Имя материала: Рынок ценных бумаг

Автор: Аскинадзи В.М.

5.2. области применения индексов

Можно вьщелить несколько областей применения рыночных индексов.

89

Подпись: 1)	Как показатель общего состояния рынка ценных бумаг. Ко-
гда в портфель объединены несколько ценных бумаг, а крупные порт-
фели, управляемые инвестиционными менеджерами, содержат порой
сотни ценных бумаг, то не обязательно постоянно отслеживать колеба-
ния курса каждой ценной бумаги. Показателем общих тенденций из-
менений рынка ценных бумаг являются рыночные индексы.
2)	Как база для оценки показателей портфеля ценных бумаг.
Любой инвестор сравнивает показатели своего портфеля с показате¬лями «рыночного портфеля», содержащего все ценные бумаги фи¬нансового рынка. С этой целью доходность управляемого портфеля сравнивается с доходностью неуправляемого, рыночного портфеля, которая рассчитывается на основе рыночных индексов.
Считается, что удачный инвестиционный менеджер должен до¬биваться результатов, превышающих показатели рыночного порт¬феля (конечно, с учетом риска инвестирования).
3)	Для оценки факторов, влияющих в целом на изменения стоимости ценных бумаг. На рыночные цены акций и иных ценных бумаг оказывают воздействие многочисленные факторы макроэко¬номического и микроэкономического уровня. Выявление подобных факторов, определение степени их воздействия на рыночные цены финансовых средств можно проводить с помощью индексов. Такие исследования помогают делать прогнозы развития рынков различ¬ных ценных бумаг и тенденций изменения их цен.
4)	Чтобы служить базовым средством для индексных фьючер¬сов и опционов. Фьючерсные и опционные сделки могут заключать¬ся, в том числе, и на различные рыночные индексы.
5)	Как индикатор будущего состояния экономики. Как прави¬ло, отдельные рыночные индексы используются статистическими ведомствами стран в качестве одного из главных макроэкономиче¬ских показателей. Это не случайно - цены финансовых средств от¬ражают ожидания инвесторами будущих доходов фирм-эмитентов. Если цены акций растут, значит, спрос на них повышается, и инве¬сторы уверены в прогрессе конкретных компаний. А успех отдель¬ных фирм определяет прогресс экономики в целом.
6)	Как индикатор изменения цены отдельной акции. Стати¬стические наблюдения за поведением цен финансовых средств пока¬зывают, что курсы различных ценных бумаг имеют тенденцию изме-
90

няться одновременно в одних и тех же направлениях. Цена каждого финансового средства изменяется случайным образом, поэтому такие тенденции могут быть различными. Статистически меру взаимосвязи между двумя случайными величинами измеряют коэффициентом корреляции р, значения которого могут изменяться от -1 до +1. Квадрат этой величины р2 определяет общую долю в дисперсии каждой случайной величины, обусловленную их взаимосвязью.

Например, если коэффициент корреляции между доходностью ценной бумаги Х и рыночным индексом РТС равен 0,4, то величина р2 = 0,16 показывает, что в дисперсии ox2 доходности ценной бумаги Х доля в 0,16, или 16\%, обусловлены взаимосвязью доходности и рыночного индекса.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 |