Имя материала: Управление инвестиционной деятельностью в регионах Российской Федерации

Автор: Быстров О.Ф.

13.3. расчетно-анаяитические основы построения инвестиционных рейтингов регионов

Для полноты освещения предлагаемых подходов приведем вначале наиболее простой способ построения рейтинга регионов. В этом случае за основу ранжирования принимается единственный показатель, в силу тех или иных причин имеющий наибольшее значение для инвестора.

Скажем, имеются два региона, в которых за последние пять лет реализован ряд инвестиционных проектов. Данные о стоимости проектов (объем инвестиций) и сроках окупаемости приведены в табл. 13.7.

 

Значения показателей в регионах

Рассчитаем скорость окупаемости инвестиций для каждого региона:

XV _ 104,3 _ 60,8

1,715; S2

Xyi _ 63,6 XTi ~ 43,1

1,476.

Чем выше скорость окупаемости, тем быстрее реализуется проект.

За базу сравнения возьмем регион 2: S2 — S0. Тогда территориальный индекс скорости окупаемости инвестиций I   будет ра-

вен:

I

 

0

1,715 1,476 1,162.

Таким образом, в регионе 1 скорость окупаемости инвестиций в среднем на 16,2\% выше, чем в регионе 2. Следовательно, по данному показателю регион 1 в среднем более инвестиционно привлекателен, чем регион 2.

Рассмотренная задача является, как уже отмечалось, простейшей и вряд ли имеет серьезное прикладное значение. Наибольший теоретический и практический интерес представляют рейтинги, аккумулирующие в себе многомерную информацию.

Предположим, что имеются инвестиционные паспорта двух регионов: Орловской и Ростовской областей (табл. 13.8).

Таблица. 13.8 Данные инвестиционных паспортов регионов

 

Показатели

Орловская область

Ростовская область

1

2

3

I блок

1. Численность постоянного населения на конец периода, чел. (W1)

883 500

4 286 156

2. Численность трудовых ресурсов, чел. (W2)

525 000

2 132 900

3. Объем валового регионального продукта, млрд руб. (W3)

37,7

184,5

4. Общий грузооборот транспорта, млн т/км (W4)

72 200

35 000

5. Оборот розничной торговли, млрд руб. (W5)

18,0

190,0

6. Сальдо внешнеторгового оборота, млн руб. (W6)

251,3

224,0

7. Объем инвестиции в основной капитал, млрд руб. (W7)

6,62

57,7

8. Объем выполненных работ по договорам строительного подряда, млрд руб. (W8)

2,81

32,0

Окончание табл. 13.8

 

1

2

3

II блок

1. Доля промышленности в ВРП, \% (W1)

26,0

22,4

2. Среднегодовая величина прожиточного минимума на душу населения, руб. (W2)

2300

2648

3. Доля населения с доходами ниже прожиточного минимума, \% (W3)

30,0

18,8

4. Возмещение смертности (W4)

1,06

1,048

5. Зарегистрированный уровень безработицы, \% (W5)

1,6

1,7

6. Объем инвестиций в основной капитал на душу населения, руб. (W6)

7492,9

13 461,9

7. Оборот розничной торговли на душу населения, руб. (W7)

20 373,5

44 328,8

III блок

1. Индекс физического объема промышленной продукции, \% (W1)

105,0

115,5

2. Индекс физического объема оборота розничной торговли, \% (W2)

115,0

114,0

3. Темп прироста в общественном питании, \% (W3)

18,0

11,0

4. Темп ежегодного прироста ВРП, \% (W4)

10,0

8,4

5. Темп прироста внешнеторгового оборота, \% (W5)

17,0

19,0

6. Индекс физического объема выполнения работ по договорам строительного подряда, \% (W6)

105,0

112,3

Требуется на имеющемся множестве регионов построить инвестиционный рейтинг. Решение этой задачи состоит из ряда последовательных этапов.

Iэтап: расчет значений комплексного показателя для двух регионов по каждому из блоков показателей.

1. Ранжирование показателей по важности для I блока.

 

Wj

W1

W2

W3

W4

W5

W6

W7

W8

Rj

8

7

1

4

6

3

2

5

2. Расчет весовых коэффициентов показателей.

Rj — 1

Для этого используется формула: Cj = 1     , где М — число

показателей. M

 

Wj

W1

W2

W3

W4

W5

W6

W7

W8

1 Cj

Cj

0,125

0,25

1

0,625

0,375

0,75

0,875

0,5

4,5

II этап: расчет весовых коэффициентов регионов по каждому показателю для каждого из трех блоков. 1. Расчет для I блока.

Cij

 

^---^^ Wj Рег. i ^"--^^^

W1

W2

W3

W4

W5

W6

W7

W8

Орловская область

0,171

0,198

0,17

0,674

0,087

0,529

0,103

0,081

Ростовская область

0,829

0,802

0,83

0,326

0,913

0,471

0,897

0,919

Для заполнения таблицы возможны два варианта: 1) большее значение показателя предпочтительнее меньшего. Тогда суммируем значения по данному показателю для обоих регионов. Затем каждый из них делим на эту сумму и записываем в таблицу:

C11 =

W

W11 + W21

 

21

C

 

21

W

W11 + W21

2) меньшее значение лучше, чем большее. Тогда используем значения, обратные значению показателя для обоих регионов:

 

C11 ="

 

 

1

1

W

1

 

21

 

C

 

 

1

1

W

21

 

 

1

Подпись: 21Подпись: 21

11

WW

 

11

WW

2. Расчет для II блока.

Cij

 

^-"-^.^ Wj Рег. i ^^^^^

W1

W2

W3

W4

W5

W6

W7

Орловская область

0,537

0,465

0,384

0,503

0,515

0,358

0,315

Ростовская область

0,463

0,535

0,616

0,497

0,485

0,642

0,685

3. Расчет для III блока.

Cij

 

Рег. i ^^^^^

W1

W2

W3

W4

W5

W6

Орловская область

0,476

0,502

0,621

0,543

0,472

0,483

Ростовская область

0,524

0,498

0,379

0,457

0,528

0,517

4. Расчет значения комплексного показателя. Внутри каждого блока рассчитывают обобщенные показатели эффективности для каждого региона по формуле: Ифег. = C j ■ Cij. Для I блока:

W Орл. = 0,028 • 0,171 + 0,056 • 0,198 + 0,222 • 0,17 + 0,139 • 0,674 + + 0,083 • 0,087 + 0,167 • 0,529 + 0,194 • 0,103 + 0,111 • 0,081 = 0,272.

W Рост. = 0,028 • 0,829 + 0,056 • 0,802 + 0,222 • 0,83 + 0,139 • 0,326 + + 0,083 • 0,913 + 0,167 • 0,471 + 0,194 • 0,897 + 0,111 • 0,919 = 0,728.

Для II блока:

W Орл. = 0,25 • 0,537 + 0,107 • 0,465 + 0,071 • 0,384 + 0,036 • 0,503 + + 0,143 • 0,515 + 0,214 • 0,358 + 0,178 • 0,315 = 0,436.

W Рост. = 0,25 • 0,463 + 0,107 • 0,535 + 0,071 • 0,616 + 0,036 • 0,497 + + 0,143 • 0,485 + 0,214 • 0,642 + 0,178 • 0,685 = 0,564.

Для III блока:

W Орл. = 0,286 • 0,476 + 0,095 • 0,502 + 0,048 • 0,621 + 0,19 • 0,543 + + 0,143 • 0,472 + 0,238 • 0,483 = 0,499.

W Рост. = 0,286 • 0,524 + 0,095 • 0,498 + 0,048 • 0,379 + 0,19 • 0,457 +

3. Нормирование весовых коэффициентов блоков по форму-

а °.

 

БІ

Б1

Б2

Б3

C І

0,5

0,334

0,166

IVэтап: расчет значения комплексного показателя эффективности регионов.

Запишем в таблицу значения обобщенных показателей по каждому блоку для каждого региона:

 

^---^^ Wj Рег. І

Б1

Б2

Б3

Орловская область

0,272

0,436

0,499

Ростовская область

0,728

0,564

0,501

Умножим каждое значение из данной таблицы для каждого региона на нормированные весовые коэффициенты блоков и суммируем эти произведения.

WC^. = 0,5 • 0,272 + 0,334 • 0,436 + 0,166 • 0,499 = 0,364.

WT^x = 0,5 • 0,728 + 0,334 • 0,564 + 0,166 • 0,501 = 0,636.

Проверка: WCрл. + ИФост. = 1.

По критерию наибольшего результата сравниваем оценки регионов и получаем, что инвестиционный рейтинг имеет следующий вид:

Ростовская область — 1-е место;

Орловская область — 2-е место.

Не менее важной задачей является разработка стратегии развития, инвестиционной программы того или иного региона. Как известно, планирование инвестиционной деятельности в регионе осуществляется в рамках базового экономического планирования как его составляющая. Итог планирования — выбор инвестиционных проектов с учетом ограничений, горизонта планирования, т.е. периода времени полномочий администрации и финансовых ресурсов, которые администрация региона способна привлечь для реализации проекта с целью включения отобранных проектов в инвестиционную программу региона.

Постановку и решение данной задачи рассмотрим на примере.

Предположим, что горизонт планирования администрации равен 4 годам, а объем инвестиций, которые она способна привлечь, ограничен суммой в 2,9 млн долл.

Администрация региона имеет бизнес-планы на пять проектов: П1, П2, П3, П4, П5. Для решения задачи решено сравнивать проекты по пяти показателям:

W1 — чистый дисконтированный доход (ЧДД) — сальдо (сумма) всех денежных потоков по проекту за весь период его жизненного цикла;

W2 — индекс доходности (ИД) —средняя величина доходности проекта за весь период его жизненного цикла;

W3 — внутренняя норма доходности (ВНД) — максимальное значение ставки по кредитам, при превышении которого вложения в проект становятся невыгодными;

W4 — срок окупаемости проекта (СО) — период времени, соответствующий точке безубыточности проекта;

W5 — объем инвестиций (ОИ) — затраты на проект.

Значения перечисленных показателей сведены в табл. 13.9.

Исходя из того, что для W1, W2, W3 большие значения показателя предпочтительнее меньших, а для W4, W5 — меньшие значения показателя предпочтительнее больших, рассчитаем эффективность проектов с использованием предварительного балльного оценивания показателей: лучшему показателю присваиваем 5 баллов, худшему — 1 балл. Проранжируем проекты по указанным показателям:

 

Проекты

ЧДД

ИД

ВНД

СО

ОИ

П1

2

1

3

1

4

П2

5

5

5

2

1

П3

3

2

4

3

3

П4

4

3

2

5

2

П5

1