Имя материала: Финансовый анализ. Краткий курс

Автор: Бочаров В. В.

Глава 6 анализ деловой и рыночной активности предприятия

 

6.1. Система показателей для оценки деловой активности

Деловую активность предприятия измеряют с помощью системы количественных и качественных критериев.

Качественные критерии — широта рынков сбыта товаров (внутренних и внешних), деловая репутация предприятия, его конкурентоспособность, наличие надежных поставщиков и покупателей готовой продукции (услуг) и др. Эти критерии целесообразно сравнивать с аналогичными параметрами конкурентов, действующих в отрасли или сфере бизнеса.

Количественные критерии деловой активности характеризуют абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей необходимо выделить объем продажи готовой продукции, товаров, работ, услуг (деловой оборот), прибыль, величину авансированного капитала (активов).

Целесообразно сравнивать эти параметры в динамике за ряд периодов (кварталов, лет). Оптимальное соотношение между ними:

Тп >TB >Ta > 100 \%,

где Тп — темп роста прибыли, \%;

TB — темп роста выручки (нетто) от продаж, \%;

Та — темп роста активов (имущества), \%. Прибыль должна увеличиваться более высокими темпами, чем остальные параметры. Это означает, что издержки производства должны снижаться, а активы (имущество) использоваться более рационально. Однако на практике даже у стабильно работающих предприятий возможны отклонения от указанного соотношения показателей. Причины могут быть самые разнообразные: освоение новых видов продукции и технологий, большие капиталовложения на обновление и модернизацию основных средств, реорганизация структуры управления и производства. Эти факторы часто вызваны внешним экономическим окружением и требуют значительных капитальных затрат, которые окупятся в отдаленной перспективе.

Относительные показатели деловой активностью характеризуют эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия. Их можно представить в виде системы финансовых коэффициентов — показателей оборачиваемости активов и собственного капитала (табл. 6.1). Таблица 6.1. Коэффициенты деловой активности

 

№ п/п

Расчетная формула

Условные обозначения

Комментарий

1

Показатели оборачиваемости активов

1.1

1ОА = вр/а

іОА — коэффициент оборачиваемости активов;

вР — выручка (нетто) от реализации товаров (продукции, работ, услуг);

А — средняя стоимость активов за расчетный период (квартал, год)

Показывает скорость оборота всего авансированного капитала (активов) предприятия, т. е. количество совершенных им оборотов за анализируемый период

1.2

ПОа = Д/іОа

ПОА — продолжительность одного оборота, дни; Д — количество дней в расчетном периоде (квартал — 90 дн.; полугодие — 180 дн.; год — 365 дн.);

іОА — коэффициент оборачиваемости активов

Характеризует продолжительность одного оборота всего авансированного капитала (активов) в днях

1.3

іовоа = вр/воа

1ОВОА — коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов;

ВОА — средняя стоимость

Показывает скорость оборота немобильных активов предприятия

п/п

Расчетная формула

Условные обозначения

Комментарий

 

 

внеоборотных активов за расчетный период

за анализируемый период

1.4

ПОвод = Д/КОвоа

ПОВОА — продолжительность одного оборота внеоборотных активов

Характеризует продолжительность одного оборота немобильных активов в днях

1.5

КООА = ВР/ОА

КООА — коэффициент оборачиваемости оборотных активов;

ОА— средняя стоимость оборотных активов за расчетный период

Отражает скорость оборота мобильных активов за анализируемый период

1.6

ПОод = Д/Коа

ПООА — продолжительность одного оборота оборотных активов, дни;

КОА — коэффициент оборачиваемости оборотных активов

Выражает продолжительность оборота мобильных активов за анализируемый период, т. е. длительность производственного (операционного) цикла предприятия

1.7

КОЗ = срт/З

КОЗ — коэффициент оборачиваемости запасов;

СРТ — себестоимость реализации товаров (продукции, работ, услуг);

З — средняя стоимость запасов за расчетный период

Показывает скорость оборота запасов (материалов, незавершенного производства, готовой продукции на складе и товаров)

1.8

ПОз = Д/КОз

ПОЗ — продолжительность одного оборота запасов, дни;

Показывает скорость превращения запасов

п/п

Расчетная формула

Условные обозначения

Комментарий

 

 

 

использования

собственного

капитала

2.2

ПОск = Д/КОск

ПОСК — продолжительность одного оборота собственного капитала, дни

Характеризует скорость оборота собственного капитала. Снижение показателя в динамике отражает благоприятную для предприятия тенденцию

3

Показатели оборачиваемости задолженности

3.1

КОКЗ = ВР/ КЗ

КОКЗ — коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

КЗ — средний остаток кредиторской задолженности за расчетный период

Показывает скорость оборота задолженности предприятия. Ускорение неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия; если

КОКЗ <КОДЗ,

то возможен остаток ликвидных средств

3.2

ПОкз = Д/КОкз

ПОКЗ — продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, дни

Выражает период времени, за который предприятие погашает кредиторскую задолженность

Они имеют важное значение для любого предприятия. Во-первых, от скорости оборота авансированных средств зависит объем выручки от реализации товаров.

Во-вторых, с размерами выручки от реализации, а следовательно, и с оборачиваемостью активов связана относительная величина коммерческих и управленческих расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.

В-третьих, ускорение оборота на определенной стадии индивидуального кругооборота фондов предприятия приводит к ускорению оборота и на других стадиях производственного цикла (на стадиях снабжения, производства, сбыта и расчетов за готовую продукцию).

Производственный (операционный) цикл характеризуют периодом оборота запасов и дебиторской задолженности. Финансовый цикл выражает разницу между продолжительностью производственного цикла (в днях) и средним сроком обращения (погашения) кредиторской задолженности.

По оценкам специалистов, занимающихся консультированием в области финансового менеджмента, из общей экономии, которую может получить предприятие при рациональном управлении финансами, 50 \% может дать управление материально-производственными запасами, 40 \% — управление запасами готовой продукции и дебиторской задолженностью и остальные 10 \% — управление собственным технологическим циклом. Поэтому необходимо сосредоточить основное внимание на управлении финансами, которое позволяют получить 90 \% экономии из существующих возможностей1.

Следовательно, одним из важных факторов повышения эффективности управления оборотными активами является сокращение финансового цикла (периода оборота чистого оборотного капитала) при сохранении приемлемого соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью, что может служить одним из критериев рационального управления финансами предприятия. Поскольку продолжительность производственного цикла больше длительности финансового цикла на период оборота кредиторской задолженности, то снижение финансового цикла обычно приводит и к сокращению операционного цикла, что характеризует положительную тенденцию в деятельности предприятия.

Как показывают данные табл. 6.1, оборачиваемость можно вычислить как по всему авансированному капиталу (активам), так и по от-

 

Финансовый менеджмент. М.: Корпорация «Карана», 1998, с. 77.

 

дельным его элементам. Оборачиваемость средств, вложенных в имущество предприятия, оценивают с помощью:

скорости оборота — количества оборотов, совершаемых за анализируемый период основным и оборотным капиталом;

периода оборота — среднего срока, за который возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные в материальные и нематериальные активы.

Информация о величине выручки (нетто) от продаж содержится в Отчете о прибылях и убытках (форма № 2). Среднюю величину активов для расчета коэффициентов деловой активности определяют по бухгалтерскому балансу (форме № 1) по формуле среднего арифметического:

Д _ О нп ~*~О кп

_       2 , где А — средняя величина активов за расчетный период;

ОнП иОКП — остаток активов на начало и конец расчетного периода.

Продолжительность одного оборота в днях (ПО) рассчитывают по формуле:

П          Длительность расчетного периода, дни

о    Коэффициент оборачиваемости активов, в оборотах(1,2,3ит. д.) Таким образом, для изучения деловой активности предприятие использует две группы показателей:

общие показатели оборачиваемости активов;

параметры управления активами. Их анализ и оценка приведены в следующем параграфе.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 |