Имя материала: Финансовый анализ

Автор: Л.С. Васильева

14.5. оценка рыночной стоимости капитала предприятия на основе учета собственного капитала

 

Рыночная стоимость капитала организации зависит от влияния многих факторов. Для оценки рыночной стоимости капитала с учетом фактора качества использования собственного капитала в процессе деятельности используют показатели: размер собственного капитала, рентабельность чистых активов по чистой прибыли, средневзвешенную стоимость капитала. На основе этих показателей рассчитывают экономическую добавленную стоимость организации по формуле:

ЭДС = (Рф(СОБК) - СВЗК)) х СОБК, где ЭДС - экономическая добавленная стоимость;

Рф(СОБК) - рентабельность собственного капитала по чистой прибыли;

СВЗ - средневзвешенная стоимость капитала предприятия.

Если величина ЭДС положительна, то в результате финансовой деятельности организация увеличила рыночную стоимость капитала, в противном случае рыночная стоимость капитала уменьшилась.

Рыночная стоимость капитала организации определяется по формуле:

РСК = СОБК + ЭДС. Чем больше размер экономически добавленной стоимости, тем выше рыночная цена капитала организации. Ее увеличение возможно за счет роста чистой прибыли организации, за счет увеличения собственного капитала, за счет выпуска дополнительных акций, рациональной структуры собственного капитала.

17 Финансовый анализ

Пример. 2. Используя данные предыдущего примера, определим рыночную стоимость капитала организации в отчетный период.

Решение:

По данным балансовой отчетности имеем: Собственный капитал: СОБК, = 1728 тыс. руб. Чистая прибыль: ЧПР, = 250 тыс. руб.

Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли: Рф(СОБК), = ЧПР, : СОБК, = 250 : 1751 = 0,1428. Средневзвешенная стоимость капитала: СВЗК = 0,0789. Экономическая добавленная стоимость равна: ЭДС, = (0,1428 - 0,0789) х 1728 = 110 (тыс. руб.). Рыночная стоимость капитала предприятия равна: РСК, = СОБК, + ЭДС, = 1728 + 110 = 1838 (тыс. руб.). Рыночная стоимость собственного капитала увеличилась, что является положительным фактором.

 

Пример 3. Определить рыночную стоимость организации, если организация планирует увеличить чистую прибыль до 100 тыс. руб., при этом собственный капитал должен составит 1800 тыс. руб., средневзвешенная стоимость капитала организации должна быть на уровне 0,02.

Решение:

определим рентабельность собственного капитала по чистой прибыли по прогнозу*

Рп(СОБК) = 100 : 1800 = 0,0556;

определим экономически добавленную стоимость по про гнозу:

ЭДСп = (0,0556 - 0,02) х 1800 = 64,08 (тыс. руб.);

определим рыночную стоимость капитала организации п прогнозу".

РСКп = 1800 + 64,08 = 1864,08 (тыс. руб.). Таким образом, рыночная стоимость капитала предприятия составит 1864 тыс. руб.

 

Пример 4. Определить рыночную стоимость капитала предприятия, стоимость которого составляет по данным отчетного периода 1800 тыс. руб., если оно планирует выпустить дополнительно акций на сумму 600 тыс. руб. с целью расширения бизнеса, при этом чистая прибыль организации может увеличиться до 250 тыс. руб. Средневзвешенная стоимость капитала должна составить 0,03: Решение:

1)         определим размер собственного капитала по прогнозу:

СОБКп = 1800 + 600 = 2400 (тыс. руб.);

определим рентабельность собственного капитала по прогнозу по чистой прибыли: Рп(СОБК) = 250 / 2400 = 0,1042;

определим экономически добавленную стоимость по прогнозу:

ЭДСп = (0,1042 - 0,03) х 2400 = 178,08 (тыс. руб.);

определим рыночную стоимость капитала предприятия по прогнозу:

РСКп = 2400 + 178,08 = 2578,08 (тыс. руб.). Рыночная стоимость капитала предприятия составит в результате принятия этого решения 2578 тыс. руб.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 |