Имя материала: Экономический анализ

Автор: Маркин Юрий Павлович

15.2. анализ рентабельности предприятия

Получение прибыли является результатом вложения капитала в активы, использование которых принесло экономическую выгоду. Для собственников, управленческого персонала, государства, инвесторов, кредиторов важны не только величина прибыли, но и уровень доходности деятельности организации. Вложение средств или работа на более доходном предприятии даст в конечном итоге возможность получить более высокие дивиденды, премии, снизить риск невозврата кредитных ресурсов, получить государству больше налогов. Именно поэтому при изучении прибыли важно анализировать рентабельность предприятия.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности, окупаемость затрат и т.д. Они используются для оценки деятельности предприятия как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

характеризующие рентабельность (окупаемость) издержек производства и инвестиционных проектов;

характеризующие рентабельность продаж;

характеризующие доходность капитала и его частей.

Все эти показатели могут рассчитываться на основе балансовой прибыли, прибыли от реализации продукции и чистой прибыли.

Рентабельность производственной деятельности (R3) исчисляется путем отношения балансовой (Пб) или чистой прибыли (Пч) к сумме затрат по реализованной или произведенной продукции (З) и показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукцию:

R3 = —2-,или R3 =—^.

3    3    3 3

Данный показатель может рассчитываться в целом по предприятию, его отдельным подразделениям и видам продукции. При определении его уровня в целом по предприятию целесообразно учитывать не только реализационные, но и прочие доходы, относящиеся к основной деятельности.

Рентабельность продаж (Rn) рассчитывается отношением прибыли от реализации продукции, работ и услуг или чистой прибыли к сумме полученной выручки (ПВ). Характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Широкое применение этот показатель получил в рыночной экономике. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции.

R=Пв-1™ *• = IT'

Рентабельность (доходность) капитала (RJ исчисляется отношением балансовой (чистой) прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала (X ИК) или отдельных его слагаемых: собственного (акционерного), заемного, основного, оборотного, производственного капитала и т.д.

 

RK =    2—,или R =    

к   X ИК           к   X ИК

В процессе анализа следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами.

 

15.2.1. Рентабельность и другие показатели

Для оценки качества работы предприятия используются различные показатели. Их число в отдельных странах доходит до 80. Безусловно, чем больше количество критериев, по которым будет проводиться анализ, тем больше полезной информации получат потенциальные инвесторы и кредиторы.

Мы ограничимся лишь несколькими показателями, которые можно использовать для оценки эффективности управления (табл. 15.4).

Информационной базой для проведения углубленного финансового анализа служат бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках и некоторые формы бухгалтерского учета предприятия. Сложность сложившейся к настоящему времени ситуации на многих предприятиях состоит в том, что работники бухгалтерской службы не владеют методами финансового анализа, а специалисты, ими владеющие, включая и руководство, как правило, не умеют читать документы аналитического и синтетического бухгалтерского учета. Этой работой, как правило, занимается специальная служба предприятия (помимо ее аудиторов), о чем будет сказано далее.

Несколько слов необходимо сказать о ликвидации и структуре баланса предприятия.

Ликвидация предприятия представляет собой прекращение его деятельности без перехода прав и обязанностей в порядке правопреемства к другим лицам.

В 10-дневный срок с даты принятия решения о ликвидации предприятие должно известить об этом свою налоговую инспекцию с представлением следующих документов:

заявления о снятии с учета;

копий документа о ликвидации;

копий документа о назначении ликвидационной комиссии; ■S промежуточного ликвидационного баланса.

После проведения документальной проверки представителям ликвидационной комиссии представляется информационное письмо о снятии предприятия с учета. С точки зрения налоговых последствий ликвидации для контрагентов предприятия можно отметить

 

Финансовые показатели

 

Показатель

Характеристика

Способ расчета

Комментарий

1

2

3

4

Показатели ликвидности

Общий коэффициент покрытия

Достаточность оборотных средств у предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств

Отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам)

От 1 до 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2 раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании

Коэффициент

срочной

ликвидности

Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами

Отношение денежных средств и краткосрочных ценных бумаг плюс суммы мобилизованных средств в расчетах

1 и выше. Низкие значения указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной

 

 

 

к дебиторским и краткосрочным обязательствам

части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщиками

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств

Степень зависимости платежеспособности компании от материально-производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения своих краткосрочных обязательств

Отношение материально-производственных запасов и затрат к сумме краткосрочных обязательств

0,5-0,7

Показатели финансовой устойчивости

Соотношение заемных и собственных средств

Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств

Отношение всех обязательств предприятия (кредиты, займы и кредиторская задолженность) к собственному капиталу

Значение соотношения должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств и потерю финансовой устойчивости (автономности)

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств

Способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников

Отношение собственных оборотных средств к общей величине собственных средств (собственного капитала) предприятия

0,2—0,5. Чем ближе значение показателя к в верхней рекомендуемой границе, тем больше возможностей для финансового маневра у предприятия

Окончание табл. 15.4

 

1

2

3

4

Интенсивность использования ресурсов

Рентабельность чистых активов по чистой прибыли

Эффективность использования средств, принадлежащих собственникам предприятия. Служит основным критерием при оценке уровня котировки акций на бирже

Отношение чистой прибыли к средней за период величине чистых активов

Рентабельность чистых активов по чистой прибыли должна обеспечивать окупаемость вложенных в предприятие средств акционеров

Рентабельность

реализованной

продукции

Эффективность затрат, произведенных предприятием на производство и реализацию продукции

Отношение прибыли от реализованной продукции к объему затрат на производство реализованной продукции

Динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за себестоимостью реализованной продукции

Другие показатели рентабельности фондо-, энерго-, материалоемкости и т.п.

 

 

 

Показатели деловой активности

 

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала

Скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за анализируемый период, или сколько рублей оборота (выручки) снимается с каждого рубля данного вида активов

Отношение объема чистой выручки от реализации к средней за период величине стоимости материальных оборотных

Нормативного значения нет, однако усилия руководства предприятия во всех случаях должны быть направлены на ускорение оборачиваемости. Если пред-

 

 

средств, денежных средств и краткосрочных ценных бумаг

приятие постоянно прибегает к дополнительному использованию заемных средств (кредиты, займы, кредиторская задолженность), значит, сложившаяся скорость оборота генерирует недостаточное количество денежных средств для покрытия издержек и расширения деятельности

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

Скорость оборота вложенного собственного капитала, или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры

Отношение чистой выручки от реализации к среднему за период объему собственного капитала

Если показатель рентабельности собственного капитала не обеспечивает его окупаемость, то данный коэффициент оборачиваемости означает бездействие части собственных средств, т.е. свидетельствует о нерациональности их структуры. При снижении рентабельности собственного капитала необходимо адекватное увеличение оборачиваемости

следующее. В соответствии с законодательством обязательства должника по общему правилу погашаются при его ликвидации; указанная норма означает то, что при ликвидации контрагента предприятия дебиторская задолженность этого предприятия также прекращается. Суммы такой дебиторской задолженности могут быть отнесены предприятием-кредитором на финансовые результаты деятельности и включены в состав прочих расходов (соответственно, уменьшат налогооблагаемую прибыль).

Что касается возможности государственных органов предъявить иск о признании предприятия банкротом (и в том числе инициировать процедуру ликвидации), то необходимо учитывать тот факт, что основанием признания предприятия несостоятельным должником может быть неспособность обеспечить налоговые платежи в двух случаях:

при превышении обязательств над имуществом;

в связи с неудовлетворительной структурой баланса.

Полезными могут оказаться как минимум три финансовых коэффициента, при помощи которых подобная неудовлетворительная структура баланса заблаговременно выявляется: коэффициент текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и восстановления (утраты) платежеспособности.

Сведения, помещенные в табл. 15.5, очень важны при определении финансовой устойчивости предприятия, особенно при определении скорости восстановления устойчивого финансового положения.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 |