Имя материала: Инвестиционный анализ

Автор: Шабалин А.Н.

6.12. вектор логистического чистого дисконтированного дохода

 

Так же как и в процедуре одномерного логистического дисконтирования, будем приводить взаимодействующие потоки реальных денег к началу качественных изменений глобальной экономической системы. Для проектов, имеющих начало инвестиционного цикла, не совпадающее с общим началом, элементы денежных потоков принимаются нулевыми для моментов времени, где инвестиционный цикл не активен. Воспользуемся уравнением (4) для дисконтирования векторного потока реальных денег NCFt. Вычисляя сумму дисконтированных элементов этого потока, имеем для вектора логистического чистого дисконтированного дохода следующее соотношение:

 

т

NPVL =^ (B-1 • NCFt + (I - B-1) • (I + R)-tNCFt),

t=0

 

или после преобразования находим, что

 

тт

NPVL = B -1       NCF t + (I - B -1)       (I + R)-1 NCF t . (30)

t=0t=0

 

Если определить вектор чистого дохода многомерного инвестиционного потока

 

т

NCFz=^ NCFt . (31)

t=0

 

и вектор чистого дисконтированного дохода

t

t=0

NPV = ^ (I + R) -t NCF

 

то уравнение (30) представляется в наглядной форме

 

NPVL = B-1 • NCF z+ (I - B-1) • NPV . (32)

 

Не вызывает также принципиальных затруднений получить соотношения для вектора NPVL, когда инвестиционные циклы исследуются в непрерывном времени.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 |