Имя материала: Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности

Автор: О.В. Медведева

Глава 6. оценка рисков коммерческих организаций 6.1. виды рисков коммерческих организаций

Целью предпринимательства является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности.

Основные причины риска, связанного с предпринимательской деятельностью, можно свести к следующим:

Стремительное развитие торговли и

снижение темпов роста производства. В основном

риск увеличивается из-за низкой платежеспо-

собности потребителей продукции, резкого

снижения     инвестиций, недостаточных

возможностей бюджетного финансирования.

Стратегия развития промышленности, подчиненная интересам мирового рынка (жесткое разделение труда между развитыми и развивающимися странами).

Низкий уровень сбора налогов. В основном риски связаны с высокими ставками и множественностью налогов, нестабильностью налоговой системы, жесткой финансовой политикой, препятствующей формированию портфелей оборотных средств предприятия, низкими импортными пошлинами на товары иностранных фирм-конкурентов, искусственным поддержанием соотношения рубля к доллару, утечкой валюты за рубеж, развитием натурального обмена продукцией, укрывательством от налогов, фиктивными сделками, слишком большим количеством льгот.

К этим видам риска для организаций, ведущих внешнеэкономическую деятельность, добавляются:

риски, связанные со специализацией и принципом сравнительных преимуществ. Например, Бразилия специализируется на производстве кофе. Среди основных факторов, определивших эту специализацию, выступают природно-климатические условия. Вмененные издержки на производство этого вида продукции будут намного ниже по сравнению с теми, которые имели бы место, если бы вдруг данная страна решила выращивать на экспорт пшеницу. Производство пшеницы было бы более рискованным, чем производство кофе;

риски, связанные с соотношением мирового спроса на товары и их предложения. Фирма производит на экспорт какую-либо продукцию. Но на мировом рынке может появиться   или  товар-заменитель,   цена на который намного ниже, или спрос на рынке на этот товар может вообще прекратиться;

риски, связанные с установлением торговых барьеров (изменение пошлин, т.е. акцизных налогов на импортные товары, которые делятся на фискальные пошлины - для поступлений в федеральный бюджет, протекционистские пошлины - для защиты местных производителей от иностранной конкуренции); импортных квот; нетарифных барьеров (система лицензирования, создание завышенных стандартов на качество продукции, бюрократические запреты по таможенным процедурам); добровольных экспортных ограничений (под давлением правительства);

риски, связанные с: протекционизмом (для целей обеспечения обороны, увеличения внутренней занятости, диверсификации ради стабильности, защиты молодых отраслей, защиты от демпинга); удорожанием или обесценением валюты; безработицей, сокращением доходов, инфляцией по причине установления в стране золотого стандарта и другими.

Кроме того, в российских условиях предпринимательская деятельность осложняется следующими видами рисков: необязательность хозяйствующих субъектов; высокая инфляционная напряженность; риск договорных отношений; недобросовестная конкуренция; нестабильная законодательная база; политическая нестабильность; отсутствие личной ответственности бизнесменов; чрезмерное вмешательство политиков в экономику; низкий уровень образования предпринимателей.

Риск обычно подразделяется на два типа -динамический и статический.

Динамический риск - это риск непредвиденных изменений стоимости основного капитала вследствие принятия управленческих решений или непредвиденных изменений рыночных или политических обстоятельств. Такие изменения могут привести как к потерям, так и к дополнительным доходам.

Статический риск - это риск потерь реальных активов вследствие нанесения ущерба собственности, а также потерь дохода из-за недееспособности организации. Этот риск может привести только к потерям.

Существует несколько подходов к классификации рисков, под которыми следует понимать их распределение на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных    целей.    Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском.

Балабанов И. Т. в зависимости от возможного результата (рискового события) разделяет риски на две большие группы: чистые и спекулятивные (система рисков представлена на рис. 6.1).

Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам       относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).

Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

В зависимости от основной причины возникновения (базисный или природный признак), риски делятся на следующие категории: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и коммерческие.

 

 

Спекулятивные

Финансовые

Природо-естественные

Экологические

Политические

Транспортныые

Имущественные

Производственные

Торговые

 

Коммерческие

Риски, связанные с покупателыной способностью денег

Инвестиционные риски

 

Инфляционные и дефляционные ликвидности

Риски упущенной выгоды

Риски снижения доходности

Риски прямых финансовые потеры

 

Процентные            Кредитные   Биржевые Риск

риски риски риски банкротства

 

Рис. 6.1. Система рисков коммерческого предприятия

К природно-естественным рискам относятся риски, связанные с проявлением стихийных сил природы: землетрясением, наводнением, бурей, пожаром, эпидемией и т. д.

Экологические риски - это риски, связанные с загрязнением окружающей среды.

Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства. Политические риски возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта.

К политическим рискам относятся:

невозможность осуществления хозяйствен-

ной деятельности вследствие военных

действий,      революции, обострения

внутриполитической ситуации в стране,

национализации, конфискации товаров и

предприятий, введения эмбарго, из-за отказа

нового правительства выполнять принятые

предшественниками обязательства и т. д.;

введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок ввиду наступления чрезвычайных обстоятельств (забастовка, война и т. д.);

неблагоприятное изменение налогового законодательства;

• запрет или ограничение конверсии

национальной валюты в валюту платежа. В

этом случае обязательство перед

экспортерами может быть выполнено в

национальной         валюте, имеющей

ограниченную сферу применения. Транспортные риски - это риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, железнодорожным, самолетами и т.д.

Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результата от данной коммерческой сделки. По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые.

Имущественные риски - это риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина-предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.д.

Производственные риски - это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных     фондов     (оборудование, сырье, транспорт), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.

Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, недоставки товара и т. д.

Финансовый риск возникает в процессе

отношений предприятия с финансовыми

институтами            (банками, финансовыми,

инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и т. д.). Причины финансового риска -инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и т. д.

Финансовые риски подразделяются на два вида:

риски, связанные с покупательной способностью денег;

риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.

Инфляция означает обесценение денег и, соответственно, рост цен. Дефляция - это процесс, обратный инфляции, он выражается в снижении цен и, соответственно, в увеличении покупательной способности денег.

Инфляционный риск - это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный риск - это риск того, что при

росте дефляции происходит падение уровня цен,

ухудшение    экономических условий

предпринимательства и снижение доходов.

Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:

риск упущенной выгоды;

риск снижения доходности;

риск прямых финансовых потерь.

Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления   какого-либо  мероприятия (например,            страхование, хеджирование,

инвестирование и т.д.).

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Термин «портфельный» происходит от итальянского «Porte foglio» в значении совокупности ценных бумаг, которые имеются у инвестора.

Риск снижения доходности включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.

К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и по условиям выпуска досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.

Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он уже связан сделанным им выпуском ценных бумаг.

Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных бумаг.

Кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком    основного    долга    и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.

Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.д.

Селективные риски (от лат. selectio - выбор, отбор) - это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства представляет собой опасность

в результате неправильного выбора способа

вложения капитала, полной потери

предпринимателем собственного капитала и

неспособности его рассчитываться по взятым на

себя    обязательствам.      В результате

предприниматель становится банкротом. Г.А. Буренина выделяет следующие виды рисков.

Риски внешней деловой окружающей среды: политические риски; экономические (финансовые) риски; производственные риски; экологические риски; риски, связанные с возникновением форс-мажорных обстоятельств.

Риски ближней окружающей среды: производственные риски; научно-технические риски; социально-экономические риски.

М. В. Грачева все виды рисков делит на внешние непредсказуемые риски, внешние предсказуемые риски, внутрипроектные риски, технические риски, правовые риски.

Внешние непредсказуемые риски делятся на:

A. Макроэкономические риски:

неожиданные меры государственного регулирования в сферах материально-технического снабжения, охраны окружающей среды, проектных нормативов, производственных нормативов, землепользования, экспорта-импорта, ценообразования, налогообложения;

нестабильность экономического законодательства и текущей экономической ситуации;

изменение внешнеэкономической ситуации (возможность закрытия границ, введения ограничений на торговлю и поставки и т. д.);

 

политическая нестабильность, риск неблагоприятных социально-политических изменений;

неполнота или неточность информации о динамике технико-экономических показателей;

колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т. д.; неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий.

Б. Экологические риски, в том числе наводнения, землетрясения, штормы, климатические катаклизмы.

B. Социально-опасные риски и риски, связанные с преступлениями, в том числе вандализм, саботаж, терроризм.

Г. Риски, связанные с возникновением непредвиденных срывов, в том числе:

в создании необходимой инфраструктуры;

из-за банкротства подрядчиков по проектированию, снабжению, строительству и т. д.;

в финансировании;

в производственно-технологической системе (аварии и отказ оборудования, производственный брак и т. д.);

в получении исчерпывающей или достоверной информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств).

Внешние предсказуемые риски делятся на:

рыночный риск, связанный с: ухудшением возможности получения сырья и повышением его стоимости; изменением потребительских требований; усилением конкуренции; потерей позиций на рынке; нежеланием покупателей соблюдать торговые правила;

операционные риски, вызванные невозможностью поддержания рабочего состояния элементов проекта, нарушением безопасности, отступлением от целей проекта.

Внутрипроектные риски возникают в результате:

срыва планов работ по причине: недостатка рабочей силы или материалов; запаздываний в поставке материалов; плохих условий на строительных площадках; изменения возможностей заказчика проекта, подрядчиков; ошибок проектирования; ошибок планирования; недостатка координации работ; изменения руководства; инцидентов и саботажа; трудностей начального периода; нереального планирования; слабого управления; труднодоступности объекта;

перерасхода средств из-за: срывов планов работ; неправильной стратегии снабжения; неквалифицированного персонала; переплат по материалам, услугам и т. д.; параллельности в работах и нестыковок частей проекта; протестов подрядчиков; неправильных смет; неучтенных внешних факторов.

Технические риски связаны с изменением технологии, с ухудшением качества и производительности производства, с ошибками в проектно-сметной документации, обусловлены специфическими рисками технологии, закладываемой в проект. Правовые риски включают ошибки в лицензиях, несоблюдение патентного права, невыполнение договоров, возникновение судебных процессов с внешними партнерами, возникновение внутренних судебных процессов, проявление форс-мажорных (чрезвычайных) обстоятельств.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 |