Имя материала: Анализ хозяйственной деятельности

Автор: В.И. Бариленко

2.4. оценка финансовой независимости и устойчивости предприятия

 

Одним из важнейших направлений анализа финансовой отчетности предприятия является определение степени его финансовой независимости и финансовой устойчивости.

В наиболее общем виде финансовая независимость предприятия характеризует структуру его капитала и степень зависимости от внешних источников финансирования.

Финансовая устойчивость предприятия характеризует его способность осуществлять хозяйственную деятельность преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности.

Несмотря на кажущуюся простоту определений на практике не существует единого подхода к оценке вышеназванных показателей. Показатели, используемые в различных методиках, могут существенно отличаться как по методам расчета, так и в количественном выражении. Приведенный ниже алгоритм основан на наиболее часто используемых на практике показателях. Финансовая независимость и финансовая устойчивость предприятия может быть определена как в абсолютном, так и в относительном выражении.

На первом этапе оценки финансовой независимости и финансовой устойчивости предприятия в абсолютном выражении исчисляют три различных показателя наличия собственных оборотных средств в зависимости от степени охвата возможных источников формирования.

Нс - отражает использование лишь собственных источников без различного рода заемных средств. Он исчисляется как разница между итогами 3-его раздела пассива баланса (строка 490) и первого раздела актива (стр. 190), т.е. просто как разница между собственным капиталом и внеоборотными активами.

Нд - включает также долгосрочные заемные обязательства (стр. 590 — стр.515), и приравненные к собственным источники формирования запасов: доходы будущих периодов (стр. 640) и резервы предстоящих расходов (стр. 650). Он рассчитывается как сумма предыдущего показателя «Нс» и строк 590,640,650 пассива баланса.

3. Ноб - отражает общую величину всех допустимых источников формирования запасов. Он определяется добавлением предыдущему показателю «Нд» величины краткосрочных кредитов и займов (стр. 610).

Все три полученных подобным образом показателя сравниваются с фактическим наличием запасов («3»). В результате могут быть получены три различных варианта отклонений — излишка или недостатка собственных оборотных средств:

+(-) Нс. = Нс. - З;

+(-) Нд. = Нд. - З;

+(-) Ноб. = Ноб. - З.

Такой подход позволяет выделить четыре типа финансовых ситуаций и соответствующую им степень финансовой устойчивости предприятия.

+(-) Нс. > 0; +(-) Нд. > 0; +(-) Ноб.> 0.

Этот тип финансовой ситуации характеризует абсолютную финансовую устойчивость предприятия. К сожалению, подобная идеальная устойчивость встречается крайне редко.

+(-) Нс. < 0;

+(-) Нд. > 0; +(-) Ноб. > 0.

Второй тип ситуации характерен для нормального финансового состояния с достаточной степенью устойчивости.

+(-) Нс. < 0; +(-) Нд. < 0; +(-) Ноб. > 0.

Этот тип отражает неустойчивое финансовое состояние предприятия, связанное с недостатком собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат. Однако, в данной ситуации все же сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов и т.д.

+(-) Нс. < 0;

+(-) Нд. < 0; +(-) Ноб. <0.

Данный тип свидетельствует о крайне неустойчивом, кризисном финансовом состоянии. Это может быть связано с недостаточно эффективной, убыточной работой предприятия, с затовариванием готовой продукцией, не находящей сбыта, с необоснованным и чрезмерным накоплением производственных запасов, с раздуванием остатков незавершенного производства и т. д.

Относительная степень финансовой устойчивости предприятия определяется посредством системы коэффициентов, характеризующих структуру источников средств предприятия, используемых при формировании запасов и степень его зависимости от внешних источников финансирования. К наиболее распространенным из них, и наиболее часто встречающимся в экономической литературе относятся следующие:

коэффициент финансовой автономии (финансовой независимости) определяется,

как отношение собственного капитала к общей сумме активов или пассивов, т. к. валюта

баланса по активу и пассиву одинакова.

            Итог III раздела пассива баланса   

К авт. =      Итог I раздела актива баланса + Итог II раздела актива    Х 100 \%

баланса

В данном виде коэффициент финансовой автономии дает наглядное представление о доле собственных источников средств, участвующих в процессе формирования активов предприятия. Соответственно, чем ближе значение данного коэффициента к 1, тем предприятие более независимо от внешних инвесторов. Теоретически достаточным значением данного коэффициента является для промышленных отраслей 50-60 \%.

В настоящее время в экономической литературе часто встречается и еще один

показатель,   характеризующий   степень   финансовой  устойчивости   предприятия —

финансовый  леверидж.   Одним   из   показателей   финансового  левериджа является

коэффициент финансовой зависимости или коэффициент соотношения заемных и

собственных средств. Определяется он как отношение долгосрочных и краткосрочных

обязательств за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов к

собственному капиталу.

(Итог IV раздела пассива баланса - стр.515+ Итог V раздела пассива

Ксзсс =           баланса) - стр.640,650          

Итог III раздела пассива баланса + стр. 640,650

Данный коэффициент, отражая наличие заемных средств, приходящихся на один

рубль собственных средств, характеризует структуру источников средств (или пассивной

части капитала предприятия) и риск потери финансовой устойчивости предприятия. При

превышении им значения 1,0 можно делать вывод о том, что предприятие теряет свою финансовую независимость. Теоретически достаточным, нормальным его значением

принято считать величину не превышающую 0,7.

Информацию о структуре средств предприятия дает и обратный приведенному

выше показатель: коэффициент соотношения собственных и заемных средств.

К         1         

К ссзс =          —       

Ксзсс

Соответственно 1,0 является минимально допустимым значением данного показателя.

Коэффициент маневренности исчисляется как отношение собственных оборотных средств ко всем источникам собственных и приравненных к ним средств.

 

(Итог III раздела пассива баланса+Итог IV раздела

К м =   пассива баланса - стр.515+ стр.640 + стр.650) - Итог I      х 100 \%

            раздела актива баланса        

Итог III раздела пассива баланса

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находиться в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние предприятия. Однако, каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений этого показателя не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициент маневренности рекомендуется в размере от 20 \% до 50 \%. Соответственно, чем ближе значение коэффициента к верхней границе, тем больше у предприятия возможности финансового маневра.

Еще один относительный показатель — коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования. Он определяется как отношение собственных оборотных средств к запасам.

Итог III раздела пассива баланса+ Итог IV раздела К обеспеченности =        пассива баланса - стр.515 + стр. 640,650 - Итог I       х 100 \%

            раздела актива баланса        

Запасы (стр.210 II раздела актива баланса)

 

Минимально допустимое значение рассчитанного в вышеприведенной формуле коэффициента, на основе анализа статистических данных широкого круга предприятий, установлено в пределах 0,1.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 |