Имя материала: Инвестиции Учебное пособие

Автор: Ткаченко Ирина Юрьевна

2.3. основные правила международного инвестирования

 

К основным правилам международного инвестирования относятся:

« предоставление иностранному инвестору «права входа»;

соблюдение справедливого режима и отсутствие дискриминации иностранного инвестора;

предоставление принимающей стороне права на прерывание контракта;

возможность использовать трансфертные иены в прямом инвестировании.

Предоставление иностранному инвестору «права входа» — правило, согласно которому иностранному инвестору разрешается создать филиал на территории суверенного государства.

Соблюдение справедливого режима и отсутствие дискриминации иностранного инвестора подразумевает, что режим для иностранного инвестора будет не менее благоприятным* чем режим для национальных инвесторов. Данный режим означает свободу репатриации прибыли, перевода заработной платы и других платежей. Инвестор имеет право на компенсацию потерь в результате несоблюдения этого правила.

Предоставление принимающей стране права на прерывание контракта заключается в праве принимающей страны в одностороннем порядке национализировать имущество филиала инвестора — при условии соблюдения действующего в стране законодательства и выплаты адекватной компенсации иностранному инвестору.

Обшей тенденцией в мировой практике регулирования инвестиционного рынка является создание самостоятельных ведомств или комиссий по ценным бумагам. Более 50 \% стран с развитыми рынками имеют самостоятельные ведомства по ценным бумагам. В 15 \% стран регулирование рынка осуществляется министерствами финансов, в 15 \% — существует смешанное управление. В некоторых странах с банковской моделью рынка (Германия, Австрия, Бельгия) основную ответственность за развитие фондового рынка несет Центральный банк и орган банковского надзора (в случае его образования). Исключением из общего правила является Швейцария, которая не имеет централизованного государственного органа, осуществляющего регулирование рынка ценных бумаг (эти функции переданы регионам).

Инвестиционная политика осуществляется в рамках национальной внешнеэкономической стратегии. Ее специфика зависит как от содержания и целей преобладающего направления внешнеторговой политики — импортной или экспортной, так и от соотношения между тенденциями внешнеторговой политики — между протекционизмом и либерализацией.

Прямые иностранные инвестиции позитивно влияют на экономическое развитие принимающего государства, содействуя росту эффективности составляющих факторов экономического развития на основе реструктуризации экономики, развития инфраструктуры, содействия занятости местной рабочей силы, передачи технологий, управленческого опыта, права пользования торговой маркой материнской компании и др. У принимающего государства нет явных причин ограничивать приток долгосрочного капитала в форме инвестиций. Но любое государство осуществляет регулирование притока иностранных инвестиций на основе разного рода мер, в том числе оказывая влияние на объем привлекаемых инвестиций, их отраслевое распределение.

При разработке национальной политики регулирования инвестиционных потоков государство учитывает их возможное негативное влияние:

вложение иностранного капитала в производство происходит одноразово, а вывоз прибыли — постоянно. Это ведет к выравниванию объема ранее ввезенного (в форме капиталовложений) и вывезенного капитала (в форме прибыли и доходов). Таким образом, осуществляется «старение» инвестиций. Однако далеко не всегда инвестор полностью вывозит полученную прибыль. Чтобы стимулировать реинвестирование полученной прибыли в принимающей стране, необходим стабильный и благоприятный инвестиционный климат;

капитал (иностранный или национальный) вкладывается в отрасли, обеспечивающие наиболее быструю и эффективную отдачу, что может привести к диспропорциональному развитию национальной экономики, если государство не будет регулировать направления потоков капитала. Сказанное относится также к экологически «грязным» отраслям производства, переносимым из промышленно развитых стран в развивающиеся государства и в страны с переходной экономикой со сравнительно мягкими стандартами защиты окружающей среды;

отрицательное отношение частных предпринимателей, отдельных граждан принимающей страны к владению иностранным капиталом прибыльными отраслями, влиянием, которое они оказывают на определение стратегии развития той или иной отрасли экономики и др.

Государственная политика принимающей страны в отношении иностранного капитала включает:

политику регулирования инвестиций с целью получения максимума прибыли на единицу вложенного капитача;

политику стимулирования для привлечения максимачьно возможного объема капитала с целью обеспечения потенциально наибольшего притока инвестиций, а не их эффективности.

Принцип зависимости иностранных и внутренних инвестиций означает, что увеличение притока иностранного капитала происходит, как правило, в условиях роста внутренних инвестиций. Создание благоприятного инвестиционного климата для национальных предприятий является приоритетной задачей государственной инвестиционной политики, имеющей своим косвенным результатом рост зарубежных инвестиций.

Государственная политика регулирования иностранных инвестиций проводится в отношении зарубежной собственности, налоговой и таможенно-тарифной сферах, валютной и ценовой областях и т.п. На практике она реализуется с помощью разного рода мер (торговых, ограничительных мер в отношении иностранных инвестиций, ограничительных и стимулирующих мер, Принимаемых странами базирования ТНК и т.д.).

В целом национальная политика принимающего государства Влияет на отраслевые направления инвестиционных вложений, и в меньшей степени на величину привлекаемого капитала.

Наличие эффективных правовых условий допуска и функционирования иностранных инвестиций — предварительный критерий оценки инвестиционного климата принимающей страны.

Более существенную роль играет натичие следующих макроэкономических факторов:

емкость рынка принимающей страны, определяемая объемом ВНП и среднедушевым доходом. Привлекательность страны как базы последующего экспорта товаров на внешний рынок растет, что связано со снижением уровня торговых барьеров, транспортных издержек. Однако практика небольших по емкости внутреннего рынка экономик (Гонконг или Сингапур) подтверждает, что объем экономики не должен быть барьером на пути привлечения зарубежных инвестиций:

уровень политического риска страны. Политический риск страны зависит от уровня политической стабильности и демократического характера политической системы;

динамика валютного курса национальной денежной единицы (при повышении валютного курса стимулируется приток зарубежных инвестиций, растет вывоз прибыли по иностранным капиталовложениям);

географические и природно-климатические факторы;

оценка предпринимательского климата;

открытость национальной экономики. Более открытая внешнему миру экономика привлекает больше инвестиций;

уровень развития инфраструктуры. Качество инфраструктуры важно для развития мирового производства и торговли, поэтому необходимо содействовать улучшению транспортной системы, логистики, телекоммуникаций.

 

Выводы

 

Регулирование инвестиционной деятельности на международном (наднациональном) уровне регулирование происходит на основе международного инвестиционного права.

На национальном уровне основой регулирования иностранных инвестиций в стране является специальное законодательство в отношении иностранных инвестиций (в развивающихся странах) или соответствующие разделы национального законодательства (в промышленно развитых странах).

Инвестиции являются неотъемлемой частью современных экономических отношений, которые постоянно развиваются и требуют своего дапьнейшего изучения. При этом важной особенностью инвестиционной деятельности можно считать возможность обеспечения с ее помощью устойчивого развития различных от-

 

раслей хозяйства, и в конечном счете — всей жизнедеятельное общества.

Иностранные инвестиции являются фактором экономичен го роста, дополнительным источником капитальных вложени* национальное производство товаров и услуг, сопровождаем передачей технологий, ноу-хау, новейших методов менеджмен я меняющих структуру, динамику развития экономики страны реципиента капитала.

Таким образом, стабильная политическая и макроэкономич екая ситуация в стране, открытость национальной экономик наличие адекватной инфраструктуры и коммуникаций, сохран ние предсказуемой и эффективной правовой и институционал ной среды лежат в основе инвестиционной привлекательное страны.

 

Контрольные задания

Чем обусловлена необходимость регулирования иностранных инв стаций в мире?

Возможно ли успешное регулирование иностранных инвестиций і наднациональном уровне?

Если национальное правительство заинтересовано в привлечен! иностранных инвестиций, какой должна быть его политика в отнош нии учетной ставки в стране9

Что предполагает механизм соглашений об избежании двойної налогообложения между странами?

В какой мере соглашения об избежании двойного налогообложет между странами способствуют или препятствуют потокам иностраннь инвестиций в страну?

Каковы последствия инвестирования для страны-донора и странь реципиента?

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 |