Имя материала: Инвестиционный менеджмент

Автор: В.Ф. Максимова

Тема 3. инвестиционный портфель и методы его управления

 

Изучив данную тему, студент должен:

знать:

содержание инвестиционного портфеля, его направленность и основные характеристики; различные виды ИП в зависимости от стратегии и типа инвестора, а также в связи с изменением состояния фондового рынка;

определение доходности и риска ИП, факторы, воздействующие на данные параметры; зависимость между доходностью и риском; основополагающие принципы и цели формирования ИП; методы и принципы управления ИП;

уметь:

определять инвестиционные качества ИП; разграничивать ИП по источникам дохода; диверсифицировать ИП; применять принципы формирования ИП; использовать методы управления портфелем;

приобрести навыки расчета доходности и риска ИП.

При изучении темы 3 необходимо:

• читать:

Управление инвестициями / Под ред. Шеремета В.В. -Т. 1. - С. 385-399;

Инвестиционно-финансовый портфель / Под ред. Рубина Ю.Б. - М.: Соминтэк, 1993. - С. 112-128;

Деева А.И. Инвестиции. - М.: Экзамен, 2004. С. 105-109.

 

35

акцентировать внимание на следующих понятиях: инвестиционный портфель; диверсифицированный портфель; портфель роста; портфель дохода; доходность ИП; риск ИП;

ожидаемая доходность ИП; активное управление; пассивное управление; • выполнить задание № 3.

 

Цель изучения: раскрытие сущности инвестиционного портфеля, принципов его формирования, выявление способов оценки доходности и риска портфеля, методов управления портфелем.

Дидактические единицы:

Инвестиционный портфель (ИП): сущность, цель и качества.

Формирование ИП: принципы формирования ИП, диверсификация ИП, соотношение доходности и риска. Объективная необходимость реструктуризации ИП.

Виды ИП: портфели роста и дохода, комбинированные портфели в зависимости от стратегических целей инвестора и конъюнктуры рынка ценных бумаг.

Доходность и риск ИП: качественная и количественная определенность доходности отдельной ценной бумаги, весов ценных бумаг, включаемых в состав портфеля, и ожидаемой доходности ИП. Дисперсия и стандартное отклонение как мера измерения риска ценной бумаги. Ковариация как мера зависимости двух случайных переменных. Измерение риска ИП.

Управление портфелем: сущность, принципы и методы. Активное и пассивное управление. Оптимальное время совершения сделок. Лимитные приказы и стоп-приказы. Процедуры управления ликвидностью.

 

36

Задание № 3

Ниже приведены данные о доходности за три года акций фирм А, В, С:

 

Год

r

a

rb

 

2002

0,04

-0,01

0,02

2003

-0,02

0,05

0,10

2004

0,10

0,11

0,06

Представьте, что Вы составляете портфель из этих акций и хотите определить, какой вариант предпочтительней:

й вариант - wa = 0.8; wb = 0.1; wc = 0.1;

й вариант - wa = 0.1; wb = 0.2; wc = 0.7,

где wa, wb, wc - веса каждой акции в портфеле. Какой вариант

Вы предпочтете?

Для выполнения задания необходимо уметь рассчитывать доходность и риск портфеля.

Для проверки усвоения темы необходимо: • выполнить задания № 3а, 3б.

Задание № 3а

Инвестор формирует портфель из 4 акций, текущие рыночные цены которых составляют:

Pa = 30 руб., Pb = 31руб., Pc = 32 руб., Pd = 33 руб.

По окончании холдингового периода цены акций составили величину:

Pa = 31,6 руб., Pb = 31,7 руб., Pc = 34,5 руб., Pd = 31 руб.

Если инвестор объединил в портфель 4 акции А, 8 акций В, 10 - С, 15 - D, то чему равна доходность данного портфеля?

Задание № 3б

Имеются две акции А и В, доходности которых менялись по шагам расчета следующим образом:

 

37

А

0,04

0,10

0,08

0,01

В

0,05

0,08

0,09

0,07

Инвестор намерен направить на покупку акции А долю Wa = 0,4, а на акцию В долю Wb = 0,3 своих начальных инвестиционных затрат. Остальную часть он хочет направить на приобретение еще одной акции и на основе трех акций сформировать портфель. Имеются две альтернативы:

• ответить на вопросы:

Что представляет собой инвестиционный портфель и каковы его цели?

Какими свойствами должен характеризоваться инвестиционный портфель?

Какие виды инвестиционных портфелей характерны для российских инвесторов?

Как определяется доходность ИП?

Как можно измерить риск ИП?

Какие принципы применяются при формировании ИП?

Чем активное управление ИП отличается от пассивного?

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 |