Имя материала: Анализ финансовых решений в бизнесе

Автор: В. М. Попов

8.3. управление запасами предприятия

Запасы включают в себя:

товарно-материальные запасы (сырье и материалы);

незавершенное производство;

готовую продукцию на складе.

Под управлением понимаются контроль за состоянием запасов и принятие решений, нацеленных на экономию времени и средств за счет минимизации затрат по содержанию запасов, необходимых для своевременного выполнения производственной программы.

Цель системы управления запасами — обеспечение бесперебойного производства продукции в нужном количестве и в установленные сроки и достижение на основе этого полной реализации выпуска при минимальных расходах на содержание запасов.

Эффективное управление товарно-материальными запасами (ТМЗ) позволяет:

уменьшить производственные потери из-за дефицита материалов;

ускорить оборачиваемость этой категории оборотных средств;

свести к минимуму излишки ТМЗ, которые увеличивают стоимость операций и замораживают дефицитные денежные средства;

снизить риск старения и порчи товаров;

снизить затраты на хранение ТМЗ.

Согласно ЛВС-методу контроля ТМЗ делятся на три категории в зависимости от их удельной стоимости.

Категория А включает ограниченное количество наиболее ценных видов ресурсов, которые требуют постоянного и скрупулезного учета и контроля (возможно, даже ежедневного). Для этих ресурсов обязателен расчет оптимального размера заказа.

Категория В составлена из тех видов ТМЗ, которые в меньшей степени важны для предприятия и оцениваются и проверяются при ежемесячной инвентаризации. Для ТМЗ этой категории, как и для ТМЗ категории А, приемлемы методики определения оптимального размера заказа.

Категория С включает широкий ассортимент оставшихся малоценных видов ТМЗ, закупаемых обычно в большом количестве.

ЛВС-метод позволяет сосредоточиться на контроле только за наиболее важными видами ТМЗ и тем самым сэкономить время, ресурсы и повысить эффективность управления.

У многих предприятий есть доступная и очень важная информация, которая может быть использована при контроле ТМЗ. Группировки материальных затрат должны проводиться для всех видов ТМЗ в целях выявления среди них наиболее значимых. В результате ранжирования по стоимости отдельных видов сырья и материалов среди них может быть выделена конкретная группа, контроль за состоянием которой имеет первоочередное значение для управления оборотными средствами предприятия.

Для особо значимых и дорогостоящих видов сырья целесообразно определить наиболее рациональный размер заказа и задать величину резервного (страхового) запаса.

В управлении запасами готовой продукции на складе могут быть использованы такие же приемы, как и при управлении ТМЦ, в частности ЛВС-метод.

определяет области, в которых необходимы дополнительные усилия по возврату долгов;

дает базу для создания резерва по сомнительным долгам;

позволяет сделать прогноз поступлений средств.

Чтобы иметь более реальную оценку средств, которые в перспективе сможет получить предприятие от дебиторов, нужно попытаться оценить вероятность безнадежных долгов в группах по срокам возникновения задолженности. Оценку можно сделать на основе экспертных данных либо используя накопленную статистику. По сомнительным долгам должен быть сформирован резерв.

В целях максимизации притока денежных средств предприятию следует разработать системы договоров с гибкими условиями относительно сроков и форм оплаты:

предоплата обычно предполагает наличие скидки;

частичная предоплата сочетает предоплату и продажу в кредит;

передача на реализацию предусматривает, что предприятие сохраняет права собственности на товары, пока не будет получена оплата за них;

выставление промежуточного счета эффективно при долгосрочных контрактах и обеспечивает регулярный приток денежных средств по мере выполнения отдельных этапов работы;

банковская гарантия предполагает, что банк будет возмещать необходимую сумму в случае неисполнения обязательств дебитором;

гибкое ценообразование используется для защиты предприятия от инфляционных убытков.

Гибкие цены могут:

быть привязаны к общему индексу инфляции;

зависеть от индекса инфляции для конкретных продуктов;

учитывать фактический срок оплаты и прибыль от альтернативных вложений денежных средств.

Контракты должны быть гибкими:

если полная предоплата невозможна, то следует попытаться получить хотя бы частичную;

нужно ввести систему скадок, а не несколько разрозненных скидок;

следует оценить влияние скидок на финансовые результаты деятельности предприятия;

требуется установить целевые ориентиры для различных видов продаж, например, часть продаж в кредит может быть зарезервирована только:

— для перспективных клиентов, которые в данный момент не имеют в наличии денежных средств,

выхода на новые важные рынки,

чрезвычайных случаев,

вознаграждения персонала отдела сбыта в зависимости от эффективности мер по увеличению объема реализации и получению платежей.

Скидки в контрактах целесообразны в случаях:

если они приводят к увеличению объема продаж и более высокой общей прибыли;

если предприятие испытывает дефицит денежных средств (скидки могут быть предоставлены в целях увеличения притока денег, даже когда в отдаленной перспективе общий финансовый результат от конкретной сделки будет отрицательным);

ранней оплаты. При прочих равных условиях таким скидкам должно отдаваться предпочтение перед штрафами за просроченную оплату. Это связано с тем, что более высокая прибыль ведет к повышению налогов, а скидки приведут к снижению налогооблагаемой базы.

Скидки целесообразны почти во всех случаях: поощрение действует лучше, чем штраф.

В условиях инфляции любая отсрочка платежа ведет к уменьшению текущей стоимости реализованной продукции. Попытаемся оценить возможность предоставления скидок при досрочной оплате.

Предположим, предприятие вынуждено компенсировать увеличение дебиторской задолженности за счет краткосрочных кредитов банков.

При поиске равновесия между дебиторской и кредиторской задолженностью необходимо оценивать условия кредита поставщиков сырья и материалов с точки зрения уменьшения издержек или увеличения выгоды, получаемой предприятием.

Коэффициент инкассации (if,) выражает процент денежных поступлений, ожидаемых от продаж в соответствующем интервале времени от момента реализации:

 

Изменение дебиторской

задолженности в интервале і

К. —    ,

Продажи месяцаj

 

где      j — месяц отгрузки;

i — интервал времени от момента реализации (соответствующий месяц или месяцы). Расчет коэффициентов инкассации производится на основе реестра старения дебиторской задолженности, который содержит исходную информацию для прогноза поступления средств (табл. 8.1).

 

Подпись:  Путем статистической обработки данных о темпах погашения дебиторской задолженности с различными сроками возникновения можно получить средние цифры — доли поступлений в текущем периоде средств от задолженности определенного срока по отношению к объему реализации периода возникновения задолженности. Если нет статистических данных или они имеют значительный разброс, что не позволяет выявить достоверные средние значения, можно использовать наименьшие значения коэффициентов инкассации для прогноза пессимистического варианта.

На основе данных о погашении дебиторской задолженности также определяется доля денежных средств в общей сумме поступлений. Если суммг всех коэффициентов инкассации не равна 100\%, на предприятии в силу сложившейся кредитной политики объективно существует сомнительная дебиторская задолженность.

Предприятие имеет право продать свою дебиторскую задолженность, т.е. осуществить факторинг. В этом случае специальное агентство (фактор) и клиент заключают договор о продаже конкретной дебиторской задолженности. Затем предприятие извещает клиента о том, что фактор купил их долги. После этого фактор осуществляет платежи предприятию на основании договора, причем независимо от того, заплатил покупатель или нет. За предоставление фактором такой услуги клиент получает на руки номинальную сумму долга со скидкой. Факторинг может быть использован для расширения продаж:

новым группам покупателей;

более быстрой оборачиваемости капитала. Факторинг имеет ряд недостатков:

чистые убытки из-за получения неполной суммы долга;

потеря контроля над должниками;

потеря информации о должниках как потенциальных клиентах.

 

 

УПРАВЛЕНИЕ

ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ ходы, налоги, штрафы, долговые выплаты и чистую сумму долга, заемные и авансированные средства.

В условиях инфляции и кризиса неплатежей управление денежными потоками является наиболее актуальной задачей в управлении финансами. Управление денежными потоками. Управление денежными потоками охватывает основные аспекты управления деятельностью предприятия и включает:

учет движения денежных средств;

анализ потоков денежных средств;

составление бюджета денежных средств. Движение денежных потоков показано на рис. 9.1.

9.1.   ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Наиболее важными финансовыми показателями деятельности любого предприятия являются следующие показатели:

выручка от реализации;

прибыль;

поток денежных средств.

Совокупность значений этих показателей и тенденций их изменения характеризует эффективность работы предприятия и его основные проблемы.

В чем отличия потока денежных средств от прибыли?

Выручка — учетный доход от реализации продукции или услуг за данный период, отражающий как денежные, так и неденежные формы дохода.

Прибыль — разность между учтенными доходами от реализации и расходами, начисленными на реализованную продукцию.

Поток денежных средств — разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период.

Различия между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств:

прибыль отражает денежные и неденежные доходы, учтенные в течение определенного периода, что не совпадает с реальным поступлением денежных средств;

прибыль признается после совершения продажи, а не после поступления денежных средств;

при расчете прибыли расходы на производство продукции признаются после ее реализации, а не в момент их оплаты;

денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются при расчете прибыли: амортизацию, капитальные рас-

Основная  задача   анализа   денежных  потоков заключается

в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования.

Основным документом для анализа денежных потоков является отчет о движении денежных средств, при помощи которого можно контролировать текущую платежеспособность предприятия, принимать оперативные решения по управлению денежными средствами и объяснять расхождения между финансовым результатом и изменением денежных средств.

При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основной, инвестиционной и дЬинансовой(рис. 9.2,9.3,9.4).

Основная, инвестиционная и финансовая деятельность определенным образом взаимосвязаны (рис. 9.5).

Основная деятельность предполагает поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций предприятия. Поскольку основная деятельность предприятия является главным источником прибыли, она должна быть и основным источником денежных средств.

От инвестиционной деятельности поступают и используются денежные средства, связанные с приобретением, продажей долгосрочных активов. Она дает также доходы от инвестиций. Поскольку при благополучном ведении дел предприятие стремится к расширению

 

Подпись:
и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность предполагает поступление денежных средств в результате получения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам, и выплату дивидендов. Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении предприятия для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

Для определения потоков денежных средств используются прямой и косвенный методы. Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия. Он позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств (табл. 9.1), сделать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам и устанавливать взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период.

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах. Он позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия, чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.

Пример 9.1. Отчет о движении денежных средств по прямому методу

Из отчета следует, что основными источниками притока денежных средств являются поступления от дебиторов — 2118 тыс. руб. (56\% общей суммы поступлений), выручка от продаж текущего периода — 742 тыс. руб. (20\%), продажа товаров, полученных по бартеру,— 652 тыс. руб. (17\%), а основные оттоки денежных средств связаны с оплатой сырья и материалов — 2011 тыс. руб. (54\% общей суммы выплат по основной деятельности), выплатой заработной платы — 655 млн руб. (18\%) и расходами на содержание социальной сферы — 561 млн руб. (15\%).

Потока денежных средств по основной деятельности недостаточно для покрытия текущих обязательств перед бюджетом и персоналом.

" Ликвидный денежный поток является одним из показателей, при помощи которого оценивается финансовое положение предприятия. Он характеризует изменения в чистой кредитной позиции предприятия в течение периода.

Чистая кредитная позиция — это разность между суммой кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств.

При решении вопроса о возможности выдачи краткосрочных кредитов банк интересует ликвидность активов предприятия и его спо

собность генерировать денежные средства, необходимые для платежей по кредитам.

Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового рычага, характеризующим предел, до которого деятельность предприятия может быть улучшена за счет кредитов банка.

Ликвидный денежный поток рассчитывается по формуле

ЛДП - - [(ДКК + ККК - ДСК) - (ДК„ + КК„ - ДС„)1, (9.1)

где ЛДП — ликвидный денежный поток; ДК — долгосрочные кредиты; КК — краткосрочные кредиты; ДС - денежные средства;

к — конец периода;

н — начало периода.

По результатам анализа денежных потоков можно сделать заключения по следующим вопросам:

в каком объеме и из каких источников получены денежные средства и каковы основные направления их расходования;

способно ли предприятие в результате своей текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами и насколько стабильно такое превышение;

в состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам:

достаточно ли полученной предприятием прибыли для удовлетворения его текущей потребности в деньгах;

достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности;

чем объясняется разница между величиной полученной прибыли и объемом денежных средств.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 |