Имя материала: Финансовый менеджмент

Автор: Карасева Инна Михайловна

1.3. финансовое обеспечение предпринимательства

В условиях рыночной экономики весьма важна эффективность управления финансовыми ресурсами. От того, насколько своевременно и целесообразно они трансформируются в основные и оборотные средства, покрывают текущие обязательства, зависит финансовая состоятельность каждого предприятия.

Финансовые ресурсы — одна из определяющих сторон деятельности предприятия, так как они представляют собой денежные средства с различными источниками формирования, находящихся в распоряжении предприятия и предназначенных для выполнения различных финансовых обязательств.

Управление финансовыми ресурсами предполагает не только мобилизацию средств и эффективное сочетание источников их поступления, но и рациональное расходование имеющихся ресурсов в зависимости от выбранной финансовой политики предприятия. Специфика российской экономики такова, что предприятия сталкиваются не только с трудностями при формировании финансовых ресурсов, но и с не менее сложной задачей — как их потратить, чтобы не стать банкротом.

Производственное развитие предприятия, т.е. прирост его основных и оборотных средств, связано с выполнением хозяйственных, финансовых операций, различных форм инвестирования, стимулирования работников. Для этих целей на предприятии формируются финансовые ресурсы.

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент организации предприятия, когда образуется уставный капитал. Его источниками в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования выступают:

акционерный капитал;

паевые взносы;

долгосрочный кредит;

бюджетные средства;

прочие поступления.

Величина уставного капитала показывает размер тех денежных средств — основных и оборотных, которые инвестированы в процесс производства. Основным источником финансовых ресурсов на действующих предприятиях выступает стоимость реализованной продукции (оказанных услуг), различные части которой в процессе распределения выручки от реализации принимают форму денежных доходов и накоплений.

Главными для предприятия являются:

прибыль от реализации товаров (работ, услуг);

амортизационные отчисления;

средства, мобилизуемые на финансовом рынке;

кредитные ресурсы;

субсидии, выделяемые концернами, ассоциациями и др.;

бюджетные средства органов государственного управления;

страховые возмещения и т.д.

Финансовые ресурсы предприятия могут формироваться и использоваться в двух формах: фондовой и нефондовой. Большая часть средств связана с формированием и использованием денежных фондов целевого назначения. Использование же финансовых ресурсов на выплату налогов, отчислений, процентов осуществляется в нефондовой форме.

Главным источником для формирования фондов служит выручка от реализации продукции (работ, услуг).

Все финансовые средства субъекта хозяйствования состоят из нескольких групп: собственные, заемные и поступающие в порядке перераспределения.

На рис. 1.3 представлен состав финансовых ресурсов предприятия. В составе собственных средств главную роль играет прибыль. Преимуществом данного источника считается то, что формирование его объема осуществляется самим предприятием и также самостоятельного определения и расходования после уплаты соответствующего налога на прибыль.

Существенную роль в формировании собственных ресурсов отводится амортизационным отчислениям. Эти средства определяют ежегодный амортизационный фонд, направляемый на обновление основного капитала.

 

иг

Финансовые ресурсы предприятия

 

Образуемые за счет собственных и приравненных средств

Мобилизуемые на финансовом рынке

Поступающие в порядке перераспределения

 

Доходы

 

Прибыль от основной деятельности

Поступления

Амортизаци

онные

отчисления

Продажа собственных акций, облигаций и других видов ценных бумаг

Страховое возмещение по наступившим рискам

Прибыль по выполняемым научно-исследовательским работам и другие целевые

 

Прибыль от финансовых операций

 

Прибыль от строительно-монтажных работ, выполняемых хозяйственным способом

Выручка от реализации выбывшего имушества

Устойчивые пассивы

 

Мобилизация внутренних ресурсов в строительстве

Паевые и иные взносы членов трудового коллектива

 

Другие виды поступлений

Кредитные инвестиции

Финансовые ресурсы, поступающие от концернов, ассоциаций отраслевых структур

 

Финансовые ресурсы, формируемые на певых (долевых) началах

 

Дивиденты и проценты по ценным бумагам других эмитентов

 

Бюджетные субсидии

 

Другие виды ресурсов

 

Другие виды доходов

 

Рис. 1.3. Схема формирования финансовых ресурсов

В составе привлеченных средств основную роль играют банковские кредиты и денежные средства, мобилизуемые на фондовом рынке. Это, с одной стороны, дополнительный выпуск ценных бумаг, а с другой — вложения в высоколиквидные и доходные акции и облигации. В настоящий момент этот источник все больше и больше привлекает отечественных предпринимателей. Одним из широко используемых источников для покрытия текущих затрат выступает кредиторская задолженность. Это связано с практикой предварительной оплаты продукции, задержкой в выплате заработной платы, бюджетных платежей.

Для предприятия всегда существует выбор из нескольких альтернативных вариантов финансирования своей деятельности. При этом основными критериями выбора выступают условия привлечения заемных средств, их «цена», степень риска, возможные направления использования и т.д.

К заемным относятся ресурсы, мобилизуемые на фондовом рынке путем продажи акций, облигаций и других видов ценных бумаг, выпускаемых данным предприятием. Выпуск ценных бумаг обеспечивает капитальные вложения в реконструкцию и расширение предприятия, однако данный вариант требует тщательного анализа конъюнктуры финансового рынка, спроса на разные виды ценных бумаг и реальной возможности реализации ценных бумаг своего предприятия.

В настоящее время многие предприятия используют эмиссионный метод наращивания капитала. Однако при этом зачастую единственным основанием выпуска новых акций и облигаций служат именно текущие финансовые затруднения предприятия, а не объективная необходимость увеличения уставного капитала. Нужно отметить, что такая возможность поведения предприятия предусмотрена законодательно, но только в определенных случаях.

Источниками финансовых ресурсов также выступают: выручка от реализации выбывшего имущества, устойчивые пассивы, различные целевые поступления (паевые взносы), мобилизация внутренних ресурсов в строительстве (прибыль и экономия по строительно-монтажным работам, выполняемым хозяйственным способом, и др.).

Бесперебойное формирование финансовых ресурсов, их рациональное использование имеют огромное значение для развития предприятия.

Объем и структура финансовых ресурсов непосредственно связаны с уровнем развития производства, его эффективностью. В зависимости от того, куда и в каких объемах направляются финансовые ресурсы, формируются возможности создать дополнительные мощности.

Постоянный рост и совершенствование производства в свою очередь способствуют увеличению финансовых ресурсов.

Финансовые ресурсы — это основа ведения финансово-хозяйственной деятельности субъектов рыночной экономики.

Выручка от реализации (работ, услуг)

Фонд

возмещения

Фонд

потребления

Фонд накопления

 

материальных затрат фонд оплаты труда рабочих фонд материального поощрения

 

 

износа

(амортизации) фонд оплаты труда научно-технических работников, служащих, МОП

фонд социального развития

фонд развития производства, науки и техники

 

прочих затрат

фонд

социального страхования фонд для оплаты процентов за кредит

резервный фонд

 

фонд для оплаты дивидендов

 

фонд для оплаты штрафов, пени, неустойки

 

Рис. 1.4. Схема распределения выручки от реализации товаров (работ, услуг)

 

В условиях экономической и финансовой самостоятельности ■субъекты предпринимательства самостоятельно формируют и расширяют свои финансовые ресурсы. На практике все перечисленные виды финансовых ресурсов могут применяться одновременно. Для обеспечения бесперебойного финансирования воспроизводственных затрат большое значение имеют финансовые резервы. В условиях нестабильности они особенно важны и необходимы. Финансовые резервы должны создаваться самими субъектами хозяйствования за счет собственных финансовых ресурсов.

. Чтобы обеспечить производственно-хозяйственную деятельность необходимыми денежными средствами, а также постоянное расширенное воспроизводство, освоение и внедрение новой техники, обновление продукции, необходимо заранее планировать и создавать фонды денежных средств.

Денежные фонды, как правило, имеют целевой характер: для оплаты поставок товарно-материальных ценностей, возмещения износа основных фондов, выплаты заработной платы, налоговых платежей, дивидендов, погашение банковских ссуд, создания резервного капитала, страховых фондов для выполнения социальных гарантий. В целом в практике хозяйствования можно выделить три основных денежных фонда:

возмещения;

потребления;

накопления.

Их основным источником выступает выручка от реализации.

Фонд возмещения является наиболее значимый для предприятия, на его долю приходится возмещение материальных ресурсов, износа основных фондов, износа малоценных и быстроизнашивающихся предметов. При формировании фонда материальных ресурсов следует учитывать влияние многих факторов, определяющих его объем:

объем производства продукции (работ, услуг);

динамику цен;

уровень затрат на производство продукции (работ, услуг);

тенденции спроса;

темпы инфляции;

формирование запасов товарно-материальных ценностей;

коэффициент оборачиваемости оборотных средств.

Фонд возмещения износа основных фондов (амортизационный фонд) испытывает влияние следующих факторов:

балансовой стоимости основных фондов предприятия;

уровня норм амортизации по группам основных фондов;

методов амортизации (равномерный или ускоренный);

сроков службы активной части основных фондов;

влияния морального износа;

государственной инвестиционной политики;

методов переоценки основных фондов.

Фонд потребления связан с расчетом фондов оплаты труда персонала предприятия. Он включает фонды оплаты труда рабочих, научно-технических работников, административно-управленческого персонала. Факторы, определяющие его формирование:

численность промышленно-производственного персонала;

минимальный размер оплаты труда;

системы оплаты труда;

политика государства в области социального страхования;

уровень налога в фонд оплаты труда;

система материального стимулирования;

система налогообложения физических лиц.

Фонд накопления в виде чистого дохода (чистой прибыли) остается в распоряжении предприятия.

Факторы, определяющие его объемы:

объем производства продукции (работ, услуг);

объем продаж продукции (работ, услуг);

уровень цен реализации;

уровень налогообложения;

наличие льгот при налогообложении прибыли;

конкурентоспособность предприятия;

уровень процентных ставок за банковский кредит.

При формировании денежных фондов у российских предприятий возникает много сложностей. Особенно это касается фонда возмещения, который связан с оборотными средствами.

Инфляция положила конец нормальному кругообороту оборотных средств предприятия (имеет место хроническая нехватка оборотных средств). Предприятие, увеличивая свои издержки, снижает прибыль.

Объем и структура финансовых ресурсов непосредственно связаны с уровнем развития производства, его эффективностью. В зависимости от того, куда и в каких объемах направляются финансовые ресурсы, формируются возможности создать дополнительные мощности.

Постоянный рост и совершенствование производства в свою очередь способствуют увеличению финансовых ресурсов.

Финансовые ресурсы — это основа ведения финансово-хозяйственной деятельности субъектов рыночной экономики. В условиях экономической и финансовой самостоятельности субъекты предпринимательства формируют и расширяют свои финансовые ресурсы. На практике все перечисленные виды финансовых ресурсов могут применяться одновременно. Для обеспечения бесперебойного финансирования воспроизводственных затрат большое значение имеют финансовые резервы. В условиях нестабильности они особенно важны и необходимы. Финансовые резервы должны создаваться самими субъектами хозяйствования за счет финансовых ресурсов.

Политика формирования собственных финансовых ресурсов представляет процесс их привлечения из различных источников.

Основная цельзтой деятельности — обеспечение необходимого уровня самофинансирования. С учетом этой цели разрабатывается политика формирования собственных финансовых ресурсов предприятия.

Процесс формирования собственных финансовых ресурсов предприятия включает:

1) определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах;

 

максимизацию объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников;

обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников;

оптимизацию соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.

Собственные финансовые ресурсы будут зависеть от общей их потребности для обеспечения производственного развития, для обеспечения погашения текущей кредиторской задолжности, для проведения инвестиционной политики в части активов, для расширения объема финансовых инвестиций и т.п.

Основным внутренним источником формирования финансовых ресурсов служит выручка от реализации продукции (работ, услуг) предприятия.

Прибыль и амортизация — главные финансовые ресурсы для развития, поэтому основной задачей является обеспечение их максимального прироста за счет разработанной системы мероприятий.

Объем привлечения ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту часть этих ресурсов, которую нельзя покрыть за счет собственных средств.

Потребность в средствах за счет внешних источников связана с дополнительной эмиссией акций, привлечением паевых взносов, получением долгосрочных банковских кредитов и т.п.

Оптимизацию соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов можно обеспечить с учетом двух критериев:

обеспечения максимальной совокупности стоимости собственного капитала;

обеспечения сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями.

Эффективность разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов оценивается с помошью коэффициента самофинансирования производственного развития.

сумма собственных финансовых средств

у          =          в плановом периоде          

самофинансирования        сумма прироста финансовых ресурсов

в плановом периоде

Его уровень должен соответствовать поставленной цели.

Таким образом, с учетом поставленной цели и разработанной политики в процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов решают следующие основные задачи:

1) обеспечение формирования необходимой суммы балансовой прибыли предприятия;

формирование эффективной налоговой политики;

разработка рациональной дивидендной политики;

прирост объемов собственного капитала.

Бесперебойное формирование финансовых ресурсов, их рациональное использование имеют огромное значение для развития предприятия.

Объем и структура финансовых ресурсов непосредственно связаны с уровнем развития производства, его эффективностью. В зависимости от того, куда и в каких объемах направляются финансовые ресурсы, формируются возможности создать дополнительные мощности.

Постоянный рост и совершенствование производства в свою очередь способствуют увеличению финансовых ресурсов.

В условиях экономической и финансовой самостоятельности субъекты предпринимательства формируют и расширяют свои финансовые ресурсы. На практике все перечисленные виды финансовых ресурсов могут применяться одновременно. Для обеспечения бесперебойного финансирования воспроизводственных затрат большое значение имеют финансовые резервы. В условиях нестабильности они особенно важны и необходимы. Финансовые резервы должны создаваться самими субъектами хозяйствования за счет финансовых ресурсов.

 

Контрольные вопросы и задания

Определите сущность финансов и их функции.

С какими экономическими категориями связаны финансы?

В чем различие между деньгами и финансами?

Расскажите о роли финансов в системе рыночных отношений. '  5. Что такое финансово-бюджетная политика?

 

Определите цели и задачи решает финансового менеджмента на предприятии.

Что лежит в основе финансовых отношений?

Каковы составляющие финансового механизма?

Какова роль финансовых менеджеров в деловой активности предприятия?

Охарактеризуйте финансовые ресурсы предприятия и их источники.

Перечислите собственные финансовые ресурсы предприятия.

Какие фонды денежных средств создаются на предприятии?

Какие факторы влияют на формирование «фонда возмещения»?

Какие могут быть сочетания собственных и заемных средств?

 

3 Финансовый менеджмент

 

Подпись:

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 |