Имя материала: Рынок ценных бумаг

Автор: А. А. Мишарев

1.2. структура и функции финансового рынка

1 Не задаваясь целью рассмотреть сущность фиктивного капитала, отметим, что в данном случае его следует трактовать в наиболее традиционном смысле как капитал, представленный в ценных бумагах, регулярно приносящих доход и совершающих самостоятельное, отличное от реального капитала движение.

Понятие «финансовый рынок» следует рассматривать как обобщенное. На практике данное явление представляет собой достаточно сложную структуру, объединяющую различные виды рынков, каждый из которых имеет собственные сегменты. Соответственно его можно классифицировать по определенным критериям.

Подпись: Имманентным признаком служит вид финансового инструмента как объекта отношений. По этому критерию в составе финансового рынка традиционно выделяют:
1.	Кредитный рынок. Его иное название — рынок ссудного капитала. Объектом экономических отношений здесь выступают кредитные ресурсы, а также финансовые документы, обращение которых предполагает условия возвратности и платности. В первой своей части этот рынок представлен банковским сектором, традиционно мобилизующим свободные денежные ресурсы и осуществляющим кредитные операции. Что же касается обращаемых финансовых документов кредитного характера, то большинство из них пред¬ставляют собой ценные бумаги. Поэтому их отнесение к кредитно¬му рынку не следует абсолютизировать, по крайней мере, рассмат¬ривать как единственно возможное в данной классификации.
2.	Рынок ценных бумаг. Часто его называют фондовым, что не со¬всем корректно, поскольку кроме фондовых инструментов, об¬ращающихся на этом рынке, можно выделить и денежные инст¬рументы, в частности, имеющие кредитный характер, а также ряд других, составляющих объекты иных, нежели фондовый, сегментов этого рынка. В любом случае объектом купли-продажи здесь служат формализованные (стандартизированные) финан¬совые документы, признанные в качестве ценных бумаг законо¬дательно. Сейчас это наиболее значительная часть финансового рынка.
3.	Валютный рынок. На нем совершаются операции с валютой или же с финансовыми инструментами, основу которых составляет валюта. Применительно к России объектами данного рынка выс¬тупают, во-первых, валюта Российской Федерации, и, во-вторых, иностранная валюта. В первом случае это банкноты и монеты Банка России, средства на банковских счетах и в банковских вкладах. Во втором — денежные знаки, находящиеся в обраще¬нии и служащие законным средством наличного платежа на тер¬ритории соответствующего иностранного государства или группы иностранных государств; средства на банковских счетах и в бан¬ковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах. К финан¬совым инструментам, основу которых составляет валюта, отно¬сятся внутренние и внешние ценные бумаги. Внутренними при этом выступают эмиссионные ценные бумаги, номинальная сто-

Подпись: имость которых указана в валюте Российской Федерации и вы¬пуск которых зарегистрирован в Российской Федерации, а также иные ценные бумаги, удостоверяющие право на получение валю¬ты Российской Федерации, выпущенные на ее территории. Под внешними ценными бумагами понимаются ценные бумаги, не от¬носящиеся к внутренним.
4.	Страховой рынок. Объект купли-продажи здесь — страховая за¬щита в виде различных страховых продуктов. Это весьма своеоб¬разный объект финансовых отношений. По крайней мере, только ему присущи такие черты, как создание специальных денежных фондов, их использование исключительно при наступлении обо¬значенных событий, вероятностный характер этих событий.
5.	Рынок благородных металлов. Это операции с золотом, серебром, платиной и металлами платиновой группы. Чаще всего его назы¬вают рынком золота: во-первых, в силу доминирующего харак¬тера последнего по сравнению с рынками иных благородных металлов; а во-вторых, традиционно ассоциируя с денежным ма¬териалом именно золото.
Еще одним критерием классификации может выступать период об¬ращения финансовых инструментов. В данном случае выделяют сле¬дующие две разновидности финансового рынка.
1.	Рынок денежных инструментов, или денежный. На нем обраща¬ются финансовые инструменты со сроком до одного года. Это наиболее ликвидные и наименее рискованные финансовые ин¬струменты.
2.	Рынок капитальных инструментов, или рынок капитала. Его объектом выступают финансовые инструменты со сроком обра¬щения более года, а также бессрочные финансовые инструменты. Они позволяют осуществлять инвестиционные проекты. Их счи¬тают менее ликвидными и более рискованными. Чаще всего они представлены ценными бумагами. Поэтому данный вид финан¬сового рынка еще называют фондовым.
Всем отмеченным выше видам финансового рынка присущи опре¬деленные формы организации. Следовательно, можно говорить о тре¬тьем критерии классификации — об организационных формах. В соот¬ветствии с ним различают:
1. Организованный рынок, или биржевой. Он представлен системой фондовых, валютных бирж, биржами благородных металлов, а так-

Подпись: же соответствующими отделами товарных бирж. Этот рынок ха¬рактеризуется тем, что на нем существуют единые для всех участ¬ников правила торгов. Кроме этого, его отличают концентрация спроса и предложения в одном месте и в одно время, открытость торгов, гарантия сделок, объективность цен. В то же время круг финансовых инструментов этого рынка ограничен. 2. Неорганизованный, или внебиржевой, рынок. На нем обращаются финансовые инструменты, не зарегистрированные на бирже. Здесь нет обязательных для всех участников правил торгов, по¬этому это более рискованный рынок. Однако перечень его финан¬совых инструментов более широк, нежели у биржевого. Именно на внебиржевом рынке осуществляется большая часть кредит¬ных, страховых операций и операций с ценными бумагами. Следует отметить, что сегодня широкое распространение получи¬ла так называемая концепция четырех рынков. В соответствии с ней биржевой и внебиржевой рынки {первый и второй) дополняются внебиржевой торговлей ценными бумагами, которые одновременно котируются на центральных биржах {третий рынок), а также пря¬мыми — без посредников — сделками инвесторов и эмитентов {чет¬вертый рынок).
В современных условиях распространен процесс постоянного пере¬лива финансовых ресурсов из одних видов и сегментов рынка в дру¬гие — например, секьюритизация, т. е. перемещение финансовых опе¬раций с кредитного рынка на рынок ценных бумаг.
Основные функции финансового рынка в рыночной экономике таковы.
Во-первых, мобилизация временно свободных денежных средств и их эффективное распределение между участниками инвестицион¬ного процесса. Источником временно свободных денежных средств служат сбережения населения, предпринимательского сектора и го¬сударства. Именно они должны превратиться в инвестиции. Различ¬ные составные части финансового рынка и обеспечивают этот про¬цесс. Несомненно, между ними существует конкуренция. Наиболее привлекательными видами финансовых рынков становятся те, кото¬рые обеспечивают оптимальное для инвестора сочетание доходности и риска.
Во-вторых, формирование рыночных цен на финансовые инстру¬менты. Обеспечивается это в первую очередь соотношением спроса на инвестиционные ресурсы, который предъявляют потребители ка-

питала, и предложением денежных ресурсов со стороны поставщиков капитала. Интересы тех и других представляют профессиональные посредники, без которых в современных условиях невозможно выполнение первой функции. Соответственно, цены формируются как результат взаимодействия всех указанных сторон финансовых сделок.

В-третьих, создание условий для минимизации рисков. Для выполнения этой функции финансовый рынок выработал особый механизм страхования — диверсификацию капитала и формирование портфеля финансовых активов, а также особые виды финансовых инструмен-

.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 |