Имя материала: Рынок ценных бумаг

Автор: Галанов Владимир Александрович

Глава 5. профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

 

5.1. Понятие и виды профессиональной деятельности

Работу первичного и особенно вторичного рынков ценных бумаг обеспечивают его профессиональные участники, поэтому, прежде чем перейти к рассмотрению обращения ценных бумаг, необходимо ознакомиться с содержанием деятельности этих участников.

Понятие профессиональной деятельности. Как и в любом вопросе, следует различать экономическую и юридическую стороны данного понятия. Профессиональные участники рынка — это юридические лица, которые осуществляют виды деятельности в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг».

Понятие профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в Законе дается только в форме простого перечисления видов деятельности, относимых к профессиональным видам на данном рынке. Экономическая сторона вопроса основывается на процессе разделения труда, в результате чего те или иные части совокупного процесса труда обособляются в самостоятельные виды деятельности. На рынке ценных бумаг это проявляется в том, что возникают виды специфической деятельности с ценными бумагами.

Деятельность на рынке ценных бумаг обособлена от работы других рынков — товарных, валютных, страховых и т.п. В этом смысле любая деятельность на рынке ценных бумаг характерна лишь для данного рынка, а потому и является своего рода профессиональной деятельностью. Следовательно, даже эмитенты и инвесторы — самые главные участники рынка ценных бумаг — по отношению к участникам других рынков (кроме собственного) являются профессиональными участниками.

Другой аспект состоит в разделении деятельности внутри данного рынка на профессиональную и непрофессиональную. Критерием здесь является объект вложения капитала со стороны участника рынка ценных бумаг, т. е. имеет место вложение капитала в сами ценные бумаги или же в тот или иной вид услуг (как результат коммерческой деятельности), оказываемых участникам данного рынка. Под профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг понимается деятельность, основанная на вложении капитала не в самое ценную бумагу, а в услуги, оказываемые эмитентам и инвесторам, т. е. тем участникам рынка, капитал которых непосредственно связан с существованием ценной бумаги.

Таким образом, профессиональная деятельность нарынке ценных бумаг— это оказание услуг участникам данного рынка на компетентной и на коммерческой основе; в юридическом аспекте — только при наличии разрешения (лицензии) на это со стороны государства.

В сравнении с деятельностью эмитента или инвестора на рынке ценных бумаг, которая выражается в привлечении или вложении капитала посредством ценных бумаг, деятельность профессионального участника — это его работа, которая выступает основным источником его совокупного дохода. Источником же чистого дохода эмитента или инвестора является привлеченный капитал или капитал в форме ценной бумаги.

Деятельность конкретного эмитента или инвестора не является жесткозакрепленной за рынком ценной бумаги, так как в силу мобильности данной формы капитала каждый может свободно уйти с рынка ценных бумаг на иной рынок (кредитный, валютный и т.п.). Иное дело, деятельность тех, кто вложил свой капитал в услуги как бизнес на рынке ценных бумаг. Он не может также легко и свободно уйти сданного рынка, поскольку на другом рынке он уже не может действовать как профессионал, пока не получит лицензию, ему надо переучиваться, нанимать новый штат сотрудников и т.п.

Виды профессиональной деятельности и виды профессиональных участников на рынке ценных бумаг. Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» к профессиональным видам деятельности на российском рынке ценных бумаг относятся следующие семь видов:

брокерская;

дилерская;

по управлению ценными бумагами,

•           по определению взаимных обязательств (клиринг),

депозитарная;

по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Профессиональный участник рынка, осуществляющий брокерскую деятельность, называется брокером.

Профессиональный участник рынка, осуществляющий дилерскую деятельность, называется дилером.

Профессиональный участник рынка, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, называется управляющим.

Профессиональный участник рынка, осуществляющий деятельность по определению взаимных обязательств, называется клиринговой организацией.

Профессиональный участник рынка, осуществляющий депозитарную деятельность, называется депозитарием.

Профессиональный участник рынка, осуществляющий деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, называется держателем реестра, или регистратором.

Профессиональный участник рынка, осуществляющий деятельность по организации торговли, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг и межрыночные профессиональные участники. От профессиональных участников рынка ценных бумаг следует отличать профессиональных участников рынка вообще, или межрыночных профессиональных участников. Межрыночный профессиональный участник — это участник рынка, который на профессиональной основе оказывает услуги участникам сразу нескольких рынков.

Обычно такое возможно, если речь идет о более-менее близких рынках, например, о финансовых рынках, о рынках производных инструментов или рынках базисных активов и т.д.

Примерами межрыночных профессиональных участников являются:

» коммерческие банки, которые на профессиональной основе обслуживают денежные расчеты и осуществляют кредитование практически любых участников любых рынков;

» рейтинговые агентства, которые обслуживают участников всех финансовых рынков;

« информационные агентства, обслуживающие сразу несколько рынков;

• юридические, аудиторские, оценочные организации также обслуживают участников сразу многих рынков.

Межрыночные профессиональные участники оказывают свои услуги, основываясь не на ФЗ «О рынке ценных бумаг», а на иной законодательной базе.

Профессиональные участники других рынков как профессиональные участники рынка ценных бумаг. Профессиональные участники других рынков могут одновременно получить юридический статус и профессионального участника рынка ценных бумаг. Это бывает необходимо, если они собираются оказывать услуги на рынке ценных бумаг, входящие в перечень профессиональных услуг на нем.

Самое главное в этой ситуации состоит в том, что профессиональные участники других рынков, кроме оказания своих непосредственных профессиональных услуг участникам рынка ценных бумаг, получают право на оказание профессиональных услуг, которые характерны лишь для рынка ценных бумаг. В этом случае они как бы становятся профессионалами вдвойне: межрыночными профессионалами и профессионалами рынка ценных бумаг.

Экономическая заинтересованность двойной (или более) профессиональной деятельности может быть связана с:

потребностями в диверсификации деятельности профессионального участника;

поиском новых прибыльных видов профессиональной деятельности;

 

получением большего доступа к капиталу частных лиц;

лучшими возможностями для размещения собственного капитала и т.д.

Основные принципы организации профессиональной деятельности. Профессиональные участники рынка ценных бумаг оказывают необходимые услуги эмитентам и инвесторам, а также друг другу.

Общепризнанными принципами этой деятельности на рынке ценных бумаг являются:

добросовестность и честность по отношению к клиенту;

отделение собственной коммерческой деятельности от коммерческой деятельности в пользу клиента;

приоритетность интересов клиентов над собственными интересами в случае возникновения конфликта (ситуации противоположности) этих интересов;

обязательное уведомление клиента о возможных рисках на рынке, если таковые могут иметь место;

выплата клиенту части выгоды от хранения его активов у профессионального участника;

возмещение клиенту убытка, причиненного действиями профессионального участника;

ответственность (в соответствующих ситуациях) по обязательствам клиента перед другими профессиональными участниками рынка.

Не следует все же идеализировать деятельность профессиональных посредников рынка ценных бумаг и рассчитывать на строгое соблюдением ими всех перечисленных (и других полезных) принципов. В практике всегда имеет место лишь определенная степень приближения к такого рода принципам, которая определяется уровнем развития рынка, его традициями, силой государственного регулирования на нем и т.п.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 |