Имя материала: Инвестиционный менеджмент

Автор: В.Ф. Максимова

11.1. риск: понятие и виды

Инвестиционные проекты относятся к будущему периоду времени, поэтому с уверенностью прогнозировать результаты их осуществления проблематично. Такие проекты должны выполняться с учетом возможных рисков. Инвестиционное решение называют рискованным или неопределенным, если оно имеет несколько возможных исходов.

В «Методических рекомендациях» даны следующие определения неопределенности и риска.

Неопределенность - это неполнота и неточность информации об условиях реализации проекта.

Риск - это возможность возникновения в ходе реализации проекта таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта.

 

187

При этом сценарий реализации проекта, для которого были выполнены расчеты эффективности (т.е. сочетание условий, к которому относятся эти расчеты), рассматривается как основной (базисный), а все остальные возможные сценарии - как вызывающие те или иные отклонения от отвечающих базисному сценарию проектных значений показателей эффективности. Наличие или отсутствие риска, связанное с осуществлением того или иного сценария, определяется каждым участником по величине и знаку соответствующих отклонений.

Альтернативной является трактовка риска как возможности любых (позитивных или негативных) отклонений показателей от предусмотренных проектом их средних значений. Согласно этой трактовке, риск - это событие (возможная опасность), которое может быть или не быть. Если оно будет, то возможны 3 вида результата:

положительный (прибыль, доход иди другая выгода);

отрицательный (убытки, ущерб, потери и т.п.);

нулевой (безубыточный и бесприбыльный).

На реализацию инвестиционных проектов оказывают влияние перемены в политической, социальной, коммерческой и деловой среде, изменения в технике и технологии, производительности и ценах, состояние окружающей среды, действующее налогообложение, правовые и другие вопросы. Все это предопределяет наличие в проектах определенного риска.

Факторы риска:

объективные:

 

политическая обстановка;

экономическая ситуация, инфляция;

процентная ставка;

валютный курс;

таможенные пошлины и т.п.;

субъективные:

производственный потенциал;

уровень инвестиционного менеджмента;

организация труда;

техническая оснащенность и т.п.

188

Виды рисков:

внешние (экзогенные);

внутренние (эндогенные).

Внешние (экзогенные) - риски, не связанные непосредственно с деятельностью самого участника проекта. К ним относятся риски:

вызванные нестабильным экономическим состоянием в стране,

связанные с нестабильной политической ситуацией или же ее изменением,

вызванные неадекватным законодательством,

связанные с изменением природно-климатических условий (землетрясением, наводнением, другими стихийными бедствиями),

генерируемые колебанием рыночной конъюнктуры,

возникающие из-за изменения валютного курса,

продуцируемые изменениями внешнеэкономической ситуации (введение ограничений на торговлю, изменение таможенных пошлин и т.п.).

Внутренние (эндогенные) - риски, которые связаны с деятельностью участника проекта.

К ним относятся риски, вызванные:

неполнотой или неточностью информации при разработке инвестиционного проекта, ошибками в проектно-сметной документации;

неадекватным подбором кадров, низким уровнем инвестиционного менеджмента;

ошибочной маркетинговой стратегией;

изменением стратегии предприятия;

перерасходом средств;

производственно-техническими нарушениями;

некачественным управлением проекта;

ухудшением качества и производительности производства;

i)          невыполнением контрактов.

 

189

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 |