Имя материала: Инвестиционный анализ

Автор: Екатерина Александровна Кучарина

3.2. оценка эффективности инвестиционных проектов, направленных на внедрение научно-технических мероприятий

К научно-техническим мероприятиям относятся мероприятия, осуществляемые последующим основным направлениям: внедрение прогрессивных технологий, улучшение использования и применение новых видов сырья, внедрение более совершенного оборудования, освоение производства усовершенствованных и новых видов продукции.

При оценке эффективности инвестиционных проектов, направленных на внедрение научно-технических мероприятий на предприятии, следует помнить, что изложенная ниже методика не предназначена для оценки ИП, где применяется новая техника, прогрессивные технологии и осваиваются новые виды продукции на вновь строящихся и вводимых в эксплуатацию производственных площадях и предприятиях. Рассматриваемая методика может быть использована только при оценке эффективности ИП, реализация которых предполагается на уже созданных производственных площадях. Подобные ИП направлены на модернизацию и усовершенствование технологических процессов на производстве.

Исходное методическое положение оценки экономической эффективности ИП, направленных на внедрение научно-технических мероприятий, — сравнение экономических результатов использования новой и старой техники. Количественный прирост результатов в денежном выражении, полученных ори применении новой техники по сравнению с базовой, служит источником покрытия (возврата) капитальных затрат на приобретение, внедрение и освоение новых технологий и оборудования.

Следующее важное методическое положение оценки эффективности ИП, направленных на внедрение научно-технических мероприятий, является сопоставимость затрат и результатов нового и базового вариантов оборудования (технологий, продукции) по объему производимой продукции, фактору времени, факторам использования продукции. Для обеспечения сопоставимости сравниваемых вариантов затраты но базовой технике (технологии) приводятся к условиям производства с использованием новой техники (технологии). Например, если с использованием новых технологий и техники увеличивается объем производства за счет сэкономленных ресурсов или вовлекается дополнительное количество ресурсов, что приводит также к росту объема выпускаемой продукции, то при сравнении в базовом варианте для расчета принимается объем производства по новому варианту.

Система сравнительно-аналитических показателей для оценки эффективности инвестиционных проектов, направленных на внедрение научно-технических мероприятий, включает в себя:

Обобщающий показатель экономической эффективности научно-технических мероприятий, направленных на внедрение новых технологий, видов ресурсов, организационно-технических мероприятий с целью снижения затрат на производство и реализацию продукции.

Экономический эффект от реализации инвестиционного проекта, направленного на внедрение новых технологий, видов ресурсов, организационно-технических мероприятий с целью снижения затрат на производство и реализацию продукции.

Обобщающий показатель экономической эффективности внедрения более совершенных видов оборудования (основных средств) взамен существующего оборудования.

 

3.2. Оценка эффективности инвестиционных проектов... 5§

Экономический эффект от реализации инвестиционного проекта, направленного на внедрение более совершенных видов оборудования (основных средств) взамен существующего оборудования.

Экономический эффект от реализации инвестиционного проекта по производству новой продукции или продукции повышенного качества (в том числе с более высокой ценой) взамен существующей продукции.

Обобщающий показатель экономической эффективности научно-технических мероприятий (НТМ), направленных на внедрение новых технологий, видов ресурсов, организационно-технических мероприятий с целью снижения затрат на производство и реализацию продукции, рассчитывается по формуле:

 

где Энтя — экономическая эффективность внедрения научно-технических мероприятий, \%; Vit, V№ — объем производства і-й продукции в натуральном выражении по новому варианту (после внедрения НТМ) и по базовому варианту (до внедрения НТМ) соответственно, шт.; Цг — цена единицы і-й продукции, руб.; Сл, С№ — себестоимость единицы І-й продукции по новому варианту (после внедрения НТМ) и по базовому варианту (до внедрения НТМ) соответственно, руб.;

V- xll   V хЦ

'!,,   ' и     -—   — коэффициенты эффективности производства

.  Сл        См )

конкретных видов продукции соответственно после и до внедрения НТМ.

Коэффициент эффективности производства конкретных видов продукции отражает их рентабельность, или опережение результата производства по сравнению с затратами, обусловившими этот результат. Если рассматриваемый коэффициент равен единице, то фактические затраты на производство равны цене конкретного вида продукции, и предприятие от реализации научно-технических мероприятий не будет иметь прибыли. Если коэффициент эффективности производства конкретного вида продукции больше единицы, значит, фактические затраты на единицу продукции ниже уровня цен на нее, и чем выше коэффициент эффективности, тем больше прибыли приходится на единицу затрат.

Темп прироста экономической эффективности производства конкретных видов продукции отражает повышение темпов прироста выпуска продукции по сравнению с темпами прироста затрат на ее изготовление. Причем эффективность производства конкретных видов продукции повышается прямо пропорционально увеличению их выпуска и обратно пропорционально увеличению общей суммы затрат. Если при этом весь прирост выпуска достигается без увеличения затрат или при снижении их по сравнению с базисным уровнем, то научно-технические мероприятия, обеспечивающие такой прирост, могут считаться абсолютно эффективными.

Обобщающий показатель эффективности внедрения НТМ не дает представления инвестору о чистом доходе, который можно получить от реализации инвестиционного проекта. Поэтому в совокупности с обобщающим показателем эффективности НТМ необходимо применять показатель экономического эффекта от реализации инвестиционного проекта, направленного на внедрение НТМ.

Экономический эффект от реализации инвестиционного проекта, направленного на внедрение новых технологий, видов ресурсов, организационно-технических мероприятий с целью снижения затрат на производство и реализацию продукции при выпуске одной и той же продукции, рассчитывается по формуле:

3c = ~K1+(C0-C,)xVx7;, (9)

где 3t — экономический эффект от экономии производственных и финансовых ресурсов при выпуске одной и той же продукции, руб.; С0 — себестоимость производства единицы продукции по базовому варианту, руб.; С, — себестоимость производства единицы продукции по новому варианту, руб.; К, -капитальные вложения на внедрение и использование новых технологий, видов ресурсов, организационно-технических мероприятий, руб.; V, — объем производства продукции по новому варианту на одном шаге, шт.; Г, — срок использования инвестиционного проекта, направленного на внедрение НТМ с целью снижения затрат на производство, годы.

Обобщающий показатель экономической эффективности внедрения более совершенных видов оборудования (основных средств) взамен существующего оборудования при производстве одной и той же продукции характеризуется сроком службы, производительностью,

 

3.2. Оценка эффективности инвестиционных проектов... |1

эксплуатационными расходами, что находит свое количественное выражение в денежных единицах.

Расчет обобщающего показателя экономической эффективности при замене старой техники на новую с улучшенными качественными характеристиками производится по формуле;

Э =

(10)

 

где Э0 - экономический эффект в результате замены старой техники на новую при производстве одной и той же продукции, руб.; — стоимость основных средств по базовому варианту (с использованием старой техники), руб.; Ккі — стоимость основных средств по новому варианту (с использованием новой техники), руб.; V,, V3 — объем производства продукции в натуральном выражении по базовому и новому вариантам соответственно, шт.; Г,, Т2 — срок эксплуатации оборудования по базовому и новому вариантам соответственно, год; И2 — эксплуатационные издержки на содержание и обслуживание основных средств (оборудования) по базовому и новому вариантам соответственно, руб.

Экономический смысл формулы заключается в следующем: находится разница между капитальными вложениями по базовому варианту (использование старой техники), приведенными в сопоставимый вид, с капитальными вложениями по новому варианту (с использованием новой техники) по объему производства, срокам эксплуатации. В сопоставимый вид капитальные вложения по базовому варианту приводятся с помощью:

коэффициента учета роста производительности нового оборудования по сравнению с базовым — —;

коэффициента учета изменения срока службы нового оборудова-„„»Посра,„е„„Юсбазовы«-Ь.

 

Для расчета указанного выше эффекта формула (10) может быть применена в том случае, когда ликвидационная стоимость базового оборудования возмещается посредством продажи, обмена на новое оборудование, сдачи в металлолом и т. д. Под ликвидационной стоимостью оборудования мы понимаем остаточную балансовую стоимость оборудования, а также издержки на его демонтаж и реализацию на сторону.

В случае, когда нет возможности реализовать старое оборудование, формула (10) принимает вид:

 

Vt Г,

где обозначения те же, что и в формуле (10); С, - ликвидационная стоимость базового оборудования.

Следует также учитывать при определении экономического эффекта в результате замены старой техники на новую при производстве одной и той же продукции затраты на так называемые сопутствующие капитальные вложения. Например, для увеличения объема производства продукции на базовом оборудовании до уровня объема производства на новом оборудовании, могут понадобиться дополнительные производственные площади. При использовании нового оборудования могут стать необходимыми капитальные вложения для создания особых условий (температуры, освещения) для успешного функционирования нового оборудования.

В этом случае расчет экономического эффекта в результате замены старой техники на новую при производстве одной и той же продукции выполняется по формуле:

 

где обозначения те же, что и в формуле (10.1), кроме Kml, — сопутствующие капитальные вложения при использовании старой и новой техники соответственно, руб.

Определив с помощью обобщающего показателя эффективность внедрения нового оборудования взамен базисного, необходимо рассчитать экономический эффект от реализации инвестиционного проекта по замене основных средств (чистый доход по проекту по денежным потокам).

Экономическим эффектом по проекту является разница между чистым доходом, полученным от производства продукции на новом оборудовании, и чистым доходом, полученным от производства продукции на оборудовании по базовому варианту. Предполагается, что после списания старого оборудования предприятие вынуждено обновить свои производственные мощности и приобрести новое оборудование.

з,-[(-^-^+с^+адхг1Н-к;+чдвхгв+зд;(г1-гв)]; <11)

 

Эа =-К9+Сл+ЧД1хТ0-ЧДахТ0, («-О

где Кжя — остаточная стоимость оборудования по базовому варианту, руб.; К, — полные капитальные вложения по замене оборудования по базисному варианту на оборудование по новому варианту без НДС, руб.; С,— ликвидационная стоимость оборудования по базовому варианту без НДС, руб.; ЧДХ, ЧД0 — чистый доход от операционной деятельности на оборудовании по новому и базовому вариантам за 1 год соответственно, руб.; Г,, Г0 — срок использования оборудования по новому и базовому (оставшийся срок эксплуатации) вариантам соответственно, годы.

Экономический эффект от реализации проекта, по замене старого оборудования на новое оборудование есть разница между полученным чистым доходом от производства продукции на новом оборудовании и чистым доходом, полученным от производства продукции на оборудовании по базисному варианту за оставшийся срок эксплуатации базисного оборудования.

Рассмотрим приведенные выше формулы на примере.

Пример 6. Принимается решение о замене существующего оборудования (базисный вариант), которое прослужит еще три года, на новое, более совершенное оборудование (новый вариант) со сроком полезной эксплуатации 6 лет. Остаточная стоимость оборудования по базисному варианту — 120 тыс. руб., по новому варианту — 350 тыс. руб. Предполагается, что инвестиции в оборудование по базисному варианту окупились. Ежегодные амортизационные отчисления по базовому варианту оборудования — 40 тыс. руб., по новому варианту — 50 тыс. руб. Годовой объем реализации продукции в натуральном выражении по базисному варианту — 700 шт., новому варианту — 920 шт. Затраты на производство одной штуки продукции с учетом амортизации по базисному варианту — 400 руб., по новому варианту - 340 руб. Цена реализации одной штуки продукции без учета НДС — 560 руб. Рассчитать экономический эффект от реализации проекта по замене старого оборудования на новое оборудование.

Решение. Для расчета экономического эффекта от реализации проекта по замене старого оборудования на новое оборудование используем формулу (11.1):

ВД0=[(560-400)х700х(1-0,24)] + 40000 = 125120ру6.;

 

Щ = [(560 - 340)х920 х (1 - 0,24)]+50000 = 203824 руб.;

 

Эк = -120000 + 203824x 3-125120x 3 = 116112 руб.

Чистый денежный доход от реализации проекта по замене старого оборудования на новое оборудование составит 116112 руб. Для подтверждения правильности формулы (11.1) представим решение задачи в денежных потоках (табл. 3.11,3.12).

Чистый доход от реализации проекта по замене оборудования составит по расчетам 752,94 тыс. руб. Чистый доход предприятия за тот же срок от приобретения нового оборудования через три года после списания базового оборудования составит 636,83 тыс. руб. Разница между чистыми доходами по двум проектам есть экономический эффект от внедрения нового оборудования взамен устаревшего.

Эа = 752944 - 636832 = 116112 руб.

При реализации проекта по производству новой продукции взамен существующей (базисной), используют показатель экономического эффекта от реализации инвестиционного проекта по производству новой продукции или продукции повышенного качества (в том числе с более высокой ценой) взамен существующей продукции:

эИ11=-А'1+(вд1-ад,)хг1, <12>

где Эт1 — годовой экономический эффект от производства новой продукции или продукции повышенного качества, руб.; Kf — инвестиционные затраты на внедрение выпуска новой продукции (продукции повышенного качества) взамен существующей продукции, руб.; ЧДй, ЧД, — чистый доход за 1 год от реализации проекта по производству базисной и новой продукции, руб.; Г, — срок использования проекта по производству новой продукции, годы.

Расчеты годового экономического эффекта от производства новой продукции или продукции повышенного качества осуществляются исходя из прироста прибыли от реализации единицы указанной новой продукции по сравнению с продукцией аналогичного назначения.

Если не имеется базы сравнения новой продукции со старой (нет аналога новой продукции на предприятии), т. е. рассматривается принципиально новая продукция, предприятие предполагает наладить выпуск

этой продукций в дополнение к уже существующим видам продукции и не отказывается от выпуска какой-либо другой продукции; расчет годового экономического эффекта производится по формуле:

Э„2=-К + ЧДхТ, <13>

где Эт2 — годовой экономический эффект от производства новой продукции, не имеющей аналогов, руб.; К — инвестиционные затраты на внедрение выпуска новой продукции, руб.; ЧД — чистый доход за 1 год от реализации проекта по производству новой продукции, руб.; Т — срок использования проекта по производству новой продукции, годы.

Критерием принятия решения о реализации ИП, направленного на внедрение научно-технических мероприятий в целях усовершенствования технологического процесса, внедрения новой техники, организационно-технических мероприятий и т. д., является положительное значение показателя экономического эффекта, рассчитанного в соответствии с приведенными выше формулами и видами научно-технических мероприятий.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 |