Имя материала: Управление инвестиционной деятельностью в регионах Российской Федерации

Автор: Быстров О.Ф.

11.8. основные направления инвестиционного менеджмента

Специфика исследования инвестиционного процесса в регионе обусловливает необходимость системного подхода к анализу и управлению присущих ему явлений и процессов.

Особое внимание при этом должно уделяться уровню и качеству подготовки к планированию региональных инвестиционных процессов.

Одной из задач планирования инвестиционного процесса является рациональное использование ограниченных финансовых, в том числе инвестиционных, ресурсов для вывода промышленности из кризисного состояния и ее подъема, решения социально-экономических проблем региона с учетом установленных приоритетов и выработки мер и механизмов стимулирования инвестиций в региональную промышленность, создания условий для привлечения дополнительных средств из внебюджетных источников для финансирования инвестиционных проектов.

Решение данной задачи может быть достигнуто только при использовании современных технологий для информационно-аналитического обеспечения деятельности органов управления администрации региона и создании экспертно-аналитической системы, предназначенной для повышения эффективности использования финансовых средств и для решения следующих задач:

планирование консолидированного инвестиционного бюджета региона на основе прогноза будущих поступлений и выплат;

разработка эффективной стратегии финансирования проектов;

оценка финансово-экономической эффективности по каждому из реализуемых проектов;

проведение анализа риска проектов посредством «проигрывания» на математической модели различных сценариев его реализации;

ранжирование проектов по экономическим и другим критериям с целью определения наиболее приоритетных и оптимизация распределения ограниченных денежных ресурсов в соответствии с установленными приоритетами;

приведение технико-экономических обоснований инвестиционных проектов (бизнес-планов) к единому стандарту, общепринятому в международной практике и учитывающему особые социально-экономические условия региона;

подготовка бизнес-планов инвестиционных проектов на русском и английском языках для представления российским и зарубежным инвесторам;

возможность текущего контроля выполнения планов по реализации проектов;

своевременное информирование администрации о проблемах, возникших в процессе реализации проектов;

обеспечение оперативного контроля за ходом реализации проектов с учетом установленных социальных, экономических и организационных приоритетов и возможность выработки наиболее эффективных оперативных управленческих решений по внесению изменений в бизнес-план проекта или своевременному полному прекращению проекта вследствие возникших непреодолимых проблем;

формирование отчетных документов (детальных — о состоянии каждого проекта, обобщенных — о состоянии инвестиционного бюджета региона в целом);

организация и проведение конкурсов, связанных с привлечением и реализацией инвестиций.

В связи с последним проводят:

конкурс инвесторов — по критерию максимизации суммы привлекаемых инвестиций с учетом имиджа инвесторов, их заинтересованности в развитии объекта инвестирования, гарантий инвестиций и выполнения обязательств по срокам вложений и их целевому назначению;

конкурс инвестиционных проектов (программ) — по оценкам эффективности приведенных затрат по проекту, обеспеченности развития объекта, повышения его конкурентоспособности и т.п., с последующим конкурсом инвесторов (схема «проект-инвестор»). Для инвестиционных проектов с участием администрации региона помимо названных показателей должна быть использована бюджетоотдача по данному проекту в год.

При конкурсе проектов необходимо использовать также показатели для оценки состояния предприятий, рассматриваемых в качестве объектов инвестиций.

Цель конкурса объектов инвестиций — формирование перечня приоритетных и первоочередных объектов; цель конкурса инвестиционных проектов — выбор наилучших из них по сформированному перечню приоритетных и первоочередных объектов; цель конкурса инвесторов — выбор наилучших финансовых предложений.

Конкурсная система по схеме «объект — проект — инвестор» основана на следующих принципах: единый подход к организации проведения системы конкурсов и контролю за исполнением обязательств победителей конкурсов; соблюдение приоритетов при адресной направленности инвестиций; конкурсная основа для всех участников инвестиционного процесса, включая органы исполнительной власти; равенство и объективность при рассмотрении предложений участников конкурсов; многоканальность экспертизы отбора победителей конкурсов; тождественность требований, предъявляемых к участникам конкурсов; гласность организации и проведения конкурсов; признание вариантов по одному целевому признаку; критериальный отбор победителей конкурсов, основанный на интересах муниципального образования (региона); договорная основа реализации прав и обязанностей участников конкурсов; полное возмещение затрат на организацию и проведение конкурсов участниками инвестиционного процесса.

При распределении инвестиционных ресурсов чрезвычайно важен объективный менеджерский анализ состояния объекта вложения инвестиций.

К числу важнейших мер в этой связи принято относить экспресс-диагностику финансовой состоятельности по основным параметрам деятельности; детализированный анализ финансовой состоятельности и финансовой устойчивости; выбор и обоснование стратегий развития; параметризацию реорганизационных политик антикризиса; прогнозирование финансовых результатов и направлений их использования; формирование эффективных текущих политик управления производственно-хозяйственной и финансовой деятельностью; оптимизацию управленческих решений.

Сложность реализации функций инвестиционного менеджмента усугубляется динамичностью рыночных ситуаций и других факторов рыночной среды. В этих условиях особое значение приобретает оперативный (ситуационный) анализ показателей деятельности предприятия — объекта инвестиций. При этом должны учитываться отраслевые и региональные особенности.

Вначале проводится предварительный экспресс-анализ с целью обнаружения «болевых точек» основной деятельности предприятия и определения направлений углубленного анализа. При чтении баланса, т.е. при предварительном общем ознакомлении с его содержанием, выясняют характер изменения за отчетный период сумм по отдельным статьям и разделам.

В бухгалтерской отчетности имеется ряд статей, непосредственно указывающих на неблагополучие финансового положения предприятия, — так называемые «больные» статьи, которые можно разделить на две группы:

свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом положении;

свидетельствующие об определенных недостатках в работе предприятия.

В мировой практике разработаны руководства, содержащие перечень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия. Эти показатели разделены на две группы.

К первой группе относятся показатели, неблагоприятные текущие значения которых или складывающиеся тенденции свидетельствуют о возможных в будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и возможном банкротстве: повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности; превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности; чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений; низкие значения коэффициентов ликвидности; дефицит оборотных средств (функционирующего капитала); увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств; неправильная реинвестиционная политика; превышение размеров заемных средств над установленными лимитами; невыполнение обязательств перед кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов); наличие просроченной дебиторской задолженности; наличие сверхнормативных производственных запасов и залежалых товаров; ухудшение отношений с учреждениями банковской системы; использование новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях; применение переамортизированного оборудования; потенциальные потери долгосрочных контрактов; неблагоприятные изменения в портфеле заказов.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но указывают, что при определенных условиях или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться: потери ключевых сотрудников аппарата управления; вынужденные остановки, а также нарушения ритмичности производственно-технологического процесса; чрезмерная зависимость предприятия от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива; излишняя ставка на успешность и прибыльность нового проекта; участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом; потеря ключевых контрагентов; недооценка необходимости постоянного технического и технологического обновления предприятия; неэффективные долгосрочные соглашения; склонность к риску.

Как было отмечено, деятельность фирмы характеризуется множеством показателей. Для обеспечения различных целей анализа недостаточно использовать только показатели платежеспособности, требуется более подробный, детализированный анализ с привлечением дополнительных показателей.

Показатели, необходимые для принятия решений по неплатежеспособным фирмам, выработке стратегий реорганизации или санации этих предприятий с учетом целевой направленности можно условно разделить на пять групп, характеризующих:

рентабельность деятельности (эффективность управления);

платежеспособность и финансовую устойчивость (ликвидность);

деловую активность (оборачиваемость средств);

эффективность использования имущества;

инвестиционную привлекательность.

Как уже указывалось, для решения рассматриваемых в работе задач исключительное значение имеет развитие форм и методов государственного регулирования инвестиционной деятельности.

Согласно законодательству Российской Федерации органы регионального управления должны гарантировать всем субъектам инвестиционной деятельности обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности; гласность в обсуждении инвестиционных проектов; стабильность правовых основ инвестиционной деятельности.

Для выполнения любых программ региона необходимо привлекать средства, аккумулировать сбережения предприятий и граждан, создавать условия для повышения инвестиционной привлекательности предприятий. Низкий уровень инвестиций в промышленность есть свидетельство низкого уровня инвестиционной привлекательности, т.е. интегральной характеристики, включающей инвестиционную емкость и инвестиционную восприимчивость промышленных предприятий с учетом уровня инвестиционной безопасности.

При этом: 1) инвестиционная емкость — это требуемые размеры инвестиций для удовлетворения спроса на определенный вид продукции; 2) инвестиционная восприимчивость — это степень готовности предприятия к целевому использованию инвестиций и его способность в максимальной степени использовать собственные ресурсы и возможности; 3) инвестиционная безопасность — это стабильность условий экономической среды для предприятия, которое реализует инвестиции, а также нормативных и экономических гарантий для инвестора.

Другими словами, инвестиционная деятельность может служить мерилом эффективности хозяйствования органов региональной администрации, одной из главных целей которой должно стать повышение инвестиционной привлекательности предприятий.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 |