Имя материала: Управление финансами

Автор: Дараева Ю.А.

40. понятие опциона и листинга

Опцион – производный инструмент, дающий право купить или продать определенное число базового актива (фьючерса) по фиксированной цене в каждый момент в течение установленного срока.

Опционы, как и фьючерсы, используются для хеджирования или спекуляций. Однако хеджирование с помощью фьючерсных сделок защищает лишь от ценового риска, а хеджирование опционами разрешает дополнительно к этому получить прибыль при благоприятном изменении цен базового актива опциона. Покупатель опциона защищен от существенных убытков, а также имеет возможность получить практически неограниченную прибыль.

Отличие опциона от фьючерса состоит в том, что фьючерс – это обязательство исполнить контракт в будущем, а опцион – это право выполнить такой контракт. Покупатель (держатель) опциона может его исполнить в любой момент В этом случае регистрируется сделка купли-продажи фьючерсного контракта по стоимости исполнения опциона, т. е. опцион обменивается на фьючерсный контракт.

Кроме возможности исполнить опцион в любой момент времени, существует возможность закрыть свой опцион путем обратной сделки.

Покупатель «колл»-опциона становится обладателем права купить фьючерс, а покупатель «пут»-опциона – обладателем права продать фьючерс.

Для опциона следует различать цену исполнения контракта (цена-страйк) и цену самого опциона (премия). При заключении контракта цену самого опциона всегда выплачивает покупатель опциона его продавцу (с премией за право в дальнейшем использовать этот опцион). Цена опциона складывается в результате биржевой торговли. Цена исполнения опциона – это стоимость, по которой владелец опциона покупает или продает фьючерс, лежащий в основе опциона, используя свое право на такой обмен. Цены исполнения стандартны и учреждаются биржей для каждого вида опционного контракта.

Таким образом, конструкция опциона предполагает избрание не одной, а сразу двух цен. Участник торгов сначала предопределяет опцион с подходящей ему ценой реализации, а потом в ходе торгов определяется цена самого опциона (премия).

Листинг. К торгам на бирже допускаются акции и облигации, прошедшие процедуру листинга, т. е. отбора. У каждой биржи существуют свои критерии листинга. Через процедуру листинга биржа проверяет и контролирует важные аспекты корпоративного управления компаниями-эмитентами, в частности информационную прозрачность их деятельности.

Система листинга может включать несколько уровней. К ценным бумагам, включаемым в котировальные листы различных уровней, применяются различные требования, причем требования к акциям и облигациям формулируются по отдельности. Ценные бумаги могут быть допущены к торгам не только после прохождения процедуры листинга, но и по упрощенной схеме. Они получили название внесписочных.

Биржа не проводит экспертизу внесписочных ценных бумаг и анализ финансово-хозяйственного состояния эмитента и не налагает на себя обязательства по информированию своих членов о событиях, связанных с рынком внесписочных ценных бумаг и их эмитентов.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 |