Имя материала: Инвестиционный анализ

Автор: Шабалин А.Н.

6.3. постоянный поток реальных денег

 

Пусть выполняются следующие условия:

NCFt = NCF = Const t = ,..,r

 

Кроме того, допустим, что вектор стартовых инвестиций сосредоточен в начальном моменте времени и равен IC 0. Тогда вектор чистого дисконтированного дохода представляется следующим образом,

 

NPV = -IC 0 + (2 Zt )NCF, (4)

t=1

 

где матрица

Z = (I + R)-1. (5) Введем обозначение

 

S = Z + Z2 +... + ZT-1 + ZT (6)

 

Отсюда

ZS = Z2 + Z3 + ... + ZT + ZT+1 S - ZS = Z - ZT+1

 

Таким образом,

 

S = (I - Z)-1 Z(E - ZT)

 

Следовательно, в этом частном случае вектор чистого дисконтированного дохода можно представить в виде

 

NPV = -IC0 + (I - Z)-1 Z(I - ZT)NCF, (7)

 

что позволяет для практически важных частных случаев получить удобные матричные соотношения и содержательно их проинтерпретировать.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 |