Имя материала: Инвестиционное проектирование

Автор: Шабалин А.Н.

6.2. свертка критериев оптимальности

В тех случаях, когда невозможно отдать предпочтение какому-либо одному критерию, используется процедура свертки критериев эффективности в один глобальный критерий эффективности. Свертка позволяет свести поиск оптимального инвестиционного решения по вектору критериев эффективности к процедуре поиска экстремума по одному критерию. Кроме того, свертка критериев проводится для оптимизации структуры портфеля инвестиционных проектов.

Для сравнения альтернативных проектов применяется свертка критериев следующего вида:

ф=1 х j F (6.4) j=i

где J - число критериев, которые применяется для анализа экономической эффективности;

Xj - весовые коэффициенты, характеризующие важность критерия;

Fj - частный критерий эффективности, предварительно нормированный.

Свертка (6.4) дает возможность упорядочить инвестшщонные проекты.

Для оптимизации инвестиционного портфеля используется свойство аддитивности чистого дисконтированного дохода. В этом случае поиск наилучшего варианта сводится к идентификации бинарных параметров свертки критерия вида (6.4).

Рентабельность всего портфеля без учета факторов взаимовлияния может быть представлена следующей суммой:

 

NPVnopT<1, = £NPVk • yk, (6.5)

k=1

где N - количество проектов, претендующих на место в инвестиционном портфеле;

128

NPVnojm},. - чистый дисконтированный доход всего инвестиционного портфеля;

NPVk - чистый дисконтированн^гй доход k-го проекта, претендующего на место в портфеле проектов ;

yk - двоичная (бинарная) переменная, равная 1, если k-ый проект включен в портфель, и равная 0, если проект k-й проект отвергается.

Отметим, что сложные инвестиционные решения, такие как формирование инвестиционного портфеля, могут приостанавливать действие других правил. Например, в портфеле допускается присутствие проекта, имеющего отрицательную рентабельность, когда оптимизируется структура портфеля и этот проект должен быть обязательно включен в портфель.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 |