Имя материала: Финансовый менеджмент

Автор: Карасева Инна Михайловна

3.2. управление основным капиталом

Основные средства — это значимая часть имущества предприятия. Основные средства в денежной оценке выступают как основные фонды. Основные фонды многократно участвуют в процессе производства, сохраняя свою натурально-вещественную форму, а свою стоимость переносят постепенно частями на производимую продукцию.

К ним относятся средства труда стоимостью более 10000 руб. и сроком службы более одного года. Это здания, сооружения, рабочие и силовые машины, станки, оборудование, транспортные средства, вычислительная техника, производственный и хозяйственный инвентарь, земельные участки и прочие основные средства.

Со вступлением в действие гл. 25 Налогового кодекса РФ с I января 2002 г. существенные изменения произошли в классификации основных фондов. В настоящее время организация вправе самостоятельно определять срок полезного использования того или иного основного средства.

Все основные средства объединяются в 10 групп в зависимости от срока полезного использования.

Основные фонды подразделяются на активные и пассивные по степени воздействия на предмет труда.

Различают также технологическую структуру, которая характеризуется удельным весом различных видов основных фондов внутри отдельных групп. Возрастная структура характеризует их распределение по срокам полезного использования.

Важнейший показатель формирования основных фондов предприятия — доля активной части их в обшей стоимости. Это напрямую связано с производственной мощностью предприятия, объемом выпуска продукции, выручкой от реализации и др.

Основные фонды выступают в двоякой форме: натуральной и стоимостной.

В натуральной (вещественной) форме:

учитывается их технический состав (станки, оборудование, машины, транспортные средства);

определяется объем производственных мощностей;

составляется баланс оборудования.

Денежная (стоимостная) форма используется в бухгалтерском учете, в планировании, отчетности. Прежде всего стоимостная оценка необходима для расчета величины и структуры основных фондов, эффективности капитальных вложений, для расчета амортизационного фонда, рентабельности, налога на имущество.

Кругооборот основных средств связан:

м с использованием имеющихся основных средств в процессе производства;

■ износом основных средств и переносом их стоимости на изго-'  товление продукции (накопление амортизационного фонда);

восстановлением основных средств, модернизацией, ремонтами.

Восстановление может происходить путем:

приобретения новых видов средств труда;

аренды, лизинга;

■          усовершенствования, модернизации и капитального ремонта. Различают три метода оценки основных фондов:

по первоначальной (балансовой) стоимости;

восстановлению стоимости;

остаточной стоимости.

Учет по первоначальной стоимости включает цену их приобретения или изготовления, расходы по доставке, монтажу (установок):

пер       цена    ^р. тариф монт'

Однако у этого вида оценки есть существенные недостатки:

однородные основные фонды, произведенные, приобретенные в разное время, числящие на балансах предприятий в различных ценах;

первоначальная или балансовая стоимость со времени эксплуатации не отвечает (не отражает) действительную стоимость с учетом износа, ремонта, модернизации.

Восстановительная стоимость основных средств представляет собой сумму затрат, которые должна была бы осуществить организация, если она полностью их заменила бы на аналогичные новые объекты по рыночным ценам, тарифам, существующим на дату переоценки, включая затраты на приобретение, доставку и установку.

Если расписать формулу, то она совпадет с первоначальной стоимостью, но в ценах, действующих на дату переоценки или приобретения:

к = к   + К      + к.

вое       иена        тр. рас*

При проведении переоценки в перечне документов указываются:

точное название переоцениваемого объекта;

дата изготовления или приобретения;

первоначальная стоимость, текущая, восстановленная;

4)         остаточная стоимость основных фондов;

* 5) основание для переоценки.

Наиболее точно при переоценке принят метод прямой оценки — в основе которого — данные о ценах на аналогичную продукцию, сведения о ценах и расценках, опубликованных в СМИ, экспертные заключения.

С вхождением Российской Федерации в рыночную экономику возникла потребность в более объективной оценке основных фондов.

Уже на 1 января 1992 г. была проведена первая переоценка. Затем 1 января 1994, 1995, 1997, 1998 гг. методика переоценки на основе коэффициента Госкомстата России привела к тому, что на 1 января 1998 г. стоимость основных фондов в Российской Федерации превысила в четыре-пять раз стоимость ВВП страны.

В целях устранения негативных явлений в ходе переоценки предприятиям предоставили право осуществлять переоценку основных фондов как путем индексации, так и путем прямого пересчета по подтвержденным рыночным ценам на 1 января соответствующего года.

Допущенные просчеты в 1993-1997 гг. показали экономическую нецелесообразность таких пересчетов. Затем появляется письмо Министерства финансов РФ, в котором было опубликовано Положение по бухгалтерскому учету «Учет основных фондов», вводимое с 3 января 1998 г., где было указано, что организация имеет право не чаще одного раза в год переоценивать объекты основных фондов по восстановительной стоимости: индексации или путем пересчета по документально подтвержденным рыночным ценам с отнесением возникшей разницы на добавленный капитал. Позже было внесено дополнение, что такое право имеют только коммерческие организации.

Остаточная стоимость основных фондов представляет собой разницу между первоначальной стоимостью и суммой начисленного износа. В конечном счете остаточная стоимость придется на ту часть стоимости, которая еще не перенесена на выпускаемую продукцию.

Остаточная стоимость позволяет оценить старение или износ основных видов основных средств и строить на этом политику их обновления.

Кроме того, при использовании новых правил расчета амортизации остаточная стоимость является основной для использования нелинейных (ускоренных) методов амортизации.

В практических расчетах на предприятиях чаше всего используют среднегодовую балансовую стоимость.

j.          _ г.нач. года , ^введ.осн.ф х^экспд    ^выб х^вы6

Лсрелнегоаов    "бадан       j j 12'

где Л"ґ„пи.„„, — стоимость вводимых основных фондов; 7", „„, — количество месяцев эксплуатации: А"„м„ „„„ . — стоимость выбывших основных фондов; /"выв — количество месяцев выбытия.

Важнейшей характеристикой основных средств служат различные показатели и коэффициенты, которые дают представление о рациональном их использовании.

Для предприятия важно не только абсолютное возрастание стоимости оборудования в составе основных фондов, но и опережающий рост его производительности по сравнению со стоимостью. Производственные факторы, влияющие на уровень и эффективность использования основных фондов, по характеру воздействия можно разделить на интенсивные и экстенсивные.

Все показатели можно разделить на обобщающие и показатели по использованию активной части основных фондов.

К обобщающим относятся коэффициенты фондоотдачи, фондоемкости и фондовооруженности.

Наиболее широко используемый коэффициент фондоотдачи — Кф 0.

N

             ' произв. пр

"средкегодов

где ЛТф 0 — показатель фондоотдачи; /Vnp0H3B пр — объем произведенной продукции; Л"среане[оаов — среднегодовая стоимость основных фондов.

Этот показатель показывает, сколько рублей стоимости произведенной продукции приходится на I руб. основных фондов:

С    _ ^среднегодов

Аф.О     —у ■

"изв.пр

Как видно, показатель фондоемкости является обратной величиной А"ф 0 и определяет уровень фондоемкости производимой продукции. Показатель фондовооруженности рассчитывается так:

[■

у    — "срепнегопов

Лфв     р          >

те А'ф в — коэффициент фондовооруженности; К<.^тетаоъ — среднегодовая стоимость основных фондов; Ср — численность работающих на предприятии.

Особое внимание при расчете показателей следует привлечь к оценке использования активной части основных производственных фондов. К ним относятся коэффициенты экстенсивной и интенсивной загрузки, стоимости, использования производственных площадей и др.

 

где — коэффициент экстенсивной загрузки; ґф — время фактического использования оборудования (за смену, сутки, квартал, год); F3 — эффективный годовой фонд времени работы оборудования:

 

5 Финансовый менеджмент

к _<7ф Яи

где Кя — коэффициент интенсивной загрузки; — фактический объем выпуска продукции в единицу времени; ?н — рассчитанная норма объема выпуска продукции за этот же период времени.

К числу важнейших показателей, характеризующих уровень использования оборудования во времени относится коэффициент сменности, характеризующий уровень использования активной части основных фондов во времени:

 

"об

где К<н — коэффициент сменности оборудования; 1С — сумма фактически отработанных машино-смен за сутки; — общее количество единиц наличного оборудования.

Степень использования оборудования, машин, станков можно определить по величине объема продукции с единицы оборудования.

N

"об

Объем продукции с одного квадратного метра производственной мощности рассчитывается:

N

Л/   - "Р0"1»

w     О '

где Qnn — производственная площадь предприятия, м2.

Сформированный на первоначальном этапе деятельности предприятия основной капитал требует постоянного управления. В современных условиях основу внеоборотных активов составляют основные средства и нематериальные активы. Часть этих функций берет на себя финансовый менеджмент. Несмотря на многообразие состава внеоборотных активов по различным группам, видам и разновидностям, цель финансового менеджмента в этой области относительно проста: обеспечить условия своевременного обновления и повышения эффективности использования. Характер обновления внеоборотных активов связан с движением их стоимости. Внеоборотные активы осуществляют постоянный кругооборот, но в замедленном темпе. Его можно представить в виде трех стадий.

Результаты обновления внеоборотных активов предприятия выражаются рядом показателей.

 

 

 

Первоначальная стоимость внеоборотных активов

            ^

Стоимость износа внеоборотных активов

 

Накопленная сумма амортизации, инвестируемая во внеоборотные активы

 

            ^

Коэффициент поступления вводимых видов внеоборотных активов в общей стоимости расчитывается:

 

А'.„» —

"среднегодов

где АГ„„Т — коэффициент поступления внеоборотных активов; А" — сто-

имость вновь вводимых внеоборотных активов; К^,ш          — среднегодовая

СрСДНсГОДОВ

стоимость внеоборотных активов.

Коэффициент выбытия внеоборотных активов характеризует долю выбывающихся внеоборотных активов:

Подпись: К.выб

к„

выбытия i

''среанегопов

В финансовом менеджменте определение размеров потребности в приросте внеоборотных активов осуществляется в стоимостных показателях.

Основные цели воспроизводства — обеспечение предприятия необходимыми внеоборотными активами в количественном и качественном составе, а также поддержание их в рабочем состоянии.

Потребности в приросте внеоборотных активов могут быть удовлетворены следующими способами:

а)         путем приобретения новых видов внеоборотных активов в соб-

ственность предприятия (сюда же относится и строительство собствен-

ных основных фондов;

б)         путем модернизации и капитального ремонта;

в)         путем'аренды на определенный срок (лизинга).

Выбор этих форм в финансовом менеджменте очень важен, так как он определяет различные объемы инвестиционных программ. Основной показатель при выборе той или иной программы — рентабельность. Если растут рентабельность, фондоотдача внеоборотных фондов, следовательно, был сделан правильный выбор вложения средств предприятия. " Процесс воспроизводства основных фондов может осуществляться за счет различных источников:

капитальных вложений;

безвозмездной передачи;

аренды.

В системе теоретических основ финансового менеджмента важную роль играет понятие стоимости капитала.

Сущность концепции стоимости капитала состоит втом, что он как фактор производства и инвестиционный ресурс должен иметь определенную стоимость. Важнейшей характеристикой стоимости капитала выступает ее уровень. Этот показатель очень важен для отдельных субъектов хозяйствования:

инвесторов и кредиторов — уровень стоимости капитала характеризует требуемую ими норму доходности на представляемый в пользование капитал;

субъектов хозяйствования, формирующих капитал с целью производственного или инвестиционного его использования, — уровень его стоимости характеризует удельные затраты по привлечению и обслуживанию используемых финансовых средств, т.е. цену, которую они платят за использование капитала.

Уровень стоимости капитала существенно различается по отдельным его элементам. Под элементом (компонентом) капитала в процессе оценки его стоимости понимается разновидность его по источникам формирования. Это капитал, привлекаемый путем реинвестирования прибыли, эмиссии привилегированных акций, получения банковского кредита, финансового лизинга и тл. Уровень стоимости каждого элемента капитала существенно колеблется во времени под влиянием различных факторов. Определение стоимости капитала возможно на основе ориентированных рыночных оценок активов. Однако практика такой оценки в российских условиях и даже в экономически развитых странах может значительно отличаться от балансовой стоимости. По предприятию в целом оценка уровня его стоимости чаще всего определяется как средневзвешенная стоимость капитала или как среднеарифметическая величина стоимости отдельных элементов капитала. В качестве «весов» каждого элемента выступает его удельный вес в общей сумме сформированного капитала. Оценка этих показателей, связанных с привлечением капитала из альтернативных источников, составляет основу оптимальных схем финансирования нового бизнеса и расширения действующего.

Есть еше одно уточнение в процедуре расчета целевой стоимости капитала, основанное на ценах, отражающихся в текущей структуре капитала, — это предельная стоимость капитала. Предельная стоимость капитала также основывается на целевых пропорциях структуры капитала, но величина ее исчисляется на базе цен текущего рынка. Отсюда стоимость существующей структуры капитала — это иены, уплаченные за капитал в прошлом. Предельная стоимость капитала рассчитывается на основе цен, которые компания должна будет за-

 

платить для воспроизводства этой целевой структуры при нынешних условиях.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 |