Имя материала: Финансовый анализ. Краткий курс

Автор: Бочаров В. В.

6.2. анализ эффективности использования оборотных активов

Анализ эффективности использования активов с применением коэффициентов деловой активности рассмотрен на примере оборотных активов. Следующие параметры позволяют осуществлять изучение состояния и контролировать эффективность использования оборотных активов:

1) величина оборотных активов и чистого оборотного капитала и их удельный вес в общем объеме активов (см. табл. 3.3);

структура оборотных активов;

оборачиваемость оборотных активов и их отдельных элементов;

длительность финансового цикла;

рентабельность оборотных активов.

Сводные данные о структуре оборотных активов (раздела II баланса) по акционерному обществу представлены в табл. 6.2. Из ее данных следует, что сформированная обществом структура оборотных активов ставит его финансовое благополучие в прямую зависимость от поступления средств от дебиторов. 3а последние два года доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов выросла в 1,56 раза (49,1/31,5) и достигла 49,1 \% при рекомендуемом значении 20-25 \%. Таблица 6.2. Структура оборотных активов открытого акционерного общества

 

 

Наименование статей

На начало предыдущего года

На начало года

На конец отчетного периода

сумма, тыс. руб.

в \%

сумма, тыс.

руб.

в\%

сумма, тыс.

руб.

в\%

1. 3апасы

23 125

30,4

24 572

29,4

20 815

17,9

2. НДС по приобретенным ценностям

462

0,6

2386

2,9

238

0,2

3. Дебиторская задолженность

23 969

31,5

27 733

33,2

57101

49,1

4. Краткосрочные финансовые вложения

7070

9,3

5. Денежные средства

21 060

27,7

27 839

33,4

37 255

32,0

6. Прочие оборотные активы

401

0,5

912

1,1

930

0,8

Всего оборотные активы

76 087

100

83 442

100

116 339

100

7. Чистый оборотный капитал

14 890

19,6

16 512

19,8

43 672

37,5

Удельный вес денежных средств, составляющий весомую величину, увеличился на 4,3 пункта (32,0 - 27,7), что создает благоприятные возможности для погашения текущих обязательств. Удельный вес чистого оборотного капитала в общем объеме оборотных активов вырос в 1,9 раза (37,5/19,6) и на конец отчетного периода достиг 37,5 \%, что в 3,75 раза выше рекомендуемого минимального размера в 10 \%. Приведенные данные подтверждают способность акционерного общества развивать текущую деятельность за счет собственных и привлеченных средств в форме кредиторской задолженности. Доля последней в объеме оборотных активов на конец отчетного года составляла 60,9 \% (70831/116339 х 100).

По анализируемому предприятию за два смежных периода деловую активность определяют следующие значения финансовых коэффициентов (табл. 6.3).

Приведенные в этой таблице коэффициенты положительно характеризуют деловую активность акционерного общества. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов вырос на 0,24 пункта, или 8,7 \%, что привело к ускорению их оборачиваемости на 10,5 дня (121,3 -- 131,9), в том числе запасов на 17,1 дня (33,8 - 50,9). в то же время замедлилась оборачиваемость дебиторской задолженности на 8,7 дня (51,4 - 42,7), или 20,3 \%, что свидетельствует об ухудшении работы с дебиторами.

Оборачиваемость собственного капитала ускорилась на 0,36 пункта, что соответствует 24,1 дня (144,8 - 168,9). Ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности на 0,93 пункта или 22,2 дня (83,0 - 105,2) негативно сказалось на укреплении платежеспособности общества, поскольку эта задолженность служит дополнительным источником покрытия оборотных активов. Однако продолжительность одного оборота дебиторской задолженности на конец отчетного периода была на 31,5 дня (83,0 - 51,5), или 38 \%, ниже скорости погашения кредиторской задолженности, что существенно повысило финансовую устойчивость предприятия. в связи с ростом прибыли до налогообложения (бухгалтерской прибыли) в 1,7 раза (35623/21108) заметно увеличилась рентабельность оборотных активов на 9,2 пункта (35,7 - 26,5).

в процессе анализа деловой активности предприятия целесообразно обратить внимание на следующие обстоятельства:

продолжительность производственного операционного цикла;

важнейшие причины его изменения.

Производственный цикл показывает общее время, в течение которого оборотные средства иммобилизованы в запасы и дебиторскую задолженность:

ПЦ = ПОз + ПОдз, где ПЦ — продолжительность производственного цикла, дни; ПОз — период оборачиваемости запасов, дни; ПОдз — период оборачиваемости дебиторской задолженности, дни.

Разница между сроками платежа по своим обязательствам и получением денежных средств от покупателей является финансовым циклом (ФЦ), в течение которого они (средства) отвлекаются из оборота предприятия:

ФЦ = ПЦ-ПОкз, где ФЦ — продолжительность финансового цикла, дни; ПЦ — производственный цикл, дни;

ПОкз — период оборачиваемости кредиторской задолженности, дни.

Снижение производственного и финансового циклов в динамике — положительная тенденция. Подобное сокращение циклов может произойти по трем причинам:

ускорения производственного процесса;

ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;

замедления срока погашения кредиторской задолженности (в рамках деловой этики), что создает для предприятия дополнительный источник формирования оборотных активов.

 

По анализируемому акционерному обществу продолжительность производственного (операционного) цикла составляла: на начало отчетного года 93,6 дня (50,9 + 42,7); на конец отчетного периода 85,3 дня (33,8 + 51,5). Длительность финансового цикла была равна: на начало года этот цикл отсутствовал (93,6 - 105,2); на конец отчетного периода — 2,3 дня (85,3 - 83,0). Следовательно, сокращение производственного и финансового циклов оценивают позитивно для укрепления финансовой устойчивости акционерного общества.

Таким образом, показатели деловой активности акционерного общества можно оценить как удовлетворительные, создающие возможность для стабильной производственно-коммерческой деятельности в предстоящем году.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 |