Имя материала: Инвестиционный менеджмент

Автор: В.Ф. Максимова

7.3. инвестиционный цикл

Период времени между началом осуществления проекта и его ликвидацией принято называть инвестиционным циклом.

Инвестиционный цикл принято делить на фазы, каждая из которых имеет свои цели и задачи:

 

125

энергетических), источниках финансирования, воздействии объекта на окружающую среду, сбыте готовой продукции.

Следующим необходимым документом является Обоснование инвестиций. Этот документ разрабатывается с учетом требований государственных органов и обязательно должен пройти экспертизу. В Обоснованиях инвестиций отражается общая характеристика отрасли и предприятия, цели и задачи проекта, характеристика объектов и сооружений, обеспечение ресурсами, текущее состояние и прогноз рынка продукции, структура управления проектом и оценка эффективности инвестиционного проекта.

Данный документ служит основанием для оформления в случае необходимости акта выбора земельного участка.

В рамках обоснования инвестиций рассматривается вопрос о жизнеспособности проекта. Жизнеспособность проекта оценивают с точки зрения стоимости, срока реализации и доходности. Оценка позволяет выявить надежность, окупаемость и результативность проекта. Жизнеспособность проекта означает его способность генерировать денежные потоки не только для компенсации вложенных средств и риска, но и для получения прибыли.

Как правило, оценка осуществляется с помощью методов анализа эффективности проектов.

При принятии решения об инвестировании денежных средств в проект важную роль играет экспертиза проекта. Экспертиза - оценка проекта в целях предотвращения создания объектов, использование которых нарушает интересы государства, права физических и юридических лиц или не отвечает установленным требованиям стандартов, а также для определения эффективности осуществляемых вложений. Инвестиционные проекты, которые осуществляются за счет или с участием бюджета различного уровня, которые требуют государственной поддержки или гарантии, подлежат государственной комплексной экспертизе.

Экспертные подразделения министерств и ведомств проводят экспертизу проектов по вопросам целесообразности

 

127

Подпись: осуществления проекта, о его соответствии градостроитель¬ным, санитарным, экологическим, социальным требованиям.
Работа по проведению экспертизы осуществляется груп¬пой экспертов, которая готовит заключение, в котором содер¬жатся окончательные выводы о целесообразности реализации проекта, а также дается оценка технических, финансовых, эко¬номических, экологических и социальных аспектов проекта.
Завершающим этапом предынвестиционных исследова¬ний является разработка технико-экономического обоснования (ТЭО).
Технико-экономическое обоснование - это комплект расчетно-аналити-ческих документов, отражающих ис¬ходные данные по проекту, основные технические, тех¬нологические, расчетно-сметные, оценочные, конструк¬тивные, природоохранные решения, на основе которых возможно определить эффективность и социальные по¬следствия проекта.
ТЭО является обязательным документом при финан¬сировании капитальных вложений из государственного бюджета (полностью или на долевых началах), централизо¬ванных фондов министерств и ведомств, собственных ре¬сурсов государственных предприятий.
Разработка ТЭО осуществляется юридическими и физи¬ческими лицами, получившими лицензию на выполнение со¬ответствующих видов проектных работ.
На практике не существует единой, универсальной мо¬дели ТЭО. Но зарубежный и отечественный опыт позволяет дать примерную структуру разделов ТЭО:
1.	Предпосылки и основная идея проекта.
2.	Анализ рынка и маркетинговая стратегия.
3.	Обеспеченность ресурсами.
4.	Место размещения инвестиционного объекта и окру¬жающая среда.
5.	Проектирование и технология.
6.	Организационная схема и управление предприятием.

128

Трудовые ресурсы.

Реализация проекта.

9.         Финансовый анализ и оценка инвестиций.

10. Резюме.

Инвестиционная фаза заключается в принятии стратегических плановых решений, которые должны позволить инвесторам определить объемы и сроки инвестирования, а также составить наиболее оптимальный план финансирования проекта. В рамках этой фазы осуществляется заключение контрактов и договоров подряда, проводятся капитальные вложения, строительство объектов, пуско-наладочные работы и др.

Операционная (производственная) фаза инвестиционного проекта заключается в текущей деятельности по проекту: закупка сырья, производство и сбыт продукции, проведение маркетинговых мероприятий и т.п. На этой стадии проводятся непосредственно производственные операции, связанные с взаиморасчетами с контрагентами (поставщиками, подрядчиками, покупателями, посредниками), формирующие денежные потоки, анализ которых позволяет оценивать экономическую эффективность данного инвестиционного проекта.

Ликвидационная фаза связана с этапом окончания инвестиционного проекта, когда он выполнил поставленные цели либо исчерпал заложенные в нем возможности. На данной стадии инвесторы и пользователи объектов капитальных вложений определяют остаточную стоимость основных средств с учетом амортизации, оценивают их возможную рыночную стоимость, реализуют или консервируют выбывающее оборудование, устраняют в необходимых случая последствия осуществления ИП.

Ликвидационная фаза может возникнуть и в случае преждевременного закрытия проекта независимо от степени достижения поставленных целей. Подобное решение может быть вызвано изменением планов инвестора, недостатком средств на осуществление проекта, ошибками в расчетах, появлением альтернативных проектов и др. Если имеется по-

 

129

тенциальная вероятность возобновления проекта, процесс закрытия должен предусматривать подготовку к будущему восстановлению организационной структуры проекта и возможность возобновления работ.

Когда проект пришел к нормальному или преждевременному завершению, проблему его закрытия следует рассматривать как особый проект, одноразовую уникальную задачу со специфическими ограничениями ресурсов.

 

Тест

Можно ли под термином проект понимать комплект документов, содержащих формулирование цели инвестиционной деятельности?

а)         да, если речь идет исключительно о строительстве жилья;

б)         нет;

в)         это можно делать в исключительных случаях по согласованию

с Минфином РФ;

г)         да.

Фирма располагает 150 тыс. руб. Имеются три проекта А, В, С стоимостью 60 тыс. руб., 80 тыс. руб. и 90 тыс. руб. соответственно. Какие из этих проектов можно считать зависимыми?

а)         А и В;

б)         А и С;

в)         на основании только этих данных нельзя судить о зависи-

мости проектов;

г)         все эти проекты зависимые.

Если принятие проекта А приводит к снижению доходов по другому проекту В, то такие проекты:

а)         независимые;

б)         альтернативные;

в)         замещают друг друга;

г)         комплиментарные.

 

130

Какими отношениями взаимного влияния скорее всего могут быть связаны проекты строительства завода по производству оконных рам и цеха по производству оконного стекла?

а)         они независимые;

б)         эти проекты замещают друг друга;

в)         они комплиментарные;

г)         они альтернативные.

Имеется инвестиционный проект, срок реализации которого рассчитан на 4 года. К какому типу проектов относится данный проект?

а)         краткосрочный;

б)         среднесрочный;

в)         долгосрочный;

г)         с ограниченным сроком реализации.

К какому типу проектов можно отнести строительство газопровода Ямал - Западная Европа?

а)         глобальный;

б)         народнохозяйственный;

в)         крупномасштабный;

г)         локальный.

К какому типу проекта можно отнести строительство аквапарка?

а)         коммерческий;

б)         социальный;

в)         экологический;

г)         народнохозяйственный.

Может ли инвестиционная фаза проекта предшествовать предынвестиционной?

а)         может, если финансирование проекта производится из бюд-

жетных средств;

б)         это наблюдается для социальных проектов;

в)         нет;

131

г) иногда это происходит для экологических проектов.

На какой стадии инвестиционного проекта осуществляется вложение денег в изменение оборотных средств?

а)         предынвестиционной;

б)         инвестиционной;

в)         операционной;

г)         ликвидационной.

На какой стадии инвестиционного проекта осуществляется заключение договоров с подрядчиками?

а)         предынвестиционной;

б)         инвестиционной;

в)         операционной;

г)         ликвидационной.

 

132

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 |