта либо способа применения; экономический износ происходит вследствие удешевления рассматриваемых объектов на рынке с уменьшающимся спросом.

Однако амортизационные отчисления, будучи потенциально существенным способом неоправданного занижения налогооблагаемой прибыли (в силу того что амортизационные отчисления включаются в калькуляцию себестоимости товаров и услуг, издержек предприятия), могут быть разрешены только применительно к достаточно надежно оцененным независимыми аудиторскими фирмами объектам интеллектуальной собственности.

Оценка нематериальных активов в целях отражения их стоимости в балансе предприятия и как базы для расчета их амортизации, включаемой в состав затрат в отчете о прибылях и убытках, должна быть весьма консервативной, поскольку:

завышение (тем более намеренное) оценки их балансовой стоимости при относительно невысоких налогах на имущество может быть использовано для искаженного сведения баланса активов и пассивов, например, с сокрытием части заниженно оцениваемой задолженности или манипуляциями с оценкой реинвестируемых (изменяющих свою форму при обновлении инвестиционного портфеля) финансовых активов;

завышение базы для амортизационных отчислений, закладываемых в себестоимость продукции (работ), особенно при ускоренной амортизации, по сути, равнозначно уклонению от налогов с прибыли, злоупотреблению той главной налоговой льготой, которую и так обеспечивает сам порядок амортизации. Эта льгота заключается в освобождении от налога как инвестируемой в том же периоде, так и накапливаемой части амортизационных отчислений. Таким образом, данная льгота не только тождественна освобождению от налога части текущих инвестиций предприятия, но и уменьшает налоги с его прибыли за счет намерения инвестировать в будущем.

Значит, задачи оценки патентов на изобретения могут иметь как минимум следующие разновидности:

оценка балансовой стоимости нематериальных активов для ведения бухгалтерского учета и в целях налогообложения;

оценка их рыночной и ликвидационной стоимости для использования в финансовом анализе предприятия, в публикациях о предприятии как об источнике потенциальных прибылей (дивидендов) для акционеров, а также при аудите. В тех странах, где отдельно составляются налоговый (для целей налогообложения) и торговый (для финансового анализа) балансы (например, в Германии), эта оценка вносится в торговый баланс предприятия;

оценка части стоимости нематериальных активов, подлежащей амортизации, т.е. оценка базы для расчета текущих амортизационных отчислений на восстановление технологического, функционального и экономического износа.

Методика оценки нематериальных активов (интеллектуальной собственности)

Экономическая оценка нематериальных активов, в частности патентов на изобретения и ноу-хау, может осуществляться неспецифическими и специфическими методами.

Неспецифические, т.е. общие для нематериальных и материальных активов, методы имеют в своей основе:

оценку первоначальной (подлежащей переоценке и уменьшению на различные виды износа) балансовой стоимости активов по реальной задокументированной цене их приобретения, если они приобретались в качестве покупных капитальных ресурсов. При этом имеется в виду именно цена приобретения оцениваемых активов на рынке, а не стоимость создания актива собственными силами;

оценку текущей балансовой стоимости (переоцененной, но без учета износа) активов по рыночной цене аналогичного имущества (с корректировкой на его функциональные отличия от оцениваемого актива);

оценку с учетом соответствующих рисков ожидаемого реального дисконтированного денежного потока при дальнейшем коммерческом использовании рассматриваемого актива.

Специфическим для нематериальных активов часто выступает метод оценки, когда нематериальным активам предприятия «присваивают» стоимость, равную капитализированной величине «избыточных» прибылей данного предприятия по сравнению с прибылями, которые можно было бы ожидать при наличии у предприятия того же уровня прибыльности, что и в среднем по отрасли.

Само собой разумеется, что при этом используются лишь чистые активы предприятия за вычетом сальдо кредиторской и дебиторской задолженности (по просроченной задолженности — с начислением по формуле сложных процентов на просроченную часть задолженности ставки процента или текущей учетной ставки Банка России).

Более подробное рассмотрение выделенных моментов позволяет дать следующие рекомендации.

Применительно к патентам на изобретения и ноу-хау ценой их приобретения может быть:

 

цена соответствующей полной патентной и (или) ноу-хау-лицензии, приобретенной у третьего лица;

цена подрядного договора на создание научно-технической продукции, по которому к предприятию-заказчику перешли права на патентование содержавшихся в заказывавшейся разработке изобретений, а также исключительные (если это оговорено в договоре) права на использование непатентуемого (необязательно непатентоспособного) ноу-хау;

цена традиционного, чаще всего еще заменяющего до сих пор в отечественной практике лицензию, договора на передачу научно-технической продукции, содержащей рассматриваемое изобретение и ноу-хау;

затраты и обязательства, увеличенные на коэффициент накопления, к моменту оценки в связи с приобретением по условиям соответствующих трудовых соглашений у собственных работников, создавших оцениваемые нематериальные активы, прав на эти активы.

Если приобреталась не полная, а простая либо исключительная лицензия на патент и (или) ноу-хау, то оцениваемые нематериальные активы сохраняют свою величину, равную цене лицензии, но квалифицируются уже не как патент или собственные ноу-хау, а как права по патентной или беспатентной лицензии.

Собственные затраты на патентование в силу их стандартности могут быть добавлены к оценке стоимости запатентованного изобретения. Точно так же допустимо добавлять к рассматриваемой оценке и собственные затраты на поддержание режима секретности в отношении ноу-хау, зачисляемого в собственность предприятия и охраняемого им как собственность (в том числе для предъявления при необходимости юридических доказательств в суде того, что предприятие оповестило всех заинтересованных лиц и общественность о режиме коммерческой тайны относительно рассматриваемого ноу-хау).

Оценка любого имущества по его рыночной стоимости оказывается более простой, если это имущество является биржевым товаром (тогда достаточно получить публикуемые биржевые котировки). Сложнее, если оцениваемый актив относится к небиржевым товарам, к которым подобный прием неприменим. Патенты на оригинальные изобретения и оригинальные ноу-хау — небиржевой товар, что заставляет прибегать к особым способам котировки их рыночной стоимости в случае предложения их к продаже. К подобным способам относятся:

самостоятельный сбор конкурентных материалов (т.е. материалов о фактически имевших место сделках по поводу продажи аналогичных оцениваемым активам изобретений (патентных прав на них по патентным лицензиям) и ноу-хау (лицензий на аналогичные ноу-хау);

получение котировки цены аналогичной интеллектуальной собственности от специализированных внебиржевых брокеров;

инициирование переговоров по поводу продажи оцениваемого актива (лицензий на его использование) с потенциальными покупателями единственно в целях достичь хотя бы предварительной документированной договоренности с ними о цене продажи оцениваемого нематериального актива.

При определенном уровне управленческой культуры на предприятии и работе в режиме «оп-line» в компьютерных сетях типа Dialog, Data Star или Lexis-Nexis котировка базовой, подлежащей уточнению в зависимости от сравнительных характеристик найденных аналогов, рыночной стоимости соответствующих технологий и лицензий может осуществляться на основе данных об аналогичных коммерчески передававшихся за рубежом технологиях. Они содержатся в специализированных базах данных. В качестве примера приведем некоторые американские специализированные базы данных и директории:

Technology Catalysts, Inc. 6073 Arlington Blvd. Falls Church VA 22044 (703)237-9660;

Technotec Control Data Corporation 7600 France Avenue South Ediman, MN 55435 (612) 893-4640;

Licensing Executives Society. 71 East Avenue Norwallk. CT 06851-4903.(203)852-7168.

3. Оценка актива по ожидаемому дисконтированному денежному потоку при дальнейшем коммерческом использовании данного актива является самым сложным способом оценки. Если, например, используется ставка дисконта Бели, оценка базируется на денежном потоке собственного капитала и следует применять метод определения индивидуальной ставки дисконта согласно модели оценки капитальных активов или метод кумулятивного построения индивидуальной ставки дисконта в зависимости от премий за отдельные, предполагаемые в данной ситуации инвестиционные риски.

Если оценка основывается на бездолговом денежном потоке, указанную ставку дисконта необходимо вычислять по методу средневзвешенной стоимости капитала.

4. Оценка нематериальных активов по методу Гудвилл (методу избыточных прибылей) опирается на анализ финансовых коэффициентов по аналогичным предприятиям отрасли и поэтому тоже предназначена лишь для целей финансового анализа, т.е. она не может быть применена при составлении налогового баланса предприятия.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 |