Имя материала: Операции во внешней торговле и валютные операции банка

Автор: Щеголева Н.Г.

23. риски участников форфейтинговой сделки и управление ими риски экспортера

 

Основным риском экспортера является валютный риск, возникающий в связи с тем, что стоимость векселей может быть выражена в валюте, отличной от валюты, в которой он ведет свой учет, или, иначе говоря, риск того, что движения валютного курса будут неблагоприятны для экспортера. Риск возникает в период между заключением договора с форфейтером и поставкой товара импортеру. Подобный риск присущ, конечно, не только форфейтинговым операциям. Его можно избежать с помощью специального пункта в контракте, включающего изменение конечной цены в соответствии с движением курса валюты.

С целью управления рисками экспортер может составить список своих форфейтинговых контрактов в различных валютах в зависимости от сроков их окончания, что даст ему возможность отслеживать свою потребность в средствах и при необходимости проводить форвардные операции.

 

Риски импортера

 

Импортер берет на себя обязательство по истечении определенного времени оплатить поставленную ему продукцию. При этом сумма и валюта фиксированы, процент по его долгу заранее рассчитан и включен в стоимость векселей, а векселя выписываются в национальной валюте импортера. Только в том случае, когда национальная валюта импортера по каким-то причинам неприемлема для форфейтера, и импортеру приходится рассчитываться в иной валюте, для него возникает валютный риск, который может быть прохеджирован.

Импортер, как и экспортер, с целью контроля движения валюты и управления валютными рисками должен иметь план притока и оттока средств в каждой валюте. Если заключено несколько форфейтинговых контрактов, различных по срокам, а также несколько фьючерсных контрактов, список для удобства управления ими может быть разбит на транши. Таким образом, импортер может контролировать свои риски.

 

Риски гаранта

 

В любой форфейтинговой сделке гарант принимает на себя обязательство оплатить векселя в срок, а также имеет право потребовать у импортера исполнения платежа. Таким образом, у него имеются условные обязательства и условные активы. Если они выполняются одновременно, то гарант не несет никаких рисков. Однако существует вероятность того, что импортер задержит платеж. И хотя при этом гарант получает право требовать уплаты процента за просроченный платеж, тем не менее, есть риск того, что импортер окажется полностью неплатежеспособным. Если импортер действительно не выполнит своих обязательств, у гаранта возникают проблемы с ликвидностью.

Наиболее эффективным методом контроля рисков гаранта является установление кредитных лимитов на каждого импортера и по общему объему выдаваемых гарантий на каждую отрасль. Критерии для определения лимитов основываются на кредитном анализе импортеров.

Гарант подвергается так называемому страховому риску, снизить степень которого можно с помощью установления лимитов сумм на выдачу гарантий для каждой страны.

 

Риски форфейтера

 

С момента подтверждения согласия на проведение форфейтинговой операции и до момента получения средств форфейтер несет риски, различные на разных стадиях осуществления сделки.

 

Валютный риск

Если форфейтер предоставляет экспортеру опцион на период до подписания контракта, он несет риски неблагоприятного изменения процентных ставок, снизить которые можно при помощи форвардных контрактов.

Вплоть до даты покупки долговых обязательств форфейтер всегда может отказаться от сделки, если его что-то не устраивает. С момента же покупки векселей для форфейтера возникает риск того, что с приобретенными активами могут возникнуть сложности (из-за их неверного оформления, изменений в правовой базе, особенно для стран с внутренне конвертируемыми валютами).

Различные риски возникают также в зависимости от того способа, который форфейтер выбирает для финансирования своей покупки. В большинстве случаев форфейтер берет заем на финансирование своей сделки в той же валюте, в которой эта сделка заключена.

Однако если он взял заем в немецких марках, а валютой платежа контракта являются доллары США, он автоматически подвергается валютному риску. Но если форфейтер обеспечил совпадение сроков платежей по векселям и по своему долгу, то валютный риск может быть легко хеджирован с помощью параллельных форвардных валютных контрактов. Если же указанные сроки не совпадают, то форфейтер хеджирует риск неблагоприятного движения курса валют лишь частично.

Риск несвоевременной оплаты векселей

С учетом вероятности данного риска форфейтер должен следить за тем, чтобы у него всегда было достаточно собственных средств для выполнения своих обязательств. Для этого форфейтер составляет планы поступления и оттока средств. При этом желательно, чтобы между сроками погашения собственных обязательств и оплатой векселей существовал небольшой разрыв (на случай несвоевременного поступления платежей по векселям). Для управления рисками форфейтер обычно составляет такие списки по всем своим обязательствам, а также по находящимся в его портфеле бумагам в различных валютах. Для удобства список может быть разделен на транши в зависимости от сроков.

Каждому траншу соответствуют определенные суммы обязательств, которые должны быть исполнены в соответствующий период.

Форфейтер может не получить финансирования на условиях фиксированной процентной ставки. В этом случае он может принять на себя риск финансирования по плавающей ставке, который он хеджирует покупкой процентных фьючерсов.

 

Риск гаранта

Для управления риском неплатежеспособности гаранта форфейтеры обычно устанавливают лимиты на одного гаранта. При этом необходимо учитывать, является ли форфейтер подразделением банка, является ли гарант банком или иным институтом. То есть лимиты должны определяться с учетом риска всего института. Обычно в банках централизованно разрабатывается отчет, который отражает все кредиты и гарантии, предоставленные данному клиенту. Этот отчет является основой для определения лимитов гаранта.

 

Страховой риск

Форфейтер должен определить, в какой стране находится гарант. Иногда это не просто сделать. Например, Банк Англии имеет отделения во многих странах и отвечает по обязательствам всех своих отделений. Но если валюта, находящаяся в одном из заграничных отделений банка, почему-либо не может быть переведена, возможности выставить иск головному банку ограничены. Не исключен и обратный вариант; заграничное отделение своевременно произвело платеж в головной банк для дальнейшего перечисления форфейтеру, а тот по каким-либо соображениям задержал платеж. В этом случае шансы форфейтера получить причитающиеся ему средства очень малы. Таким образом, речь идет о необходимости тщательной оценки риска страны. Однако какой бы точной ни была оценка, данный риск полностью не устраняется.

В некоторых странах страховые компании предоставляют полис, причем предоставляют лишь странам с невысокой степенью риска. Однако на определенном уровне страховка становится невыгодной для форфейтера. Вообще форфейтеры редко пользуются услугами страховых компаний, но саму возможность обращения к последним иметь ввиду надо.

 

Риск импортера и экспортера

Форфейтер обязательно анализирует компетентность и кредитоспособность экспортера и импортера, а также целесообразность операции в целом.

Наряду с вышеперечисленными рисками форфейтер подвергается риску несохранности векселей и риску неуполномоченной торговли векселями.

Учетно-дисконтные, факторинговые и форфейтинговые операции представляются достаточно гибкими финансовыми инструментами и могут учитывать любые особенности торгового контракта, а также включать возможные пожелания клиентов. Они весьма перспективны для российских коммерческих банков, осуществляющих внутренние и международные торговые расчеты.

ТЕКСТ ФОРФЕЙТИНГОВОГО СОГЛАШЕНИЯ; ФИНАНСИРОВАНИЕ ИМПОРТНОГО КОНТРАКТА НА ЗАКУПКУ КОМПЬЮТЕРНОГО ОБОРУДОВАНИЯ.

Телекс:

Куда: ING Bank, Вена, Австрия От: АКБ "Гута-Банк", Москва Тест на 0.000.000,00 долларов США Ref: Вексель

 

Мы, Гута-Банк, настоящим подтверждаем принятие условий Предложения от 10 января 2001 г. и продаем Вам, векселя со следующими реквизитами:

 

Номер векселей:       

Сумма векселей: USD 1.000.000,00

Эмитент: "ДД Компани", Москва

Приказу: АКБ "Гута-Банк", Москва

Гарант: АКБ "Гута-Банк", Москва

Место платежа: АКБ "Гута-Банк", Москва

Дата выпуска: май 2001 г.

Дата платежа: август 2001 г.

Переданы по индоссаменту на: ING Bank, Вена

 

В дополнение мы безусловно и безотзывно подтверждаем следующее:

•средства, полученные в результате продажи векселя, будут использованы для финансирования импорта оборудования по дистрибьюторскому соглашению между Вьюсоник и ДДКомпани от 01.09.98 г.; дистрибьюторскому соглашению между Компак и ДДКомпани от 01.09.99г., дистрибьюторскому соглашению между Хьюлед Пакард и ДДКомпани 01.07.99г.;

сделка, лежащая в основе векселей является законной;

мы признаем Вас законным держателем векселей;

•средства, полученные в результате продажи векселей будут использованы исключительно на финансирование по лежащему в основе контракту, а также все споры и разногласия, которые могут возникнуть вследствие упомянутого контракта, будут разрешены непосредственно между сторонами по контракту и никоим образом не повлияют на наше обязательство уплатить по настоящим векселям Вам., либо другому законному держателю;

•           векселя являются законным обязательством Эмитента и выпущены в соответствии с действующим законодательством РФ;

наше обязательство по настоящим векселям, надлежащим образом подтверждается соответствующей записью в документах внутреннего учета как безусловное и безотзывное обязательство уплатить сумму векселей без права возражения, датой платежа по векселям;

любая выплата по данным векселям должна быть сделана в американских долларах, без вычета действующих или возникающих в будущем налогов, комиссий, вычитании или удержаний любого характера;

все необходимые лицензии, а также разрешения на конвертацию валюты в отношении лежащей в основе сделки получены, и вся документация по сделке является верной.

в случае просрочки платежа по настоящему векселю мы принимаем на себя обязательство уплатить неустойку, рассчитанную Вами или другим законным держателем векселей, в размере ставки LIBOR + 10\% годовых за период с даты платежа по векселям до фактической даты платежа,

подписи эмитента и гаранта на векселях, а также подписи экспортера и импортера на лежащем в основе контракте, являются обязательными,

векселя являются свободно переводными и без условия предварительного согласия на то со стороны Эмитента.

Схема финансирования импортного контракта на базе

форфетирования

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 |