Имя материала: Финансовый анализ. Управление финансами

Автор: Селезнева Наталия Николаевна

12.6. основы инвестиционного анализа

Под инвестициями понимается совокупность затрат, реализованных в форме долгосрочных вложений капитала (вложений в реальный

или финансовые объекты).

Обычно принятие организацией решения о долгосрочных инвестициях бывает связано с двумя типами капитальных вложений:

•' на приобретение новых активов или расширение уже существующих:

капитальные вложения в имущество, оборудование, землю, другие виды активов;

вовлечение ресурсов в оборот в форме разработки новой

продукции, проведения исследований рынка, компьютеризации рабочих мест;

рефинансирование долгосрочных пассивов;

слияние и поглощение с целью приобретения другой компании.

 

на обновление производственных фондов, замену имеющегося оборудования на новое.

Одновременно изучаются и планируются возможные источники формирования инвестиционных ресурсов, к которым относятся: собственные источники:

часть чистой прибыли предприятия;

амортизационные отчисления;

•           суммы погашения долгосрочных финансовых инвестиций;

реинвестиции от продажи основных фондов;

 

мобилизация излишних оборотных средств; заемные источники:

долгосрочные кредиты банков и кредитных организаций;

эмиссия облигаций предприятия;

налоговый инвестиционный кредит;

финансовый лизинг;

инвестиционная среднесрочная аренда; привлеченные источники:

дополнительная эмиссия акций предприятия;

безвозмездные целевые вложения государственных органов и коммерческих структур.

К методам финансирования отдельных инвестиционньгх программ и проектов относятся:

полное самофинансирование, предусматривающее инвестирование только за счет собственных источников;

акционирование, которое используется для реализации крупномасштабных инвестиционных проектов;

кредитное финансирование с привлечением заемных средств;

лизинг или среднесрочная аренда (селенг), которые используются при недостатке собственных средств для реального инвестирования;

смешанное финансирование, включающее различные комбинации методов финансирования.

Эффект от принятия инвестиционный решений сказывается в течение нескольких лет. Между тем первоначальные вложения средств

требуют единовременной иммобилизации значительных средств организации. Сами по себе решения рискованны, так как неопределенной величиной является, прежде всего, объем реализации предполагаемой продукции, а следовательно, величина выручки, затрат и прибыли. Важным аспектом эффективности инвестиций является их своевременность.

Ниже показано, чем анализ инвестиционных затрат отличается от анализа текущих затрат.

 

Инвестиционные затраты    Текущие затраты

Инвестиции осуществляются сего- Текущие затраты относятся на се-дня, к отчетному периоду, а отда- бестоимость и должны быть по-ча в форме прибыли или потока крыты текущими доходами, чтобы денежных средств происходит в сформировать прибыль текущего течение последующих лет периода

Необходимо обеспечить сопоста-  Затраты и доходы относятся к од-вимость затрат, доходов, прибы-  ному периоду ли, денежного потока во времени

Расчеты производятся по вариан-  Расчеты отражают реальные хо-

там      зяйственные безвариантные опе-

рации

Отдаленность получения дохода  Риск рассматривается в аспекте Требуется учет фактора риска       текущей ликвидности и платежеспособности

Необходим учет фактора инфля- Инфляция' может учитываться при

ции     - анализе

 

Во всех случаях обоснование потребности в инвестициях предусматривает расчет цены капитала предприятия и его финансовой

устойчивости, а также расчет ожидаемой прибыли и рентабельности.

При оценке инвестиционных проектов необходимо рассматривать несколько вариантов. Расчеты по вариантам основываются на прогнозах доходов и затрат, прибыли и денежных потоков. При этом нельзя основываться на экстраполяции ранее существовавших условиях. Э. Хелверт говорит: «Прошлое, в лучшем случае, слишком приблизительный советчик для будущих обстоятельств, а в худшем —

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 |