Имя материала: Инвестиционный менеджмент

Автор: Л.П. Гончаренко

1.2. сущность и цели инвестиционного менеджмента

 

В современном экономическом мире разработана система научно-практических знаний, связанная с проблемами инвестиций и инвестиционной политики, получившая название инвестиционный менеджмент.

В области инвестиционного менеджмента не только обобщен накопленный опыт, но и предложены методологические подходы по дальнейшему усовершенствованию изучения проблем в данной области и подготовки инвестиционного менеджера

Сущность инвестиционного менеджмента заключается в постановке грамотной работы с инвестициями, направленной на получение прибыли и расцвета компании.

Основной целью инвестиционного менеджмента принято считать положительные желаемые конечные результаты, которых требуется достичь в процессе управления инвестициями компании в виде ряда промежуточных или конечных результатов ее деятельности.

Основные цели и задачи инвестиционного менеджмента приведены на рис. 1.2.1.

Главными направлениями инвестирования компаний-лидеров являются:

рост конкурентоспособности. Это главное направление инвестирования, потому что неконкурентоспособные компании становятся банкротами. Цель конкурентоспособности так и не стала до сих пор главной для большинства российских компаний. Идет ориентация на ненасыщенные сегменты рынка и выбор зон со слабой конкуренцией, что позволяет производить и сбывать дешевую и низкокачественную продукцию. Однако в условиях вступления России в ВТО и глобализации экономики эти сектора быстро исчезнут, а компании останутся с ресурсоемкими, малоэффективными производственными линиями, для финансирования которых невозможно будет найти инвесторов;

рост доходности инвестируемого капитала. Принцип эффективного менеджмента гласит: если ваши небольшие проекты неэффективны, то и крупные проекты не могут быть эффективными. В эффективных компаниях рассчитывают буквально все. Так, в аэропорте Скипхол на ЭВМ реализовывали в виде отдельного малого проекта замену и перемещения рекламного стенда, для чего рассчитывали его эффективность, хотя весь проект стоил всего несколько сот долларов, а корпорация оперирует сотнями миллионов долларов инвестиций;

развитие производственного, кадрового и экономического потенциалов компании. Предусматривает инновационную замену оборудования, включает инвестирование средств в человеческий капитал, интеллектуальные технологии, банки и базы данных, рост финансового и инвестиционного потенциалов.

Цели инвестиционного менеджмента

1

1

Рост

конкурентоспособно сти компании

Рост доходности инвестированное» капитала

Динамичное инновационное развитие потенциала компании

I

Инвестиции в человеческий капитал

Обновление основных фондов компании

Z

Рост финансового потенциала

X

Инвестиции в интелл ектуал ь н ые know-how, банки и базы

Рост репутации и имиджевого потенциала

Рост инвеста циондаго потенциала

 

Подпись: * Рис. 1.2.1. Цели и задачи инвестиционного менеджмента
В российских условиях применяют упрошенные расчеты, которые приводят к выбору неэффективных вариантов из имеющихся немногочисленных альтернатив. Во многих органи¬зациях крупные инвестиции на покупку оборудования, реконст¬рукцию часто реализуются вслепую, наугад, с расчетами по уста¬ревшим методикам, которые дают ложный ответ о реальной от¬даче и эффективности капиталовложений.
Например, в гражданской авиации, несмотря на множество бизнес-планов, нередки случаи приобретения авиакомпаниями нескольких новых самолетов или вложения больших средств в крупные проекты, такие как строительство гостиницы. Однако в результате ошибочных решений, неправильного выбора типа воз¬душного судна или условий лизинга, ошибок в оценках рынка и объемах требуемых инвестиций эти компании практически пол¬ностью истощали свой потенциал и не имели средств даже для замены изношенной авиационной техники.
Неэффективное использование инвестиций — одна из глав¬ных причин банкротств как за рубежом, так и в России. До сих пор многие российские руководители разделяют понятия реаль¬ных денег и капиталовложений. Но результаты капиталовложе-

ний — это лишь отсроченные во времени прибыли или убытки (при ошибках инвестиционного планирования и контроля). Инвестиционный менеджмент представляет собой процесс управления реальными, а не условными финансовыми потоками. В общем случае он включает в себя проблемы управления капиталом компании, ее активами, ликвидностью на основе эффективных инвестиций, систем инвестиционного планирования, бизнес-проектов, разработки портфельных сценариев инвестирования, минимизации риска.

Сегодня мощный инструмент инвестиционного планирования в России сведен к бизнес-планам, которые часто рассчитаны с ошибками, выполнены формально, для получения кредитов, а не для эффективного управления ими. Срок жизни среднего бизнес-плана не более 10 дней, но и устаревшие планы продолжают упорно использовать в практике управления компаниями месяцами и даже годами. В бизнес-план встроены десятки и сотни взаимозависимых показателей, которые быстро изменяются, но большая часть этих изменений чаще всего не учитывается.

Во многих компаниях руководители и многие менеджеры не могут проверить правильность и корректность сделанных расчетов, так как не владеют технологиями расчета основных показателей. Бизнес-планы многих российских компаний вместо инструмента планирования стали многостраничными, бюрократизированными и неуправляемыми документами. Часто ошибочный бизнес-план ведет к банкротству руководство, которое слышать не хочет о планировании затрат на науку и исследования, обучение своего персонала новым методам.

В результате типичны такие результаты. Один из директоров крупной авиакомпании на юге России заявил: «Я хитрый и жадный, денег на науку не даю. Все, что мне надо, рассчитаю сам». Он действительно сам «рассчитал» показатели инвестици-онною проекта и начал строить гостиницу, но профинансировал строительство всего 1,5 этажа, а далее вынужден был все законсервировать, так как кредиты иссякли, а потоки пассажиров и потребности в гостиничных местах сократились. Миллионы были выброшены на ветер, а компания приблизилась к банкротству. Конечно, все это можно и нужно было прогнозировать заранее. Расчеты показали бы, что следует дефицитные ресурсы вложить в другие направления, способные принести быструю отдачу, и лишь затем постепенно переходить к таким

крупным и рискованным проектам, тщательно планируя обеспеченность инвестиционными ресурсами. Но директор не понимал и не хотел понять, что такое инвестиционный менеджмент. Это одна из причин того, почему у российских руководителей всегда не хватает денег на инвестиционные проекты, а многие проекты приносят убытки вместо прибылей.

Отсутствие или некорректное применение методов инвестиционного менеджмента в практике управления российскими компаниями является также одной из основных причин нежелания зарубежных инвесторов финансировать крупные перспективные проекты, поскольку никто не хочет играть в «русскую рулетку», вкладывая деньги без гарантии их возврата и получения прибыли на вложенный капитал в компаниях, где отсутствует система управления инвестициями и нет гарантий защиты интересов инвесторов.

 

Ключевые термины и понятия

Инвестиции

Инвестиционная деятельность Рынок инвестиций Инвестиционный процесс Реальные и финансовые инвестиции Прямые и непрямые инвестиции Иностранные инвестиции

Централизованные  (бюджетные)  и децентрализованные (внебюджетные) источники финансирования инвестиций Государственное финансирование Эмиссия ценных бумаг Лизинг

Банковское кредитование Инвестиционный менеджмент

 

Контрольные вопросы

Какие основные функции выполняют инвестиции в мировой экономике и в Российской Федерации?

Назовите основные типы инвестиций в соответствии с различными классификационными признаками.

Какие источники финансирования инвестиций относятся к централизованным и децентрализованным?

3-1452

33

Охарактеризуйте основные принципы и формы бюджетного финансирования капитальных вложений. Какова роль данного источника финансирования инвестиций?

В каких формах могут предоставляться инвестиционные банковские кредиты? Почему банковское кредитование не получило должного развития в России на современном этапе?

Какие меры необходимо предпринять для привлечения и наиболее эффективного использования иностранных инвестиций в российской экономике?

 

Тесты

В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. дается следующее определение инвестициям:

 

денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;

Б. способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода;

совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство основных фондов всех отраслей народного хозяйства.

По характеру активов можно выделить следующие виды инвестиций:

 

в нефинансовые и финансовые активы; Б. прямые и косвенные;

пассивные и активные.

Под прямыми инвестициями понимают:

 

непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств;

Б. инвестиции, которые идут на расширение, т. е. увеличение производственного потенциала;

инвестиции в физические активы.

В соответствии с какой теорией целью производства служит рост объема производства:

А. гипотезы ликвидности; Б, акселерационной теории.

Инвестиционный налоговый кредит может предоставляться:

А. по уплате всех налогов;

Б. только по уплате налога на прибыль, а также по региональным и местным налогам.

Какая черта не характерна для финансового лизинга:

 

лизинг-контракт не может быть расторгнут досрочно;

Б. лизингополучатель сам обеспечивает техническое обслуживание, страхование и выплату соответствующих налогов;

лизингополучатель распоряжается имуществом определенный срок или один производственный цикл.

Какой из принципов не присущ бюджетному финансированию:

А. получение максимального экономического и социального эффекта при минимуме затрат;

Б. целевой характер использования ресурсов;

предоставление средств стройкам и подрядным организациям без учета использования ранее выделенных ассигнований.

 

Основными получателями иностранных инвестиций являются:

А. отрасли, обеспечивающие высокую доходность на вложенный капитал;

Б. отрасли, приоритетные для развития российской экономики.

Какой из источников финансирования не относится к собственным средствам и внутрихозяйственным резервам предприятий:

 

средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий;

Б. средства, полученные от продажи акций;

амортизационные отчисления.

Инвестиционный налоговый кредит не предоставляется по письменному заявлению организации, являющейся налогоплательщиком соответствующего налога, при наличии следующих оснований:

3--Ы52 35

проведение организацией научно-исследовательских или опытно-конструкторских работ;

Б. осуществление организацией внедренческой или инновационной деятельности;

возможность получения высокой нормы прибыли при масштабных первоначальных вложениях.

 

Список использованной литературы Нормативные правовые акты

Закон РСФСР № 1488-1 от 26 июня 1991 г. «Об инвестиционной деятельности в РСФСР».

Федеральный закон «Об ипотеке» № 102-ФЗ от 16 июля 1998 г.

Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» № 160-ФЗ от 9 июля 1999 г.

Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов № ВК 477 от 21 июня 1999 г., утвержденные Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике.

Монографин

Абрамов СИ. Инвестирование, М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.

Кныш М.И., Перекатов £Л, Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. СПб.: Бизнес-Пресса, 1998.

Ложникова А.В. Инвестиционные механизмы в реальной экономике. М.: МЗ-Пресс, 2001.

Маленков Ю.А. Новые методы инвестиционного менеджмента. СПб.: Изд. дом «Бизнес-пресса», 2002.

Маховикова Г.А.,. Кантор В.Е. Инвестиционный процесс на предприятии. СПб.: Питер, 2001.

Сергеев И.В., Веретенников И.И. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2000.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 |