Имя материала: Финансовый анализ. Управление финансами

Автор: Селезнева Наталия Николаевна

11.12. анализ и оценка дивидендного дохода на одну акцию

В соответствии с приказом Минфина РФ от 21 марта 2000 г. №29н «Об утверждении Методических рекомендаций по раскрытию информации о прибыли, приходящейся на одну акцию» акционерное общество раскрывает информацию о прибыли, приходящейся на одну акцию, в двух величинах: базовой прибыли на акцию, которая отражает часть прибыли отчетного периода, причитающейся акционерам — владельцам обыкновенных акций, и прибыли на акцию, отражающей возможное снижение уровня базовой прибыли

на акцию в последующем отчетном периоде (далее — разводненная

прибыль на акцию).

Базовая прибыль на акцию определяется как отношение базовой прибыли отчетного периода к средневзвешенному количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода. При исчислении базовой прибыли отчетного периода не учитываются дивиденды по привилегированным акциям, в том числе по кумулятивным, за предыдущие отчетные периоды, которые были выплачены или объявлены в течение отчетного периода.

Средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении, рассчитывается так:

(1000 х 3 + 1800 х 6 + 1400 х 3) : 12 = 1500

Данные о средневзвешенном количестве обыкновенных акций, находящихся в обращении, корректируются в случаях:

а)         размещения акционерным обществом обыкновенных акций

без их оплаты, что не влияет на распределение прибыли между акционерами;

б)         размещения дополнительных обыкновенных акций по цене ни-

же рыночной стоимости.

Предположим, в 200Х г. акционерное общество проводит размещение дополнительных обыкновенных акций путем распределения их среди акционеров из расчета одна дополнительная акция на одну акцию в обращении. Рассчитаем средневзвешенное количество акций за год, используя приведенные ниже данные.

При размещении обыкновенных акций по цене ниже их рыночной стоимости в случаях, предусмотренных Федеральным законом «Об акционерных обществах», для целей расчета базовой прибыли на акцию все обыкновенные акции, находящиеся в обращении до указанного размещения, предполагаются оплаченными по цене ниже рыночной стоимости при соответствующем увеличении их количества.

Количество обыкновенных акций, находящихся в обращении до указанного размещения, корректируется в зависимости от соотношения рыночной стоимости на дату окончания размещения и средней расчетной стоимости обыкновенных акций, находящихся в обращении.

к рс

корр срс

где Ккорр — корректирующий коэффициент;

РС — рыночная стоимость обыкновенных акций на дату окончания размещения;

СРС — средняя расчетная стоимость обыкновенной акции на дату, следующую после окончания размещения.

Средняя расчетная стоимость обыкновенных акций, находящихся в обращении, определяется как частное от деления совокупной стоимости обыкновенных акций, находящихся в обращении на дату, следующую за датой окончания размещения, на их количество. При этом совокупная стоимость обыкновенных акций складывается из:

рыночной стоимости обыкновенных акций, находящихся в обращении до размещения;

средств, полученных от размещения обыкновенных акций по цене ниже рыночной стоимости.

СРС = СЩ + Д2) : КА, где     — рыночная стоимость обыкновенных акций, находящихся в обращении до размещения, которая определяется как произведение рыночной стоимости обыкновенной акции на дату окончания размещения (РС) на количество обыкновенных акций, находящихся в обращении до начала размещения;

Д2 — средства, полученные от размещения обыкновенных акций по цене ниже рыночной стоимости;

КА - количество обыкновенных акций, находящихся в обращении на следующую после окончания размещения дату.

Допустим, что в 2000 г. акционерное общество «X» проводит размещение обыкновенных акций с преимущественным правом их приобретения акционерами по цене ниже рыночной стоимости из расчета одна дополнительная акция на четыре акции в обращении. Право должно быть осуществлено не позднее 01.06.200Х г. по цене 9 руб. за акцию. Рыночная стоимость на дату окончания размещения — 10 руб. за акцию.

 

Показатели

2000

200Х

Обыкновенные

акции, находящиеся в обращении (количество)

Дополнительный выпуск акций: 01.01.200Х 01.06.200Х

 

700

2800 3500

Средневзвешенное количество обык-но-венных акций в

обращении

2800

 

 

Средняя расчетная стоимость (СРС)

 

(10x2800 + 9x700) : : 3500 = 9,8 руб.

 

Корректирующий

коэффициент

(РС/СРС)

10 : 9,8 = 1,02

10 : 9.8 =1,02

 

Средневзвешенное количество обыкновенных акций в

обращении с учетом корректировки

2800x1,02 = 2856

(2800 +

+ 3500x7) : 12 =3232

 

Величина разводненной прибыли на акцию показывает максимально возможную степень уменьшения прибыли, приходящейся на одну обыкновенную акцию акционерного общества, в случаях:

конвертации всех конвертируемых ценных бумаг акционерного общества в обыкновенные акции (далее — конвертируемые ценные бумаги);

при исполнении всех договоров купли-продажи обыкновенных акций у эмитента по цене ниже их рыночной стоимости.

К конвертируемым ценным бумагам относятся привилегированные акции определенных типов или иные ценные бумаги, предоставляющие их владельцам право требовать их конвертации в обыкновенные акции в установленный условиями выпуска срок.

Под разводнением прибыли понимается ее уменьшение в расчете на одну обыкновенную акцию в результате возможного в будущем выпуска дополнительных обыкновенных акций без соответствующего увеличения активов общества,

При определении разводненной прибыли на акцию значения базовой прибыли и средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении, используемые в отчетном периоде при расчете базовой прибыли на акцию, корректируются на соответствующие суммы возможного прироста указанных значений в

связи с конвертацией в обыкновенные акции всех конвертируемых

ценных бумаг акционерного общества. Корректировка осуществляется путем увеличения числителя и знаменателя, используемых при расчете базовой прибыли на акцию, на суммы возможного прироста соответственно базовой прибыли и средневзвешенного количества

обыкновенных акций в обращении в случае конвертации ценных бумаг.

Возможный прирост прибыли и возможный прирост средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении рассчитываются по каждому виду и выпуску конвертируемых ценных бумаг.

При определении возможного прироста прибыли в расчет при-

нимаются все расходы (доходы), относящиеся к вышеуказанным

конвертируемым ценным    и договорам, которые акционер-

ное общество перестает осуществлять в случае конвертации в обыкновенные акции всех конвертируемых ценных бумаг.

Расходами, относящимися к конвертируемым ценным бумагам, могут быть дивиденды, причитающиеся по привилегированным акциям, которые в соответствии с условиями их выпуска могут быть конвертированы в обыкновенные акции; проценты, выплачиваемые

по собственным конвертируемым облигациям; суммы списания

разницы между ценой размещения конвертируемых ценных бумаг и номинальной стоимостью, если они были размещены по цене ниже номинальной стоимости; другие аналогичные расходы.

Доходами, относящимся к конвертируемым ценным бумагам, могут быть: суммы списания разницы между ценой размещения конвертируемых ценных бумаг и их номинальной стоимостью, если они

были размещены по цене выше номинальной стоимости; другие аналогичные доходы.

При расчете возможного прироста прибыли в целях определения разводненной прибыли величина вышеуказанных расходов уменьшается на суммы вышеуказанных доходов.

Возможный прирост средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении в случаях конвертации ценных бумаг рассчитывается с учетом всех дополнительных обыкновенных акций, которые будутЗ размещены в результате конвертации.

Возможный прирост количества обыкновенных акций в обращении без соответствующего увеличения активов общества определяется следующим образом:

(РС-ЦР)-КА

РС

где РС — рыночная стоимость одной обыкновенной акции, определе-мая как средневзвешенная рыночная стоимость в течение отчетного периода;

ЦР — цена размещения одной обыкновенной акции в соответствии с условиями, определенными в договоре;

КА - общее количество обыкновенных акций по договору о приобретении.

Возможный прирост количества обыкновенных акций принимается в расчет средневзвешенного количества обыкновенных акций,

находящихся в обращении:

с начала отчетного периода;

с даты выпуска конвертируемых ценных бумаг или заключения договора о приобретении, если эти события произошли в течение отчетного периода.

Далее определяется отношение возможного прироста прибыли к возможному приросту средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении для каждого вида и выпуска конвертируемых ценных бумаг. Полученные значения следует расположить в порядке возрастания.

Базовая прибыль (числитель) в соответствии с указанной последовательностью увеличивается на величину возможного прироста прибыли, а средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении (знаменатель), увеличивается на величину

возможного прироста средневзвешенного количества обыкновенный

акций в обращении.

Разводненная прибыль на акцию представляют собой отношение базовой прибыли, скорректированной на величину ее возможного прироста, к средневзвешенному количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении, скорректированному на величину возможного прироста их количества в результате конвертации ценных бумаг в обыкновенные акции.

Для расчета показателя разводненной прибыли на акцию выбираются те конвертируемые ценные бумаги, конвертация которых в

обыкновенные акции приводит к уменьшению базовой прибыли на

акцию. В указанных целях необходимо провести анализ значений, полученных в результате расчетов. Если какое-либо из этих значений больше предьщущего, т.е. приводит к увеличению прибыли на одну обыкновенную акцию, находящуюся в обращении, то соответствующий вид (выпуск) конвертируемых ценных бумаг или договор имеет антиразводняющий эффект и не участвует в расчете разводненной прибыли на акцию. Если полученное значение располагается в порядке убывания, то это означает, что все имеющиеся у общества конвертируемые ценные бумаги имеют разводняющий эффект.

Для целей расчета разводненной прибыли на акцию значения числителя и знаменателя в расчете базовой прибыли на акцию увеличиваются на соответствующие суммы возможного прироста прибыли и средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении и ценных бумаг.

Полученный результат является показателем максимально возможной степени разводнения прибыли на акцию и отражается в бухгалтерской отчетности акционерного общества.

Пример.

Расчет разводненной прибыли на акцию

Чистая прибыль акционерного общества за 200Х г.,

уменьшенная на сумму дивидендов по привилегированным акциям

64 640 руб.

Средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение 200Х г.

 

3232 шт.

Базовая прибыль на акцию

64 640 : 3232 = 20 руб.

Средневзвешенная рыночная стоимость одной обыкновенной акции

 

10 руб.

Акционерным обществом размещены до отчетного

периода:

конвертируемые привилегированные акции с дивидендами в размере 4 руб. на акцию, каждая из которых конвертируется в две обыкновенные акции

 

1000 шт.

облигации, конвертируемые в обыкновенные акции, номинальной стоимостью 500 руб., каждая из которых конвертируется в пять обыкновенных акций

 

 

1000 шт.

Акционерным обществом заключен договор, дающий право на приобретение у акционерного общества обыкновенных акций по цене 9 руб.

 

 

100 шт.

Расчет возможного прироста прибыли и возможного прироста средневзвешенного количества акций в обращении

I.          Конвертируемые привилегированные акции:

возможный прирост прибыли

дополнительное количество акций

возможный прирост прибыли на дополни-

тельную акцию

Конвертируемые облигации: возможный прирост прибыли за счет экономии на выплачиваемых процентах по облигациям

возможное увеличение расходов на суммы налога на прибыль, если суммы выплачиваемых процентов уменьшают налогооблагаемую базу (ставка 30\%)

возможный прирост прибыли за вычетом

возможного увеличения сумм налога на прибыль

дополнительное количество акций

возможный прирост прибыли на дополнительную акцию

При исполнении договора:

возможный прирост прибыли

дополнительное количество акций без соответствующего увеличения активов

возможный прирост прибыли на дополнительную акцию

4x1000 = 4000 руб. 2x1000 = 2000 шт.

4000 : 2000 = 2

 

500 000x0,2 = 100 000 руб.

 

100 000x0,3 = 30 000

 

100 000 - 30 000 = 70 000 руб. 5x1000 = 5000

70 000 : 5000 = 14

 

О

(10-9)х100:10 = 10

О

 

Расчет разводненной прибыли на акцию

Подпись: Конвертируемые    68 640 + 70 000 = Наименование

Исполнение договора

облигации

 

Конвертируемые привилегированные акции

Числитель

 

64 640 + 0 = = 64 640

138 640

 

64 640 + 4000 = 68 640

Знаменатель

 

3232 + 10 = 3242

 

3242 + = = 5242

5242 + 5000 = 10242

Прибыль на акцию

64 640 : 3242 =

=19,94 имеет разводняющий эффект

68 640 : 5242 =

=13,09 имеет разводняющий эффект

138 640 : 10 242 = = 13,54 имеет разюдняющий эффект

Разводненная

прибыль на акцию

 

13,09

В бухгалтерской отчетности акционерного общества отражаются:

а)         базовая прибыль на акцию, а также величина базовой прибы-

ли и средневзвешенного количества обыкновенных акций, находя-

щихся в обращении и используемых при ее расчете;

б)         разводненная прибыль (убыток) на акцию, а также величины

скорректированных базовой прибыли и средневзвешенного количества

обыкновенных акций в обращении, используемые при ее расчете.

Показатели базовой и разводненной прибыли на акцию должны быть представлены за отчетный год, а также, по крайней мере, за один

предшествующий отчетный год, за исключением случаев, когда соответствующая информация предоставляется акционерным обществом впервые.

Если акционерное общество не имеет конвертируемых ценных

бумаг, то в бухгалтерской отчетности отражается только базовая прибыль (убыток) на акцию с обязательным раскрытием соответствующей информации в пояснительной записке.

В целях представления сравнимой информации величины базовой и разводненной прибыли на акцию за представленные в бухгалтерской отчетности предшествующие отчетные периоды подлежат корректировке в случаях:

а)         изменений в учетной политике;

б)         размещения обыкновенных акций.

В случае, предусмотренном подпунктом «б», данные о средневзвешенном количестве обыкновенных акций, находящихся в обращении,

за предшествующие отчетные периоды корректируются так, как если бы эти события произошли в начале самого раннего периода из представленных в бухгалтерской отчетности.

В пояснительной записке раскрывается следующая информация:

в результате самого события произошел выпуск дополнительных обыкновенных акций;

дата выпуска дополнительный обыкновенных акций;

основные условия выпуска дополнительных обыкновенных акций;

количество выпущенный дополнительных обыкновенных акций;

сумма средств, полученных от размещения дополнительных акций (при осуществлении акционерами прав на приобретение дополнительных обыкновенных акций с их частичной оплатой).

Если после отчетной даты, но до даты подписания бухгалтерской отчетности происходит размещение обыкновенных акций на условиях, то величины базовой и разводненной прибыли на акцию

за представленные в бухгалтерской отчетности отчетный и предшествующие отчетные периоды также подлежат соответствующей кор-

ректировке. Информация о событиях, происшедших после отчетной даты, должна быть раскрыта в пояснительной записке.

Если после отчетной даты состоялись сделки с обыкновенными акциями, конвертируемыми ценными бумагами, имеющие существенное значение для пользователей бухгалтерской отчетности, то информация об этих сделках раскрывается в пояснительной записке. К таким сделкам относятся:

значительные по объему выпуски обыкновенных акций;

крупные сделки по выкупу обществом обыкновенных акций;

заключение обществом договора, в силу которого, при выполнении некоторых условий оно обязано осуществить выпуск дополнительных обыкновенных акций;

выполнение условий, необходимых для размещения значительного объема обыкновенных акций (в случае если такое размещение было обусловлено их выполнением);

прочие аналогичные операции.

Подлежит дополнительному раскрытию любая существенная для

пользователей бухгалтерской отчетности информация в отношении показателей базовой и разводненной прибыли на акцию.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 |