Имя материала: Инвестиционный анализ

Автор: Шабалин А.Н.

6.7. постоянный поток реальных денег

 

Воспользуемся основными соотношениями раздела 2.1, тогда из (7) и (5) следует, что

 

IC0 - ZI ■ IC0 = ZI (I - ZIr)NCF,

 

причем

 

ZI = (I + IRR) 1

или

IC 0 - Z j ■ IC 0 = Z j ■ NCF - Z j T+1 ■ NCF,

т.е.

IC 0 - (I + IRR)-1 ■ IC 0 = Z j ■ NCF - (I + IRR) "(r1) ■ NCF

или

 

IC0 - (I + IRR)-1 ■ IC0 = (I + IRR)-1 ■ NCF - (I + IRR)-(T+1) ■ NCF Следовательно, матрица ставок сравнения удовлетворяет уравнению.

 

IRR ■ IC 0 = (I - (I + IRR)-т) ■ NCF

 

6.8. Асимптотические оценки матрицы IRR

Из (7) при допущении раздела 2.2. следует, что

IC 0 = (I - Z j)-1Z j NCF, (15)

Тогда

 

IC 0 = Z j (IC 0 + NCF)

 

или

 

(I + IRR x )IC0 = IC0 + NCF

 

Таким образом, асимптотическая оценка матрицы внутренней нормы доходности должна удовлетворять следующему условию

 

IRR■ IC 0 = NCF (16)

 

Диагональные элементы этой матрицы могут быть оценены на основании оценок внутренних норм доходности инвестиционных процессов без учета взаимодействия, а для оценки элементов, учитывающих инвестиционное взаимодействие, при n>2 требуется использовать статистический или феноменологический подход.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 |