Имя материала: Инвестиции Учебное пособие

Автор: Ткаченко Ирина Юрьевна

4.2. определение и виды эффективности инвестиционного проекта

 

Формирование нормативной базы в области оценки инвестиций началось в 1990-е гг. Основным нормативным актом являются Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (далее — Методические рекомендации). Методические рекомендации содержат описание корректных методов расчета эффективности инвестиционных проектов и распространяются на все формы собственности. Данный документ носит рекомендательный характер, не является обязательным для соблюдения.

Эффективность инвестиционного проекта — категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников. Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающий в распоряжение общества внутренний валовой продукт, который затем делится между участвующими в проекте субъектами. В осуществлении и реализации инвестиционного проекта принимает участие ряд субъектов: организации или предприятия (акционеры и работники), банки, бюджеты разных уровней и т.д.

Интересы различных участников проекта могут не совпадать, и следовательно, могут не совпадать результаты их оценки и решения об участии в проекте. «Результаты» и «затраты» являются важнейшими понятиями, связанными с измерением экономической эффективности инвестиционного проекта. Разность между оценками результатов и затрат формирует эффект, позволяющий судить о том, что получит инвестор в результате реализации проекта. Поступлениями и затратами субъектов, участвующими в инвестиционном проекте определяются различные виды эффективности инвестиционного проекта. В соответствии с Методическими рекомендациями следует оценивать эффективность проекта в целом и эффективность участия в проекте.

Оценка эффективности проекта в целом, включающая общественную (социально-экономическую) и коммерческую эффективность, осуществляется с целью определения его потенциальной привлекательности для привлечения возможных участников и поисков источников финансирования.

В обоих случаях эффективность оценивается с точки зрения единственного участника, реализующего проект за счет собственных средств.

Отметим, что оценка общественной эффективности проекта проводится только в случаях, если проект признан общественно значимым. Для таких проектов прежде всего оценивается общественная эффективность, а не коммерческая. Это объясняется тем, что если проект вреден для общества, его не надо реализовывать, какой бы высокой коммерческой эффективностью он не обладал В случае локальных проектов оценка эффективности проекта в целом сводится к оценке его коммерческой эффективности.

Показатели общественной эффективности учитывают социально-экономические последствия осуществления инвестиционного проекта для общества. При этом наряду с непосредственными результатами и затратами проекта учитываются «внешние» затраты и результаты (затраты и результаты в смежных секторах экономики, социальные, экологические и иные внеэкономические эффекты). При наличии соответствующих нормативных и методических материалов «внешние» эффекты рекомендуется учитывать в количественной форме. При отсутствии указанных материалов допускается использование оценок независимых квалифицированных экспертов. Если «внешние» эффекты не предполагают количественного учета, следует провести качественную оценку их влияния. Эти положения относятся также к расчетам региональной эффективности. В тех случаях, когда инвестиционный проект затрагивает интересы не одной страны, а нескольких, общественная эффективность характеризует проект с точки зрения всей системы в целом.

Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего инвестиционный проект, предполагая, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.

После осуществления оценки эффективности проекта в целом переходят ко второму этапу: оценке эффективности участия в проекте.

 

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности в нем всех его участников.

Эффективность участия в проекте включает:

эффективность участия предприятий в проекте (эффективность инвестиционного проекта для предприятий — участников);

эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров акционерных предприятий — участников инвестиционного проекта);

эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям — участникам инвестиционного проекта, в том числе:

региональную и народнохозяйственную эффективность — для отдельных регионов и народного хозяйства Российской Федерации;

отраслевую эффективность — для отдельных отраслей народного хозяйства, финансово-промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур;

бюджетную эффективность инвестиционного проекта (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 |