Имя материала: Финансовый анализ

Автор: Л.С. Васильева

13.3. экспертный метод оценки уровня финансовой устойчивости организации

 

Для оценки уровня финансовой устойчивости российских организаций предлагается использовать экспертный метод оценки финансовой устойчивости. Суть этого метода заключается в следующем.

Экспертами выбирается совокупность частных критериев, характеризующих различные аспекты финансовой устойчивости. Такими критериями могут быть:

Коэффициент оборачиваемости запасов - отношение выручки от реализации (В) к средней стоимости запасов (ЗАП):

XI = Кв = В : ЗАП. Значение XI характеризует скорость оборота средств, вложенных в материальные оборотные активы, рост этого показателя в динамике благоприятно влияет на уровень финансовой устойчивости, свидетельствует об увеличении эффективности управления запасами. Нормативное значение этого показателя - 3 тыс. ед., на каждый рубль запасов должно приходиться не менее 3 руб. выручки (Х1н = 3).

Коэффициент покрытия краткосрочных пассивов оборотными активами — отношение оборотных средств (ОБС) к краткосрочным пассивам (КПА):

Х2 = ОБС : КПА. Значение Х2 показывает степень покрытия краткосрочных обязательств оборотными средствами. Рост этого показателя в динамике благоприятно влияет на уровень платежеспособности, финансовой устойчивости. Нормативное значение показателя -2 тыс. ед., на каждый рубль краткосрочных обязательств должно приходится не менее 2 руб. оборотных средств (Х2н = 2).

Коэффициент структуры капитала - отношение собственного капитала (СОБК) к заемным средствам (ЗС):

ХЗ = СОБК : ЗС.

Значение ХЗ показывает, сколько рублей собственного капитала приходится на один рубль заемных средств. Рост этого показателя в динамике благоприятно влияет на уровень платежеспособности, снижает уровень финансовой зависимости от внешних инвесторов. Нормативное значение этого показателя - 1, т. е., на каждый рубль заемных средств должно приходится не менее 1 руб. собственных средств. (ХЗн = 1)

Коэффициент общей рентабельности активов - отношение балансовой прибыли (БПР) к стоимости активов (АК):

Х4 = БПР : АК. Значение показателя Х4 показывает сколько рублей прибыли до налогообложения приходится на один рубль активов, увеличение значения в динамике положительно влияет на финансовое состояние, свидетельствует о повышении уровня управления имуществом и источниками его покрытия. Нормативное значение показателя - 0,3, т. е., на каждый рубль активов должно приходиться не менее 30 коп. балансовой прибыли.

Рентабельность продаж по балансовой прибыли - отношение балансовой прибыли (БПР) к выручке от продаж (В):

Х5 = БПР : В.

Значение показателя Х5 показывает, сколько рублей прибыли до налогообложения приходится на один рубль активов. Увеличение показателя в динамике является положительным фактором, свидетельствует о повышении уровня менеджмента организации. Нормативное значение этого показателя - -0,2, тыс. ед., на каждый рубль выручки должно приходится не менее 20 коп. балансовой прибыли.

Экспертами устанавливается значимость каждого частного критерия в соответствии с его влиянием на финансовую устойчивость. Например:

W(X1) = 25; W(X2) = 25; W(X3) = 20; W(X4) = 20; W(X5) = 10; Ew(Xi) = 100.

Рассчитываются соотношения между значениями частных, критериев и их нормативными значениями:

ki = xi : Х1н; К2 = Х2 : Х2н; КЗ = ХЗ : ХЗн; К4 = Х4 : Х4н К5 = Х5 : Х5н.

Формируется комплексный индикатор финансовой устойчи вости вида:

J = w(x1) х KI + W(X2) x K2 + w(x3) x КЗ + W(X4) x K4 + + w(x5) x K5, или

J = 25xKl + 25 xK2 + 20xK3 + 20 x K4 + 10 xK5.

Если значение комплексного индикатора не менее 100 (J > 100), то финансовая ситуация организации считается хорошей. Если значение комплексного индикатора менее 100, то финансовая ситуация организации не является благоприятной. Чем больше отклонение от 100 в меньшую сторону, тем сложнее финансовое состояние организации, тем более вероятно наступление в ближайшее время для организации финансовых трудностей.

Прогноз финансовых затруднений с помощью изложенного индикатора позволит своевременно принимать меры для снижения финансовых трудностей, более объективно составлять планы развития организации.

Рассмотрим применение данного метода на следующей ситуации.

Пример. В состав объединения входят два самостоятельных подразделения, каждое из них обладает определенными активами, использование которых в течение года характеризуется данными табл. 13.2. Оценить уровень финансовой устойчивости каждого самостоятельного подразделения, а также АО в целом по результатам отчетности.

Как изменится уровень финансовой устойчивости подразделения 1, если его руководство принимает следующие управленческие решения:

увеличить объем продаж на 30\%;

повысить уровень управления оборотными активами на 12\%;

сократить продолжительность хранения запасов на пять Дней;

внеоборотные активы уменьшаются на величину амортизационных отчислений 240 тыс. руб.;

размер заемных средств организации оставить на том же уровне;

доля балансовой прибыли в выручке должна увеличиться на 17\%.

7)         Доля налогов и отчислений должна снизиться на 5\%.

Решение:

Оценим деятельность каждого самостоятельного подразделения и в целом АО. Результаты расчетов представлены в табл. 13.2.

Результаты расчетов показывают, что значение индикатора финансовой устойчивости каждого подразделения и АО в целом больше 100, следовательно, финансовая ситуация в данный период была хорошей.

Определим изменение уровня финансовой устойчивости подразделения 1 при принятии перечисленных управленческих решений.

Результаты деятельности представлены в табл. 13.3. Пояснения к табл. 13.3.

Выручка от продаж увеличится на 30\%, следовательно, по прогнозу она должна составить:

Впр = В, х 1,3 = 250 ООО х 1,3 = 325 ООО (тыс. руб.).

Доля балансовой прибыли в выручке должна увеличиться на 17\%.

В отчетный период доля балансовой прибыли в выручке составляла:

Д1 = БПР, : В, = 11 250 : 250 ООО = 0,045. По прогнозу доля должна увеличиться на 17\%, следовательно, она составит:

Дпр = Д, х 1,17 = 0,045 х 1,17 = 0,053, тогда балансовая прибыль по прогнозу составит:

БПРпр = Дпр х Впр = 0,053 х 325 000 = 17 225 (тыс. руб.).

Определим долю и размер налогов и отчислений по прогнозу.

В отчетном периоде доля налогов и отчислений составляла: Д(НАЛ) = (БПР, - ЧПР,) : БПР, = (11 250 - 4600) : 11 250 = = 0,5911.

Доля налогов и отчислений в балансовой прибыли составляла 59,11\%. По прогнозу она должна снизиться на 5\%, следовательно, ее доля в балансовой прибыли составит:

Д(НАЛ)пр = 0,5911 х 0,95 = 0,5615.

Налоги и отчисления составят:

НАЛпр = 0,5615 ХІ7 225 = 9672 (тыс. руб.).

Определим чистую прибыль по прогнозу:

ЧПРпр = БПРпр - НАЛпр = 17 225 - 9672 = 7553 (тыс. руб.).

Внеоборотные активы, определяемые как разность между итогом баланса и размером оборотных активов, в отчетном периоде составляли:

ВНАК, = ИТБ, - ОБС, = 40 000 - 23 000 = 17 000 (тыс. руб.). Величина внеоборотных активов по прогнозу составит: ВНАКпр = ВНАК, - AM = 17 000 - 240 = 16 760 (тыс. руб.).

Стоимость оборотных активов:

В отчетном периоде оборотные активы составляли: ОБС, = 23 000 тыс. руб.

Уровень их использования в производственной деятельности составлял:

К, = В, : ОБС, = 250000 : 23000 = 10,8696.

На каждый рубль оборотных активов приходилось 10,87 руб. выручки от продаж, или средства, вложенные в текущую деятельность, за год совершили около 11 оборотов.

Предполагается повысить уровень управления оборотными активами на 12\%, следовательно, коэффициент оборачиваемости оборотных активов по прогнозу должен составить:

Кпр = К, х 1,12 = 10,8696 х 1,12 = 12,174.

Стоимость оборотных активов по прогнозу составит:

ОБСпр = Впр : Кпр = 325000 : 12,174 = 26696 (тыс. руб.).

Стоимость запасов по прогнозу:

Предполагается, что продолжительность хранения запасо снизится на пять дней по сравнению с отчетным периодом. Про должительность оборота запасов в отчетный период составляла: •

Т, = ЗАП, : В, X 365 дней = 18 000 : 250 000x365 = 26 (дней).

По прогнозу продолжительность хранения запасов составит:

Тпр = Т, - 5 = 26 - 5 = 21 (день).

Доля запасов в выручке в отчетный период составляла: Д(ЗАП), = ЗАП, : В, = 18 000 : 250 000 = 0,072. Стоимость запасов по прогнозу должна составит: ЗАПпр = Впр хТпр : 365 = 325 000 X 21 : 365 = 18 699 (тыс. руб.).

Итог баланса по прогнозу составит:

ИТБпр = ВНАКпр + ОБСпр = 16 760 + 26 696 = 43 456 (тыс.

руб.).

Заемные средства по прогнозу:

Размер заемных средств остается на том же уровне, т. е. доля их в общих источниках должна соответствовать доле в отчетный период:

Д(ЗС), = ЗС, : ИС, = 15 000 : 40 000 = 0,375;

Д(ЗС)пр = 0,375.

Величина заемного капитала составит:

ЗСпр = ИТБпр х Д(ЗС)пр = 43 456 х 0,375 = 16 296 (тыс. руб.).

Размер краткосрочных пассивов определяем аналогично: Д(КРП),= КРП, : ИТБ, = 10 590 : 40 000 = 0,2648. Краткосрочные пассивы по прогнозу составят:

КРПпр = ИТБпр хД(КРП), = 45 456x0,2648 = 12 037 (тыс. руб.).

Размер собственного капитала по прогнозу составит: СОБКпр = ИТБпр - ЗСпр = 43 456 - 16 296 = 27 160 (тыс.

руб.).

Следовательно, нераспределенная прибыль по прогнозу в результате деятельности должна составить около 2160 тыс. руб. (27 160 - 25 000).

Результаты расчетов по подразделению 1 представлены в табл. 13.3.

Таблица 13.3

В результате принятия управленческого решения по прогнозированию деятельности организации 1 индикатор финансовой устойчивости возрастет на 19,10\%. Повысится рентабельность активов организации на 40,92\% [(0,3964 - 0,2813) / 0,2813 х 100\%], на каждый рубль активов будет приходиться больше балансовой прибыли на 11,51 коп. Увеличится степень покрытия краткосрочных пассивов текущими активами на 2,11\%, на каждый рубль краткосрочных обязательств будет приходиться больше текущих активов на 4,59 коп. Наряду с этим структура капитала ухудшится, на каждый рубль заемных средств будет приходиться меньше собственных средств на 0,33 коп.

 

Контрольные задания

 

Используя данные балансовой отчетности предприятия, приведенной в Приложении, выявить динамику изменения количественных показателей, влияющих на уровень финансовой устойчивости организации, рассчитать среднее значение каждого показателя за каждый рассматриваемый период.

Рассчитать значения показателей финансовой устойчивости организации на начало и конец базисного и отчетного периода, а также за период. Оценить динамику их изменения, дать оценку. Результаты расчетов свести в табл. 13.4.

Дать оценку динамике каждого показателя. Сделать общий вывод об уровне финансовой устойчивости организации.

 

Тесты

Тест 1. Анализ финансовой устойчивости сводится к расчету:

показателей, характеризующих соотношение между видами прибыли и составляющими актива или пассива;

показателей, характеризующих соотношение между выручкой от продаж и составляющими актива или пассива;

показателей, характеризующих соотношение между составляющими актива или пассива;

Тест 2. Для характеристики источников покрытия запасов и затрат необходима информация:

о собственном капитале;

о заемном капитале;

о внеоборотных активах;

об оборотных активах;

вся приведенная информация.

Тест 3. Финансовое состояние организации является абсолютно независимым, если:

долгосрочных источников финансирования достаточно для покрытия запасов и затрат;

собственных оборотных средств достаточно для покрытия запасов и затрат;

всех источников покрытия достаточно для покрытия запасов и затрат.

Тест 4. Финансовое состояние организации является неустойчивым, если:

собственных средств меньше, чем величина запасов и затрат;

нарушена платежеспособность, но есть возможности восстановить ее за счет ускорения оборачиваемости запасов, дебиторской задолженности;

долгосрочных источников финансирования недостаточно для покрытия запасов и затрат.

Тест 5. Организация имеет нормальную финансовую устойчивость, если запасы и затраты полностью покрываются:

собственными оборотными средствами;

собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными средствами;

собственными оборотными средствами, долгосрочными заемными средствами, кредиторской задолженностью.

Тест 6. Для оценки структуры источников средств организации необходимо использовать показатели:

капитализации;       • ч

покрытия;

верно 1 и 2.

Тест 7. Для оценки возможности организации поддерживать сложившуюся структуру источников средств используют показатели:

капитализации;

покрытия.

Тест 8. Показатели группы покрытия финансовой устойчивости характеризуют:

качество расходов, связанных с обслуживанием внешних источников;

качество структуры источников.

Тест 9. Показатели группы капитализации финансовой устойчивости характеризуют:

структуру источников средств;

качество покрытия.

Тест 10. Для определения доли собственности владельцев организации в общей сумме средств, авансируемых в деятельность организации, используется показатель:

1) коэффициент отдачи собственного капитала; 4   2) коэффициент концентрации собственного капитала;

коэффициент маневренности собственного капитала.

Тест 11. Увеличение коэффициента концентрации собственного капитала свидетельствует:

о повышении уровня финансовой устойчивости;

об увеличении доли собственности акционеров в общих источниках;

о снижении зависимости от внешних инвесторов;

об увеличении зависимости от внешних инвесторов;

правильно 1, 2, 3.

Тест 12. Организация может покрыть свои обязательства за счет собственных средств, если удельный вес собственных средств составляет:

менее 30\%;

от 30 до 50\%;

более 50\%.

Тест 13. Для определения, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности, используется коэффициент:

абсолютной ликвидности;

критической ликвидности;

маневренности функционирующего капитала

Тест 14. Для оценки части активов, которая финансируется за счет устойчивых источников, используется коэффициент:

капитализации;

финансовой устойчивости;

маневренности

Тест 15. Из нижеперечисленных коэффициентов выберите тот, значение которого показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных средств:

коэффициент капитализации;

коэффициент финансирования;

коэффициент финансовой устойчивости;

коэффициент маневренности

Тест 16. Для определения доли собственного капитала в общих долгосрочных источниках финансирования используется показатель:

коэффициент финансирования;

коэффициент финансовой устойчивости;

коэффициент маневренности;

коэффициент независимости капитализированных источников.

Тест 17. Уровень общей финансовой независимости определяется как:

отношение источников собственных оборотных средств ко всем источникам покрытия активов;

отношение источников собственных средств ко всем источникам покрытия активов.

Тест 18. Определить индекс постоянного (внеоборотного) актива, если по данным баланса (формы 1): собственный капитал 20800 тыс. руб., оборотный капитал - 23200 тыс. руб., валюта баланса - 35700 тыс. руб.:

0,60;

0,65;

0,58.

Тест 19. Определить коэффициент маневренности собственного капитала, если по данным балансовой отчетности: валюта баланса - 3500 тыс. руб., собственный капитал составляет 2000 тыс. руб., оборотные активы - 1800 тыс. руб.:

0,57;

0,15;

0,90.

Тест 20. Определить коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, если по данным балансовой отчетности: запасы - 6000 тыс. руб., собственный капитал - 12 500 тыс. руб., внеоборотные активы - 10 500 тыс. руб., оборотные активы - 13400 тыс. руб.:

0,93;

2,08;

0,33.

Тест 21. Определить коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, если по данным балансовой отчетности: валюта баланса 23 900 тыс. руб., собственный капитал - 12 500 тыс. руб., внеоборотные активы -10 500 тыс. руб.:

0,93;

1Д9;

0,15.

Тест 22. Определить коэффициент платежеспособности, если по данным балансовой отчетности остаток денежных средств составлял на начало года 910 тыс. руб., поступило за период денежных средств 5200 тыс. руб., направлено денежных средств -6000 тыс. руб.г

1Д5;

5,71;

1,02.

Тест 23. Определить коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага), если по данным балансовой отчетности заемный капитал - 2300 тыс. руб., собственный капитал -3000 тыс. руб., оборотный капитал - 2500 тыс. руб.:

0,92;

0,77;

2,39.

Тест 24. Определить коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага), если по данным балансовой отчетности валюта баланса - 6600 тыс. руб., собственный оборотный капитал - 1200 тыс. руб., оборотный капитал - 3500 тыс. руб.:

1,87;

0,53;

1,89.

Тест 25. Определить коэффициент финансовой независимости (коэффициент автономии), если по данным балансовой отчетности: активы - 35 000 тыс. руб., собственный капитал - 22 000 тыс. руб., долгосрочные обязательства - 3000 тыс. руб.:

0,63;

0,71;

1,45.

Динамика показателей оценки финансового состояния организации

Используя данные расчетов предыдущих разделов, оцените динамику уровня финансового состояния организации, результаты расчетов занесите в табл. 13.5.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 |