Имя материала: Анализ финансовых рынков и торговля финансовыми активами

Автор: Буевич С.Ю.

4.9. влияние рынка ценных бумаг на курсы валют

 

Государственные ценные бумаги

Государственные ценные бумаги США различаются сроком выпуска и бывают такими:

долгосрочные Treasury Bonds (бонды, bonds или T-bonds) — срок погашения от 10 до 30 лет;

среднесрочные Treasury Notes (ноты, notes) — срок погашения от 1 года до 10 лет (аналоги в других странах: UK — gilts, Japan — JGB, Germ — bunds);

краткосрочные Treasury Bills (биллы, bills) — срок погашения 3, 6, 12 месяцев.

У ценной бумаги может быть несколько разных видов стоимости, в том числе номинальная и рыночная. Номинальной ценой называется такая цена, которая устанавливается эммитентом и по которой выплачивается купонный доход. Рыночная цена — это цена, формируемая вторичным рынком. Чем ниже рыночная цена бумаги, тем выше доходность к погашению.

Пример

Бумага куплена у эммитента Банком А по номиналу 100 условных единиц. Купонный доход составляет 3\%. Через 1 год государство возвращает долг Банку А 100 единиц и купонный доход, который составляет 3 условных единицы.

Но если бы Банк А продал бумагу Банку Б за 95 единиц на вторичном рынке, то Банк Б, погасив бумагу по номиналу, получил бы сумму 100 единиц и 3 единицы — купонный доход. Таким образом, доход Банка Б по ценной бумаге составил (100 - 95) + 3 = 8 единиц.

Обращаем внимание на то, что в примере расчеты упрощены по сравнению с расчетами на реальном рынке.

Также следует заметить, что синонимом «падения рыночной цены» является «рост количества бумаг на рынке».

Все государственные ценные бумаги торгуются за национальную валюту, что позволяет регулировать интерес к национальной валюте, меняя доходность госбумаг.

Рейтинги надежности государственных бумаг

Существуют рейтинги надежности ценных бумаг. Условные обозначения скажут вам о том, в каком состоянии находится та или иная страна и как оцениваются ее бумаги.

Ниже — рейтинги двух агентств — Moody's (www.moodis.com) и S&P. Наличие в коде буквы А соответствует высшей степени надежности, В — средней, С — низкой, D — дефолт.

 

 

Moodi's

S&P

Надежность

Ааа

ААА

Высшая степень надежности бумаг, чему соответствует минимальный риск, финансовая стабильность компании.

Аа

Аа

Высшая степень надежности, но в долгосрочном периоде степень риска несколько выше

А

А

Надежность выше среднего, финансовая политика имеет много положительных сторон, но существует некоторая уязвимость перед изменением рыночной конъюнктуры

Ваа

ВВВ

Устойчивость эмитента, но устойчивость неочевидна в долгосрочном периоде — доход большой, но и риск высокий

 

 

Ва

ВВ

Присутствует элемент спекулятивности, надежность умеренная, но не гарантированная

В

В

Эмитент платежеспособен, но в долгосрочном периоде есть риск

Саа

ССС

Надежность низкая, очевидность предстоящего дефолта (за 5 месяцев до дефолта эта степень была присвоена нашим ГКО)

Са

СС

Высокоспекулятивный характер облигаций, частая просрочка платежей

С

С

Вероятность выполнения обязательств по платежам незначительная, хотя, выплаты могут проводиться время от времени (к этой категории можно отнести российские ваучеры) («мусорные бумаги», «падшие ангелы»)

d

d

Дефолт, выплата по бумагам не производится

 

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 |