Имя материала: Экономический анализ

Автор: В.Г. Когденко

1.2. информационное обеспечение экономического анализа

В качестве информационного обеспечения экономического анализа должна использоваться информация о внешней и внутренней среде организации, формируемая на основе бухгалтерской и управленческой отчетности, а также других источников информации.

Информация о внешней среде *р Макроэкономические показатели

Макроэкономические показатели предназначены для оценки эффективности деятельности организации и выработки управленческих решений в существующих в стране экономических условиях, а также для оценки рисков, связанных с неблагоприятным изменением внешней макросреды. Для такой оценки необходима информация об основных макроэкономических индикаторах: цикле развития экономики, темпе экономического роста, уровне инфляции, среднем уровне процентных ставок и доступности финансовых ресурсов, средней доходности финансовых инструментов, уровне и динамике курсов валюты, денежной, налоговой, тарифной политике Правительства Российской Федерации, органов исполнительной власти региона или иностранного государства, на территории которого организация ведет деятельность. Макроэкономические показатели необходимы при принятии решений относительно рыночной, инвестиционной, финансовой деятельности организации. Чем благоприятнее макроэкономическое окружение, тем агрессивнее будет рыночная стратегия, активнее инвестиционная и финансовая деятельность. Макроэкономические показатели используются в следующих аналитических процедурах.

Оценка динамики основных индикаторов развития бизнеса, в процессе проведения которой необходимо учитывать темп экономического роста в экономике. Если реальный темп прироста выручки организации в реальном исчислении превышает темп роста ВВП, то это можно расценивать как признак эффективности деятельности организации.

Расчет реальных темпов прироста финансовых показателей организации, для которого необходима информация об инфляции. В частности, при расчете реальных темпов прироста выручки, расходов, заработной платы необходима инфляционная корректировка.

Оценка уровня рентабельности активов и инвестированного капитала, а также средневзвешенной стоимости капитала организации, для которых необходима информация о среднем рыночном уровне соответствующих ставок.

Оценка эффективности бизнеса, которая включает сравнение рентабельности собственного капитала организации со средним значением показателя в экономике. Такое сравнение обоснованно, поскольку рентабельность капитала вследствие его мобильности имеет тенденцию к выравниванию в отраслевом и региональном разрезе.

Оценка уровня финансового рычага, при расчете показателей которого используется уровень средней процентной ставки по заемному капиталу.

Оценка эффективности размещения средств в финансовые вложения, для которой необходим показатель средней доходности вложений в разрезе их видов: долговые и долевые ценные бумаги, депозиты, валютные финансовые инструменты.

Оценка эффективности внешнеэкономической деятельности в том случае, когда организация осуществляет такую деятельность и характеризуется наличием валютных денежных потоков или валютных активов и обязательств. Для оценки эффективности деятельности такой организации необходима информация о динамике валютного курса.

*р Отраслевые показатели

Отраслевые показатели необходимы для анализа положения предприятия в отрасли, они позволяют оценивать уровень отдельных показателей, характеризующих деятельность организации относительно среднеотраслевого уровня, и разрабатывать стратегию в рамках осуществляемой деятельности. Основные отраслевые факторы таковы: цикл развития отрасли; общая тенденция развития отрасли — сокращение или расширение деятельности; изменения в технологии производства; неблагоприятные условия деятельности (например, снижение спроса, неиспользуемые производственные мощности, интенсивная ценовая конкуренция); экономические показатели в отрасли; экологические требования и проблемы; требования нормативных правовых актов, в том числе регулирующих сферу деятельности организации; доступность и стоимость материальных и прочих ресурсов, необходимых в производстве; особенности деятельности (например, в отношении трудовых договоров, порядка финансирования, порядка ведения бухгалтерского учета); корпоративная структура отрасли.

Некоторыми ограничениями при анализе экономических показателей деятельности предприятий отрасли являются следующие обстоятельства. Во-первых, показатели, на основании которых получены средние отраслевые значение, рассчитываются по предприятиям, вероятно, применяющим разную учетную политику, что неизбежно сказывается на точности результатов. Во-вторых, среднеотраслевые значения рассчитываются на основе достаточно большой совокупности данных, характеризующихся, возможно, значительной амплитудой отклонений, поэтому даже значительные отклонения показателей исследуемой организации от среднеотраслевых значений не могут безоговорочно расцениваться как основа для соответствующих выводов об эффективности исследуемой организации. Тем не менее использование отраслевой информации не только возможно, но и необходимо, однако при этом допустимые отклонения должны быть больше, чем при использовании некоторых других аналитических процедур. Очень существенным блоком отраслевой информации является информация о направлениях научных исследований в отрасли, о новых технологиях — как разрабатываемых, так и реализованных на конкретных предприятиях.

Отраслевая принадлежность предприятия накладывает отпечаток на такие важнейшие индикаторы бизнеса, как размер предприятия, структура имущества, источников финансирования и выручки организации, соотношение величины активов и финансовых результатов, длительность производственного, операционного и финансового циклов, оборачиваемость активов, структура расходов по статьям калькуляции и элементам, рентабельность продаж, производительность труда. Существенна для анализа информация о среднеотраслевом уровне оплаты труда и среднеотраслевой налоговой нагрузке. При чем более объективными являются показатели налоговых платежей в расчете на нефинансовые показатели — производственную мощность, площадь производственных помещений, численность работающих и др. Ценную информацию для выводов об организации могут дать средние по отрасли мультипликаторы, например соотношения «капитализация/ выручка», «капитализация/ прибыль», др. Наиболее существенные отраслевые показатели, используемые в аналитических процедурах, это показатели ресурсоемкости (расхо-доемкости) и ресурсоотдачи (производительности ресурсов), причем наиболее точны такие нефинансовые показатели, как материалоемкость продукции в разрезе основных используемых материалов, энергоемкость, трудоемкость, фондоемкость, др. С точки зрения ресурсо-отдачи востребованными являются показатели производительности труда или выработки в расчете на одного работника, материалоотдачи, фондоотдачи, др. Они, в свою очередь, определяют уровень показателей ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности организации.

Изучение отраслевой информации необходимо для формирования глубокого понимания бизнеса, его цикличности и сезонности, особенностей организационной структуры и технологии производства, которые проявляются в таких показателях, как минимальный эффективный размер предприятия отрасли, степень загрузки производственных мощностей, объем используемых ресурсов на единицу выпуска продукции, характеристика основных контрагентов. Необходимо и понимание маркетинговой стратегии и тактики предприятий отрасли, в частности особенностей системы распределения и стимулирования сбыта, принципов ценовой политики. Необходимыми отраслевые показатели будут при сравнительном анализе эффективности организации и ее финансовой устойчивости.

Отраслевые показатели используются в следующих аналитических процедурах.

Анализ производственной эффективности организации, при проведении которого определяющее значение имеют среднеотраслевые показатели ресурсоемкости и ресурсоотдачи, поскольку неэффективное использование ресурсов — источник общей неэффективности бизнеса, низких показателей его доходности и рентабельности. При проведении анализа эффективности использования труда и уровня его оплаты, а также оценки налоговой нагрузки необходима информация о среднеотраслевом уровне соответствующих показателей.

Исследование финансовой устойчивости организации, которое включает сравнение абсолютных и относительных показателей организации со среднеотраслевыми значениями. Показатели финансовой устойчивости варьируются по отраслям, поскольку зависят от структуры имущества и выручки, которая отражает специфику каждой отрасли, поэтому если для анализируемой организации фиксируются существенно более низкие показатели финансовой устойчивости, то это можно расценивать как признак ее финансовой неустойчивости.

3. Оценка общей эффективности организации на основе коэффициентов рентабельности активов, инвестированного капитала, собственного капитала, средневзвешенной стоимости капитала организации. В процессе анализа эффективности организации уместно также исследовать показатели «оцененности» организации. Если показатели предприятия ниже среднеотраслевых значений, то это будет косвенно свидетельствовать о недооцененности организации и определенном потенциале роста ее стоимости.

*р Региональные показатели

С точки зрения учета региональных особенностей бизнеса наиболее значимыми являются показатели среднего уровня жизни в регионе, который необходимо учитывать при оценке уровня оплаты труда в организации, а также особенностей регионального налогообложения. Кроме того, региональные особенности могут сказываться на рыночной стоимости активов, в том числе на стоимости недвижимости, принадлежащей организации, стоимости элементов материальных оборотных активов. И наконец, региональные льготы по некоторым налогам, в частности налогу на прибыль и налогу на имущество, надо учитывать при анализе налоговой нагрузки.

*р Рыночные показатели

Эта группа показателей, характеризующих деятельность организаций, работающих на конкретном рынке, дополняет отраслевые и региональные показатели, конкретизируя их с точки зрения рынков, на которых работает предприятие. Принципиально важной для производителей потребительских товаров является информация о потреблении соответствующих товаров на душу населения в развитых странах, поскольку, чем больше разрыв между потреблением в России и развитых странах, тем более привлекателен такой рынок, что и должна учитывать рыночная стратегия компании. Кроме того, к числу важнейших маркетинговых индикаторов можно отнести: темп роста рынка, его конъюнктуру и степень интенсивности конкуренции; уровень цен на производимую продукцию и закупаемые ресурсы; стратегию ценообразования, формы оплаты счетов и длительность дебиторской задолженности; методы стимулирования сбыта, характеристики видов и каналов распределения продукции, перечень услуг, предоставляемых организациями, работающими на рынке. Рыночные показатели должны использоваться при оценке эффективности рыночной деятельности анализируемой организации и разработке ее рыночной стратегии.

Кроме того, необходима информация о рыночной микросреде, в частности конкурентах и контрагентах организации, в том числе ее покупателях, поставщиках, сторонних организациях, оказывающих услуги и др. Такая информация, в частности, необходима при разработке кредитной политики, где принципиально важно оценка надежности контрагентов.

Еще один существенный блок рыночной информации — это информация о рыночных ценах на ресурсы организации, в частности на активы. Рыночная информация о ценах на активы необходима для оценки бизнеса по затратному подходу, при котором оценка стоимости активов — один из самых ответственных этапов.

 

Показатели внутренней среды

Основным блоком информационного обеспечения экономического анализа, безусловно, являются данные бухгалтерского и управленческого учета организации. При этом данные должны формироваться в следующих временных аспектах:

данные прошлых периодов — необходимы для оценки направления изменений показателей в текущем периоде по сравнению с прошлым;

данные текущего периода — основа информационного обеспечения экономического анализа; предназначаются для оценки эффективности и рискованности деятельности организации в текущем периоде;

прогнозные данные — позволяют оценить возможные варианты развития бизнеса и выбрать среди них оптимальный.

*р Показатели рыночной деятельности

Данные показатели охватывают комплекс маркетинга. В частности, это информация о номенклатуре выпускаемой продукции, объеме ее реализации, а также о ее качественных характеристиках. Следующий блок маркетинговой информации — информация о ценовой стратегии организации, причем не только об уровне цен на выпускаемую продукцию, но и об эластичности спроса, применяемой организацией системе скидок. Информация о системе распределения продукции включает данные о каналах распределения, количестве уровней в каналах распределения, виде распределения, а также о тех функциях, которые выполняют посредники. Информация о системе стимулирования сбыта включает данные о составляющих комплекса стимулирования и затратах на них, а также о реакции рынка на меры по стимулированию сбыта.

*р Показатели инвестиционной деятельности

Этот блок должен включать данные о реальных и финансовых инвестициях организации. В частности это информация о внеоборотных активах организации, их составе и стоимости элементов внеоборотных активов. Необходима также подробная информация о состоянии основных средств, их стоимости, а также об ограничении прав собственности на основные средства. Информация о финансовых вложениях организации должна включать данные не только о составе и стоимости этих активов, но и об организациях, в которые размещены финансовые вложения.

*р Показатели операционной деятельности

Показатели операционной деятельности представляют собой самый обширный блок информации о внутренней среде организации. Он включает данные об оборотных активах и персонале организации, в том числе о стоимости и количестве ресурсов, их качестве. В этом же блоке должна формироваться информация об издержках производства, в том числе переменных, постоянных, прямых, косвенных, в разрезе подразделений и видов выпускаемой продукции. В составе показателей также должны формироваться данные о бизнес-процессах организации: об инвестиционном и инновационном процессе, производственном процессе, процессе закупок и реализации.

*р Показатели финансовой деятельности

Информация о финансовой деятельности организации должна включать данные о внешних и внутренних источниках финансирования, в частности об их стоимости и условиях привлечения. Этот блок также должен содержать всю необходимую информацию о дивидендной политике, в том числе о составе участников организации и распределении прибыли в прошедших периодах.

Показатели внутренней среды организации используются в следующих аналитических процедурах.

Оценка адекватности комплекса маркетинга внешним рыночным условиям и потребностям рынка.

Оценка инвестиционной активности организации с точки зрения как реальных, так и финансовых инвестиций.

Оценка операционной эффективности, а именно, анализ основных средств, оборотных активов и персонала организации, качества и эффективности использования этих ресурсов.

Оценка источников финансирования организации с точки зрения таких критериев, как средневзвешенная стоимость капитала, уровень финансового риска, степень финансовой устойчивости организации.

Комплексная оценка эффективности деятельности организации, а именно анализ прибыли, денежных потоков, а также оценка рентабельности собственного капитала.

Прогнозный анализ основных показателей. Показатели прогнозного анализа выступают в качестве базы для определения наиболее перспективных направлений развития бизнеса, а также оценки бизнеса.

Расчет стоимости бизнеса, который в комплексе увязывает все ранее перечисленные аналитические процедуры и позволяет дать заключительную оценку успешности маркетинговой, инвестиционной, операционной, финансовой деятельности организации.

В качестве источника информационного обеспечения экономического анализа может использоваться бухгалтерская отчетность организации, рассматриваемая как единая система данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее хозяйственной деятельности, содержащая:

Бухгалтерский баланс (форма № 1);

Отчет о прибылях и убытках (форма № 2);

Отчет об изменениях капитала (форма № 3);

Отчет о движении денежных средств (форма № 4);

•           Приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5). Формы бухгалтерской отчетности, действующие с 2003 г., опубликованы в Приказе Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н.

Информационное обеспечение анализа, проводимого по бухгалтерской отчетности организации, приведено в табл. 1.1. Для иллюстрации основных методик анализа в пособии использована бухгалтерская отчетность условной организации (Приложение 1).

Аналитические возможности форм бухгалтерской отчетности можно кратко охарактеризовать следующим образом.

Форма № 1 является основой для оценки структуры и динамики имущества и источников его формирования, а также анализа рискованности организации, поскольку позволяет оценить степень ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости.

Форма № 2 — информационная основа для анализа эффективности организации, в частности она позволяет оценить структуру, качество и динамику прибыли организации, рентабельность продаж и конкурентоспособность продукции, выпускаемой организацией.

Форма № 3 позволяет анализировать собственный капитал организации, причины его изменения, факторы увеличения и уменьшения уставного капитала хозяйственных обществ. Форма № 3 также содержит очень существенную информацию о чистых активах организации, что позволяет анализировать их величину и соотношение с уставным капиталом организации.

Форма № 4 дает информацию для анализа движения денежных потоков, их структуры; соотношения поступлений денежных средств и выручки от реализации продукции, фиксируемой в форме № 2. На основании формы № 4 можно оценить результат по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Форма № 4 также содержит информацию о платежах в бюджет и государственные внебюджетные фонды, что позволяет анализировать налоговую нагрузку.

Форма № 5 содержит информацию, позволяющую анализировать более тщательно активы и ресурсы организации. Существенный блок информации формы № 5 дает возможность анализировать внеоборотные активы организации, их состав, структуру, движение и состояние. На основе информации формы № 5 можно анализировать

структуру расходов организации по элементам, контролируемость расходов, а также производительность и уровень оплаты труда.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 |