Имя материала: Финансовый анализ. Краткий курс

Автор: Бочаров В. В.

7.6. система показателей для оценки рентабельности

Экономическую эффективность деятельности предприятия выражают показателями рентабельности (доходности). В общем виде параметр экономической эффективности определяют алгоритмом:

Экономический эффект (прибыль)

ЭЭ =     —         —         - X 100.

Ресурсы или затраты

Для расчета числителя формулы используют показатели прибыли: бухгалтерской (общей), от реализации продукции и чистой прибыли (после налогообложения). В знаменателе формулы показывают ресурсы (инвестиции), имущество (активы), себестоимость реализации товаров (продукции, работ, услуг).

На практике следует различать показатели экономической и финансовой рентабельности. Экономическая рентабельность — параметр, исчисленный исходя из величины прогнозной (потенциальной) прибыли, отраженной в бизнес-плане инвестиционного или инновационного проекта (программы). Финансовую рентабельность определяют на базе реальной прибыли, включенной в финансовую (бухгалтерскую) отчетность предприятия.

Система показателей рентабельности следующая (табл. 7.8).

Наименование показателя

Способ расчета

Комментарий

3. Рентабельность активов (имущества)

3.1. Рентабельность совокупных активов (Ра)

БП

РА 100,

А А

где БП — бухгалтерская прибыль;

А — средняя стоимость совокупных активов за расчетный период

Показывает величину прибыли, приходящейся на каждый рубль совокупных активов

3.2. Рентабельность внеоборотных активов

(РВОА)

БП

РВОА =            X 100,

где ВОА — средняя стоимость внеоборотных активов за расчетный период

Характеризует величину бухгалтерской прибыли, приходящейся на каждый рубль внеоборотных активов

3.3. Рентабельность оборотных активов (РОА)

БП

роа =оа х 100,

где ОА— средняя стоимость оборотных активов за расчетный период

Показывает величину бухгалтерской прибыли, приходящейся на каждый рубль оборотных активов

3.4. Рентабельность чистого оборотного капитала (РЧОК)

БП

РЧОк = х 100,

где ЧОК — средняя стоимость чистого оборотного капитала за расчетный период. ЧОК = Оборотные активы - Краткосрочные обязательства

Выражает величину бухгалтерской прибыли, приходящейся на каждый рубль чистого оборотного капитала

4. Рентабельность собственного капитала (Рек)

Рек = Ш X 100, где Ск —

средняя стоимость собственного капитала за расчетный период

Показывает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль собственного капитала

5. Рентабельность инвестиций (Ри)

ЧП

Ри = іг х 100,

где и — средняя стоимость инвестиций за расчетный период

Отражает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль инвестиций, т. е. авансированного капитала

Расчет показателей рентабельности представлен в табл. 7.9. Таблица 7.9. Расчет показателей рентабельности по акционерному обществу

 

№ п/п

Показатели

Базовый

год

Отчетный

год

Изменения (+ или -)

1

1.1

Выручка от реализации товаров (без косвенных налогов), тыс. руб.

220 799

300 770

+79 971

1.2

Полная себестоимость реализованных товаров, тыс. руб.

194 730

279 770

+85 040

1.3

Прибыль от реализации (от продаж) (строка 1.1 -строка 1.2), тыс. руб.

26 069

21 000

-5069

1.4

Бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения), тыс. руб.

21 108

35 623

+14 515

1.5

Чистая прибыль, тыс.

руб.

15 780

24 810

+9030

1.6

Средняя стоимость основных средств, тыс. руб.

81 868

85 617

+3749

1.7

Средняя стоимость внеоборотных активов, тыс. руб.

89 428

90 395

+967

1.8

Средняя стоимость оборотных активов, тыс. руб.

79 765

99 891

+20 126

1.9

Средняя стоимость запасов, тыс. руб.

25 272

24005

-1267

№ п/п

Показатели

Базовый год

Отчетный

год

Изменения (+ или -)

1.10

Средняя стоимость активов (имущества), тыс. руб.

167 192

190 286

+23094

1.11

Средняя стоимость собственного капитала, тыс. руб.

102 366

119 368

+17002

1.12

Средняя стоимость чистого оборотного капитала, тыс. руб.

16 201

30 092

+13891

1.13

Средняя стоимость инвестиций, тыс. руб.

103 129

120 487

+17358

2

2.1

Рентабельность реализованной продукции (РРП) строка1.3

—         т^х 100

строка1.2

Р =

ГРП

26069 =194730 х

х100 =13,4

Р=

РП=

21000 = 279770 х х100 = 7,5

-5,9

2.2

Рентабельность производства (Рп)

[ строка 1.4 | 1               + строка 1.91 х ^ строка 1.6 )

х100

Рп =

21108/(81868 + 25272) х 100 = 19,7

Рп =

35623/(85617 + 24005) х

100 = 32,5

+126

2.3

Рентабельность совокупных активов (Рд) строка1.4

—         х 100

строка1.10

Рд =

21108 =167192 х

х100 =12,6

Рд=

35623 =190286 х х100 =187

+6,1

2.4

Рентабельность внеоборотных активов (РвоД) строка1.4

—         — х 100

строка 1.7

Р=

21108 89428

х100 =23,6

Р=

вод=

35623 = 90395 х х100 = 39,4

+15,8

2.5

Рентабельность оборотных активов (Род) строка1.4

—         т^х 100

строка 1.8

Р

од= 21108 = 79765 х

х100 =26,5

Р

од= 35623 = 99891х х100 = 35,7

+9,2

Из данных таблицы следует, что показатели рентабельности за отчетный период по сравнению с базисным значительно выросли, что подтверждает достаточную результативность деятельности акционерного общества. Особенно заметно увеличились параметры рентабельности производства, активов, собственного капитала, инвестиций и объема продаж.

Важным аспектом анализа рентабельности является оценка доходности объема продаж и расчет факторов, влияющих на ее состояние (влияние цены продукции и ее себестоимости). В этих целях обычно используют следующую аналитическую форму (табл. 7.10).

Расчет влияния изменения цены и себестоимости продукции определяют методом цепных подстановок.

1. Расчет изменения рентабельности продаж за счет роста выручки от реализации товаров (ДВР):

ВРі-Со ВРо-Со

АВР =

ВР1 ВР0

где ВРо иВРі — выручка (нетто) от реализации продукции в базисном и отчетном периодах; Со — себестоимость реализованной продукции в базисном периоде.

3оо77о - 19473о   22о799- 19473о

АВР=

3оо77о 22о799

= о,353-о,118 = о,235 (или235\%).

2. Расчет изменения рентабельности продаж за счет увеличения себестоимости проданных товаров (ДС):

ВР1-С1ВР1-Со

АС =

ВР1 ВР1

где Со иС1 — себестоимость проданных товаров в базисном и отчетном периодах.

3оо77о - 27977о   3оо77о - 19473о

АС =

3оо77о 3оо77о

= о,о7 - о,353 =-о,283 (или 28,3\%). 3. Общее влияние двух факторов:

+23,5 + (-28,3) = -4,8 \%.

Другой важный аспект финансового анализа — изучение взаимосвязи между показателями рентабельности продаж и оборачиваемости активов.

В этих целях используют следующий алгоритм:

БП    ВР БП

Рд= -==            ,

А    А     А ВР

где Ра — рентабельность активов, \%;

БП — бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения); А — средняя стоимость активов за расчетный период; ВР — выручка от реализации продукции (объем продаж). Исходные данные для подобного анализа приведены в табл. 7.11.

Данный показатель отражает прибыльность активов, которая обусловлена как ценовой политикой предприятия, так и уровнем затрат на производство продукции. Через рентабельность активов можно оценить и деловую активность предприятия (посредством показателя оборачиваемости активов).

Изменение рентабельности активов за счет ускорения их оборачиваемости устанавливают по формуле:

АРА(АОА) = (ОА1 - ОАо)хРП1,

где ДРа(ДОа) — изменение рентабельности активов за счет ускорения их оборачиваемости; О А1 и О Ао — оборачиваемость активов в отчетном и базисном периодах;

Р П1 — рентабельность продаж в отчетном периоде, \%. ДРА (ДОА) = (1,58 - 1,32) х 11,8 = 3,1 \%.

Изменение рентабельности активов за счет колебания доходности продаж.

АРа(АРп) = (Рп1 -Рпо)^ Оао,

где ДРА( ДРП) — изменение рентабельности активов за счет колебания доходности продаж; Р п1 и Р по — рентабельность продаж в отчетном и базисном периодах, \%;

ОА — оборачиваемость активов в базисном периоде. ДРА(ДРП) = (11,8 - 9,6) х 1,32 = 2,9 \%.

Общее влияние двух факторов:

3,1 + 2,9 = 6,о \%.

На основе специальных расчетов устанавливают влияние отдельных факторов на изменение рентабельности производства и инвестиций.

Взаимосвязь между оборачиваемостью инвестиций и нормой их рентабельности можно представить в следующем виде:

БП    БП   ОП лпп

РИ = —=          х          х 1оо,

И   И   ОП И

где РИ — рентабельность инвестиций, \%;

БП — бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения); ОП — объем продаж;

И — сумма инвестиций по бухгалтерскому балансу (собственный капитал + долгосрочные обязательства).

На практике можно повысить рентабельность инвестиций двумя способами:

увеличением нормы прибыли на один рубль объема продаж;

ускорением оборачиваемости инвестиций. Оборачиваемость инвестиций возможно ускорить за счет:

увеличения объема продаж при прежнем объеме инвестиций;

♦          снижения объема инвестиций, необходимых для поддержания достигнутого уровня продаж.

Последний фактор приводит к спаду производства и не отвечает потребностям экономического роста в национальном хозяйстве страны.

 

7.7. Анализ рентабельности отдельных изделий

Важным направлением финансового анализа является определение влияния рентабельности отдельных изделий на общую доходность продукции (объем продаж). Подобный анализ позволяет установить влияние выпуска отдельных изделий на общую рентабельность продаж, а также оценить рациональность структуры реализации. Анализ проводят в следующей последовательности.

Определяют удельный вес каждого вида продукции в объеме реализации.

Рассчитывают индивидуальные показатели рентабельности отдельных видов продукции.

Устанавливают влияние доходности на средний уровень по всей реализованной продукции путем умножения индивидуальной доходности на долю изделия в общем объеме реализации.

Определяют влияние, связанное с изменением индивидуальной доходности выпускаемых изделий, путем умножения разницы между рентабельностью отчетного и базисного периода на долю изделий в отчетном периоде.

Устанавливают влияние суммарного фактора путем умножения рентабельности базисного периода на разность удельного веса отчетного и базисного периодов.

Информационной базой для такого анализа служат данные бухгалтерского учета при условии налаженной системы аналитического учета по видам продукции. Расчет влияния рентабельности отдельных изделий на доходность продаж представлен в табл. 7.12.

Из данных табл. 7.12 следует, что рост удельного веса изделия № 4 оказал положительное влияние на рентабельность продаж, увеличив ее на 3,421 пункта. Данный фактор и повышение рентабельности изделия № 1 (на 0,75 пункта) способствовали росту объема продаж. Поэтому предприятие заинтересовано в выпуске изделий №1и4 и снижении доли менее рентабельных изделий№2и3,покоторым наблюдается падение спроса.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 |