Имя материала: Краткосрочная финансовая политика на предприятии

Автор: Мицек Сергей Александрович

4.3. краткосрочное кредитование под залог

В этом разделе мы ограничимся рассмотрением только залога движимого имущества. Залог недвижимости (ипотека) является обычно инструментом долгосрочного кредитования, хотя бывают исключения.

 

1 OsiusM.E. Trade finance international banking (in Russian)/MEO Inc., 1994. P. 43—

Для многих компаний реальная возможность получить ссуду существует только при условии залога какого-либо актива. Как правило, это компании, рейтинг кредитоспособности которых не самый высокий, но в то же время они имеют хорошие перспективы роста, работают в отрасли с сезонным или циклическим характером. Ссуды под залог выдаются в том случае, когда они предназначены для спасения компании, попавшей в трудное положение. Поэтому, например, в США удельный вес обеспеченных ссуд составляет около '/з краткосрочных и \% долгосрочных [10, с. 208—209].

Залог необходим и тогда, когда капитал заемщика гораздо меньше суммы сделок, которые необходимо финансировать. Допустим, импортер-посредник закупает партию дорогостоящего товара. Ему нужен кредит, и залогом будет как раз закупаемый товар. Обеспеченные ссуды берут и сильные в финансовом отношении компании, так как обеспеченная ссуда дешевле при прочих равных условиях. Тем не менее относительная дешевизна таких ссуд может обесцениться большими затратами по оценке и контролю залога, это будет показано ниже.

Залог служит некоторой гарантией кредитору, так как при неуплате кредита он вступит в права собственности на заложенное имущество и может продать его, чтобы компенсировать свои потери. Юридическая тонкость залоговых механизмов состоит в том, что в законодательстве большинства стран кредитор может вступить во владение залогом, но не становится его собственником до тех пор, пока не откажется от уплаты ссуды. До этого момента собственником заложенных активов остается заемщик1.

В российском законодательстве залогодатель трактуется как собственник залога, поскольку в российской юридической системе есть такое понятие, как «хозяйственное ведение», залогодателем может быть также лицо, владеющее залогом на праве хозяйственного ведения. Очень важно, что в законодательстве большинства стран указано, что кредиторы, давшие ссуду под залог, имеют первоочередное право претензии к должнику-банкроту по сравнению с кредиторами, давшими необеспеченную ссуду. Аналогичная норма принята и в российском законодательстве, где залоговые кредиторы являются третьими в очереди всех претендентов на активы банкрота [1, ст. 25, 64, 334; 2, ст. 106; приложения к данной теме]. Залог оформляется письменным соглашением заемщика с кредитором, где детализируются сроки займа, его условия и то, какое имущество считать залогом.

 

1 Fitch T.P. Dictionary ofbanking terms. 2nd ed. Barren's, 1993. С 127; Бериар И. Толковый экономический и финансовый словарь. М.: Международные отношения, 1994. С. 6.

Залоговые механизмы. При кредитовании под залог различают несколько видов залога.

Простой залог. В этом случае заложенные активы остаются в распоряжении заемщика, он продолжает пользоваться ими, а кредитор лишь периодически проверяет их наличие или соответствие продаж заложенного имущества согласованному графику. Такая форма залога считается приоритетной в российском законодательстве о залоге [1, ст. 338, п. 1; 2, раздел И]. Необходимость этого состоит в том, что заложенное имущество часто необходимо компании-заемщику для производственного процесса. В то же время кредитор не может или испытывает затруднения при хранении предмета залога на своей территории (залогом могут быть, например, суда или самолеты). Например, «Сбербанк России» в 1999 г. кредитовал «КБ Илюшина» на производство ИЛ-86 под залог самолетов и государственные гарантии. Очевидно, что предмет залога остался у заемщика. Бывает и так, что стоимость залога существенно превышает сумму кредита, а его передвижение легко проследить. Тогда кредитору тем более нет необходимости хранить его у себя.

Твердый залог — это вариант, при котором заложенные активы остаются у заемщика, но доступ к ним возможен только с согласия кредитора (например, они закрыты на складе, ключ от которого находится у служащих кредитора) [1].

Заклад — ситуация, когда заложенные активы физически перемещаются к кредитору [2, ст. 49, 50, 51, 53; 1, ст. 343, 346, п. 3]. Подобный механизм применяют банки, когда залогом являются ценные бумаги, или страховые компании, кредитующие своих клиентов под залог страховых полисов. Например, ЦБ РФ выдает ломбардные кредиты коммерческим банкам под залог ценных бумаг, которые хранятся в таком случае в сейфах отделений ЦБ РФ, а «Сбербанк» кредитует своих клиентов под залог векселей самого «Сбербанка».

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 |