Имя материала: Банковское дело: базовые операции для клиентов

Автор: Тавасиев Ахсар Мухаевич

4.4. инвестиционные кредиты: содержание и процедуры

 

Инвестиционные проекты как объекты кредитования

 

В современной российской ситуации особое значение для клиентов банков приобретает умение получать инвестиционные кредиты. Существенное расширение бизнеса или создание новых производств требует привлечения значительных инвестиционных ресурсов. Байки при условии грамотного ведения с ними отношений являются перспективными партнерами для финансирования различных проектов компаний, втом числе в форме инвестиционных кредитов.

Реконструкция или создание нового предприятия, приобретение современного оборудования, техническое перевооружение производства требуют разработки специальных инвестиционных проектов и бизнес-планов их практической реализации. Эти документы фактически являются той основой, анализируя которую банки принимают решения о выдаче кредита или отказе в его выдаче. Кредитование инвестиционных проектов (проектное кредитование или проектное финансирование) получило достаточно большое развитие за рубежом. В России также уже имеется некоторый опыт такого рода.

Проектное кредитование существенно отличается от других форм кредитования. Можно выделить следующие его особенности.

При проектном кредитовании в качестве кредиторов могут совместно с банками выступать самые разные субъекты экономики - государственные органы и предприятия, негосударственные производственные предприятия и организации, в том числе поставщики и покупатели продукции фирмы, берущей кредит, небанковские кредитные организации (пенсионные фонды, финансовые, инвестиционные, лизинговые компании и т.п.) и др. Другими словами, технология проектного кредитования предполагает, с одной стороны, использование нескольких источников получения заемного капитала, что нередко оказывается необходимым условием реализации крупных производственных проектов, с другой - формирование кредиторами синдиката или консорциума, где один из крупных и авторитетных кредиторов выступает в качестве кредитора-агента.

При этом может быть также получен доступ и к более выгодным источникам кредита (средства зарубежных финансовых рынков, государственные программы кредитования экспорта, долгосрочные кредиты международных финансовых организаций -Европейского банка реконструкции и развития и др.). Впрочем, это означает привлечение капитала не только в больших объемах, но и с высоким финансовым рычагом (леверидж), т.е. с повышенным риском.

Значительное число участников проекта позволяет учредителям переносить часть своих рисков на других участников, тогда как при обычном кредитовании они несли бы всю ответственность за возврат кредита в одиночку.

При проектном кредитовании заемные средства передаются самостоятельной экономической единице - специальной управляющей компании. Так как учредители такой компании не несут полной ответственности за погашение кредита, то базой возврата основного долга и выплаты процентов являются чистые доходы от реализации самого проекта.

Привлекательной для учредителей является также возможность получения инвестиционного кредита без его отражения в своих балансах, поскольку он относится на баланс специальной компании (если это допускается законодательством страны). В результате получение кредита не ухудшает показателей финансового положения учредителя. Обязательства, связанные с гарантией завершения строительства в срок, залогом и другие, имеющие обычно временный характер, выделяются отдельной строкой за балансом и исчезают из него по истечении срока их действия. Поэтому ущерб балансам и платежеспособности учредителей наносится меньший, чем при обычном кредите, поскольку забалансовое (или внебалансовое) обязательство - это обязательство условное (ответственность реально возникает только при наступлении определенного события).

То, что банк берет на себя часть рисков проекта, обусловливает некоторые особенности проектного кредитования, которые, с точки зрения учредителей, являются недостатками по сравнению с обычным кредитом. Так, стоимость проектного кредита выше стоимости обычного кредита. Соответствующий процент складывается из рыночной процентной ставки, комиссий (за обязательство предоставить кредит и за резервирование необходимых средств), а также из надбавки к ставке процента (за согласие взять на себя часть рисков, связанных с проектом).

Банк вправе запросить различную информацию касательно проекта: технические данные, расчеты затрат, себестоимости продукции, прибыли и т.п. Банк также может потребовать провести экспертизу с привлечением независимых экспертов.

Может сложиться ситуация, когда банки-кредиторы в принципе одобряют инвестиционный проект и их удовлетворило представленное ТЭО, но всегда могут остаться вопросы в отношении того, как проект будет практически воплощаться в жизнь. С учетом этого, а также имея в виду реальную российскую практику реализации инвестиционных проектов, для учредителей и организаторов проекта решающее значение имеет подготовка качественного бизнес-плана его реализации.

Итак, проектное кредитование отличается от других форм кредитования следующими важнейшими особенностями:

основой возврата основного долга и уплаты процентов должны стать доходы от реализации данного проекта;

риски проекта распределяются между широким кругом участников;

у банков есть возможность организовать «внебалансовое» кредитование учредителя;

можно одновременно использовать разные источники заемного капитала;

заемные средства под проект передаются специально созданной компании;

стоимость проектного кредитования достаточно высока.

Перечисленные особенности проектного кредитования требуют от его участников тщательно провести предынвестицион-ную фазу проекта, уделив особое внимание подготовке качественного бизнес-плана реализации проекта. Это позволит принять обоснованные и взвешенные решения о целесообразности применения данной формы кредитования и об участии в проекте.

Для решения проблем финансирования работ, связанных с реализацией проекта, важное значение имеет понятие «жизненный цикл проекта» («проектный цикл»). Жизненным циклом проекта принято называть промежуток времени между моментом появления проекта и моментом его ликвидации. К основным видам деятельности, необходимой для реализации проекта, относятся:

предынвестиционные исследования;

планирование проекта;

разработка проектно-сметной документации;

проведение торгов и заключение контрактов;

строительно-монтажные работы;

пусконаладочные работы;

сдача объекта;

эксплуатация объекта, выпуск продукции;

ремонт оборудования и развитие производства;

демонтаж оборудования (закрытие проекта).

В свою очередь деятельность, обеспечивающую реализацию проекта, группируют по следующим видам обеспечения: организационное, правовое, финансовое, материально-техническое, коммерческое (маркетинг), кадровое, информационное.

Все работы, выполняемые в процессе реализации проекта, протекают взаимозависимо во времени и пространстве. Однако универсальное (подходящее любым инвестиционным проектам) распределение этих работ и соответственно фаз и этапов выполнения проекта в логической последовательности и во времени в общем случае практически невозможно. Иными словами, реализация каждого такого проекта в указанных аспектах обычно идет с теми или иными особенностями.

В реальных российских условиях в цикле проектного кредитования особенно важное значение имеет грамотное проведение работ, составляющих предынвестиционную фазу. Чтобы обеспечить успешное финансирование конкретного проекта, необходимо:

во-первых, тщательно проработать концепцию проекта;

во-вторых, адекватно оценить его эффективность;

в-третьих, проработать ТЭО инвестиций в проект;

в-четвертых, завершить предынвестиционную фазу разработкой качественного бизнес-плана практической реализации проекта.

При этом решающее значение для получения компанией инвестиционного кредита имеет последний пункт.

 

Бизнес-план реализации инвестиционного проекта

 

Разработка качественного бизнес-плана реализации инвестиционного проекта имеет для его кредитования решающее значение.

Специалисты предприятия, заинтересованного в получении инвестиционного кредита и успехе проекта, должны четко представлять себе, с какими проблемами они встретятся при разработке бизнес-плана, понимать интересы и психологию кредиторов и инвесторов, знать особенности восприятия бизнес-планов банковскими специалистами и уметь самостоятельно разработать качественный бизнес-план.

Проблем с разработкой бизнес-планов немало и нет оснований надеяться, что они исчезнут сами собой. Но первое, что следует иметь в виду, это то, что банки и другие кредиторы и инвесторы вынуждены защищать свои интересы от недобросовестных заемщиков, желающих получить у них средне- и долгосрочные кредиты и иные инвестиции* Важнейшим документом, на основании которого банк (другой кредитор или инвестор) может аргументированно решить, давать предприятию деньги или нет, сегодня фактически является бизнес-план.

Бизнес-план - это комплексный документ, отражающий важнейшие аспекты и показатели, дающие объективное и целостное представление о будущем состоянии делового предприятия. Проще говоря, бизнес-план - это план разумной организации конкретного дела. Фактически человечество разрабатывает бизнес-планы в указанном смысле столько же, сколько занимается бизнесом. Со временем менялась лишь методика их разработки, вбиравшая в себя новые научные идеи и достижения передовой практики. Из всего многообразия вариантов бизнес-планов, получивших широкое распространение, здесь имеется в виду лишь один из них - бизиес-планы инвестиционных проектов, которые банкиры анализируют, принимая решение о кредитовании таких проектов.

Разработчики бизнес-плана ставят перед собой стандартную цель - привлечь средства для реализации задуманного проекта. Привлечь, разумеется, не на любых условиях, тем более заведомо кабальных. В случае одобрения инвесторами бизнес-плана стороны будут оформлять договорные отношения, условия которых могут сильно колебаться. Аргументами же при обсуждении условий договора будут данные из бизнес-плана. Иначе говоря, условия предоставления средств кредиторами и инвесторами в решающей мере зависят от качества бизнес-плана.

Поэтому сверхзадачей разработчиков бизнес-плана является не просто привлечение средств под проект, а их привлечение на приемлемых условиях. Именно на это и должны быть ориентированы разработчики документа с самого начала Они не должны надеяться на свое умение «торговаться» в случае принципиального одобрения документа кредиторами, поскольку им может не хватить нужных аргументов и фактов.

Указанная сверхзадача вполне решаема, но лишь при условии, что бизнес-план будет подготовлен качественный и кредиторы в процессе его изучения сами в этом убедятся.

Бизнес-план, по мнению кредиторов, может быть неудовлетворительным, удовлетворительным, хорошим и даже очень хорошим. Но отличной оценки от профессионального кредитора разработчики, как правило, не дождутся. Высказывание высокой оценки качества бизнес-плана кредитору просто невыгодно, так как впереди «торг» об условиях договора. Наоборот, ему более выгодно ослабить позиции разработчиков до некоторого предела, дающего ему лучшие возможности для начала переговоров Из этого следует, что разработчики не должны ставить задачу вызвать своим бизнес-планом восторг кредиторов; им необходимо и достаточно того, чтобы последние захотели вступить в переговоры.

Нельзя, конечно, допустить, чтобы кредиторы оценили бизнес-план как неудовлетворительный, поскольку в этом случае переговоров уже определенно не будет. В случае удовлетворительной оценки есть вероятность того, что потенциальные кредиторы предпочтут инвестиционный проект, под который подготовлен более качественный бизнес-план. Это значит, что разработчики должны быть довольны, если их бизнес-план получит оценку «неплохой» или «хороший» (более высокой оценки все равно не будет).

Следует также иметь в виду, что более высокая оценка качества бизнес-плана может быть заслужена ценой резко увеличивающихся затрат времени и средств. Не исключена ситуация, когда разработчикам, доводящим до возможного совершенства качество своего документа, может не хватить на это времени и/или средств.

Таким образом, необходимо обеспечить такое качество бизнес-плана, которого достаточно для того, чтобы заинтересовать потенциальных кредиторов (инвесторов) настолько, чтобы они приступили к деловым переговорам о вариантах участия в проекте.

Способность бизнес-плана привлечь к себе внимание кредиторов и вызвать у них деловой интерес к проекту зависит и от таких факторов, как соблюдение разработчиками определенных требований к форме документа и его содержанию, метод подачи материала, ориентированный именно на профессионального кредитора (инвестора). Таким образом, необходимо заранее четко ответить себе на вопрос, каким критериям (требованиям) должен отвечать бизнес-план, чтобы потенциальный инвестор признал его качество приемлемым для себя.

Требования к форме бизнес-плана вполне приемлемые, т.е. такие же, какие обычно предъявляются к любым серьезным документам.

Четкая структуризация документа. Здесь следует учитывать, что в практике приняты определенные требования, которым должен отвечать бизнес-план. В частности, в нем должен присутствовать ряд обязательных разделов, посвященных изложению конкретных аспектов рассматриваемого дела. Например, как правило, имеется раздел «Конкуренция», где описываются фирмы-конкуренты и их продукция. Каждому конкретно рассматриваемому в бизнес-плане важному аспекту должен посвящаться специальный раздел или подраздел.

Достоверность приводимой информации и обоснованность экономических показателей. Все показатели (количественные и качественные), содержащиеся в бизнес-плане, должны быть тщательно выверены по документам, из которых они получены. Для всех приводимых экономических показателей необходимы документальные подтверждения, расчеты, обоснования.

Наглядность материала. Следует стремиться включать в документ графики, диаграммы, схемы, таблицы. Но при условии, разумеется, что это облегчает понимание трудных мест документа.

Качество оформления. Оно должно быть безукоризненным как в смысле изложения, так и в отношении ошибок и опечаток. Что касается полиграфического оформления, то здесь вопрос надо решать исходя из конкретной ситуации.

Объем бизнес-плана. Зарубежные консультанты рекомендуют делать его коротким (около 40 страниц), но ясно изложенным. На практике можно увидеть легко читаемый документ в 50-60 страниц и плохо понимаемый - в 30 страниц. Нет смысла стремиться обязательно уложиться в 40 страниц, если при этом ухудшится качество документа.

В практике встречаются бизнес-планы, основной текст которых изложен на 30-50 страницах. Кроме того, отдельно даются приложения в значительно большем объеме. Это дает определенные удобства и разработчику документа, и тем, кому он адресован.

Наиболее серьезное требование к качеству российских бизнес-планов, которое на практике нередко остается невыполненным, -бизнес-план должен учитывать характер деловой среды, существующей в стране, конкретном регионе, в данном виде бизнеса. Чтобы бизнес-план реально отражал российскую деловую среду, в его структуру должны входить разделы, дающие четкие ответы на следующие 3 вопроса:

понимают ли организаторы бизнеса проблему качества и каким образом собираются ее решить в данном проекте;

в состоянии ли они справиться с управлением себестоимостью и могут ли обеспечить ее приемлемый уровень;

видят ли они данный бизнес во всех необходимых деталях и представляют ли его развитие во времени и пространстве.

В западных бизнес-планах разработчикам нет необходимости доказывать, что представляемая ими фирма обеспечит необ* ходимое качество продукции и не превысит планируемого уровня ее себестоимости. Напротив, в сегодняшних российских условиях это следует делать, посвящая обоснованию возможности достижения необходимых качества и себестоимости специальные разделы бизнес-плана.

Структура и содержание качественного бизнес-плана должны отвечать интересам профессионального инвестора и быть представлены с учетом его психологии и обеспечивать его вывод на переговоры с разработчиками для заключения соглашения о предоставлении средств, С учетом этого оптимальный для российских условий бизнес-план мог бы содержать следующие разделы:

цели деятельности;

краткое описание бизнеса;

анализ рынка;

продукция (услуги);

организация производства;

инвестиционный климат и риски;

достижение необходимого качества;

обеспечение конкурентоспособности;

9)         реализация продукции;

управление и кадры;

финансирование;

эффективность бизнеса и возможные перспективы;

приложения.

Чтобы разработка бизнес-плана увенчалась успехом, необходимо соблюдать несколько несложных правил, которые можно назвать принципами организации разработки качественного бизнес-плана. Кратко перечислим их.

Принцип первого руководителя. Это классический принцип, который обязательно должен соблюдаться при решении наиболее сложных задач предприятия. Суть его в том, что возглавлять разработку бизнес-плана должен непосредственно первый руководитель (генеральный директор, президент компании). Это не значит, что он должен заниматься разработкой конкретных разделов бизнес-плана. Его задача - принимать важнейшие решения, связанные с разработкой бизнес-плана, и добиваться их неукоснительного исполнения.

Принцип четкой формальной регламентации работ. Необходимо, чтобы задания всем ответственным исполнителям разделов бизнес-плана первый руководитель выдавал в письменной форме. В заданиях должно быть четко указано, кто, что, к какому сроку, с привлечением каких соисполнителей должен сделать и в каком виде представить результаты работы руководителю. Кроме того, каждому ответственному исполнителю следует выдать конкретную инструкцию, содержащую требования, которым должен будет удовлетворять соответствующий раздел бизнес-плана.

Дриниип необходимой компетенции. Нельзя поручать подготовку материалов для бизнес-плана специалистам, не имеющим для этого необходимой квалификации. Ведь если хотя бы один раздел документа окажется некачественным, то некачественным будет и весь бизиес-план. Поэтому если в компании нет каких-либо необходимых специалистов, то сначала их надо подготовить, и лишь затем поручать им соответствующую работу.

Принцип обеспечения методического руководства. Научное или методическое руководство разработкой бизнес-плана должен осуществлять хорошо подготовленный специалист или руководитель. Он готовит для первого руководителя проекты необходимых решений и документов, а также сводит в единый документ все материалы, представленные ответственными исполнителями (последние должны отвечать за полученные результаты лично перед первым руководителем).

Принцип внешней экспертизы документу. В каждом предприятии существует свой социально-психологический климат, свои неписаные правила и законы и даже свой профессионально-деловой язык. Эта деловая среда данного предприятия обязательно отразится в его бизнес-плане, но не обязательно будет естественно или адекватно восприниматься инвесторами или банкирами, которые также работают в своей (своеобразной) деловой среде. Поэтому могут возникнуть дополнительные сложности, вызванные неидентичным восприятием подготовленного документа. Чтобы этого не произошло, законченный бизнес-план до его представления адресату желательно показать квалифицированному эксперту, не являющемуся штатным работником данного предприятия. Если эксперт даст существенные замечания, то их полезно учесть.

К настоящему времени в России появилось уже немало монографий, учебников и пособий по бизнес-планированию. В этой литературе можно найти много полезных советов и интересных форм представления нужной информацию. Но главное - руководствоваться как компасом знанием интересов и психологии профессионального инвестора. Именно хорошие ответы на его вопросы и должны составить реальную суть бизнес-плана.

Понятие качества тесно связано с ходом времени. Понятие качественного бизнес-плана также всегда относится к какому-то конкретному моменту времени с существующим именно в данный момент уровнем искусства разрабатывать планы разумной организации дела.

 

Технология банковского кредитования инвестиционного проекта

 

Такую технологию коротко можно свести к следующим основным укрупненным действиям или тагам.

Шаг 1. Сотрудник кредитного подразделения банка, получивший заявку клиента о предоставлении инвестиционного кредита, приступает к ее обработке.

Важнейшими требованиями к кредитной заявке являются: указание назначения кредита и раскрытие совокупности факторов, определяющих степень риска данной кредитной операции. Назначение кредита должно формулироваться максимально конкретно, причем с прямым указанием на инвестиционный характер проекта и его название. В заявке должны указываться также характеристики запрашиваемого кредита (вид, срок, порядок выдачи и погашения, способ обеспечения возвратности), а также содержаться другие сведения, которые могут оказаться полезными при рассмотрении заявки.

Если первоначальное впечатление благоприятное, то сотрудник кредитного подразделения просит заявителя представить в банк комплект необходимых документов, получает указанный комплект, проверяет наличие каждого документа и правильность их оформления.

Перечень необходимых документов должен быть утвержден руководством банка. В данный перечень в обязательном порядке следует включать (помимо заявки и других стандартных документов):

инвестиционный проект;

бизнес-план реализации инвестиционного проекта;

баланс на последнюю дату. Предполагается, что:

-клиент для банка не новый и банк уже получал и анализировал предыдущие его балансы;

ранее предприятие получало в данном банке лишь кратко-и среднесрочные (неинвестиционные) кредиты;

банк в состоянии выдать испрашиваемые средства без привлечения к кредитованию данного проекта других банков;

выдача таких кредитов соответствует кредитной политике банка;

 

отчет о финансовых результатах;

хозяйственные договоры, служащие основой для инвестиционного проекта;

график поступлений и платежей предприятия;

сведения о кредитах, полученных в других банках.

Из перечня видно, что его принципиальное отличие - в документах, указанных в пунктах 1,2 и 5.

Кроме того, уже при приеме документов должно быть оговорено право сотрудников банка самостоятельно обследовать предприятие с целью определения его реальной инвестиционной кредитоспособности. Это также принципиально новая задача, которую сотрудникам банка предстоит решить в ходе кредитной операции данного вида (если операция состоится).

Шаг 2. Сотрудник кредитного подразделения определяет кредитоспособность клиента на основе представленных им документов.

Если его мнение положительное, то документы смотрят сотрудники:

-           службы экономической безопасности банка (если имеется такое подразделение);

—        юридического отдела.

Если их мнения также благоприятные, то документы (с визами сотрудника кредитного подразделения и руководителей или сотрудников службы безопасности и юридического отдела) передаются специалистам по анализу бизнес-планов реализации инвестиционных проектов.

Предполагается, что в банке кроме специалистов кредитного отдела по работе с краткосрочными кредитами есть также специалисты по анализу инвестиционных проектов предприятий и бизнес-планов их реализации, а также специалисты по проведению обследований предприятий.

Шаг 3. Специалисты анализируют представленный предприятием бизнес-план реализации проекта.

При этом особое внимание уделяется;

правильности определения потребности в продукции, ради производства которой задуман проект, и убедительности анализа основных конкурентов;

пониманию разработчиками бизнес-плана проблем качества продукции и управления ее себестоимостью и знанию ими того, как данные проблемы могут решаться (как такое знание отразилось в проекте);

хорошей продуманности имеющегося бизнеса предприятия в сочетании с ясным видением перспектив его развития.

Проверяется соответствие данных, фигурирующих в бизнес-плане, инвестиционном проекте и документах предприятия, указанных ранее. Если у данных специалистов сложилось положительное мнение о качестве бизнес-плана, то они готовят свое развернутое аналитическое заключение и передают все документы специалистам по обследованию предприятий.

Шаг 4. Специалисты по обследованию предприятий знакомятся со всеми документами, опираясь на аналитическое заключение специалистов по анализу бизнес-планов. Разрабатывается программа обследования предприятия и проводится само обследование.

Результаты обследования обсуждаются совместно специалистами обеих групп с целью установления соответствия данных, содержащихся в представленных документах, фактическому положению дел на предприятии. При положительной оценке специалисты подписывают совместное заключение.

Шаг 5. Оценивается инвестиционная кредитоспособность предприятия, т.е. возможности погашения инвестиционного кредита в результате успешной реализации инвестиционного проекта.

При положительном заключении о достаточной инвестиционной кредитоспособности предприятия специалисты банка разрабатывают наиболее эффективную схему кредитования проекта.

Шаг 6. Проводятся переговоры с заемщиком, прорабатываются все условия кредитного договора и сопряженных с ним договоров (договора о залоге и др.). Готовятся итоговое заключение и документы, необходимые для выдачи кредита.

Шаг 7« Проводится заседание кредитного комитета банка, где выносится окончательное решение по вопросу.

Если при выполнении любой из процедур в рамках описанной схемы у ответственных исполнителей складывается отрицательное впечатление, которое подкреплено конкретными документами и фактами, то вопрос о выдаче кредита дальше рассматриваться не должен. Документы передаются руководителю кредитного подразделения для информирования руководства банка и принятия решения об уведомлении клиента о том, что кредит ему не может быть выдан.

Важным условием качественной организации кредитной работы по предложенной схеме является четкое закрепление всех соответствующих процедур, прав и обязанностей органов управления, подразделений и сотрудников банка в комплексе регламентирующих внутрибанковских документов.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 |